題圖：著名早期投資人、滴滴出行天使投資人 王剛先生

■按：

創(chuàng)投圈熱衷于談?wù)撏鮿偼顿Y滴滴的故事，這筆投資為他帶來了巨額的回報(bào)，但除了滴滴，王剛還投資了ofo、衣二三、典典養(yǎng)車等企業(yè)。

如今有著投資人與CEO雙重身份的王剛，熱愛思考，也享受禪宗智慧給自己的投資和生活帶來的啟發(fā)。這一期，捕手志從過去王剛的公開分享中，精編了29條他這些年來的投資經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)容涉及他對(duì)投資、看人、創(chuàng)業(yè)等方面的感悟，希望能較為全面地呈現(xiàn)他思考的成果，以啟發(fā)后來者。

一、投資理念

1、擺正天使投資人和CEO的關(guān)系。哪怕是你孵化的公司，投資人是25%的名，50%的利，100%的幫助，和0%的權(quán)力。CEO是100%的名，100%的利，300%的努力，100%的權(quán)力。投資人不能去掩蓋CEO的光芒，不能去觸碰公司的權(quán)力。

2、靠運(yùn)氣可以投對(duì)一個(gè)好項(xiàng)目，如果想持續(xù)投出好項(xiàng)目，需要構(gòu)建自己的核心能力。但是往往我們?cè)谔焐系臅r(shí)候，是我們自我感覺最良好的時(shí)候，想的不是我是怎么飛起來的，想的是下一個(gè)更大的風(fēng)口在哪里。

3、不要因?yàn)橥稒C(jī)賺了錢，而把投機(jī)當(dāng)作規(guī)律，你會(huì)用同樣的方法（當(dāng)時(shí)成功的方法）失去所有籌碼。怎么賺來的，你就會(huì)怎么還回去。要慢慢地尋找自己的勢(shì)力范圍，做你擅長(zhǎng)的、可掌控的事。

4、好的投資都是集中的。因?yàn)椴缓V定所以不敢集中，因?yàn)椴患兴院茈y了解，因?yàn)椴涣私馑砸稚ⅲ驗(yàn)榉稚⑼黾恿四愕牡姑垢怕省?/p>

5、我直接服務(wù)的創(chuàng)業(yè)者是有限的，所以我需要選擇，有時(shí)把自己逼瘋，也要選擇。這很難，因?yàn)?00個(gè)當(dāng)中選1個(gè)，比100個(gè)當(dāng)中選50個(gè)，要難得多，但不能因?yàn)殡y，就降低自己的標(biāo)準(zhǔn)，去做覆蓋。其實(shí)，服務(wù)好他們需要比選擇他們花更多的時(shí)間。我們的口號(hào)：少招惹，多超出期望。

巴菲特管理幾千億美金的資產(chǎn)也是集中在非常有限數(shù)量的股票上，張磊管理300億美金的資產(chǎn)，他的投資也是集中的。所以早期投資也需要集中，早期公司沒有足夠的關(guān)注度，死亡率會(huì)非常高。

6、不要否定經(jīng)濟(jì)周期，否定周期，就像否定呼吸一樣。我們都死在能擴(kuò)張，不能收縮或轉(zhuǎn)型，能在預(yù)期中放大杠桿，但是沒人能真正預(yù)測(cè)拐點(diǎn)。

二、看人之道

7、很多聰明的人內(nèi)心是脆弱的，有些人只適合做副總裁，不適合做CEO，甲板下面的那塊鋼板是承受力最大的，這塊鋼板就是CEO。很多教授與顧問會(huì)培養(yǎng)CEO，這不是說這些人不聰明、不強(qiáng)大，而是說他們相比CEO會(huì)弱一些，CEO是能夠跪著活下去的人。曾經(jīng)有一個(gè)CEO把我聊High了，我覺得這是個(gè)好事兒，就開始投資了。然而這筆投資卻非常失敗，因?yàn)槲液雎粤恕溉耸欠駨?qiáng)大」這一關(guān)鍵因素。

