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一、研究背景及說(shuō)明 

1、研究背景

2011年以來(lái)，以網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)楹诵?，以影視劇、文學(xué)作品、動(dòng)漫為外延的“泛娛樂(lè)”文化概念日漸形成，并逐漸成為行業(yè)熱點(diǎn)， 文化多業(yè)態(tài)融合與聯(lián)動(dòng)成為數(shù)字娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)尤其是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的核心思路在于IP價(jià)值的發(fā)掘和重塑，一批由網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、動(dòng)漫改編而來(lái)的電視劇、電影、網(wǎng)絡(luò)劇受到市場(chǎng)關(guān)注，收視率、票房、播放成績(jī)屢創(chuàng)新高，大批資本也加快速度進(jìn)入影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)。

本報(bào)告擬通過(guò)梳理我國(guó)泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體狀況，研究泛娛樂(lè)發(fā)展的經(jīng)典案例，為我國(guó)泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者、投融資機(jī)構(gòu)、政府主管部門提供決策參考。

2、研究說(shuō)明 

報(bào)告運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)定量分析的方法，對(duì)我國(guó)泛娛樂(lè)市場(chǎng)進(jìn)行客觀分析，以厘清市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系，展現(xiàn)我國(guó)泛娛樂(lè)市場(chǎng)階段性特點(diǎn)，總結(jié)我國(guó)泛娛樂(lè)市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，把握我國(guó)泛娛樂(lè)市場(chǎng)的未來(lái)趨勢(shì)。

本報(bào)告中的數(shù)據(jù)均以我國(guó)文學(xué)、動(dòng)漫、影視、游戲等泛娛樂(lè)市場(chǎng)為統(tǒng)計(jì)和調(diào)研對(duì)象，重點(diǎn)探討泛娛樂(lè)與游戲的融合發(fā)展，本報(bào)告提供和使用的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)家文化部、國(guó)家新聞出版廣電總局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、中娛智庫(kù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及艾瑞、易觀國(guó)際、藝恩等第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)。

在本報(bào)告中，除以“資料來(lái)源”、“數(shù)據(jù)來(lái)源”等標(biāo)記說(shuō)明采自第三方行業(yè)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和研究成果外，其余數(shù)據(jù)和成果的來(lái)源均為其他途徑，在報(bào)告中不再一一標(biāo)示。

本報(bào)告嚴(yán)肅認(rèn)真地對(duì)所有數(shù)據(jù)進(jìn)行了反復(fù)核對(duì)，部分?jǐn)?shù)據(jù)與其他公布數(shù)據(jù)不一致，主要因?yàn)楸緢?bào)告在統(tǒng)計(jì)范圍和方法論上采取了更具客觀性和科學(xué)性的態(tài)度，同時(shí)也反映了目前國(guó)內(nèi)泛娛樂(lè)市場(chǎng)研究領(lǐng)域缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的事實(shí)現(xiàn)狀。 

二、 定義與概念 

1、IP

IP對(duì)應(yīng)英文全稱“Intellectual Property”，中文直譯“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”。在文化娛樂(lè)領(lǐng)域，IP的表現(xiàn)形式繁多，主要包括動(dòng)漫、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、電影、電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)綜藝、網(wǎng)絡(luò)大電影、音樂(lè)、游戲、話劇、主題公園、衍生品等不同文化產(chǎn)品。

IP具有多重屬性。首先，IP是基于特定內(nèi)容的版權(quán)主張，能夠成為IP的文化產(chǎn)品需要擁有精彩的故事和情節(jié)設(shè)定。

其次，IP富有品牌影響力，IP是獨(dú)特的品牌識(shí)別符號(hào)，能夠在互聯(lián)網(wǎng)中快速獲得流量，在文化產(chǎn)品營(yíng)銷中聚攏注意力資源。

再次，IP擁有粉絲效益，與普通的文化產(chǎn)品不同，IP自帶粉絲特質(zhì)，IP的粉絲群體會(huì)積極主動(dòng)地對(duì)其進(jìn)行自來(lái)水式傳播，將IP的品牌影響力進(jìn)一步放大，IP背后的粉絲價(jià)值巨大，是投資者在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。

