小丹尼-善行投資：祖籍山西晉中，現(xiàn)居北京。交易風格以“趨勢+波段”為主，認真觀察市場，客觀分析，緊密跟蹤市場趨勢，通過靈活、合理的資金管理與嚴格的風控管理機制，連續(xù)多年實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利。 精彩觀點 我做交易不是來玩玩的，所以也沒奢望過有什么樂趣。 好的交易員，往往也是時間管理的高手。 期貨市場就是個輸錢容易賺錢難的市場，你參與進來，就要有充分準備。 判斷方向是單選題，而完成交易是多選題，難度不可同日而語。 “截斷虧損，讓盈利奔跑”，為什么實際變成“讓盈利奔跑成虧損，然后截斷虧損”，這就是理論和實踐的矛盾。 要求市場每年都有整體性的大行情，本身就不現(xiàn)實，結(jié)構(gòu)性行情，鶴立雞群，反而容易辨認。 工業(yè)品未來相對不樂觀，最近市場整體走勢已經(jīng)體現(xiàn)出來了。 止損如何設(shè)置，其實是個誤區(qū)，止損可大可小，各有利弊，沒有絕對的合理，最重要的是一致性。 長期盈利最大的難點在于很多人沒有打算“長期盈利”。 交易是長跑，也是每天的工作，只要我還健康正常，就應該工作，至于盈虧倒是其次，勝固可喜敗亦欣然。 穩(wěn)定才是最大的暴利。 我的交易系統(tǒng)的特點是：能夠抓住大部分趨勢行情，大行情比別人賺的少點，沒行情時比別人虧得少點。 “價格包容一切”絕對是有效的，最清晰的趨勢，最強或最弱的走勢，往往代表著最確定的基本面因素。 交易的可持續(xù)性，應該通過對市場的不斷深入理解，跟隨中長期趨勢，化繁為簡， 降低交易頻率來實現(xiàn)。 資管產(chǎn)品，不追求暴利，但也不拒絕暴利，一切都以嚴格控制風險為前提。 中國實體經(jīng)濟充斥著大量產(chǎn)能過剩，而資管行業(yè)又何嘗不是呢？同樣也需要“供給側(cè)改革”。 中國股市不能反映實體經(jīng)濟，期貨市場倒是實體經(jīng)濟的直接反映。 價格是大象，而我是一個盲人。 1、小丹尼-善行投資（以下簡稱“小丹尼”）您好，在做期貨之前，您曾從事建筑結(jié)構(gòu)工程行業(yè)十余年，這項工作似乎與期貨之間并沒有什么聯(lián)系，您是如何接觸到期貨的？又是什么原因讓您決定專職從事交易？ 小丹尼：你好，其實兩個行業(yè)是有聯(lián)系的，工程設(shè)計與期貨交易的共同點是，都需要嚴謹?shù)倪壿嫹治龇椒?，認真細致的工作習慣，還需要大量的實踐，慢慢積累起豐富經(jīng)驗，而這種經(jīng)驗是非常寶貴的。在我看來，這兩個行業(yè)是相通的，或者說，工程技術(shù)行業(yè)出身的人從事投資和交易行業(yè)，會具有一定的優(yōu)勢。 我轉(zhuǎn)行期貨投資是因為原來的工作需要經(jīng)常出差，2011年之后，因為家里有了第一個孩子，不想再常年奔波了。加上之前業(yè)余操作過股票，對投資方面比較感興趣，又苦于國內(nèi)股市不太成熟，于是就選擇了相對比較成熟的期貨市場。 2、有盤手曾表示，專職做期貨會使自身的生活在某種程度上被期貨所綁架，這樣一來就很難享受到期貨交易帶來的樂趣。您怎么看待這種觀點？您覺得專職交易會對您的生活造成影響嗎？ 小丹尼：我不太認同這種觀點。我覺得期貨交易同樣也是一種工作，既然是工作，就要按工作的要求來進行。我做交易不是來玩玩的，所以也沒奢望過有什么樂趣。工作就全力以赴，工作之余可以完全放松，做自己愛做的事情。我覺得做任何工作，都難免與生活有一定的沖突，所以要盡量做好時間規(guī)劃，將相互之間的影響程度盡量降低。事實上，我認為，好的交易員，往往也是時間管理的高手。 