摘要：正當復星集團全速收購一家以色列保險公司、一家德國私人銀行、老牌銀行BHF Kleinwort Benson的緊要當口，掌門人郭廣昌的“協(xié)助調查事件”讓這三筆交易蒙上了不確定的陰影。
正當復星集團全速收購一家以色列保險公司、一家德國私人銀行、老牌銀行BHF Kleinwort Benson的緊要當口，掌門人郭廣昌的“協(xié)助調查事件”讓這三筆交易蒙上了不確定的陰影。
“復星集團即將完成對德國私人銀行價值2.1億歐元的收購，這筆交易正等待德國金融監(jiān)管部門和歐洲央行（ECB）的批準，預計在圣誕節(jié)期間會有最終結果。在這時間點上，復星集團和郭廣昌肯定不希望以這樣的方式登上頭條?！毕愀垡晃唤鹑跇I(yè)分析師陳軍（化名）表示。
雖然在12月13日舉行的復星集團對投資者的全球電話會議上，復星副董事長梁信軍稱集團的財務情況非常健康。但早前有報道稱，在競購BHF Kleinwort Benson的戰(zhàn)役中，復星很可能會輸給法國私人銀行Oddo & Cie。
海外擴張?zhí)?/strong>
“毫無疑問，在國內所有的金融集團中，復星集團的業(yè)務架構最復雜。其產(chǎn)業(yè)覆蓋生物醫(yī)藥、商業(yè)零售、金融保險、地產(chǎn)礦業(yè)及海外投資等多個領域，近幾年，復星一直加大保險在整個集團業(yè)務中的比重，期望通過復制巴菲特的投資模式，利用境內外龐大的保險資金做支點，撬動整個集團業(yè)務的發(fā)展?！?2月16日，一位接近復星集團的人士稱。
在他看來，復星在運用保險資金投資方面走的是一條迥然不同的路。當國內諸如生命、安邦、陽光等保險公司一面進行海外投資，一面迫不及待地在資本市場舉牌獲得金融、地產(chǎn)上市企業(yè)股權的時候，復星卻以讓外界“眼花繚亂”的速度，在全球收購銀行、保險、商業(yè)地產(chǎn)及其它產(chǎn)業(yè)，速度之快讓人咋舌。
在今年11月舉行的2015年第十二屆中國并購年會上，梁信軍曾透露，復星目前已經(jīng)在全球投資了50個項目。本報記者粗略梳理了復星的海外投資路線，截至目前，復星已斥資超過110億美元（約合人民幣700億元）用于全球的投資項目，包括收購百慕大、葡萄牙和美國的保險公司，還收購了地中海俱樂部，并持有加拿大娛樂公司太陽馬戲團和英國旅游公司Thomas Cook部分股權。
復星的首筆英國房地產(chǎn)交易在2013年完成，當時買下了倫敦金融城的Lloyds Chambers大樓，同年復星進軍美國，買下紐約摩天大樓——大通曼哈頓廣場一號；2014年復星收購了日本物業(yè)管理公司Idera。如今復星的房地產(chǎn)分支管理著Fidelidade旗下價值7億歐元的物業(yè)資產(chǎn)。在2015年12月初，復星又與英國地產(chǎn)基金管理公司Resolution Property簽署了一份合資協(xié)議，復星將持有新公司Resolution房地產(chǎn)投資管理公司的多數(shù)股權，該合資公司計劃在英國和歐洲大陸收購寫字樓和零售場所，從而進軍歐洲房地產(chǎn)市場。
“復星海外擴張的模式是，首先利用旗下3家保險公司復星保德信人壽、永安財險及香港的鼎瑞再保險的保險資金在海外并購4家保險公司，包括以色列金融集團、美國特殊保險、美國勞工險、葡萄牙保險，再利用這些海外的金融機構進一步擴張海外投資。復星現(xiàn)在的經(jīng)營主旨就是保險+投資雙輪驅動，嫁接全球資源。但這樣的模式能無往不勝嗎？尤其是在美國加息、全球資本回流美國的速度越來越快的時候，會否遇到難以預測的風險？這一點復星從未表露過?！?2月17日，一位保險業(yè)內資深人士表示。
德國并購或遭不利
本報記者了解到，在復星不停地對外宣布投資項目時，一些早先公布的并購項目則有可能因郭廣昌的協(xié)助調查事件蒙受陰影。
陳軍透露，11月末，法國Oddo加入對BHF的競購，提出了每股5.75歐元的報價，復星今年7月的報價是每股5.10歐元。Oddo還稱，它獲得了BHF逾半數(shù)股東的支持。
“如果復星選擇放棄，它可以將其持有的30%BHF股份賣給Oddo，則其最初的投資獲得30%的利潤。不過有消息稱郭廣昌在Oddo提出競購后火速命令并購團隊報出制勝價格?！标愜娡嘎丁?/p>
在國內市場人士看來，2012年以來尤其是進入2014年后，郭廣昌將巴菲特的伯克希爾模型幾乎當作“圣經(jīng)”，兩年內耗資約277億元人民幣收購國外保險公司，足跡遍布美國、歐洲、中東，涉足的險種也包括特種險、勞工險、綜合保險等，加上原有的國內的永安保險（財險）和復星保德信（人壽），以及香港的鼎睿再保險，復星旗下的保險業(yè)務已發(fā)展為具備一定規(guī)模的多險種的跨國保險集團。
郭廣昌被協(xié)助調查后，市場擔心復星的財務狀況。梁信軍表示，復星財務狀況非常健康，截至6月30日，復星擁有現(xiàn)金370億，隨時可出售的資產(chǎn)600億，保險浮存金達到1500億元。
“復星正在抓緊時間復制巴菲特將保險公司打造成投資主體的模式。一方面，復星希望將已收購的保險公司打造成行業(yè)整合的平臺，通過這些平臺收購更多的保險公司，從而獲得更多低成本的資金來源。另一方面，復星在籌措資金收購這些保險公司的同時，也在積極參與上述公司的投資決策。復星計劃在未來進一步模仿巴菲特在伯克希爾的做法，讓保險公司專注于保險業(yè)務的展業(yè)，而將投資決策收歸復星集團層面決定?！?2月18日，國內一家大型保險資產(chǎn)管理機構不愿具名的高層評價。
在中國保監(jiān)會日益加大對國內保險企業(yè)風險壓力測試之際，郭廣昌遭遇“協(xié)助調查”，復星的保險帝國會像以前一樣快速擴張嗎？時間或許會給出答案。