另外，IP具備良好的延展性，一是IP在不同的文化產(chǎn)品之間可以互相轉(zhuǎn)換；二是IP的受眾可以不斷擴(kuò)展，從核心粉絲到普通觀眾，再到路人觀眾；三是IP也有不同級(jí)別，大致可以劃分為S/A/B/C級(jí)別，IP需要通過(guò)綜合手段不斷養(yǎng)成。

最后，IP可以開(kāi)展變現(xiàn)，90后人口文化娛樂(lè)消費(fèi)需求和購(gòu)買力崛起，互聯(lián)網(wǎng)加速文娛產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)和外部融合，影視、游戲、實(shí)景娛樂(lè)、衍生品等具備較高投資收益的細(xì)分領(lǐng)域在十三五期間將延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。

2、泛娛樂(lè) 

泛娛樂(lè)是指由文學(xué)、動(dòng)漫、影視、音樂(lè)、游戲、演出、衍生品等多元文化娛樂(lè)形態(tài)而組成的融合產(chǎn)業(yè)。由于擁有相近或互補(bǔ)的受眾市場(chǎng)，細(xì)分領(lǐng)域之間的邊界日漸模糊，以及IP成為產(chǎn)業(yè)上游的核心環(huán)節(jié)，多元文化娛樂(lè)形態(tài)由最初的獨(dú)立發(fā)展，逐步過(guò)渡到產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)、互相融合開(kāi)發(fā)、共享全產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)收益的階段，此階段的最大標(biāo)志是“泛娛樂(lè)”成為文化娛樂(lè)公司，尤其是上市傳媒公司尋求外延擴(kuò)張和規(guī)模增長(zhǎng)的重點(diǎn)方向。

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是內(nèi)容產(chǎn)品在多元文化娛樂(lè)形態(tài)之間的迭代開(kāi)發(fā)，可以降低前期風(fēng)險(xiǎn)，減少邊際成本，擴(kuò)大受眾范圍，提高投資回報(bào)率，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的長(zhǎng)尾價(jià)值，獲得規(guī)模效應(yīng)。通過(guò)內(nèi)容產(chǎn)品連接、受眾關(guān)聯(lián)和市場(chǎng)共振，多元文化娛樂(lè)形態(tài)構(gòu)成了泛娛樂(lè)市場(chǎng)的核心元素，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，文學(xué)和動(dòng)漫為泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的培養(yǎng)和孵化層，影視和音樂(lè)為泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響力放大、運(yùn)營(yíng)和輔助變現(xiàn)層，游戲、演出和衍生品為泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的主要變現(xiàn)層，三大產(chǎn)業(yè)鏈層次和諧勾連，并不斷優(yōu)化升級(jí)。

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)模式，大致可以分為如下幾種：其一，1+N 模式，例如《盜墓筆記》在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)基礎(chǔ)之上，依次進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)劇、電影、電視劇、舞臺(tái)劇的開(kāi)發(fā)。

其二，N+N 模式，例如《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》進(jìn)行漫畫(huà)連載時(shí)，系列動(dòng)畫(huà)和電影也逐步進(jìn)行開(kāi)發(fā)；《仙劍》根據(jù)系列游戲開(kāi)展電視劇的系列開(kāi)發(fā)；三七互娛根據(jù)10億票房級(jí)別西游記系列電影：《西游記之孫悟空三打白骨精》，推出頁(yè)游手游等作品。

其三，同步開(kāi)發(fā)模式，例如《勇者大冒險(xiǎn)》同步進(jìn)行動(dòng)漫、手游、端游、文學(xué)、漫畫(huà)的開(kāi)發(fā)。

其四，戰(zhàn)略資源互補(bǔ)模式，例如三七互娛與芒果傳媒、奧飛動(dòng)漫和星皓影業(yè)達(dá)成資源共同體，三方在動(dòng)漫、網(wǎng)游、手游、電影等互動(dòng)娛樂(lè)領(lǐng)域開(kāi)展全方面的深度合作。 

3、二次元 

“次元”即維度，二次元的本義是“二維世界”，即平面世界，源自于日本ACGN文化，由于早期出品的日本漫畫(huà)、動(dòng)畫(huà)和游戲均是通過(guò)二維圖像展現(xiàn)，因而作品展現(xiàn)的世界通常被稱作“二次元世界”。二次元與三次元相對(duì)應(yīng)，三次元是“現(xiàn)實(shí)世界”的代名詞。經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)踐演變，二次元的內(nèi)涵和外延也在不斷變化，狹義的二次元是日本早期的稱謂，廣義的二次元包含小說(shuō)、漫畫(huà)、動(dòng)畫(huà)、影視、游戲、音樂(lè)、虛擬偶像、同人創(chuàng)作、周邊產(chǎn)品等。

