兔年伊始，市場上跳下竄，表現(xiàn)較好的個(gè)股集中在前期跌幅較大的兩類。整體行情操作中，如何揀便宜貨成獲超額收益關(guān)鍵。
通脹與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾依然是上半年最大的限制性因素，上升趨勢形成很大程度上依托通脹回落程度，通脹受到流動(dòng)性收縮回落必然直接引致經(jīng)濟(jì)增長的下降。勞動(dòng)力成本則限制通脹絕對水平的回落程度。受益通脹下半年見頂回落的預(yù)期，市場現(xiàn)在離底部并不遙遠(yuǎn)，趨勢性的上升還欠缺通脹水平回落后的趨勢穩(wěn)定。
便宜貨劃分應(yīng)有兩類：一是2010年業(yè)績增長較好的;二是未來預(yù)期業(yè)績增長較快的。第一類的主流應(yīng)是汽車、家電、食品飲料和商業(yè)零售，汽車、家電的業(yè)績增長強(qiáng)于食品飲料和商業(yè)零售，其短期爆發(fā)性優(yōu)于商業(yè)零售和食品飲料，但鑒于策刺激淡出，持續(xù)性上還是食品飲料和商業(yè)零售最好;二類以醫(yī)藥和電子信息類為主，從成長超預(yù)期性說，短期內(nèi)醫(yī)藥股不如電子類。
從便宜貨分類，我們可理解2011年便宜貨揀法的特殊性，有超跌后博反彈的屬性，若短期博反彈，我們認(rèn)為便宜貨的排序應(yīng)是食品飲料、商業(yè)零售、電子、家電、汽車、醫(yī)藥。在絕對估值水平中，有兩項(xiàng)需注意，一個(gè)是煤炭、另一個(gè)是金融地產(chǎn)。煤炭的業(yè)績增長很好，但投資邏輯與通脹水平逐步回落相違背，此同時(shí)并非今年值得揀的便宜貨。相反，金融、地產(chǎn)存在一次性估值提升機(jī)會(huì)。故兔年策略，要么圍繞便宜貨活蹦亂跳、要么在金融、地產(chǎn)里窩著。
由此，可基本明確兔年操作思路：1、兔年行情——兔子尾巴長不了。通脹高企、經(jīng)濟(jì)增長不慍不火下，市場沒有很強(qiáng)趨勢性，今年行情好比兔子尾巴長不了;2、兔年配置——狡兔三窟。和去年不一樣，消費(fèi)醫(yī)藥或新興產(chǎn)業(yè)小股票估值已高，業(yè)績增長未必超預(yù)期，難有持續(xù)表現(xiàn);3、兔年策略——守株待兔。找到兔子的幾個(gè)窩后，耐心等待，伺機(jī)而動(dòng);4、兔年交易——?jiǎng)尤缑撏?。輕易不要去買賣股票，但一旦看準(zhǔn)，下手要快，買賣要快;5、兔年倉位——獅子搏兔。要用大倉位去博很小收益，不能把倉位過于分散，要相對集中投資，一旦機(jī)會(huì)來了，倉位要迅速提高，押注在某幾個(gè)股票，賺取后不能堅(jiān)守，獲利即跑。
