不銹鋼期貨即將在上海期貨交易所上市，小編為投資者整理了相關(guān)知識，希望對各位有所幫助。
四、不銹鋼期貨合約設(shè)計框架
投資者
12.不銹鋼期貨將如何服務(wù)實體經(jīng)濟？
專家
答：推出不銹鋼期貨，既是我國不銹鋼行業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場服務(wù)不銹鋼企業(yè)、提供風險管理工具的有力舉措。一是有助于規(guī)范不銹鋼行業(yè)流通秩序，促進形成公開、公平的定價機制；二是有利于為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供規(guī)避價格風險的工具，助力企業(yè)平穩(wěn)運行；三是可以進一步提升我國不銹鋼國際定價話語權(quán)和影響力。
投資者
13.不銹鋼期貨的總體設(shè)計思路是怎樣的？
專家
答：不銹鋼期貨規(guī)則設(shè)計充分借鑒了鋼材期貨的成功經(jīng)驗，結(jié)合其兼具黑色金屬和有色金屬的特點，深入分析了自身品種特性和國內(nèi)外市場實際情況。
首先在漲跌停板制度、保證金制度、限倉制度等各個環(huán)節(jié)充分體現(xiàn)兼顧市場發(fā)展與風險防范的理念，制定了有針對性的風險防范措施。此外也充分考慮了其貼近下游的特點，結(jié)合現(xiàn)貨市場貿(mào)易習慣，設(shè)置對應(yīng)的交割細則。
投資者
14.不銹鋼期貨在質(zhì)量標準方面有什么安排和創(chuàng)新？
專家
答：用于實物交割的不銹鋼，質(zhì)量應(yīng)當符合GB/T3280-2015《不銹鋼冷軋鋼板和鋼帶》要求的06Cr19Ni10，或者JIS G 4305：2012《冷軋不銹鋼鋼板及鋼帶》的SUS304，以及上海期貨交易所規(guī)定的表面質(zhì)量技術(shù)要求。
由于不銹鋼冷軋卷板國標與日標對表面質(zhì)量僅有模糊的定性描述，具體為表面光滑平直，允許個別深度小于厚度公差之半的輕微麻點、劃擦傷、壓痕、凹坑、輥印和色差，缺乏定量標準。目前現(xiàn)貨市場表面質(zhì)量異議通常由鋼廠質(zhì)檢科根據(jù)內(nèi)部標準檢驗處理，缺乏公開的行業(yè)表面細則。因此交易所出具了更為詳細的表面質(zhì)量技術(shù)要求，保障交割品質(zhì)量。
此外，在不銹鋼質(zhì)量異議環(huán)節(jié)引入獨立第三方質(zhì)檢機構(gòu)判定問題，有利于期貨交割過程中質(zhì)量糾紛的問題界定，幫助解決糾紛。
投資者
15.不銹鋼期貨上市后對現(xiàn)貨市場的定價會產(chǎn)生什么影響？
專家
答：國內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨市場存在多種定價方式，一是在一單一議的基礎(chǔ)上，采用閉口結(jié)算、半閉口結(jié)算、開口結(jié)算等形式的報價。二是以現(xiàn)貨銷售為主的不銹鋼廠每天根據(jù)實際的出庫量和對后期市場的判斷隨時調(diào)價。由于期貨交易是公開進行的對遠期交割商品的一種合約交易，在這個市場中集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產(chǎn)生對遠期價格的不同看法。與現(xiàn)貨價格相比，期貨價格更具公開性、權(quán)威性、連續(xù)性和預(yù)測性，有利于提高市場定價的效率。
投資者
16.不銹鋼期貨與上期所螺紋鋼、熱軋卷板期貨有怎樣的區(qū)別與聯(lián)系？
專家
答：不銹鋼期貨屬于鋼材期貨序列，合約標的為304不銹鋼冷軋卷板，304不銹鋼、螺紋鋼和熱軋卷板屬于不同的鋼材細分市場，分別是日常消費用鋼材、建筑用鋼材和工業(yè)用鋼材的代表，供需關(guān)系不同，產(chǎn)業(yè)鏈重疊度不高。
此外，相比熱軋卷板，不銹鋼使用時對表面質(zhì)量要求更高，同時為保證產(chǎn)品質(zhì)量，不銹鋼使用護板、護角和防銹紙封閉包裹，包裝嚴格，與熱軋卷板區(qū)別較大。
投資者
17.不銹鋼期貨與上期所鎳期貨有怎么樣的區(qū)別與聯(lián)系？
專家
答：鎳生鐵，純鎳，以及廢不銹鋼是不銹鋼中鎳的主要來源，鎳是不銹鋼最主要的成本之一，兩者價格存在相關(guān)性。目前由于不銹鋼生產(chǎn)工藝改變以及電解鎳體現(xiàn)動力電池溢價，鎳期貨的合約標的電解鎳價格與不銹鋼價格相關(guān)性降低，企業(yè)需要不銹鋼期貨直接管理價格波動風險。
此外，304不銹鋼含鎳量下限為8%，25噸不銹鋼對應(yīng)2噸鎳，不銹鋼期貨交易單位與交割單位可以和鎳期貨相匹配，兩者交易時間也同步，不銹鋼期貨限倉閾值也能夠被鎳期貨各階段限倉閾值覆蓋。