二次元的顯著特征為虛擬世界和情感共鳴，虛擬世界是指架空和幻想，情感共鳴是指二次元受眾在虛擬世界獲得身份認(rèn)知和情感認(rèn)同。二次元受眾更多分布于90、00后年輕族群，他們偏向消費(fèi)宅腐萌作品。目前，中國(guó)的泛二次元群體超過(guò)2億，其中核心二次元群體大概為600萬(wàn)，二次元的人均年消費(fèi)高達(dá)1700元，消費(fèi)粘性強(qiáng)勁。

雖然屬于亞文化現(xiàn)象，二次元在2014-2015年迎來(lái)了小爆發(fā)，代表性催化事件有：非低幼齡電影《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》取得票房1.2億，奧飛動(dòng)漫9億收購(gòu)二次元?jiǎng)勇脚_(tái)有妖氣，光線傳媒3000萬(wàn)美元投資彈幕音樂(lè)新媒體平臺(tái)Echo回聲，虛擬偶像洛天依登入湖南衛(wèi)視小年夜春晚。

另外，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)與二次元市場(chǎng)也開(kāi)始產(chǎn)生交互聯(lián)系，典型例子包括：二次元漫畫(huà)平臺(tái)——有妖氣，二次元電影——《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》，二次元音樂(lè)——《普通disco》、二次元游戲——《夏日課堂》、二次元視頻平臺(tái)——A站、B站，未來(lái)，隨著這種聯(lián)系的繼續(xù)延伸，二次元與三次元之間的跨壁壘合作將越來(lái)越多，泛二次元產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)快速增長(zhǎng)時(shí)期。 

4、影游聯(lián)動(dòng)

“影游聯(lián)動(dòng)”概念最早由游族網(wǎng)絡(luò)提出，背景是千億游戲市場(chǎng)和千萬(wàn)電影市場(chǎng)之間存在化學(xué)反應(yīng)的可能，兩者的化反將引導(dǎo)出萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的爆發(fā)。影游聯(lián)動(dòng)的實(shí)質(zhì)仍是在泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)中，尋找電影和游戲兩大領(lǐng)域的合作空間，實(shí)行IP聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，在研發(fā)、營(yíng)銷、發(fā)行、粉絲運(yùn)營(yíng)層面通力合作，開(kāi)辟互動(dòng)娛樂(lè)生態(tài)。

影游聯(lián)動(dòng)是影游互動(dòng)發(fā)展的成熟階段，影游互動(dòng)在早期階段表現(xiàn)為影視和游戲作品的漸次開(kāi)發(fā)，或者營(yíng)銷唱主角、作品作配。不同于影游互動(dòng)早期階段，影游聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)在于影游公司圍繞同一IP可以進(jìn)行有效開(kāi)發(fā)，除了作品開(kāi)發(fā)時(shí)時(shí)間同步之外，雙方的研發(fā)、市場(chǎng)、渠道工作都能深度地搭配開(kāi)展，互相補(bǔ)充與促進(jìn)，從而放大IP的整體價(jià)值，達(dá)到市場(chǎng)收入和粉絲口碑的雙贏。

目前市場(chǎng)上比較成功的影游聯(lián)動(dòng)代表作品有： 天象互動(dòng)、愛(ài)奇藝PPS聯(lián)合發(fā)行的慈文傳媒電視劇《花千骨》手游，數(shù)字天空推出網(wǎng)絡(luò)劇《仙劍客棧》同名手游，三七互娛在頁(yè)游和手游雙端發(fā)行《西游記之孫悟空三打白骨精》，游族網(wǎng)絡(luò)和游族影業(yè)共同進(jìn)行《三體》電影游戲開(kāi)發(fā)。

除了產(chǎn)品層面，上市公司在業(yè)績(jī)壓力和市值管理需求下，實(shí)行了泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)布局，其中影視由于巨大的放大效應(yīng)、游戲具備良好的變現(xiàn)能力，影游聯(lián)動(dòng)成為傳媒上市公司戰(zhàn)略投資的重要領(lǐng)域，影游公司的組合代表有華誼兄弟和銀漢科技，三七互娛和星皓影業(yè)、奧飛動(dòng)漫，天神娛樂(lè)和儒意影業(yè)，游族網(wǎng)絡(luò)和游族影業(yè)等。

