近年來，銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的趨勢繼續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)業(yè)務創(chuàng)新或多元化程度也在不斷提升。為有效應對經(jīng)濟金融環(huán)境趨于復雜和銀行資產(chǎn)結構日益多元化帶來的挑戰(zhàn)，人民銀行于2016年起將原有的差別準備金動態(tài)調整和合意貸款管理機制升級為宏觀審慎評估體系（MPA），從而有效引導銀行更為穩(wěn)健、審慎地開展經(jīng)營活動。在表內資產(chǎn)增速受限的情況下，商業(yè)銀行普遍將發(fā)展表外業(yè)務、做大表外資產(chǎn)規(guī)模作為轉型的主要方向，資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、代客交易等業(yè)務成為各家銀行布局的重點領域。尤其是表外理財業(yè)務，今年來雖然增速有所下降，但同比增幅仍達到40%以上，大幅高于其他業(yè)務。2016年底，人民銀行和銀監(jiān)會相繼推出了將表外理財業(yè)務納入宏觀審慎評估的政策以及《商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引（征求意見稿）》，這兩項政策措施在2017年的正式落地將對商業(yè)銀行表外業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
（一）表外理財納入廣義信貸對對表外的影響大于表內
從MPA出臺近一年以來的政策效果來看，M2、廣義信貸增速以及銀行業(yè)總資產(chǎn)同比增速均出現(xiàn)了不同程度的放緩，顯示MPA在約束銀行經(jīng)營行為、抑制銀行資產(chǎn)擴張沖動方面作用較為明顯。在這個意義上，表外理財資金運用項目納入廣義信貸的調整政策落地后，商業(yè)銀行表外理財較快增長的態(tài)勢將在一定程度上受到抑制。具體來說，調整會對表外業(yè)務產(chǎn)生三方面的影響。
一是統(tǒng)計口徑調整將直接推高商業(yè)銀行廣義信貸增速。MPA指標體系對商業(yè)銀行廣義信貸增速與目標M2 增速的偏離程度做出了明確的要求，而以往表外理財增速均大幅高于該指標的上限。統(tǒng)計口徑調整后，商業(yè)銀行要實現(xiàn)達標則必然會放慢表外理財業(yè)務的增長。二是可能增加商業(yè)銀行資本要求。由于廣義信貸增速可能會對宏觀審慎資本充足率的測算產(chǎn)生影響，如果將新口徑的廣義信貸應用到相關測算的過程，則可以將調整理解為間接對表外業(yè)務的過快增長提出了資本要求，這對商業(yè)銀行來說影響更大。三是可能改變表外理財?shù)臉I(yè)務模式。目前，非標資產(chǎn)仍是表外理財?shù)闹饕顿Y標的之一，但相關調整落地后將意味著在MPA的體系內無論信貸資產(chǎn)在表內或表外，在監(jiān)管上的要求差別不大，商業(yè)銀行通過非標投資的形式把表內業(yè)務轉移至表外來規(guī)避監(jiān)管的需求也將大幅減少。這將推動商業(yè)銀行不斷改變表外理財?shù)馁Y產(chǎn)配置和業(yè)務管理模式。
對委外業(yè)務而言，表外理財業(yè)務納入廣義信貸進行統(tǒng)一管控，會使業(yè)務整體增速出現(xiàn)放緩，這會在一定程度上減少委外投資的資金供給，然而這種影響并不一定完全是負面的。委外投資的占比也可能出現(xiàn)提升。委外業(yè)務可以通過杠桿提高整體收益率，是表外理財資產(chǎn)運用中收益相對較高的方式之一。隨著監(jiān)管加強后表外業(yè)務增速的放緩，商業(yè)銀行在收入端也將面臨不小的壓力，為此適度增加委外業(yè)務占比作為提高盈利能力的可選項，其受重視程度可能進一步提高，委外投資的規(guī)模仍有繼續(xù)增長的可能。
調整政策雖然會降低表外理財?shù)臉I(yè)務增速，但對表內資產(chǎn)增長的影響并不會很大。當前信貸資產(chǎn)仍然是國內商業(yè)銀行的核心資產(chǎn)，也是商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟發(fā)展的主要途徑。雖然投資類資產(chǎn)的增長是銀行轉型的長期趨勢，但未來一段時間繼續(xù)加大信貸，尤其是對關系到宏觀經(jīng)濟轉型和結構調整的優(yōu)質信貸資產(chǎn)的投入，仍將是推動商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務增長的重要動力。而在監(jiān)管成本基本相同的前提下，商業(yè)銀行會更傾向于把表內資產(chǎn)的增長放在優(yōu)先地位。
總體來看，這一調整措施有助于監(jiān)管部門逐步完善宏觀審慎監(jiān)管框架，較好地實現(xiàn)控制總量的目標，體現(xiàn)金融去杠桿的政策意圖。而對于表外理財業(yè)務本身來說，調整有助于促進銀行提高表外理財業(yè)務的風險管理意識，規(guī)范業(yè)務發(fā)展模式，推動表外理財業(yè)務回歸資產(chǎn)管理本質。
（二）表外業(yè)務風險管理新政將改變業(yè)務發(fā)展模式
