泰森食品走上創(chuàng)牌之路
有更多消費者開始青睞不喂藥、全自然飼養(yǎng)的瘦肉型雞，這對泰森食品有限公司(Tyson Foods Inc.)及其投資者可謂一個福音。
該公司上周宣布，以該公司品牌上市出售的雞只在喂養(yǎng)過程中將不會使用抗生素，此舉預計將提高泰森食品所產禽肉的價格。為了提高盈利能力，減少玉米等禽飼料原料的價格大幅波動對公司業(yè)績的影響，泰森食品采取了一系列應對舉措，上述行動就是其中的最新一步。
泰森食品這一計劃能給公司帶來顯著的經(jīng)濟利益。美國人2007年的人均雞肉消費量將達到87磅，而美國雞肉協(xié)會(National Chicken Council)的數(shù)據(jù)顯示，無骨雞胸肉的價格在過去12個月中至少上漲了20%，以玉米為主要原料的雞飼料價格上漲是主要原因。
中、長期而言，泰森食品從增加廣告投放到推出高價品牌雞肉等一系列新舉措有可能提高該公司的利潤，推高該公司股票的估值，因為這些舉措將使投資者不再只把泰森食品看作一家“蛋白質”提供商，即那種向餐館和零售店提供毫無特色雞肉、牛肉和豬肉的商家。
為Seligman Investments的價值投資組合管理著約60億美元資產的尼爾•艾根(Neil Eigen)說，泰森食品正努力成為一家包裝食品公司，這真是一個明智的選擇。Seligman持有泰森食品約3%的股份。
泰森食品的面貌自2005年以來已經(jīng)有了很大改觀，當時該公司創(chuàng)始人之子堂•泰森(Don Tyson)剛剛與美國證券交易委員會(SEC)就后者指控他協(xié)助和教唆該公司隱瞞110萬美元個人獎金一事達成和解。根據(jù)和解協(xié)議，泰森食品和今年76歲的泰森既未承認也未否認有任何不當行為。
泰森食品宣布，在截至3月31日的2007財年第二財政季度，該公司實現(xiàn)利潤6,800萬美元，創(chuàng)下了6個季度以來的最佳業(yè)績，該公司上年同期虧損了1.27億美元。泰森食品預計，雞肉產品價格上揚以及該公司最近采取的成本削減舉措將對公司的利潤產生推動作用，它還將公司全財年每股收益的預期值從此前的50至80美分上調到65至90美分。
自2006年年底以來，泰森食品的股價已經(jīng)上漲了40%以上，當時該公司首席執(zhí)行長理查德•邦德(Richard Bond)開始實施成本削減舉措，以使公司節(jié)省成本2億美元以上；他還削減了公司的產量，以應對需求下降和成本提高的局面；泰森食品并從那時起開始上調產品價格。
BMO Capital Markets Corp.的分析師肯尼斯•扎斯洛(Kenneth Zaslow)說，從一個公認的純周期性蛋白質食品供應商轉型為一家消費品牌公司不是件容易事，但泰森食品這條路是走對了。扎斯洛上周將他對泰森食品2007財年每股收益的預期值從89美分上調到93美分，并將他對該公司2008財年每股收益的預期值從1.39美元上調到 1.48美元，但他對該公司股票的評級仍相當于持有。
泰森食品目前的股價反映了雞肉的價格環(huán)境好轉以及該公司成本削減舉措預計會對公司近期利潤所產生的提振作用，但如果泰森食品在實施其中、長期零售策略方面能取得成功，那么該公司股價今后還將有相當大的上漲潛力。
Stephens Inc.的分析師法哈•阿斯拉姆(Farha Aslam)說，更穩(wěn)定的利潤表現(xiàn)將使泰森食品的股票市盈率逐步上揚。阿斯拉姆對泰森食品的股票評級相當于中性，他不持有該股。
泰森食品的股價周一在紐約證交所收盤持平于23.07美元，該股今年已累計上漲了40%。這只股票上周四上漲了5%以上，因為有傳言說泰森食品有可能成為被收購對象，該公司將此傳言稱為無稽之談。
泰森食品的雞肉產量占美國的21%。Thomson Financial提供的數(shù)據(jù)顯示，該公司以2007財年每股預期收益計算的市盈率為27倍，以2008財年每股預期收益計算的市盈率為17.6倍。而美國最大雞肉生產商Pilgrim‘s Pride Corp.以2007財年每股預期收益計算的市盈率接近40倍，但以2008財年每股預期收益計算的市盈率僅為11倍，該公司在美國雞肉市場的占有率約為24%。由于雞肉價格預計今后還將上揚，這兩家公司下一財年的業(yè)績預計都將好于今年。
Thomson Financial的資深股票分析師大衛(wèi)•多羅普西(David Dropsey)說，與歷史水平相比，泰森食品的股價目前處于嚴重低估狀態(tài)。他說，泰森食品目前的預期市盈率較該公司過去12個月的市盈率中值低27%左右。
泰森食品稱，由于它出售的雞只在喂養(yǎng)過程中不使用抗生素，因此該公司所有品牌鮮雞肉的價格都將上漲。據(jù)泰森食品負責鮮肉業(yè)務的高級副總裁大衛(wèi)•豪格伯格(David Hogberg)說，該公司品牌鮮雞肉去年的銷售額約為9億美元。
豪格伯格說，到今年夏末，所有以泰森品牌上市銷售的肉雞在喂養(yǎng)過程中都將不再使用抗生素。他還說，由此而增加的成本將被上漲的價格抵消掉。
BMO的分析師扎斯洛估計，泰森食品上調雞肉價格將使美國市場上的雞胸肉零售價上漲8%至10%，而摩根大通(J.P. Morgan)的分析師帕伯洛•祖尼克(Pablo Zuanic)則預計，泰森食品在美國多達20%的雞肉產品都將漲價，但該公司雞肉產品的利潤率卻只能因此上升0.2%，不過祖尼克認為這一利潤率升幅仍將對泰森食品的收益產生顯著影響。然而也有一些分析師疑心消費者不會心甘情愿地接受雞肉價格上漲，盡管泰森食品稱91%的消費者都希望購買該公司新推出的產品。
通過創(chuàng)品牌來使自己生產的大路貨有別于同類產品是一個屢試不爽的策略，鉆石生產商和汽油公司此前都曾成功運用過。泰森食品為實施這一策略，于去年任命韋德•麥奎隆(Wade Miquelon)擔任了公司的首席財務長，他曾在消費類產品巨頭寶潔公司(Procter & Gamble Co.)工作過16年。為了提高品牌認知度，泰森食品從下周起還將斥資7,000萬美元發(fā)起一輪廣告攻勢。