三、發(fā)展環(huán)境

1、國(guó)家方針政策

國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌道切換，文化娛樂(lè)消費(fèi)洼地價(jià)值待開(kāi)發(fā)的背景下，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)在2015年受到了各主管部門的高度關(guān)注，由于影視、音樂(lè)、動(dòng)漫、游戲等泛娛樂(lè)細(xì)分領(lǐng)域，分屬于不同的行業(yè)成長(zhǎng)階段，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素與商業(yè)模式也有差異，主管部門出臺(tái)了更具針對(duì)和指導(dǎo)性方針政策，總體來(lái)看，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)政策以支持、鼓勵(lì)、保護(hù)為主基調(diào)，其次落腳點(diǎn)為破解市場(chǎng)痛點(diǎn)和規(guī)范運(yùn)行。

具體來(lái)看，本年度的泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)政策有如下特點(diǎn)：

一是綱領(lǐng)性統(tǒng)領(lǐng)，指引產(chǎn)業(yè)方向。國(guó)務(wù)院針對(duì)電影產(chǎn)業(yè)、廣電總局針對(duì)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)分別出臺(tái)了“電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法草案”“推進(jìn)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干意見(jiàn)”，電影市場(chǎng)化步伐進(jìn)一步被打開(kāi)，音樂(lè)產(chǎn)業(yè)得到產(chǎn)業(yè)資金扶持，以實(shí)現(xiàn)十三五期末產(chǎn)值3000億元的目標(biāo)。

二是，重點(diǎn)突出，助力行業(yè)市場(chǎng)化與均衡發(fā)展。財(cái)政部、廣電總局完善了“電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法“，國(guó)產(chǎn)影片和文藝影片的制作、發(fā)行和放映將得到獎(jiǎng)勵(lì)和資助；文化部明確了動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)、游戲產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)業(yè)等成長(zhǎng)型小微文化企業(yè)扶持成長(zhǎng)計(jì)劃；此外，國(guó)務(wù)院在推廣上海自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗(yàn)時(shí)，指出“允許內(nèi)外資企業(yè)從事游戲游藝設(shè)備生產(chǎn)和銷售”，電視游戲在被政策冷凍數(shù)年之后，終于迎來(lái)解封時(shí)期，電視游戲有望與移動(dòng)游戲、電子競(jìng)技、視頻直播、虛擬現(xiàn)實(shí)一起共同帶動(dòng)中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)的新規(guī)模增長(zhǎng)。

三是，版權(quán)保護(hù)升級(jí)，釋放紅利?！巴七M(jìn)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干意見(jiàn)”中強(qiáng)調(diào)了推動(dòng)《著作權(quán)法》第三次修訂，以加強(qiáng)對(duì)音樂(lè)作品的版權(quán)保護(hù)；國(guó)家版權(quán)局頒布了“責(zé)令網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)服務(wù)商停止未經(jīng)授權(quán)傳播音樂(lè)作品”的專項(xiàng)通知，有利于肅清音樂(lè)版權(quán)亂象，釋放音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。

四是，規(guī)范管理，引導(dǎo)市場(chǎng)有序運(yùn)行。廣電總局指出網(wǎng)上境外影視劇需要遵守“數(shù)量限制、內(nèi)容要求、先審后播、統(tǒng)一登記”四項(xiàng)原則，此規(guī)定有利于刺激國(guó)產(chǎn)劇進(jìn)一步增加市場(chǎng)份額。2015年新修訂的《廣告法》對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲廣告的發(fā)布和傳播做了禁令規(guī)定，整體上利于行業(yè)良性發(fā)展。

2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展

2014年，中國(guó)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成規(guī)模突破6000億元大關(guān)，總體達(dá)到6192億元，相比2013年增加967億元，上升幅度為18.5%，景氣指數(shù)依舊表現(xiàn)亮眼。