2016年11月，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引（征求意見稿）》，對原11 年版《商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引》進行了修改和完善。與原版本相比新指引有較大的升級，將對商業(yè)銀行表外業(yè)務的業(yè)務模式產(chǎn)生較大的影響。
1.新指引對表外業(yè)務風險管理提出更高要求
此次修訂的主要目的是引導商業(yè)銀行表外業(yè)務的理性發(fā)展，因此，在進一步完善銀行表外業(yè)務內涵的同時，指引也對治理架構、銀行內部各業(yè)務部門的職責分工、風險管理等方面提出了更詳細的要求。
一是拓寬了表外業(yè)務的范圍，提出了商業(yè)銀行開展表外業(yè)務管理的原則。在保持表外業(yè)務定義基本不變的前提下，新的指引將表外業(yè)務分為擔保承諾類、代理投融資服務類、中介服務類、其他類等四大類。同時提出了全覆蓋、分類管理、實質重于形式、內控優(yōu)先、信息透明等表外業(yè)務管理的原則。這些變化使表外業(yè)務涵蓋范圍更加全面，有利于業(yè)務性質的界定，也有利于全面、統(tǒng)一的表外業(yè)務管理和風險控制體系的建立。
二是完善了表外業(yè)務治理架構。原指引只是寬泛地規(guī)定了董事會、高級管理層、內控和審計的職責。新指引則明確了董事會、高級管理層、監(jiān)事會、業(yè)務部門、合規(guī)部門、風險管理部門以及內外部審計部門等的職責范圍，并要求表外業(yè)務開展要制度先行、合規(guī)先行，定期進行內部審計，每年進行外部審計，審計報告要經(jīng)過董事會審議。
三是細化了信息披露和監(jiān)管要求。原指引要求商業(yè)銀行經(jīng)營表外業(yè)務應當有完整、準確的會計記錄，并按照有關規(guī)定進行會計核算和信息披露。在此基礎上，新指引對信息披露環(huán)節(jié)進行了細化，對披露的內容、頻率和形式做出了規(guī)范。同時，監(jiān)管部門對表外業(yè)務的監(jiān)管將更為有效，管理手段也更加豐富。在單獨增加的監(jiān)督管理章節(jié)中，在報送數(shù)據(jù)、向監(jiān)管機構報告、監(jiān)管方式和監(jiān)管措施等方面均提出明確的要求。
2.新指引將對表外業(yè)務產(chǎn)生深遠的影響
這次的修訂是監(jiān)管層“去杠桿”監(jiān)管思路要求的延伸，新指引將對商業(yè)銀行表外業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，尤其是業(yè)務涵蓋范圍、管理架構和風險管理方面的變化為下一步強化監(jiān)管打下了基礎。
一是改變表外業(yè)務增長的格局。按照原統(tǒng)計口徑（僅包含擔保承諾類業(yè)務），17家主要商業(yè)銀行表外業(yè)務為21萬億元，且規(guī)模增速呈現(xiàn)逐年放緩的趨勢，年增幅已經(jīng)低于5%。而按照意見稿新的統(tǒng)計口徑，主要商業(yè)銀行表外業(yè)務的總規(guī)模達到177.35萬億元，約為表內總資產(chǎn)的1.41倍。其中，傳統(tǒng)的擔保承諾類業(yè)務占比僅11.78%，代理投融資服務業(yè)務占比為16.13%，中介服務類業(yè)務占比為55.2%，其他類表外業(yè)務占比為16.89%。包括非保本理財、托管資產(chǎn)和金融衍生品等新型業(yè)務納入表外業(yè)務管理，不但大幅提高了商業(yè)銀行表外業(yè)務的規(guī)模，也將表外業(yè)務的增速提升到15%以上的水平，隨著未來商業(yè)銀行轉型的持續(xù)推進，新口徑下表外業(yè)務較快增長的態(tài)勢將維持較長的時間。
二是促進商業(yè)銀行完善表外業(yè)務風險管控體系建設。新指引對原先較為分散的表外產(chǎn)品和業(yè)務的監(jiān)管規(guī)定進行了較為系統(tǒng)的整合，并按照不同產(chǎn)品的特征和風險狀況明確了不同的監(jiān)管重點。具體而要，擔保承諾類業(yè)務未來將重點監(jiān)測信用風險，關注統(tǒng)一授信執(zhí)行、表外業(yè)務信用風險轉換系數(shù)、表外業(yè)務墊款等情況；代理投融資服務類和中介服務類業(yè)務，將重點關注業(yè)務操作規(guī)范、客戶投訴、金融消費者保護等情況，監(jiān)測操作風險和聲譽風險。在新指引實質重于形式的原則下，商業(yè)銀行承擔實際風險的業(yè)務將受到較大的影響，尤其是占用資本較多的非標和權益類資產(chǎn)業(yè)務，未來對這類業(yè)務將實行風險限額管理制度，部分業(yè)務還將面臨計提減值準備，計算風險加權資產(chǎn)，并增加資本要求的監(jiān)管措施。
三是推動表外理財打破剛性兌付的進程。當前商業(yè)銀行表外理財業(yè)務通過“期限錯配”建立模式盈利的情況仍然存在，在資金來源與資產(chǎn)運用滾動周轉中，一旦遇到資金方面的問題，為滿足剛性兌付需要而進行“表外轉表內”的操作也仍是商業(yè)銀行處理相關問題的選項之一。在新指引將表外理財明確納入銀行表外業(yè)務管理之后，隨著風險管理標準的提升，以及實質重于形式的原則下關于計提減值準備和增加資本的要求，將推動商業(yè)銀行更好地執(zhí)行表外理財合同中關于非保本的條款，進一步推進打破剛性兌付的進程。