8、孫正義說在馬云的眼神當(dāng)中看到了光芒，看到了激情。在全世界都認(rèn)為馬云是騙子的那個(gè)年代，這是我們普通的投資人看不見的地方。大家都知道投資看人比看事重要，怎么看人呢？

我個(gè)人的看法是最重要的要看人的特質(zhì)。經(jīng)驗(yàn)相對(duì)容易看，比如他在這個(gè)領(lǐng)域干了五年，這是很顯性的部分；人格特質(zhì)的部分，往往是冰山下面的部分，這部分很難判斷。需要仔細(xì)聆聽他的思考模式、分析他的價(jià)值觀和原動(dòng)力，感受他的能量和氣場(chǎng)，用直覺去嗅他身上的味道（品行）。即使如此，一百個(gè)人看同一個(gè)人還是會(huì)有一百種看法，這需要投資人大量的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)和天賦，更重要的是對(duì)創(chuàng)業(yè)者的盡職調(diào)查和長(zhǎng)期的相處來驗(yàn)證你的判斷并及時(shí)修正自己的看法。

9、創(chuàng)業(yè)者永遠(yuǎn)需要如履薄冰的心態(tài)、對(duì)于外部世界的敬畏。想當(dāng)然的認(rèn)為自己可以贏的人，他們往往都付出了不菲的代價(jià)。我只希望為潛力買單，不想為光環(huán)買單。

10、于我而言，投資的是CEO的成長(zhǎng)和價(jià)值承載力。有的可以駕馭十億市值的公司，有的可以駕馭百億市值的公司，有的可以駕馭千億市值的公司。不同的CEO所能承載的價(jià)值是非常不同的。

我們的任務(wù)是給不同的CEO配置相對(duì)應(yīng)的資源。對(duì)應(yīng)錯(cuò)了，就是災(zāi)難。對(duì)我個(gè)人來講需要逐步地更換牌桌，不同牌桌承載的籌碼不同，回報(bào)結(jié)果也不同。隨著牌桌的變化，投資需要考慮的核心要素會(huì)增加，但是人作為最重要的核心因素不變。投資早期公司本質(zhì)是購買CEO的時(shí)間，投資后期公司本質(zhì)是購買CEO和早期投資人的時(shí)間，買更大的確定性，享受指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)。

11、在春夏繁榮的時(shí)候，投資人的錢比較容易拿，好像任何人都可以做CEO，其實(shí)到冬天，很多非四季常青的CEO就會(huì)被淘汰了。非現(xiàn)象級(jí)的剛需的事情才是我們要投資的事，能夠建立護(hù)城河的公司才是我們要尋找的公司，能夠穿越N個(gè)周期而不死的鋼鐵俠才是我們要尋找的CEO。

12、我不會(huì)高看多次創(chuàng)業(yè)的人，他們的成功率也不一定高。因?yàn)閺澛诽嗔?，不是少走兩個(gè)就可以成功的。一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富，但悟性不夠的人也許是在強(qiáng)化錯(cuò)誤，做創(chuàng)新業(yè)務(wù)很容易死。我們需要的是懂得通過別人的教訓(xùn)，豐富自己經(jīng)驗(yàn)的人。思維方式這個(gè)東西是跟我們一輩子的，訓(xùn)練系統(tǒng)的、逆向的思維方式能讓我們受益終生。

三、給創(chuàng)業(yè)者的建議

13、創(chuàng)業(yè)是美好的，但是美好的創(chuàng)業(yè)，需要美好的初心，一顆服務(wù)的初心，一顆解決社會(huì)問題的初心，還需要一個(gè)合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)，面對(duì)未來的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這關(guān)系公司的治理。很多公司后面鬧分家是從第一天的股權(quán)分配不合理開始的。選好你的董事會(huì)成員，不同的董事帶來的價(jià)值會(huì)差5倍以上。持續(xù)不斷地找牛人加盟，這就會(huì)帶來完美的業(yè)績(jī)曲線，最后剩下的就是傻傻地堅(jiān)持。