3、您表示最想在市場中賺趨勢的錢，請問您是如何識別一段趨勢行情或震蕩行情的開始和結(jié)束的？如何抓取這一轉(zhuǎn)折點，是采用主觀經(jīng)驗判斷還是客觀數(shù)據(jù)分析？ 小丹尼：其實所謂震蕩，就是不同周期的趨勢不一致，所以表現(xiàn)在價格走勢上就是糾結(jié)反復。因此，我們要學會分析長期趨勢和短期趨勢。其實趨勢的識別是不難的，最簡單的道氏法則，或者均線系統(tǒng)都可以作為參考，重點是去尋找長短期趨勢趨向一致的機會。例如，長期趨勢是上漲的，短期出現(xiàn)了典型的同方向突破信號，那么就是介入的好時機。我是以技術(shù)分析為主的，強調(diào)客觀分析，當然經(jīng)驗也很重要，二者并不矛盾，經(jīng)驗不同于直覺，是大量實踐的提煉。 4、很多做趨勢的投資者在交易中經(jīng)常會出現(xiàn)想贏又怕輸?shù)那闆r，最后通常會導致自己做對了方向卻沒有賺到多少錢，您覺得抓好趨勢的關(guān)鍵是什么？ 小丹尼：想贏怕輸，這很正常，但是也很無奈。期貨市場就是個輸錢容易賺錢難的市場，你參與進來，就要有充分準備，包括心理、時間、資金等方面，這是必須的，否則你就不該來玩這個游戲。 做對方向不賺錢，這又是另一個問題，判斷方向容易，但是把握節(jié)奏和拿捏尺度難。打個比方，判斷方向是單選題，而完成交易是多選題，大家都參加過高考，難度不可同日而語。“截斷虧損，讓盈利奔跑”，為什么實際變成“讓盈利奔跑成虧損，然后截斷虧損”，這就是理論和實踐的矛盾，如何解決？古人云“謀定而后動，知止而有得”。反思一下，是否在“謀定”和“知止”兩方面還有待提高？ 抓住趨勢的關(guān)鍵，首先是識別趨勢，好比你想娶個美女做老婆，首先你要知道什么是美女，要有正確的審美觀，然后再談怎么去追求。其次就是合理的戰(zhàn)術(shù)，既要目標明確，行動果斷，該出手時就出手，又要把握尺度，保持主動，避免孤注一擲。 5、目前市場上大部分投資者都希望掌握“賺快錢”的方法，一窩蜂地去參加一些短線、高頻的培訓課程，對中長線、趨勢交易并不感冒，您怎么看待這個現(xiàn)象？您覺得普通投資者要在市場中立足，先學習短線好還是趨勢好？ 小丹尼：白貓黑貓，抓住老鼠就是好貓，對別人的交易系統(tǒng)，我不敢妄加評論。在我看來，長線短線都不容易，但是短線又累又不容易，所以二者相比，我覺得大多數(shù)人還是做中長線相對較好。 6、今年市場的一個明顯特征就是單個品種的行情波動較大，如蘋果、焦炭、PTA等都出現(xiàn)了較為流暢的單邊行情，但商品市場整體的趨勢性卻并不明顯，這讓很多做趨勢的盤手都非常難受，您對此是如何應對的？我們又該如何抓取這些單品種上的機會？ 小丹尼：我覺得要求市場每年都有整體性的大行情，本身就不現(xiàn)實，大家看看股市，應該感到很知足才對。我個人感覺還好，因為結(jié)構(gòu)性行情，鶴立雞群，反而容易辨認。例如，你多關(guān)注創(chuàng)了一年新高的品種，自然不難抓住蘋果、棉花、PTA這樣的行情。 7、在交易中，您是全品種參與的。我們知道，品種組合的不同和各品種配置的資金比例對資金曲線的影響很大，請問您是如何選擇品種并分配各品種間的資金權(quán)重的？ 小丹尼：每個交易機會，我一般用5%的作為底倉，然后根據(jù)市場實際走勢，盈擴虧縮，單個品種最多不超過15%，所有品種總倉位原則上不超過60%。 8、在您看來，近期或者今年第四季度哪些期貨品種會有比較好的投資機會？ 小丹尼：個人感覺，工業(yè)品未來相對不樂觀，最近市場整體走勢已經(jīng)體現(xiàn)出來了。