2007年至2014年的8年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成規(guī)模一直保持向上增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27.5%，并且每增加千億元規(guī)模的時(shí)間相對(duì)縮短，增速加快，其中2011-2014年分別連續(xù)突破3000億元、4000億元、5000億元、6000億元量級(jí)，由此可見(jiàn)，文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)是熱門投資領(lǐng)域，投資者看好文娛產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)成長(zhǎng)空間和相對(duì)良好的未來(lái)回報(bào)。

2014年，文化產(chǎn)業(yè)增加2.4萬(wàn)億元，占GDP比重提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，增至3.8%。2011-2014年，文化產(chǎn)業(yè)增加值的復(fù)合增長(zhǎng)率為15.6%，期間，文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重逐年提高，大致保持年均提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，相比于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重還有成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，文化產(chǎn)業(yè)在成為國(guó)家支柱性產(chǎn)業(yè)方面仍有上升空間。

2014年中國(guó)人均年消費(fèi)支出金額為19762元，相比2013年增加近1700元，增幅9.4%；相比2009年增加7487元，增長(zhǎng)比例高達(dá)61%；2009-2014年，中國(guó)人均年消費(fèi)支出金額的復(fù)合增長(zhǎng)率維持在10%，中國(guó)居民的人均消費(fèi)力度大幅提高。

2009年以來(lái)，受惠于中國(guó)居民人均收入增加和消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成，中國(guó)居民人均教育文娛消費(fèi)支出保持良好增長(zhǎng)形勢(shì)，由2009年的1473元逐步攀升，截止2014年底已達(dá)到2569元。對(duì)比2009-2012年期間教育文娛支出占比保持在12.2%上下水平，此數(shù)值在2014年達(dá)到了13%的新高度，主要原因?yàn)椋涸诰€教育和兒童教育市場(chǎng)快速成長(zhǎng)；文化娛樂(lè)內(nèi)容，尤其是電影、綜藝、網(wǎng)絡(luò)劇及網(wǎng)絡(luò)綜藝的受眾覆蓋面進(jìn)一步加寬，文化娛樂(lè)內(nèi)容的便捷支付、習(xí)慣養(yǎng)成和消費(fèi)意識(shí)崛起。

2015年傳媒上市公司發(fā)生主要并購(gòu)金額為1028億元，案例共計(jì)174起，平均每起6億元，行業(yè)活躍度保持全板塊前列。

其中，廣告營(yíng)銷領(lǐng)域全年并購(gòu)交易金額在所有領(lǐng)域中最高，主要是由于中概股分眾傳媒借殼七喜控股上市，涉及交易金額457億。電影與娛樂(lè)行業(yè)并購(gòu)數(shù)量最高，為71起，總金額達(dá)到284億元，平均每起4億元。電影與娛樂(lè)行業(yè)發(fā)生并購(gòu)事件繁多，主要是由于電影市場(chǎng)在2015年繼續(xù)保持井噴增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，電影票房升至440億元，并且成長(zhǎng)速度上漲至49%；此外，中概股游戲公司加入回歸A股浪潮。從行業(yè)特性來(lái)看，電影與娛樂(lè)屬于輕資產(chǎn)、人才和創(chuàng)意為重的領(lǐng)域，因而所需并購(gòu)金額相對(duì)較少，有利于上市公司跨界進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。另外，電影與娛樂(lè)領(lǐng)域處于泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的中心地帶，其市場(chǎng)影響力和IP價(jià)值放大效益顯著，從而也成為了投資機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)公司爭(zhēng)相追捧的對(duì)象。

2015年傳媒企業(yè)VC/PE融資金額為14.82億美元，相比2014年減少5.31億美元，降幅26.4%；相比2013年時(shí)的最高39.8億美元減少25億美元，降幅63%，雖然總體上融資金融有所回落，但是融資數(shù)量依舊保持在93起的高位，主要是由于：VC/PE投資階段前移并且節(jié)奏加快；細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)進(jìn)一步被開(kāi)拓，所需金額相對(duì)減少；以及新產(chǎn)業(yè)基金更多采取與上市公司聯(lián)合投資方式，基金融資靈活。

四、產(chǎn)業(yè)整體狀況 

根據(jù)IP流轉(zhuǎn)規(guī)律、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)路徑、細(xì)分行業(yè)協(xié)同程度，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈大致可以劃分為三大產(chǎn)業(yè)鏈層次：

其中網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、動(dòng)漫（不含衍生品）為上游孵化層，電影、電視劇、音樂(lè)為中游運(yùn)營(yíng)層，游戲、演出、衍生品等為下游變現(xiàn)層。