14、如果創(chuàng)業(yè)公司處在風(fēng)口且又在一個(gè)大的跑道上，這會(huì)給它的成長(zhǎng)速度帶來疊加效應(yīng)，公司的發(fā)展會(huì)飛快，但值得注意的是公司的核心能力建設(shè)未必有這么快。在外力推你起來的時(shí)候，不能盲目地把在風(fēng)口紅利期的成功當(dāng)成自己核心能力的成功。也許你壓根不具備高空飛行的能力，只是被大風(fēng)刮了起來。所以如何在風(fēng)刮起來的過程中，把自己的引擎修好，讓翅膀強(qiáng)壯，能靠自身力量獨(dú)立起飛才是關(guān)鍵。

15、不同的公司有不同的商業(yè)本質(zhì)，每一種類型的公司，首先要把那種類型公司最本質(zhì)的地方做到極致，才能立于不敗之地。

例如，電商的本質(zhì)是商品的豐富性和性價(jià)比，當(dāng)商品豐富性不夠的時(shí)候，用快遞來彌補(bǔ)只是一個(gè)窗口期，目的是繼續(xù)贏得商品的豐富性。如果這點(diǎn)沒有發(fā)生根本性改變就是沒有價(jià)值的，社會(huì)化物流會(huì)把其優(yōu)勢(shì)消耗殆盡，如果為了維護(hù)這個(gè)優(yōu)勢(shì)，付出巨大的成本，最終會(huì)被拖垮。再例如，餐飲公司的核心是味道，太多的形式并不能帶來很多價(jià)值，所以我不看好互聯(lián)網(wǎng)餐飲公司，如果味道做不好，其他都沒用，這就是典型的形式大于內(nèi)容。

16、我們看到如今創(chuàng)業(yè)為什么失敗率非常高，有人會(huì)說因?yàn)樗麄冏龅氖莻涡枨?。那什么是偽需求？?jiǎn)單來說就是你想象的需求，并不是用戶真正的需求，這就是偽需求。那為什么你會(huì)想出偽需求？因?yàn)槟阈枰?cái)富，需要江湖地位，需要給自己好的名聲，這一切都是你的需要，而這一些可能并不是用戶所需要的。

可以想一想，有什么樣大的成功是自我的成功，沒有通過利他來完成的？哪一個(gè)人的成功是自己全贏了，而別人都輸了的？只有當(dāng)我們把自己放下的時(shí)候，你才更容易看清楚這個(gè)世界的真相，更容易看清楚別人的真實(shí)需求。

17、如果你想在平臺(tái)型公司的競(jìng)爭(zhēng)中笑到最后，就需要永不停止地奔跑，即使第二名已經(jīng)落后的快看不見了，還要繼續(xù)奔跑。誰想過早地結(jié)束比賽，就意味著誰第一個(gè)出局?？纯磥嗰R遜的野心你就明白了。

18、很多管理人員面臨很大的錯(cuò)誤是制定了近乎完美的制度，但很難實(shí)施，因?yàn)槿魏我粋€(gè)制度都有很多節(jié)點(diǎn)，只要有一個(gè)人沒有執(zhí)行，這個(gè)制度就毀掉了。而在制度面前的破例既傷害了員工的公平性，又毀掉了老板的權(quán)威性。

19、培養(yǎng)下屬是非常耗精力的一件事情，但這是企業(yè)成長(zhǎng)唯一的辦法。你這樣去做了，你的整個(gè)組織和干部就會(huì)去做，你不培養(yǎng)他們，他們也不會(huì)去培養(yǎng)他們的下屬，這樣整個(gè)組織的成長(zhǎng)就停滯了。

20、夏天，CEO們把棉襖都扔了，而不是儲(chǔ)藏起來，冬天來時(shí)，就窮得就只剩下短褲了，凍得瑟瑟發(fā)抖，甚至被凍死。對(duì)此，其實(shí)很多CEO都追悔莫及。