不過市場節(jié)奏如何演繹，誰也說不好，我也是走一步看一步。另外，我看得也未必對，以前也經(jīng)常誤判。 9、突破是趨勢的開始，但在我們的實際交易過程中，遇到更多的是假突破，您覺得我們應該如何做好止損，使自己能夠坦然面對假突破，并堅持到趨勢真正來臨的那一刻？ 小丹尼：首先，你必須考慮突破有效性的問題，也就是成功概率。例如，長短周期共振的突破，成功概率會比較高，那么你就多關(guān)注這種機會。其次，止損如何設(shè)置，其實是個誤區(qū)，止損可大可小，各有利弊，沒有絕對的合理。止損最重要的是一致性，要么你永遠大止損，要么永遠小止損，要么永遠大小各一半止損。 其實，相對于止損，倉位控制更重要，我建議大家應該“重倉位，輕止損”。多學習多實踐多總結(jié)，保持平常心，把盈虧看得淡一些，反而更容易盈利。 10、進入期貨市場7年，您每年都能實現(xiàn)盈利，可以說非常不容易。您覺得這里面最核心的原因是什么？ 小丹尼：最重要的是學習和實踐。在做期貨之前，我業(yè)余做股票，也連續(xù)幾年實現(xiàn)盈利了，但是進入期貨市場之后，還是覺得自己想得太簡單了，二者差異挺大的。于是我就開始了大量的學習，買了好多好多投資交易之類的書籍，基本上都認真看過幾遍，也寫過讀書筆記。開始的幾年，每個周末都去各大期貨公司聽講座，收費的、免費的期貨培訓，也參加了好多次。所以，我覺得知識的儲備很重要。還有就是要保持開放的心靈，它山之石可以攻玉，要多學習他人之長，切忌固步自封。再加上大量的實踐，慢慢交易就上了正軌。其實剛開始的幾年，雖然也盈利，也不過是略賺小賺，勉強滿足家用而已，壓力還是蠻大的。我很幸運，從事交易的幾年，基本上每年都在進步，盈利也每年都在增長。 11、期貨市場本就是一個輸多贏少的市場，要想實現(xiàn)長期盈利更是難上加難。就您多年的交易經(jīng)歷來看，您覺得長期盈利最大的難點在哪里？ 小丹尼：長期盈利最大的難點在于很多人沒有打算“長期盈利”，而是希望短期暴利，畢其功于一役，實現(xiàn)財富自由早日退休。我的態(tài)度是，交易是長跑，也是每天的工作，只要我還健康正常，就應該工作，否則活著還有什么意義呢？至于盈虧倒是其次，勝固可喜敗亦欣然。當然，只要你抱了立足長遠的準備，健康的心態(tài)，堅持正確的方法，長期而言，實現(xiàn)盈利并不難。 12、從您的資金曲線來看，走勢都比較平緩，并沒有某段時間是實現(xiàn)暴利的，您為什么不追求暴利？在很多人眼中，期貨市場是創(chuàng)造暴富神話的地方，確實也有一部分人實現(xiàn)了幾個億的“小目標”，您怎么看待市場上的暴富神話？ 小丹尼：總有人彩票中大獎的，但是那很難落到我頭上，交易也是同理。事實上，4、5年之前，我確實認真思考過這個問題，期貨市場是不是變相的彩票市場？每年市場出現(xiàn)的暴利神話，難道不是交易所有意無意制造出來的誘餌，來引誘普通人源源不斷來買單的嗎？二者何其相似。但是后來經(jīng)過進一步的努力實踐，以及借鑒學習其他的成熟交易者，我覺得還是有區(qū)別的。期貨市場一定程度上還是可以把握自己的命運的，前提是你要放棄不切實際的幻想，腳踏實地做人做事，穩(wěn)定才是最大的暴利。更何況，我也不需要暴利，我覺得簡單自然的生活最好，能讓家人衣食無憂，生活的不比大多數(shù)人差，我已經(jīng)很滿足了。 13、您目前擁有一套交易系統(tǒng)，請介紹一下這套系統(tǒng)的核心和特點。 小丹尼：我的系統(tǒng)核心是“客觀分析，合理博弈”。所謂客觀分析，就是要認真觀察市場，努力讓自己保持客觀性，尋找最清晰的趨勢和最有價值的交易標的。