為配合科創(chuàng)板的順利推出，完善資本市場融券機制，證監(jiān)會于本周五（6月21日）的新聞發(fā)布會上發(fā)布了一項新的業(yè)務(wù)指引——《公開募集證券投資基金參與融轉(zhuǎn)通證券出借業(yè)務(wù)指引（試行）》（以下簡稱《指引》）。
《指引》共十八條，主要規(guī)范了公募基金參與出借業(yè)務(wù)的基本原則、主體責任、投資指標、業(yè)務(wù)性質(zhì)、風險管理、信息披露等內(nèi)容。
與此同時，上交所也發(fā)布了《關(guān)于科創(chuàng)板股票及存托憑證交易相關(guān)事項的通知》，指出科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資買入和融券賣出標的證券，上交所于每個交易日開市前公布當日科創(chuàng)板融資融券標的名單，調(diào)出融資融券標的證券名單的相關(guān)安排按照《上海證券交易所融資融券交易實施細則》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
證監(jiān)會表示，下一步將依法加強對公募基金參與出借業(yè)務(wù)的監(jiān)管，保護基金投資者的合法權(quán)益，促進公募基金行業(yè)長期健康發(fā)展。
8600多億市場迎來利好
《指引》明確要求基金管理人按照審慎經(jīng)營原則，在制定科學嚴謹?shù)耐顿Y策略與風險管理制度后方可開展出借業(yè)務(wù)?；鹜泄苋藨?yīng)當加強對基金參與出借業(yè)務(wù)的監(jiān)督和復(fù)核，中國證券金融股份有限公司應(yīng)當加強對基金參與出借業(yè)務(wù)的風險監(jiān)測。
在公募基金參與出借業(yè)務(wù)的定義和性質(zhì)上，《指引》明確了基金參與出借業(yè)務(wù)是指基金以一定的費率通過證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺向證券金融公司出借證券，證券金融公司到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補償并支付費用的業(yè)務(wù)。
基金參與出借業(yè)務(wù)，可以采取約定申報方式和非約定申報方式，并符合相關(guān)自律規(guī)則的要求?；鹜ㄟ^約定申報方式參與出借業(yè)務(wù)的，由基金管理人、借券證券公司協(xié)商確定約定申報的數(shù)量、期限、費率等要素。
此外，《指引》規(guī)定基金參與出借業(yè)務(wù)不終止確認出借證券?；鸪钟凶C券的持有期計算不因出借而受影響，出借證券應(yīng)納入基金投資運作指標計算范圍。
據(jù)悉，《指引》所提及的公開募集證券投資基金包括封閉期的偏股混合型基金、股票ETF及其聯(lián)接基金、戰(zhàn)略配售基金。偏股混合型基金是指基金合同明確約定股票投資比例在60%以上的混合型基金。戰(zhàn)略配售基金是指主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉式方式運作的證券投資基金。
根據(jù)2019年一季度的數(shù)據(jù)，上述這些基金的總規(guī)模達到了8658億元，通過出借業(yè)務(wù)，這些基金將獲得一定的費用，費用直接計入基金資產(chǎn)，有望增厚這些基金的收益。
多項指標強化流動性風險管理
在強化流動性風險管理上，《指引》明確要求基金管理人應(yīng)當詳細分析影響流動性風險的各項因素，合理確定出借證券的范圍、期限和比例；并針對不同類型基金的流動性風險特征， 從資產(chǎn)凈值比例、單券出借比例、基金最低規(guī)模、出借平均剩余期限等維度設(shè)定了相關(guān)風控指標。
具體來看，處于封閉期的基金出借證券資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%，出借到期日不得超過封閉日期到期日。
開放式股票指數(shù)基金及相關(guān)聯(lián)接基金參與出借業(yè)務(wù)應(yīng)當符合出借證券資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%，出借期限在10個交易日以上的出借證券應(yīng)當納入《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》所述流動性受限證券的范圍；ETF基金參與出借業(yè)務(wù)的單只證券不得超過基金所持有該證券總量的30%；其他開放式股票指數(shù)型、ETF基金的聯(lián)接基金參與出借業(yè)務(wù)的單只證券不得超過基金持有該證券總量的50%；最近6個月內(nèi)日均基金資產(chǎn)凈值不得低于2億元；證券出借的平均剩余期限不得超過30天，平均剩余期限按照市值加權(quán)平均計算。
此外，《指引》還要求基金管理人應(yīng)當做好出借業(yè)務(wù)流動性風險管理，加強壓力測試管理，詳細分析市場情況、投資者類型與結(jié)構(gòu)、歷史申贖數(shù)據(jù)、出借證券流動性情況等因素，合理確定出借證券的范圍、期限和比例。
《指引》要求基金管理人應(yīng)當合理分散出借期限與借券證券公司的集中度?；鹜ㄟ^約定申報方式參與出借業(yè)務(wù)的，對不同的借券證券公司實施交易額度管理并進行動態(tài)調(diào)整，借券證券公司最近1年的分類結(jié)果應(yīng)為A 類；同時，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當執(zhí)行市場公平合理的價格，不得從事利益輸送等不正當?shù)慕灰谆顒印?/p>
明確產(chǎn)品注冊材料、信息披露及會計核算等要求
在產(chǎn)品注冊申請材料方面，《指引》明確要求在指引施行前已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會核準或注冊
的基金，基金合同明確約定基金可以從事出借業(yè)務(wù)的，可按照法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定從事出借業(yè)務(wù)?；鸷贤醇s定的，需依法履行修改基金合同的程序后，方可從事出借業(yè)務(wù)。中國證監(jiān)會認可的戰(zhàn)略配售基金除外。
在信息披露方面，《指引》要求基金管理人應(yīng)當在基金定期報告等相關(guān)文件中詳細披露參與出借業(yè)務(wù)的情況，并就報告期內(nèi)發(fā)生的重大關(guān)聯(lián)交易事項作出詳細說明；估值方面，要求參照行業(yè)協(xié)會有關(guān)規(guī)定進行估值核算，確保估值的公允性。
