市場行情驟變攪亂對沖基金業(yè)
賈斯廷•肯德里克(Justin Kendrick)總部設在新加坡的對沖基金去年上漲了40%，因為它采取了亞洲對沖基金最熱衷的一項投資策略：對自己選中的股票進行長線投資。
與之形成鮮明對比的是，由斯蒂芬•狄格爾(Stephen Diggle)掌管的另一只新加坡對沖基金2006年的投資回報率卻僅有8.6%，而此前兩年的投資回報率甚至還要低很多。
但這兩只基金的市場表現(xiàn)過去幾周中卻整個顛倒了過來，因為金融市場的動蕩使亞洲和全球對沖基金業(yè)普遍持有的投資理念受到了質疑。這次市場動蕩對從倫敦到東京的眾多對沖基金來說也是一個重大考驗，使人可以借機了解在發(fā)端于美國的市場沖擊波襲來時它們會有何表現(xiàn)。
初步得出的結論是，許多賭定牛市行情將會持續(xù)的基金管理公司此次損失慘重。而持這一投資理念的人是如此之多則加重了他們的損失。這些對沖基金幾乎是采取了與大多數(shù)共同基金一樣的投資策略──買進股票然后長期持有，亞洲的對沖基金尤其如此。然而它們卻丟掉了對沖基金的固有特色──對自己的投資組合施以廣泛的對沖保護。
新加坡對沖基金咨詢公司GFIA Pte Ltd.負責研究亞洲對沖基金業(yè)的分析師彼得•道格拉斯(Peter Douglas)說，絕大多數(shù)對沖基金都賠了錢，而且損失慘重。他說，雖然投資者尚未出于降低投資風險的考慮而大量要求贖回在對沖基金的投資，但他認為這種局面將會改變。道格拉斯說，投資者大量贖回的情況很有可能在未來6個月內(nèi)出現(xiàn)。
肯德里克那只名為Binjai Hill Asian Acorns的基金管理著8,300萬美元投資，該基金今年在這輪市場波動出現(xiàn)前的漲幅約為24%，而目前則較年初時下跌了7%左右?？系吕锟苏J為，對許多人來說8月份都是個損失慘重的月份。
分析師們說，歐洲的許多對沖基金雖然為應對市場下跌局面預先布置了周密的保護措施，但仍有一些基金蒙受了巨大損失。以倫敦的對沖基金業(yè)巨頭GLG Partners旗下基金European Long-Short為例，這只管理著20多億美元資產(chǎn)的基金在8月份頭兩周下跌了4.4%，不過據(jù)一位知情人士說，該基金今年迄今為止的漲幅仍有8.6%。
而對那些設立的初衷就是從市場大幅波動中賺錢、并沒打算從市場的單邊上揚中獲利的基金而言，過去幾周可謂迎來了黃金時期。在狄格爾管理著14億美元投資的基金管理公司Artradis Fund Management，其旗艦基金B(yǎng)arracuda過去幾周的市場表現(xiàn)是有史以來最好的。該基金在7月份上漲了3.7%，這使其今年迄今為止的投資回報率達到了7.23%，預計該基金8月份的業(yè)績還能更上一層樓。
世界其他地區(qū)的基金迄今為止還未遭遇美國基金那樣的重創(chuàng)。在美國，由次級抵押貸款市場引發(fā)的證券市場崩盤以及信貸危機的擴大，已導致貝爾斯登(Bear Stearns Cos.)關閉了旗下兩只對沖基金，并迫使高盛公司(Goldman Sachs Group Inc.)向其一只搖搖欲墜的基金注資20億美元。
如果市場目前的復蘇勢頭得以延續(xù)，世界其他地區(qū)許多目前出現(xiàn)投資虧損的基金將會扭虧為盈。
倫敦退休基金咨詢公司W(wǎng)atson Wyatt的資深投資咨詢師克里斯•曼斯(Chris Mansi)說，短期內(nèi)投資流入對沖基金的速度可能會放慢，但今年全年看下來對沖基金可能仍將盈利，也就是說它們平安度過了一段最黑暗的日子。
Maple Leaf Capital駐倫敦的首席投資長邁克爾•魏克希勒(Michael Wexler)說，過去兩年中他一直在留意有無市場波動性增大的跡象，并且在6月底開始發(fā)現(xiàn)了這種跡象。他所管理的基金專門購買被稱做波動性掉期的衍生金融產(chǎn)品，購買這類產(chǎn)品的人實際上是針對市場將出現(xiàn)多大的波動性進行投資。今年7月末，股票市場的波動性大幅提高，魏克希勒所管理的基金當月也因此上漲了3.2%。但該基金8月份迄今為止卻呈小幅下跌之勢，這也突出表明了預測市場波動性的難度。