所謂合理博弈，就是交易的時機，倉位比例，止盈目標，止損設(shè)置等。我會關(guān)注趨勢的啟動，一旦發(fā)現(xiàn)，盡早建立底倉，之后如果趨勢確立，適當加倉。止盈采用左側(cè)與右側(cè)結(jié)合的方式，止損也是分批設(shè)置。技術(shù)指標，主要參考趨勢線，長短期均線。 我的交易系統(tǒng)的特點是：能夠抓住大部分趨勢行情，大行情比別人賺的少點，沒行情時比別人虧得少點。 14、有人說，交易系統(tǒng)是可以復制的，您怎么看？如果有人直接復制了您的交易體系，您覺得他是否也能穩(wěn)定盈利？ 小丹尼：交易系統(tǒng)可以復制，但是經(jīng)驗和悟性很難復制。我曾經(jīng)跟一些朋友分享過，甚至可以說灌輸過我的交易系統(tǒng)，也嘗試帶過徒弟，但是對每個特定對象，效果差異很大。有很快領(lǐng)悟并產(chǎn)生收益的，也有畫虎不成反類犬的，還有一說就會一做就錯的，后來我就不再勉強做這個事情了。有句話叫，“你永遠叫不醒一個裝睡的人”，其實也是這個道理。一個人，只有他真的認識到自己的軟肋并想要改變，他才會認真思考，深入學習，否則你即使把經(jīng)過驗證的很好的系統(tǒng)傾囊相授，他也一樣虧損。 15、此外，您在交易中還有自己的“幾句口訣”，能否分享一下，并解釋一下其中的含義？ 小丹尼：比如上面說過的“客觀分析，合理博弈”，已經(jīng)解釋過了，這是交易的核心，本質(zhì)上是說要根據(jù)實際趨勢特征，采取相應的策略，單邊市就采用趨勢策略，震蕩市就采用震蕩策略，保持思路清晰，避免南轅北轍。 還有“長期盤整，跳空突破，順長逆短，順強逆弱”，有助于判斷突破有效性的小結(jié)，長期盤整的突破、盤整后的跳空突破、順應長期趨勢和強波動方向的突破，往往成功率較高，需要重點關(guān)注。 關(guān)于離場的策略，“持有底倉，分批止盈，破10減倉，破60離場”，這是復合頭寸管理策略，與墨菲講的類似，10、60是指短期長期均線，以收盤價為準。 還有“臨壓不追，新高不空，三角不碰，事不過三”，是一些高概率的操作戒律的總結(jié)，避開市場的一部分常見陷阱。 再有比如關(guān)于跳空缺口的，“順勢缺口直接進場，逆勢缺口等待驗證”，是說根據(jù)當前趨勢與跳空缺口方向是否一致，決定是否參與以及進場策略。 還有一些屬于交易座右銘，例如“輕倉順勢寬止損，控制頻率嚴執(zhí)行”，“退一步海闊天空，忍一時風平浪靜”，“事到盛時須謹慎，境當逆處應從容”。知易行難，必須時時提醒自己，我做成了牌子放在我的桌子上，一抬頭就能看得到。 16、您以技術(shù)分析為主，主要分析哪些技術(shù)指標、圖形或變量？自去年以來，就有不少做期貨的投資者表示用技術(shù)分析做交易已經(jīng)越來越難賺錢了，您認同這樣的觀點嗎？為什么？ 小丹尼：我主要參考長期趨勢線、趨勢通道、長短期均線，僅此而已，沒有什么秘密武器。去年的期貨市場確實很難做，但是今年應該還不錯。畢竟，根據(jù)統(tǒng)計，到目前為止CTA策略是今年表現(xiàn)最好的投資策略，而CTA策略主要還是以技術(shù)分析為主的，所以說今年期貨市場難賺錢，我不太認同，只能說，可能有一部分曾經(jīng)有效的交易策略今年表現(xiàn)不太好，畢竟市場總是在變化的。歷史總是在重復，但是又不是簡單的重復，曾經(jīng)成功的策略，也許其成功是偶然的，或者包容性較差。當然了，我今年盈利了，也不代表我的系統(tǒng)和方法就是最好的，也有偶然因素。 17、幾年前的期貨市場，一大半的人都是做技術(shù)分析的，而到了今天，隨著一波“調(diào)研熱”的來襲，不少投資者開始著力于基本面分析，您怎么看待這種現(xiàn)象？