在尚未找到市場取得共識的主線之前，A股不大可能有大行情。所謂共識的主線可能是以下兩條：一是半年報中的白馬藍(lán)籌，包括新出現(xiàn)的和之前部分回撤較多、估值較合理的抱團(tuán)股；二是真正有市場前景和一定業(yè)績支撐的科技股。
股諺有云：“五窮六絕七翻身”，可今年7月開局卻來了個“開門黑”。
7月頭兩天，A股主要指數(shù)齊齊下跌，2日跌幅尤甚，跌幅最深的創(chuàng)業(yè)板指，兩天下跌超4%。7月2日這一天，北向資金凈流出近90億元。
對“五窮六絕七翻身”，有一種解釋是這樣說的，5月、6月是業(yè)績真空期，期間券商、機(jī)構(gòu)忙著調(diào)研及調(diào)倉換股，因此市場表現(xiàn)通常較為弱勢。到了7月，半年報來了，好公司通常會在7月或8月上半月出報表，即便放在較后時段，也早早作了預(yù)披露。
確實(shí)，迄今已披露半年報業(yè)績預(yù)告的600多家公司，有七成公司報喜。也許有人會說，600多個樣本股代表性不強(qiáng)，可“兩桶油”卻是大塊頭。其中中石化從去年上半年虧損229億元，到今年上半年盈利365-385億元；中石油從去年上半年虧損300億元，到今年上半年盈利450-600億元。毫無疑問，這“兩桶油”將帶動兩個大行業(yè)：油氣開采和化工。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-5月石油和天然氣開采業(yè)盈利增長2.73倍，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)盈利增長2.11倍，均為增長最快的行業(yè)。
此外，有“牛市先鋒”之稱的券商板塊紛紛報喜。中信證券上半年盈利 107-116 億元 ， 增長20%-30%；海通證券盈利74-82億元，增長35%-50%；招商證券盈利55-59億元，增長27%-37%；國信證券盈利 45-51 億元，增長53%-73%；中金公司盈利44.2-50.4億元，增長45%-65%；東方證券盈利24.4-27.5億元，增長60%-80%；興業(yè)證券盈利22.7-25.9億元；增長40%-60%；東吳證券盈利12.9-13.9億元，增長25%-35%；浙商證券盈利8.5-9.2億元，增長30%-40%；西南證券盈利6.43-7.71億元，增長50%-80%；華陽創(chuàng)安盈利3.52-4.34億元，增長30%-60%；財達(dá)證券盈利3.64-4.7億元，增長85%-125%等等。然而，所有這些預(yù)喜的個股，幾乎沒有一家股價上漲的，如中金公司預(yù)增消息披露后，兩天內(nèi)股價居然跌去12%。
事實(shí)上，按照統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，今年1-5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤比去年同期增長83.4%，比2019年1至5月增長48.0%，兩年平均增長21.7%。
今年上市公司半年報業(yè)績增長且幅度不會很小(筆者估計在15-25%之間)幾乎沒有疑問。
從全球估值看，A股也處在中低水平。有關(guān)統(tǒng)計顯示，截止6月底，萬得全A的PE為20.64，上證指數(shù)PE為14.36，創(chuàng)業(yè)板指PE為60.49；而同期標(biāo)普500PE為32.58，納斯達(dá)克PE為48.79，道瓊斯指數(shù)PE為29.30，日經(jīng)225PE為20.27。
業(yè)績不錯，估值也不高，可A股就是不漲，原因何在？
兩周前，筆者曾撰文預(yù)計，上半年以上證指數(shù)為代表的A股極有可能會在原地踏步。如今上半年過完，上證指數(shù)雖然走了一小步，上漲3.4%，但在全球主要指數(shù)中仍居于墊底行列。
盡管如此，4300多只A股，有超過70%是漲的；而且創(chuàng)業(yè)板指還以17.2%的漲幅在全球領(lǐng)先。
稍作分析，發(fā)現(xiàn)上半年A股上漲有三條主線：一是包括半導(dǎo)體、新能源車、鋰電池以及部分醫(yī)藥(如醫(yī)美)、醫(yī)療板塊等科技股。如醫(yī)美板塊上半年漲61%，半導(dǎo)體漲34.6%，氫能源漲30.3%，鋰電池漲29.7%，新能源車漲20.2%。
二是順周期板塊?；q30.4%，鋼鐵漲 28.3%，石油漲20.9%，煤炭漲17.2%等等。
三是小盤股、低價股、績差股。如ST板塊漲40%，低價股(3元以下)板塊漲25%，微盤股(總市值20億以下)漲14%；虧損股漲13.7%。
這三條主線中，追捧科技股是從上到下所提倡和鼓勵的，有的如芯片、新能源車等確實(shí)有需求大增的支撐。周期股也實(shí)實(shí)在在風(fēng)光了一場。至于小盤績差股，如ST板塊大漲，一個半年報預(yù)虧5-7億元的*ST眾泰，因為搭上了新能源車的概念，年內(nèi)居然拉出60多個漲停板，股價從差不多低于1元退市，到如今達(dá)7元多。還有曾用名匹凸匹的巖石股份被資金惡炒，有自媒體撰文稱“妖二代挑戰(zhàn)證監(jiān)會”，諸如此類。
如今，三條主線的周期板塊，輝煌的頂峰已經(jīng)過去；低價績差股縱然可以惡炒，但風(fēng)險極大，不大可能為主流資金所關(guān)注；以半導(dǎo)體為代表的科技股，相當(dāng)部分估值已經(jīng)不低，如醫(yī)美、半導(dǎo)體、芯片等估值基本在100倍左右。這些動輒股價翻番的個股，必然要經(jīng)受中報的考驗：是確確實(shí)實(shí)的高增長，還是僅僅停留在概念與故事之中？這恐怕也是進(jìn)入7月以來，漲得最好的創(chuàng)業(yè)板，也跌得較猛的原因吧。
綜上所述，在尚未找到市場取得共識的主線之前，A股不大可能有大行情。所謂共識的主線可能是以下兩條：一是半年報中的白馬藍(lán)籌，包括新出現(xiàn)的和之前部分回撤較多、估值較合理的抱團(tuán)股；二是真正有市場前景和一定業(yè)績支撐的科技股。而這需要時間。
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（文章來源：金融投資報）
