隔夜外圍市場一片歡騰，今天A股市場卻玩起了高開低走的老套路。尤其是臨近午盤時，中信建投瞬間的閃崩，澆滅了市場做多熱情，券商板塊也被帶到了溝里。截至收盤，上證指數(shù)微紅報收。
本該充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒的券商板塊為何被錘？6月業(yè)績爆表為何遲遲不見爆發(fā)？券商板塊還能陪著一起玩耍么？今天老司基就來聊聊這個話題。
緣何閃崩？
上午大盤走得還算正常，券商板塊也一直保持強勢。但老司基發(fā)現(xiàn)，在11點15分時，中信建投開啟閃崩模式，股價一度逼近跌停。受此影響，券商板塊大幅跳水，華林證券、財通證券、中原證券等個股紛紛走弱。
屋漏偏逢連夜雨，繼中信證券清倉減持后，中信建投又?jǐn)偵鲜铝耍?/p>
隨著承興國際控股和博信股份實際控制人被捕，一場精心設(shè)計的騙局已經(jīng)涉及多家金融機構(gòu)，這次輪到了中信建投。
業(yè)界質(zhì)疑中信建投在承興國際創(chuàng)始人羅靜2015年發(fā)起的收購中扮演了重要的角色——向其提供7億港元融資。中信建投上午一度跌停，主要就是因為市場覺著中信建投曾給承興國際融資，雖然中信建投進行了澄清，但市場還是用腳投票。
對行業(yè)有何影響？
老司基個人覺著，中信建投閃崩屬于公司個別事件，對券商行業(yè)的整體影響應(yīng)該不大。再說了，中信建投前期實在漲得太猛了，估值也高于其他龍頭券商股一大截。今天大跌，也不排除有獲利資金正好借利空出逃。
實際上，別看著券商板塊最近不溫不火，剛公布的6月業(yè)績那是港港的。
經(jīng)歷了5月凈利環(huán)比降三成，上市券商在6月打了一個漂亮的“翻身仗”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，31家均已公布6月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報。從單月營收及凈利潤情況來看，絕大部分主要券商在6月均取得了業(yè)績的大幅改善。
具體來看，國泰君安、中信證券、廣發(fā)證券、海通證券、招商證券、中信建投6家單月實現(xiàn)營收超過10億元，國泰君安營收及凈利潤均居于榜首，單月營收22.79億元，凈利潤7.64億元。
環(huán)比情況上看，營收實現(xiàn)翻倍的企業(yè)有6家，分別為財通證券、國元證券、興業(yè)證券、東北證券、西南證券及廣發(fā)證券。其中，財通證券環(huán)比增長913.78%，國元證券環(huán)比增長739.33%，興業(yè)證券環(huán)比增長616.32%。
凈利潤環(huán)比實現(xiàn)翻倍的有9家，財通證券、興業(yè)證券、中信建投環(huán)比增長超過10倍，分別上漲2273.62%、1511.63%、1338.03%。除了上述三家以外，相較于5月，主要頭部券商營收及凈利潤增速均保持了30%以上的增速。
券商還能玩耍么？
老司基首先說結(jié)論，必須能！
牛市啟動，券商先行。在市場預(yù)期A股長牛處于啟動時期的當(dāng)下，老司基堅定看好券商板塊后市，尤其是龍頭券商股，其背后邏輯主要是兩個：一是業(yè)績靚麗，二是政策催化。
業(yè)績方面，隨著6月數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，上半年上市券商的整體表現(xiàn)也逐漸浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，中信證券以108.01億元的收入及46.2億元的凈利潤取得雙料冠軍，而國泰君安緊追其后，累計營收96.9億元，凈利潤44.32億元。上半年凈利潤超10億元的大中型券商中，長江證券、國信證券凈利潤同比增幅最大，分別達到338.8%和114.36%。
政策催化方面，近期已有多家龍頭券商獲準(zhǔn)提升短融最高限額以及發(fā)行金融債券，這將有助于龍頭券商負(fù)債融資成本下降、杠桿經(jīng)營效率提升。另外，科創(chuàng)板即將開市，國內(nèi)金融市場供給側(cè)改革不斷深入，在當(dāng)前政策面友好的環(huán)境下，券商板塊具備較高配置性價比。券商板塊享有一定的安全邊際，且當(dāng)前板塊估值仍顯著低于歷史估值中樞。
以上是中證證券公司指數(shù)（399975）的歷史市凈率(PB)走勢圖。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前該指數(shù)的PB為1.68倍，處于歷史估值百分位的25%，屬于較低的估值區(qū)域。換句話說，當(dāng)前的券商指數(shù)估值低于歷史上75%的時間！
券商指數(shù)PB最大值為4.84倍，最小值為1.06倍，平均值2.05倍。如果券商指數(shù)回歸平均估值，大概還有多少上漲空間呢？（2.05-1.68）/1.68*100%=22.02%！
一句話總結(jié)下，有業(yè)績護體，有政策加持，券商大跌就是我們的加倉時機。
指數(shù)估值、投資機會、發(fā)車信息，這里都有，歡迎來聊