您表示您也會以基本面分析為輔，在未來您是否會加重其在交易中的比重？ 小丹尼：我覺得調(diào)研是個好事情，總比閉門造車固步自封要好，但是是否適合所有人？是否就說明技術(shù)分析過時了？我覺得未必，其實今年幾波有基本面支撐的較大的行情，從技術(shù)上觀察分析，也是比較清晰的，我不是說事后回顧，事前預判也不難。例如，蘋果、PTA的行情啟動，都是跳空突破+創(chuàng)新高，這是典型的大行情的啟動特征，如果你專注技術(shù)分析，同樣可以捕捉到這兩波行情，所以說“價格包容一切”絕對是有效的，最清晰的趨勢，最強或最弱的走勢，往往代表著最確定的基本面因素。當然，如果你參考基本面，會對行情的級別和幅度更有把握。但是凡事都有兩面性，基本面信息有時對技術(shù)分析也有干擾，會導致交易顧慮過多，弱化執(zhí)行力。所以，我覺得對基本面深入調(diào)研，首先應肯定其科學嚴謹?shù)膽B(tài)度，但也要冷靜思考避免盲從，畢竟不是人人都有精力、條件和資源的。調(diào)研不充分管中窺豹可能適得其反，找到最適合自己的研究分析方法才是重要的。 就我而言，仍然會堅持以技術(shù)分析為主，在精力允許的前提下，也會針對性篩選一些實力機構(gòu)的研報，加上自己的邏輯判斷，兩方面結(jié)合制定交易策略。至于大量的實地調(diào)研，我感覺精力有限難以實現(xiàn)，就不勉強自己了。 18、據(jù)了解您目前是以客觀交易為主，主觀交易為輔，有交易系統(tǒng)但仍手工交易，為何不全部實現(xiàn)程序化交易？何時會加入主觀交易？ 小丹尼：我在從事工程設(shè)計和管理工作時，曾從事過一定的程序開發(fā)工作，其實對程序化開發(fā)是有一定基礎(chǔ)的。但是我放棄了這條道路，因為按照我的理解，交易的可持續(xù)性，應該通過對市場的不斷深入理解，跟隨中長期趨勢，化繁為簡， 降低交易頻率來實現(xiàn)。隨著個人經(jīng)驗的積累和財務(wù)狀況的改善，交易應該越來越輕松自如。比如現(xiàn)在，我基本就每天早盤操作一下，然后就關(guān)機休息，中午還能睡個午覺，尾盤之前再看一會，是不是很輕松？反之，程序化交易看似輕松，其實程序開發(fā)調(diào)試、系統(tǒng)維護、升級改進，哪項不耗費精力？如果系統(tǒng)表現(xiàn)不好，又需要苦苦思索究竟是系統(tǒng)的問題還是市場的問題，殫精竭慮，患得患失。幻想做一套長期有效的程序化策略，一勞永逸，坐等收錢，我覺得這種想法太簡單，至少我做不到。 19、您是如何培養(yǎng)自己的自律性和執(zhí)行力的？ 小丹尼：關(guān)于這個問題，我覺得從事交易，最好是達到一定的年齡和具備一定人生閱歷之后。為什么這么說呢？因為很多人生體會和處事原則，都是需要時間去磨練和形成的。當你有了必要的人生經(jīng)歷，你才會有責任感，也才會明白哪些事情對你來說是最重要的，是不能馬虎的。為了保障這些事情順利進行，你必須要做好規(guī)劃，做應該做的事情，克制自己的惰性和隨性，例如每天、每周的交易總結(jié)，做到條理分明，邏輯清晰。又如止損，收盤價跌破60日均線，必須清倉離場，這就是紀律，也是立身之本，做不到就不配從事這個職業(yè)?！安灰陨菩《粸?，不以惡小而為之”，只有具有一定的人生經(jīng)歷之后，你才有可能做到知行合一。 20、您如何看待目前盛行的程序化交易？您覺得與程序化交易者相比，您的優(yōu)勢在哪里？又存在哪些劣勢？ 小丹尼：上面說過對程序化的看法，我不抵觸程序化，但是也不會輕易涉足程序化。