上游孵化層是內(nèi)容培育階段，目前對(duì)應(yīng)500-1000億市場(chǎng)規(guī)模；

中游運(yùn)營(yíng)層為運(yùn)營(yíng)加深、市場(chǎng)擴(kuò)大、影響力放大、輔助變現(xiàn)階段，暫時(shí)擁有1000-2000億市場(chǎng)空間；

下游變現(xiàn)層實(shí)現(xiàn)貨幣化，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈層次整體有機(jī)循環(huán)，隨著泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈體系的系統(tǒng)構(gòu)建，將指向2000億以上規(guī)模。

細(xì)分領(lǐng)域中，游戲產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大，2015年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值1407億元；并且提升幅度較快，五年復(fù)合增速高達(dá)33.3%；其占總產(chǎn)業(yè)規(guī)模的比例也逐年提高，從2011年的24%提高到2015年的33%，游戲商業(yè)變現(xiàn)能力持續(xù)迅猛。

動(dòng)漫和衍生品產(chǎn)業(yè)保持并行增長(zhǎng)軌跡，但是衍生品在產(chǎn)值和增速方面都相對(duì)領(lǐng)先，2015年二者共獲得1132億元產(chǎn)值，動(dòng)漫（不含衍生品）領(lǐng)域還需要加強(qiáng)精品內(nèi)容孵化和授權(quán)開(kāi)發(fā)能力。

電影產(chǎn)業(yè)從2013年開(kāi)始，上漲幅度加快，2015年市場(chǎng)取得440億元票房，占總產(chǎn)業(yè)規(guī)模比例超過(guò)10%；受益于近兩年的爆發(fā)式擴(kuò)張，電影產(chǎn)業(yè)規(guī)模的五年復(fù)合增速已經(jīng)高達(dá)35%，其在總規(guī)模中的占比有望進(jìn)一步上揚(yáng)。

此外，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)體現(xiàn)出了作為底層孵化層的特點(diǎn)，雖然產(chǎn)業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，但是經(jīng)過(guò)后續(xù)流轉(zhuǎn)，最終實(shí)現(xiàn)的價(jià)值較高；電視劇產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速放緩，受政策影響和觀眾分流因素明顯；數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)總量提升幅度也不突出，行業(yè)痛點(diǎn)待解；演出市場(chǎng)在2013年高峰期過(guò)后，進(jìn)入調(diào)整和恢復(fù)階段。

此后，A級(jí)IP將進(jìn)入電視劇、電影開(kāi)發(fā)和再度創(chuàng)作階段，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的粉絲群體進(jìn)一步擴(kuò)展，IP的品牌影響力再次釋放，并產(chǎn)生良好收益，按照單集成本200萬(wàn)，完成50集電視劇，取得45%毛利率測(cè)算，電視劇市場(chǎng)將為1.45億；按照電影投資成本8000萬(wàn)，回報(bào)率為200%，完成系列開(kāi)發(fā)3部數(shù)量測(cè)算，電影票房市場(chǎng)預(yù)計(jì)達(dá)到7.2億。

與此同時(shí)或在此之后，A級(jí)IP將開(kāi)發(fā)游戲版本，商業(yè)變現(xiàn)持續(xù)推進(jìn)，以網(wǎng)游平均流水6000萬(wàn)和6周時(shí)間來(lái)算，大概產(chǎn)生3.6億流水；另外，A級(jí)IP對(duì)外授權(quán)進(jìn)行衍生品開(kāi)發(fā)，預(yù)估授權(quán)金額為0.2億。總體而言，A級(jí)IP經(jīng)由文學(xué)出版、電視劇、電影、游戲、衍生品的運(yùn)營(yíng)、改造和變現(xiàn)，將實(shí)現(xiàn)近13億的市場(chǎng)價(jià)值，由此可見(jiàn)，A級(jí)IP的商業(yè)價(jià)值和泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)發(fā)價(jià)值表現(xiàn)突出。

五、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)

