張愎／文
近日，茅臺失而復得”A股股王“的寶座折射出很多有意思的東西。盡管已是300元的高價，但眾多機構仍一致看漲，甚至認為500元都不是盡頭。
“嫌貴貪平”是人類普遍存在的一種消費心理。延伸至投資領域，亦是如此。不過這種“嫌貴貪平”主要針對的并不是股價，相反，有時候股價越高則越受追捧。
所以，大家可能需要換一種思路：股價低的股票并不代表這只股票就“便宜”，事實上，那些高價股也可能是“便宜貨”。
股票中的“貴族”
高價股，顧名思義就是市場交易價格最高的一類股票，也被視為市場中的“貴族”。
在中國A股市場，股價站上100元的股票總共也就是20只左右。而在這個群體里，大部分都是中小板和創(chuàng)業(yè)板小盤股的新股票，這也從另一個側面顯示出，A股能拿得出手的公司確實太少太少。
白酒行業(yè)是一個幾千年前就存在的產(chǎn)業(yè)。作為科技含量有限的消費類公司，貴州茅臺這個行業(yè)巨頭，即便不靠資本市場助力，也能順風順水地發(fā)展，它可以成為資本市場的重要一員，但白酒上市公司能成為A股股王讓人哭笑不得。
相對于中國市場，高價股在發(fā)達的西方市場則非常普遍，我們看看都是些什么公司。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前整個美國市場股價每股超過100美元的股票總共有100只左右。在所有的這些公司中，伯克希爾·哈撒韋A以217050美元/股的高價位毫無懸念地拔得頭籌。
數(shù)據(jù)顯示，拍賣網(wǎng)站Priceline、汽車修配連鎖品牌Autozone、亞馬遜、谷歌，手術系統(tǒng)公司達·芬奇手術機器人(Intuitive Surgical Inc.)、開發(fā)醫(yī)療應用產(chǎn)品Atrion 、租賃服務公司Amerco、云計算公司Equinix、生物制藥公司Regeneron則分別是以700~400美元不等的價格分列2~10位。
通過梳理我們發(fā)現(xiàn)，A股市場中，高價股在幾年的時間里變化速度非常大，而其中充斥著次新股股票，這些公司既和高大上的前沿高科技沾不上邊，也和傳統(tǒng)意義上的績優(yōu)股關系不大。
但美股中，伯克希爾公司一直雄霸美股，地位不可動搖，其它公司雖在股價排名上略有漲跌，但整體而言，在每一個市場周期中，美股這些領軍的股票都非常明顯地反應出當今科技趨勢以及公司的江湖地位。
在這里讀者或許有一個疑問，美國最大的上市公司是蘋果公司，怎么沒見它出現(xiàn)在高價股里呢？
其實是這樣的，一般情況下，許多公司在它們的股價達到一定水平時，為了獲得更多投資者的興趣以及擴大股東基礎，往往會采取分股的形式降低股票價格。蘋果就是在2014年的時候，進行過1拆7的拆股，從而致使股價從每股700美元跌到不足100美元。
然而，有些公司顯然不在乎這些，任由它們的股價飆升至數(shù)百美元，甚至上萬美元。公司管理層確信他們的股票有足夠的吸引力，而且認為如果投資者真的很感興趣的話，那么他們只需購買更少的股份便能對公司進行投資。
其中伯克希爾就是典型的案例。即使該股以天價示人，但它仍是一只受追捧的股票。巴菲特長期以來也一直認為，低價股將吸引那些不能與其共享價值哲學的“次優(yōu)”買家。
所以，有些投資人士認為，擁有一個價格高的股票很可能說明你投資了一個高質(zhì)量的公司，一個都是精英的管理團隊。這些公司的表現(xiàn)往往要好于那些股價過低的公司。
領頭羊＝優(yōu)質(zhì)？
為何領軍公司往往都是板塊內(nèi)的相對高價股，這是巧合，還是一種必然？
分析人士指出，符合“領頭羊”潛質(zhì)的個股，勢必會受到資金持續(xù)的追捧，那么其股價必然是板塊內(nèi)漲幅最快最大的品種，自然就會享受到高股價，而且只有領頭羊公司被拉升出了高股價，才能夠引發(fā)市場更多的注意力，從而拉動板塊內(nèi)其他品種的上行，通過價格金字塔的傳遞，更好地拉動整個板塊。
然而，在分股的機制下，并非所有頂尖的公司都會遵循同樣的邏輯。而把同樣的邏輯放在A股，好像更是行不通。
所以不得不指出的是，股價的高低只是一個相對的概念。因為每一股股份代表的是公司一份對應的資產(chǎn)，如果兩家公司的市值相同，但股價不同，只能說明這兩家公司的股價含金量不同，并不能說明股價較高的公司就會出現(xiàn)下跌的風險，而股價較低的公司則會存在上漲機會。
然而有分析人士指出，牛市行情確立正是高價股的活躍期。在整個市場的反彈初期和中期，由于整個市場走勢較為平穩(wěn)，大量個股仍處于價值低估狀態(tài)，資金也會更青睞于高價股，因為高價股的整體走強對于市場的推動將起到事半功倍的效果。
與此同時，高價股位居市場頂層，高價股的大幅上揚會由于強烈的獲利效應為其他個股起到示范作用，因此在大盤進入牛市階段后，高價股的上漲帶動中低價股的上漲并提高市場整體的估值水平，從而打開整個市場的上漲空間。
此外，高股價也會令投資者產(chǎn)生恐慌心理，認為價格太高了就會有風險。其實不然，由于有良好的業(yè)績和成長性支撐，長年處于高位走強的高價股依然受到資金的追捧，甚至在熊市中也是這樣堅定。
以伯克希爾·哈撒韋公司A的交易價格為例。該股于2006年10月5日在紐約股票交易所突破了每股10萬美元，隨后一直保持在這個水平線上，實際上就是市場對其價值的肯定。
當風險來臨，市場中資金會競相出逃那些流動性比較差，以及暴漲暴跌特性強的個股。而那些績優(yōu)高價股，雖然股價高，但由于其本身的業(yè)績穩(wěn)定性，就算市場風險來臨，也很少持續(xù)有資金大幅出逃，從而避免了連續(xù)下跌情況的出現(xiàn)。這樣就形成一個良性的循環(huán)，加上惜售心理，這類股票反而能夠吸引更多的資金進入，從而形成一個“避風港”。
高價股能買嗎？
從以上分析中不難看出，高價股的價格雖高，但其實還是一種與質(zhì)量有關的選擇。很多成熟投資者在對比高價股和低價股之后，也會更傾向于選擇高價股進行投資。
某投資者就曾這樣說過，質(zhì)地好的股票價格高了還會更高，質(zhì)地差的股票低了還會更低。高價股如果被套住也只是一時，低價股被套牢則可能是一世。
還是要提醒投資者，要仔細辨別一只高價股的真?zhèn)巍Ｈ绻悴幻靼滓恢桓邇r股是干什么的，為什么值那么多錢，那它就是個偽高價股。
