文章來源：袁峻峰（微信號 jake-80 ）

一 原始數據

目前業(yè)界的個人金融畫像主要在金融機構內部數據結合外部數據基礎構建。如對原始數據進行特征提取，得到如下客戶特征：

圖一 （來源[7]）

在實施過程中可以為個人金融畫像中每個人打上幾千個標簽。再結合具體場景如股票購買概率預測模型^[7]中特征要求，應用于具體場景模型中。

實踐中我們一般使用特征選擇模型來決定哪些特征適用具體場景。如，我們可以通過不斷將各種的特征進行組合比較具體的場景模型中預測效果（如A/B Test）來選擇特征。當特征維度高、數據量大后，特征選擇模型也會非常耗時，實施困難。而且其結果有時也不可理解。

我們也可以從領域知識來思考特征選擇。比方，分析有哪些人格特征、衍生特征是和金融行為是相關的？如何將行為金融學中的基本假設有限理性體現在個人金融畫像過程中？又如何將風險厭惡程度等特征從原始數據中分析得出？以及如何將與金融相關的人格特質進行量化，“心理學和腦科學的知識表明，人類的物種原始情感是：懼怕、悲哀、快樂、憤怒、厭惡?！?sup> [2]這些應該和個人的投資預期與風險厭惡是相關的，但如何從個人其他行為數據中分析提取這些特征并進行量化。接下來我們逐一討論這些問題。

二 個人金融畫像中的衍生特征

首先我們先從形而上的先賢哲學觀點出發(fā)。斯賓諾莎的《倫理學》^[3]中將原始情感分為：快樂，痛苦，欲望。叔本華說過“金錢是抽象的快樂”。于是我們可以假設，客戶的金融需求都是在追求收益（快樂），避免損失（痛苦）。如果CAPM資本資產定價模型的全部假設都成立的化那就解決了全部問題，可惜有些假設并不成立。金融產品標準化的過程，希望能讓買賣雙方根據不同的風險偏好和預期收益選擇，可實際并不允許交易雙方只依靠這兩變量來選擇。是時候該讓金融產品體現差異性。以前看過一篇報道說一位日本股民全靠“股東優(yōu)待券”度日，中國企業(yè)是不是也該效仿。因為買股票有時不只是為了錢，也是為了愛：）這也體現了另一原始情感 “欲望可以界說為我們意識到的沖動”^[3]。

回到我們個人金融畫像討論中來，從邏輯上可以認為分析提取斯賓諾莎描述的情感、衍生情感以及心理學中人格特質是合理的。那如何量化呢？我們可以通過實際收益止盈和實際收益止損，最大回撤容忍度等特征來量化個人收益快樂、損失痛苦程度。以及根據個人的生活行為推測個人性格特質。

另外，在股票購買概率預測模型^[7]中我們只關心了持倉，如果收益和損失效用是分開的，那是不是應該將購買，賣出行為分別建模。不過，如此建模將大大增加模型復雜性。

接下來，我們來討論下有限理性假設?！靶袨榻洕鷮W的四項基本假設：（1）有限理性能力；（2）有限自私程度；（3）有限意志力；（4）有限資源?！?sup> [3]。如何體現在個人特征中?汪丁丁教授在書中描述了大神赫伯特·西蒙（圖靈獎、諾貝爾經濟獎、美國心理協(xié)會的終身成就獎。。。）有限理性理論的重要依據是“信息的代價”并認為“個人幾乎從不等待信息完備之后才決策”。^[3]我們可以進一步認為不同個人的信息量是不同的。那么，我們可以在個人金融畫像中引入一個特征變量來量化這個信息完備程度。如在股票購買概率預測模型中使用信息完備程度特征來控制樣本關聯那些股票特征和金融市場情景特征的程度。

構建個人客戶金融畫像的目的之一是為客戶提供合適的、匹配的、可行的金融產品或理財規(guī)劃。專業(yè)的理財規(guī)劃師當然是可以根據客戶需求給出金融產品推薦或理財規(guī)劃，從而平滑客戶的跨期消費，滿足客戶未來的支出等。他們也會比較關注客戶未來收支現金流相關特征。正如伊曼紐爾·德曼教授說的“在金融界唯一可靠的理論就是一價定律（The Law of One Price）” ^[4]，該定律也稱為無套利原則：“如果兩個證券產品未來現金流一樣，則當前價格也應該相同” ^[4]。所以，如果金融產品或理財規(guī)劃的未來現金流與客戶的未來支出現金流相匹配，我們也可以從該角度認為兩者是合適的。

三 總結

構建個人客戶金融畫像的主要目的是為客戶提供個性化金融服務。正如希勒教授說的“我們如何讓有著不同能力和不同經濟知識的人表達他們的投資偏好” ^[6]通過大數據技術我們可以收集理解這些需求，并通過機器學習匹配需求。提供個性化金融服務將是值得長期探索的問題。本文希望能將行為金融學相關理論應用于金融大數據分析以及建模，為之提供理論基礎。由于本人水平有限，不足難免，以及文章篇幅所限，有些也沒有展開描述。拋磚引玉，希望之后能有更多金融領域知識結合大數據，機器學習的理論實踐探討，歡迎討論。

最后，暢想下未來。電影千鈞一發(fā) Gattaca(1997)中的未來，找工作、相親都要先匹配下基因，這才是重內在，而不是看外在。那買股票等金融產品前也可以做個基因匹配。在Matrix(黑客帝國中的主機)中一切皆有定數：）

參考文獻：

[1] 汪丁?。袨榻鹑趯W基本問題[J]．財經問題研究.2010,7 .

[2] 汪丁丁. 行為經濟學要義[M]. 世紀文景,上海人民出版社.2015,10.

[3] 斯賓諾莎. 倫理學[M]. 商務印書館.1998,01.

[4] 伊曼紐爾·德曼. 失靈[M]. 中信出版社.2013,10.

[5] 羅伯特·希勒. 新金融秩序[M]. 中信出版社.2013,11.

[6] 羅伯特·希勒, 喬治·阿克洛夫. 動物精神[M]. 中信出版社.2012,12.

[7] 袁峻峰. 大數據下客戶金融產品購買概率預測[OL].大數據文摘,量化派 等(公眾號).2016-02-19.

本文版權屬于袁峻峰，如需轉載請聯系袁峻峰（微信號 jake-80 ）

作者介紹：袁峻峰，復旦金融學碩士，FRM金融風險管理師。10年以上從事金融IT相關領域工作經驗。對國內銀行間市場金融產品（包括衍生產品）的量化分析、市場風險管理以及相關系統(tǒng)實現具有豐富經驗。目前在民生銀行從事個人客戶金融大數據分析。希望能將金融領域知識與大數據平臺高運算能力、以及數據挖掘相結合，歡迎探討, 聯系本人微信或郵箱yuanjunfeng_fr@163.com  。