投資者
18.為何國際市場尚未上市不銹鋼期貨合約？
專家
答：一是發(fā)達國家不銹鋼消費基本飽和，需求價格彈性低。二是國外不銹鋼行業(yè)集中度高，生產(chǎn)和消費企業(yè)利益分配格局相對穩(wěn)定。三是國外產(chǎn)品流通以直供為主，缺少現(xiàn)貨市場。
相較而言，我國不銹鋼生產(chǎn)與消費均較為分散，直供比例低，現(xiàn)貨市場規(guī)模大。且我國人均不銹鋼保有量仍然偏低，市場各方對規(guī)避價格風險需求強烈，迫切需要不銹鋼期貨來管理產(chǎn)品價格風險。
五、不銹鋼期貨交易、結(jié)算與風控制度
投資者
19.非期貨公司會員是否可以通過一家及以上期貨公司進行交易？
專家
答：根據(jù)《上海期貨交易所會員管理辦法》第二十五條要求，“非期貨公司會員不得在期貨公司會員處開立賬戶，但交易所另有規(guī)定的除外”。因此，同一法人主體如果是期貨交易所的非期貨公司會員，原則上不能再同時以客戶身份通過經(jīng)紀機構(gòu)參與。
投資者
20.不銹鋼期貨合約當日結(jié)算價和交割結(jié)算價怎么確定？
專家
答：不銹鋼期貨合約當日結(jié)算價規(guī)定為當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，不銹鋼期貨的交割結(jié)算價為該期貨合約最后5個有成交交易日的結(jié)算價的算術(shù)平均值。
投資者
21.不銹鋼期貨實行什么樣的保證金制度？
專家
答：交易所根據(jù)某一期貨合約上市運行的不同階段（即：從該合約新上市掛牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保證金收取標準。
具體規(guī)定如下：
表3 不銹鋼期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準
投資者
22.不銹鋼期貨有哪些風控措施？
專家
答：我所在不銹鋼期貨上實行保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、交易限額制度、大戶報告制度、強行平倉制度和風險警示制度等風控制度。
投資者
23.同一集團公司多個實體參與交易，其持倉總額是分開管理還是合并后按照凈頭寸管理？
專家
答：交易所對具有實際控制關(guān)系的客戶、非期貨公司會員的持倉按照有關(guān)規(guī)定合并計算。同一客戶在不同期貨公司會員開設(shè)的各交易編碼對應(yīng)的持倉的合計數(shù)，不得超出交易所規(guī)定的持倉限額。持倉限額按照單向計算，不做凈頭寸管理。
投資者
24.不銹鋼期貨套保業(yè)務(wù)額度認定和審批的原則是什么？
專家
答：交易所對套期保值業(yè)務(wù)實行審批管理，在一般持倉不能滿足企業(yè)套保業(yè)務(wù)的實際需求時，可以向交易所申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度。額度認定和審批的原則，一是基于真實的現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易和消費，二是結(jié)合市場的具體情況。企業(yè)需提供相應(yīng)的生產(chǎn)計劃、貿(mào)易合同或加工生產(chǎn)計劃等證明材料。
投資者
25.交割月份的持倉限額為360手（單邊），是否可以提高持倉限額以方便行業(yè)相關(guān)機構(gòu)參與？
專家
答：持倉限額是針對一般持倉的。對于有實際貿(mào)易背景、需要對現(xiàn)貨進行對沖套保的企業(yè)，可根據(jù)交易細則的要求，提供相對應(yīng)現(xiàn)貨貿(mào)易合同或排產(chǎn)計劃等交易所認可的證明文件，于套保持倉申請期限內(nèi)向交易所申請?zhí)妆３謧}額度，獲得批準后即可突破360手（單邊）的持倉限制。
投資者
26.同時持有買賣雙向盤位時，究竟是按雙向持倉量、凈持倉量還是持倉組合計算交易保證金？
專家
答：按單向大邊收取交易保證金。
參見《結(jié)算細則》第三十一條：“......在下列情況下，交易所可以單邊收取交易保證金：
（一）同一客戶在同一會員處的同品種期貨合約雙向持倉（期貨合約進入最后交易日前第五個交易日閉市后除外）；
（二）非期貨公司會員在交易所同品種期貨合約雙向持倉（期貨合約進入最后交易日前第五個交易日閉市后除外）；
（三）交易所認為必要的其他情況。
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責任編輯：張玉潔 主管：李紅珠
