今年三季度，港股走勢疲軟，恒生指數(shù)圍繞26000點反復(fù)震蕩。不過，作為港股市場的重要參與者之一，南向資金卻在三季度逆勢凈流入790.38億元人民幣。隨著基金三季報陸續(xù)披露，公募對港股的投資路徑也隨之浮出水面。
在多位基金經(jīng)理看來，三季度的調(diào)整使得港股低估值優(yōu)勢進一步凸顯，值得大舉加倉。從投資方向來看，資金抱團的部分消費和科技板塊估值偏貴，或在一定程度上透支了未來業(yè)績，存在回調(diào)風(fēng)險，未來可從低估值的板塊中尋找新的投資機會。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，南向資金三季度合計凈流入790.38億元人民幣，其中，8月份凈流入528.89億元，單月凈流入額為滬港通、深港通開通以來歷史第二位。
從最新披露的基金三季報來看，多只港股基金也明顯提升了倉位水平。以匯豐晉信港股通精選股票為例，截至三季度末，該基金倉位水平由二季度末的38.78%大幅提升至90.58%。此外，匯豐晉信滬港深、景順長城滬港深精選股票、華泰柏瑞港股通量化混合等基金的倉位水平均較二季度末出現(xiàn)了不同程度的提升。
華泰柏瑞新經(jīng)濟滬港深基金表示，目前港股仍是全球最便宜的市場，從投資性價比來看，未來仍有很大的配置價值。
匯豐晉信滬港深基金經(jīng)理程彧認為，四季度有望看到港股市場盈利的拐點。
從港股半年報披露的業(yè)績情況來看，盡管零售、金融等行業(yè)的本地股受到短期沖擊，但在港股上市的中資企業(yè)則普遍業(yè)績良好。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，港股恒生指數(shù)、國企指數(shù)、恒生綜指成分股的凈利潤增速分別為2.8%、8.1%、5.3%。
反映在盤面上，港股醫(yī)療保健、資訊科技、消費等行業(yè)三季度明顯跑贏大盤。多位基金經(jīng)理在三季報中表示，目前港股仍處于筑底、恢復(fù)信心的階段中，但市場依然存在結(jié)構(gòu)性的機會，配置優(yōu)秀企業(yè)有望獲得長期穩(wěn)定收益。
“三季度我們超配了消費、TMT 和建材等行業(yè)，回避了商貿(mào)零售股等，獲得了好于港股市場表現(xiàn)的收益?！眳R添富滬港深大盤價值混合基金經(jīng)理稱。
展望未來，多位基金經(jīng)理表示，三季度市場抱團取暖趨勢明顯，消費和科技相對其他板塊表現(xiàn)強勢，需要警惕部分行業(yè)或個股透支未來業(yè)績增長所帶來的回調(diào)風(fēng)險。
“我們不會再超配漲幅已經(jīng)很大的TMT板塊，但對業(yè)績有保證的個股還會繼續(xù)持有。對于低估值或者預(yù)期有政策支持的板塊，仍可能加大配置力度，比如房地產(chǎn)、基建和可選消費?！比A泰柏瑞新經(jīng)濟滬港深基金稱。
（文章來源：上海證券報）
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