定投什么指數(shù)好
市場(chǎng)低估的指數(shù)越來(lái)也少，適宜定投的標(biāo)的自然也不多了。教育基金去年以定投恒生ETF、H股ETF、紅利ETF、香港中小為主，今年來(lái)這些品種都出現(xiàn)了大漲，不適宜繼續(xù)定投，因而轉(zhuǎn)向定投紅利基金。
若后期紅利基金再大幅上漲，我們又能投什么呢？今年以來(lái)除了中下創(chuàng)逆勢(shì)下跌，其它指數(shù)都漲不少了。
今年以來(lái)上證50領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)24.77%，如下圖：
去年年初以來(lái)上證50領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)40.55%，如下圖：
很多投資者根據(jù)近兩年來(lái)指數(shù)的表現(xiàn)就認(rèn)為“漂亮50”永遠(yuǎn)上漲，“要買(mǎi)3000”永遠(yuǎn)跌，這就和當(dāng)年神創(chuàng)行情一樣，大盤(pán)股被認(rèn)為是大爛臭，市場(chǎng)永遠(yuǎn)都不理智，總是會(huì)從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端。
近兩年半各指數(shù)收益如下圖，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益最高：
近三年半各指數(shù)收益如下圖，上證50指數(shù)收益最高：
近四年半各指數(shù)收益如下圖，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益最高：
近七年(創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái))各指數(shù)收益如下圖，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益最高：
從以上收益圖可以看出，雖然各指數(shù)在不同是時(shí)期表現(xiàn)不同，但投資周期越長(zhǎng)，各指數(shù)的收益差別越小，指數(shù)的成長(zhǎng)性越好，長(zhǎng)期投資的收益率也越高。曾經(jīng)漲得越多的會(huì)跌得越多，跌得越多未來(lái)可能會(huì)表現(xiàn)更好，即投資所說(shuō)的“均值回歸”理論。
中證500指數(shù)是什么
是中證指數(shù)有限公司所開(kāi)發(fā)的指數(shù)中的一種，其樣本空間內(nèi)股票是扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年(新股為上市以來(lái))的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況。
標(biāo)的覆蓋上證、深證和中下創(chuàng)，分布更均衡，選股范圍更寬廣。
中證500和創(chuàng)業(yè)板指的相關(guān)性
由于中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況，因此其和創(chuàng)業(yè)板具有高度相關(guān)性，往往同漲同跌，只是中證波動(dòng)性稍小，如下圖：
目前創(chuàng)業(yè)板指的市盈率為34.8，位于歷史9%的分位數(shù)(歷史太短，分位數(shù)參考意義不大)；中證500指數(shù)市盈率為32.9，位于歷史37%的分位數(shù)，兩個(gè)指數(shù)都位于估值合理區(qū)，7月17日兩個(gè)指數(shù)都出現(xiàn)了暴跌，但創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)2015年6月以來(lái)的新低，中證500指數(shù)未創(chuàng)新低，因此如果我們想定投創(chuàng)業(yè)板但又擔(dān)心其還會(huì)大幅下跌，則可考慮定投中證500,2015年6月(牛市見(jiàn)頂)以來(lái)兩者走勢(shì)對(duì)比如下圖：
定投效果對(duì)比
假設(shè)定投時(shí)間從2012年1月1日至2017年7月18日，每月定期等額定投，創(chuàng)業(yè)板指(選159915)收益27.59%，年化8.64%，最大回撤57.95%；中證500(選160119)收益32.85%，年化10.08%，最大回撤50.20%，回測(cè)說(shuō)明中證500收益略高，但回撤更低。假設(shè)未來(lái)創(chuàng)業(yè)板真的被邊緣化，但中證500的編制方法決定了其不會(huì)。
從以上回測(cè)結(jié)果可知，對(duì)波動(dòng)性大的指數(shù)長(zhǎng)期定投效果并不好，最好的就是在指數(shù)熊市時(shí)慢慢定投，牛市逐步兌現(xiàn)，要實(shí)現(xiàn)一倍利潤(rùn)是比較容易的。上輪熊市差不多持續(xù)了4年，產(chǎn)生豐厚利潤(rùn)就在半年時(shí)間左右，假設(shè)歷史重演，目前已經(jīng)熊市了兩年，再熊2~3年，又來(lái)一次指數(shù)翻倍的機(jī)會(huì)，那么定投的收益相當(dāng)可觀。
總結(jié)
“漂亮50”和“要命3000”的剪刀差一定會(huì)越來(lái)越大，但會(huì)一直大下去嘛，投資者總會(huì)瘋狂過(guò)頭，剪刀差一定有收斂的時(shí)候。
當(dāng)別人都在追逐“漂亮50”時(shí)，我們應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注“要命3000”了，若擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板會(huì)大幅下跌(畢竟浮虧30~50%不是一般人的心理能承受的)，其實(shí)中證500可以慢慢關(guān)注了。雖可關(guān)注但不能急迫，因?yàn)樾苁卸际锹L(zhǎng)的，而這正是定投者喜歡的。
(原文轉(zhuǎn)載自：理有財(cái)，財(cái)經(jīng)奶爸)
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