之所以這么晚才拿出一個東西，原因就是匯率的問題太復雜，實在太復雜。我不懂。真不懂。巴菲特今年在美元上都會犯錯，我比他差太遠了：）
看了很多份報告，打了很多個電話，總結了以下內(nèi)容。媒體上、報告上談了很多的內(nèi)容，有些就沒提。希望對大家有所幫助。主要還是思路上的。非常希望有更高的高手指點。
一、分析：
1、歷史性的一步；大家應該關注的，不僅僅是升值2%，還有改變匯率形成機制。雖然在短期內(nèi)會對中國經(jīng)濟增長和就業(yè)產(chǎn)生一定影響，但整體上利大于弊，有利促進國際收支平衡，維護宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定，長遠有利建立適合中國國情的獨立自主貨幣政策。
2、要深刻理解央行“主動性、可控性和漸進性”的原則，從本次匯改的時機、幅度把握開始。人行擇機宣布匯改，著眼點并沒有只限于提高人民幣匯率的水平，而是看得更寬、更深、更透、更遠，重點擺在匯率形成機制方面，力求形成更加富彈性的人民幣匯率機制，這一既大膽堅決又審慎小心的決策，體現(xiàn)了溫總理所說，匯率改革必須堅持‘主動性、可控性和漸進性’的三項原則，顯示出中國領導層堅持獨立自主，善于審時度勢，在復雜局勢中，運籌帷幄，駕馭大局的高超能力。2%的升值空間，一方面減輕了內(nèi)、外的壓力，另一方面也讓投機熱錢騎虎難下，進退兩難，三還給自己留下了觀察的空間，實為高招；
3、取得了主動，加大了負擔：權利跟責任，跟焦灼總是聯(lián)系在一起的。更大的靈活性，需要付出更多的調控努力，需要面對更多的攻擊可能；減輕內(nèi)外的壓力，付出的是就業(yè)、是通縮的可能、是經(jīng)濟減速的可能，而對應的手段：利率，卻降無可降?；蛟S，降低超額儲備金利率，甚至減稅，將來都有可能。管理層面對的，是前所未有的復雜局面，前所未有的考驗。或許，這是夢魘的開始：）
二、預測：
1、人民幣升值將會繼續(xù)。但不一定是現(xiàn)在。一至二年，如不出現(xiàn)大的國際收支平衡狀況變化，升值幅度可能在5%－15%之間。
2、人民幣持續(xù)升值的預期，會導致熱錢進一步涌入。但數(shù)量多少，取決于大家的預期，很難預測。
3、熱錢涌入，會在a股、房地產(chǎn)和固定收益市場帶來新增的流動性。本質上，眾所周知，升值是利好。但實際上，大家一定要想清楚，這個利好不是升值帶來的，而是繼續(xù)升值的預期帶來的。這里面，有質的區(qū)別。而且，會因為預期的變化帶來諸多的不確定性。
4、到底持續(xù)升值會有多大幅度，眾說紛紜。匯率的事情，沒人說的清楚。就像美元的匯率，除了格林斯潘，連巴非特都會賠錢。沒法猜。就像去年，幾乎所有的人都認為人民幣將進入加息通道。但實際上，現(xiàn)在看來，再次加息的可能性越來越小。
5、升值會導致經(jīng)濟向通縮方向發(fā)展，影響出口，影響就業(yè)。
6、匯改，不是單純升值?？梢陨?，也可以貶。從而，讓中央對經(jīng)濟金融的調控，更多了一層靈活性。也更多了一層難度。
7、為了避免升值帶來的通縮和就業(yè)問題，中央會變著招數(shù)刺激內(nèi)需。常見的、可以預期的手段：放松貨幣、放松信貸，加大投資力度、放松調控，甚至，減稅。
三、與理財相關的結論：
1、匯改可能會成為a股轉向的導火索。僅僅是可能。我們應該關注到，近期，市場已經(jīng)出現(xiàn)了200只以上股息收益率超過定期儲蓄利率的股票，也出現(xiàn)了相當多股票跌破凈資產(chǎn)的股票。傳統(tǒng)意義上，這兩類股票都是具有絕對投資價值的。如果股改能在管理層呵護下，讓投資者有穩(wěn)定預期，市場將會向好。所以，后期應該擇機增加股票類資產(chǎn)的比重。但僅僅是擇機?，F(xiàn)在建倉還嫌稍早。要謹慎。因為，熊市的最后一跌，往往狠慘烈。雖然，現(xiàn)在再創(chuàng)新低越來越難?；蛟S，封閉式基金是更好的選擇。因為有折價。
2、匯改和升值，對債市中長期是利好。但由于債市去年以來一直上漲，機構有套現(xiàn)出逃欲望，股市又可能面臨轉折，可能導致債市資金撤向股市，不得不防回調。我的建議是，不調不買。調整了，低風險偏好的客戶，可以逢低買。如果持續(xù)再漲，以賣為主。另外，近期企業(yè)債發(fā)行比較密集。企業(yè)債因為審批周期很長，現(xiàn)在發(fā)的，基本都是年初審批的，利率明顯偏高，如果買的到，可以積極參與。
3、美元資產(chǎn)，如果占比比較高，如果將來沒什么用，還是換人民幣吧。畢竟繼續(xù)升值是絕大部分專家的預期。但如果量很小，或者將來要用于貿(mào)易、消費，也不見得一定得換。不值得操這個心。因為到底會升值多少，會不會足以抵消換來換去的點差損失，還不一定呢。
4、住宅類房地產(chǎn)，小心小心再小心。所有的開發(fā)商都在拼命趕進度、趕工期。要住，該買還是買。自己住的房子不是拿來當股票買的。投資的話，多看看商鋪、寫字樓吧。不過，你得對自己的眼光有信心才好。人云亦云，做不好地產(chǎn)投資的。
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