21、創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)持續(xù)的修行，通過創(chuàng)建公司去訓(xùn)練你的學(xué)習(xí)能力和為人相處的能力，提高你對(duì)于客戶和員工的洞察力，提升你的管理和領(lǐng)導(dǎo)力水平。要善于運(yùn)用人的杠桿、錢的杠桿和資源的杠桿，才能做出一番貢獻(xiàn)。

22、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的好公司要有多個(gè)維度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@是一場(chǎng)綜合實(shí)力的PK，需要沉淀出能夠適應(yīng)外部環(huán)境迅速變化帶來的企業(yè)文化。何為企業(yè)文化？文化是企業(yè)在充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，整個(gè)團(tuán)隊(duì)沉淀下來的一種狀態(tài)，這個(gè)狀態(tài)并不是一成不變的，要沉淀出能支持你走得很遠(yuǎn)的東西。

23、CEO只有建立與時(shí)俱進(jìn)的文化和機(jī)制，才能贏得長(zhǎng)跑，因行業(yè)模式而帶來的護(hù)城河可以給你5-10年時(shí)間，如果你不具備領(lǐng)導(dǎo)力，總有一天護(hù)城河還會(huì)被打破。地球是有自轉(zhuǎn)的，機(jī)會(huì)和趨勢(shì)一直在變化。護(hù)城河往往是從內(nèi)部打破的，因?yàn)闊o法長(zhǎng)期凝聚核心的人才。有什么樣的格局和野心，就有什么樣的人才追隨你，跑道是可以無限拓展的。

四、投資悟道

24、任何行業(yè)你要想成為主流的前提是，不能只有能力，必須要帶有口碑才能成為主流。巴菲特說名聲是我這輩子最好的資產(chǎn)，如果名聲不在了，總有一天這個(gè)錢會(huì)還回去的。

25、我喜歡看比較薄的書，比如「經(jīng)書」。我看書的目的是希望激發(fā)想象力。我喜歡原創(chuàng)，能著的人和能編的人不一樣。不喜歡把時(shí)間花在現(xiàn)象上，盡量研究規(guī)律，希望能研究規(guī)律的規(guī)律。投資項(xiàng)目也好，交朋友也好，看的書也好，都希望是經(jīng)典。很難，但值得追求。

26、我們需要持續(xù)地?cái)U(kuò)展自己的邊界，認(rèn)識(shí)自己并走出自身的局限性，尋找長(zhǎng)長(zhǎng)的坡。時(shí)刻提醒自己有些時(shí)候即使行業(yè)選對(duì)了也無濟(jì)于事，最危險(xiǎn)的事情是賭對(duì)了行業(yè)，賭錯(cuò)了公司。

27、我們今天在聊回報(bào)，在聊賺多少，我恰恰想說，擁有一千萬的人絕對(duì)不會(huì)比擁有一百萬的人幸福指數(shù)高十倍，可能是反過來的。我們的幸福指數(shù)來自于我們身邊的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系就是我們和自己的關(guān)系，我們自己自不自在，我們能不能按照自己的價(jià)值觀來生活。

28、我們努力，是想結(jié)識(shí)更美的人類，這些人類是在為社會(huì)的巨大貢獻(xiàn)中后天修煉的，他們更智慧，更謙卑，更有胸懷和博愛，以及更少的劣根性。因?yàn)樵礁叩奈恢?，劣根性就?huì)無窮地放大。偉大的人物，需要修煉自己的劣根性。我們只有努力讓自己變得優(yōu)秀才有機(jī)會(huì)和他們對(duì)話。

29、合作的過程當(dāng)中，我自己也有一個(gè)心得，那就是智慧解決不了的問題，用慈悲去解決。為什么這么說？投行出來的人、做企業(yè)的人，沒有一個(gè)是笨蛋，這個(gè)時(shí)候不是誰比誰更聰明，沒有一個(gè)人是笨蛋，你占了我的便宜，我很清楚，這個(gè)時(shí)候恰恰比的是誰比誰更慈悲，誰比誰更能夠忍讓、退讓，誰能接受吃虧。