程序化交易有自己的優(yōu)勢，這必須肯定，比如執(zhí)行力和紀律性。我覺得人工交易相比程序化的劣勢主要是速度，還有紀律性。既然我處于劣勢，那就揚長避短，不和它拼速度，而是專注于研究分析，做到胸有成竹，謀定后動，降低交易頻率，提高交易效率，爭取讓自己比程序化高一個層次，勝兵先勝而后戰(zhàn)，避免死纏爛打，不戰(zhàn)而屈人之兵。 21、去年7月份，您發(fā)行了自己的產(chǎn)品，到目前為止累計收益已經(jīng)超過100%，表現(xiàn)優(yōu)異。就您來看，管理好一個產(chǎn)品的關(guān)鍵是什么？做產(chǎn)品和做單賬戶的區(qū)別有哪些？ 小丹尼：投資經(jīng)歷，總有高峰低谷，去年到今年，總體來說比較順利，運氣的成分也不小。在我看來，管理資管產(chǎn)品，最重要的是穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營，寧可賺錢慢點，也要避免大起大落。首先，要避免盲目自信，切忌讓短期勝利沖昏頭腦，時刻告誡自己風險無處不在；其次，要換位思考，考慮投資者的感受，畢竟大家的錢都來之不易，凈值的每一點波動，都關(guān)系到每一個家庭的幸福。“我要穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保鲑Y管產(chǎn)品，對“穩(wěn)”的要求更高，這就要求更嚴格的資金管理和風險控制。資管產(chǎn)品，不追求暴利，但也不拒絕暴利，一切都以嚴格控制風險為前提。 提到這個產(chǎn)品，還有個小插曲。“善行”是我和我愛人幾年之前給未來兒子起的名字，取“以善為本+善于行動”之意，2017年發(fā)行基金產(chǎn)品，就采用了這個名字，而2018年兒子也降生了，一方面，同名基金算是給兒子的一份禮物，另一方面，也許是兒子給基金產(chǎn)品帶來了好運。 22、在如今的期貨市場中，投資者的水平進步很快，投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，越來越多的專業(yè)投資者和機構(gòu)投資者進入了這個市場。在這樣的環(huán)境下，您覺得期貨交易會不會越來越難做？ 小丹尼：一直很難，以后還會難上加難。不過，再難也要堅持下去，在當下的中國，做什么不難呢？實體經(jīng)濟更難?，F(xiàn)在賺錢難，還是因為之前太容易了，在過去10幾年，大宗商品在中國因素的驅(qū)動下，波動率巨大，而現(xiàn)在這一背景已經(jīng)改變，波動小了自然賺錢難了。另一方面，中國實體經(jīng)濟充斥著大量產(chǎn)能過剩，而資管行業(yè)又何嘗不是呢？同樣也需要“供給側(cè)改革”。狼多肉少必須優(yōu)勝劣汰，競爭會越來越激烈的，只有專業(yè)、專注才可能生存下去，我們都要有這個思想準備。 23、交易期貨7年，您是如何理解期貨市場的？在這幾年的交易中，您又有何感悟？ 小丹尼：都說股市是實體經(jīng)濟的反映，但是中國股市由于其特殊性，與實體經(jīng)濟長期脫節(jié)，反而期貨市場，倒更像是實體經(jīng)濟的直接反映。當然，作為一個市場，自然有其游戲規(guī)則，要靜下心來，多聽多看多思考，嚴謹扎實，同時承認自己認知的局限性，對市場保持一份謙卑，這個游戲才能玩下去。在最近幾年的交易中，雖然每年都有所進步，但是仍感到自己見識淺陋，所知有限。最大的感悟是，價格是大象，而我是一個盲人。 編輯：億杉助理
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