對(duì)中信證券的投資屬于情人式的操作都是階段性的持有回想起來(lái)蠻有意思
第一次買入中信證券是2008年在2PB左右買入16-17元2009年4PB賣出35元左右持股周期1年收益率100%中等倉(cāng)位
第二次買入中信證券是2013年在1.5PB買入11.85元2015年4PB賣出33—35元左右持股周期接近2年收益率180%中等倉(cāng)位
第三次買入中信證券是2018年在1.2-1.3PB買入15.5元持股3個(gè)月后在1.5PB17-18元持股周期3個(gè)月收益率10%年化收益率40%中等倉(cāng)位賣出的主要原因是換倉(cāng)瀘州老窖和老白干酒資金的最后一顆子彈買入了中信證券手里缺乏現(xiàn)金
買入中信證券的邏輯1公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)市占率第一綜合競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)券商絕對(duì)老大2典型的周期股反周期操作3PB是最佳估值指標(biāo)
賣出中信證券的邏輯14PB是一個(gè)相對(duì)高估的價(jià)格2達(dá)到預(yù)期翻一倍的收益率后賣出
從以上中信證券的投資邏輯來(lái)看相對(duì)比較簡(jiǎn)單即典型的周期股操作方法收益率也不錯(cuò)復(fù)盤的幾點(diǎn)思考如下
第一點(diǎn)典型的周期股券商的周期性非常強(qiáng)熊市大跌牛市大漲幾乎是100%的規(guī)律券商股是相對(duì)容易把握的周期股基于估值體系下的買入和賣出準(zhǔn)確率相當(dāng)高
第二點(diǎn)預(yù)測(cè)牛市不靠譜第二次買入中信證券的背景是十八屆三中全會(huì)后預(yù)測(cè)牛市來(lái)臨所以買入彈性更大的券商股實(shí)際情況是買入以后股價(jià)一度跌破10元虧損15%股價(jià)整整1年都在成本線以下這是本人第一次基于市場(chǎng)預(yù)測(cè)買入的股票結(jié)果對(duì)了過(guò)程很波折所以說(shuō)預(yù)測(cè)市場(chǎng)是不靠譜的最好的方法是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)而不是預(yù)測(cè)市場(chǎng)
第三點(diǎn)PB是最佳估值指標(biāo)1.2-1.3PB是中信證券極端估值區(qū)域歷史上中信證券股價(jià)有過(guò)3次跌至1.2-1.3PB分別是2014年2015年2018年每次都是市場(chǎng)處于最恐慌的狀態(tài)但事后來(lái)看這三次都是極佳的買入點(diǎn)位
第四點(diǎn)投資龍頭企業(yè)是最佳選擇中信證券是行業(yè)當(dāng)仁不讓的龍頭企業(yè)雖然估值上沒(méi)有太大變化但底部在不斷抬升即每股凈資產(chǎn)在穩(wěn)步增加驅(qū)動(dòng)股價(jià)逐步提升沒(méi)有跟蹤過(guò)其他券商股估計(jì)每次牛市的反彈力度和整體的投資回報(bào)率應(yīng)該是達(dá)不到中信證券的水平
第五點(diǎn)倉(cāng)位決定了收益雖然幾次投資中信證券的收益率都不錯(cuò)但倉(cāng)位偏低所以對(duì)總的收益率貢獻(xiàn)并不大看好一只股票并不重要重要的是重倉(cāng)買入看好的股票才是王道本人對(duì)周期性股票相對(duì)比較謹(jǐn)慎可以適度介入但重倉(cāng)的很少對(duì)周期股多少有一點(diǎn)偏見(jiàn)或許這種偏見(jiàn)是錯(cuò)的但需要時(shí)間來(lái)修正
第六點(diǎn)不敗而后勝極端估值區(qū)域是非常重要的買入?yún)⒖键c(diǎn)在極端估值下買入基本上可以避免深度套牢最多會(huì)有10-20%的虧損但至少有翻倍的潛力屬于賠率和概率俱佳的時(shí)刻最重要的一點(diǎn)是一旦深度套牢會(huì)嚴(yán)重影響持股心態(tài)心態(tài)不穩(wěn)是持股的大忌保持不敗不虧損或者稍微虧損是投資最優(yōu)先考慮的因素而后才考慮勝利大幅盈利不敗而后勝是一種相對(duì)保守的策略首先追求的是不虧損此次才考慮盈利問(wèn)題
中信證券屬于長(zhǎng)期跟蹤標(biāo)的對(duì)中信證券的最新分析如下
1行業(yè)特點(diǎn)1規(guī)模優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)非常關(guān)鍵行業(yè)很難產(chǎn)生差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所以基于總規(guī)模優(yōu)勢(shì)的低成本優(yōu)勢(shì)就顯得尤為重要2行業(yè)屬于多寡頭壟斷態(tài)勢(shì)品牌和市場(chǎng)地位有利于獲取業(yè)務(wù)牛市放大器熊市苦逼
2企業(yè)特點(diǎn)1行業(yè)龍頭老大多項(xiàng)業(yè)務(wù)市占率第一品牌最強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)最多綜合競(jìng)爭(zhēng)力行業(yè)絕對(duì)第一2同質(zhì)化業(yè)務(wù)很難產(chǎn)生差異化業(yè)績(jī)波動(dòng)性大缺乏自身的價(jià)值創(chuàng)造更多的取決于市場(chǎng)狀況周期性極其明顯3股權(quán)融資主承銷規(guī)模市占率第一債券主承銷規(guī)模市占率第一 資產(chǎn)管理規(guī)模市占率第一融資融券業(yè)務(wù)市占率第一各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)均排名第一絕對(duì)是投行領(lǐng)域的龍頭大哥4客觀來(lái)講投行業(yè)務(wù)是同質(zhì)化的很難產(chǎn)生差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)那么先發(fā)優(yōu)勢(shì)資金優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位優(yōu)勢(shì)就顯得非常重要從這一點(diǎn)來(lái)講中信證券的競(jìng)爭(zhēng)力是最強(qiáng)的投資選龍頭準(zhǔn)沒(méi)錯(cuò)
3估值1.2—1.3 PB是中信的極端低估區(qū)間牛市估值可達(dá)3倍PB所以1.3PB以內(nèi)屬于最佳買入點(diǎn)概率和賠率均有利于投資者
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