1、泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)線發(fā)展

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展邏輯清晰，可以為公司的可持續(xù)發(fā)展提供基礎(chǔ)，還能不斷供給利好因素，一方面，它能解決部分跨界進(jìn)入影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的公司關(guān)于戰(zhàn)略升級(jí)的問(wèn)題，另一方面，也能為影視公司解決單部影視作品盈利波動(dòng)、資金周轉(zhuǎn)低效的問(wèn)題。從泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈鏈條上來(lái)看，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)的流通，IP從網(wǎng)絡(luò)文學(xué)和動(dòng)漫版權(quán)的培養(yǎng)入手，經(jīng)過(guò)電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、電影等運(yùn)營(yíng)，最后過(guò)渡到游戲、衍生品等變現(xiàn)。IP產(chǎn)業(yè)鏈由上游孵化，經(jīng)過(guò)中游運(yùn)營(yíng)，到下游變現(xiàn)，也是IP價(jià)值逐漸釋放和極速增值的過(guò)程。

2、IP串聯(lián)泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，以IP為起點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈鏈條和層次能夠幫助IP進(jìn)行流轉(zhuǎn)、互動(dòng)，并達(dá)到重構(gòu)細(xì)分產(chǎn)業(yè)。影視、動(dòng)漫、游戲類型公司，一般的業(yè)務(wù)中心在于圍繞某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做大做強(qiáng)，但是在互聯(lián)網(wǎng)打破邊際成本、90后觀眾消費(fèi)行為逐漸形成的情形下，傳統(tǒng)做法會(huì)面臨增長(zhǎng)的天花板甚至瓶頸，實(shí)現(xiàn)IP在不同板塊之間的流轉(zhuǎn)和互動(dòng)成為解決途徑之一，IP經(jīng)過(guò)層次開(kāi)發(fā)，在獲得價(jià)值的同時(shí)，也能夠驅(qū)動(dòng)公司跨越成長(zhǎng)陷阱，帶來(lái)營(yíng)收和盈利的高速增長(zhǎng)。

3、上市公司加碼泛娛樂(lè)布局

出于市值管理和擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的需要，主板標(biāo)的公司包括早期上市的華誼兄弟、光線傳媒、新文化、掌趣科技、奧飛娛樂(lè)、美盛文化，以及最近完成資本運(yùn)作的慈文傳媒、完美影視、歡瑞世紀(jì)、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬(wàn)維，紛紛將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的布局上。

泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的核心思路在于IP價(jià)值的發(fā)掘和重塑，一般而言，傳統(tǒng)的文娛行業(yè)是基于細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行劃分，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)則是從IP的源頭出發(fā)，對(duì)不同細(xì)分領(lǐng)域的商業(yè)價(jià)值進(jìn)行了重塑和整合。IP價(jià)值的形成始于2012年，隨著《步步驚心》《花千骨》《瑯琊榜》《熊出沒(méi)》《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》《致青春》《小時(shí)代》《暗黑者》等一批由網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、動(dòng)漫改編而來(lái)的電視劇、電影、網(wǎng)絡(luò)劇受到市場(chǎng)關(guān)注，收視率、票房、播放成績(jī)屢創(chuàng)新高，大批資本也加快速度進(jìn)入影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，如天神娛樂(lè)投資儒意影業(yè)、三七互娛與星皓影業(yè)戰(zhàn)略合作、游族網(wǎng)絡(luò)成立游族影業(yè)、完美世界注入完美世界等；為了開(kāi)辟影視娛樂(lè)產(chǎn)品的長(zhǎng)尾市場(chǎng)，影視娛樂(lè)、動(dòng)漫類公司也加快對(duì)游戲標(biāo)的外延并購(gòu)，如華誼兄弟投資銀漢科技、光線傳媒入股天神娛樂(lè)、慈文傳媒入股順網(wǎng)科技等。

4、泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)助力公司進(jìn)行市值重估

具備資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力的公司能夠率先開(kāi)展泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)而打通產(chǎn)業(yè)鏈層次，一方面使得稀缺性IP從上中下游環(huán)節(jié)高效流轉(zhuǎn)，另一方面，也在不同細(xì)分領(lǐng)域收割變現(xiàn)，更重要的是，泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)能夠助力公司進(jìn)行市值重估，就目前而言，上游的孵化層已經(jīng)處于千億以內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模，中游的運(yùn)營(yíng)層則介于1000-2000億規(guī)模，下游的變現(xiàn)層則由2000億起步，對(duì)標(biāo)萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)。巨大的泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模為公司的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)無(wú)限想象空間，也有助于抬高公司的市值表現(xiàn)。

指導(dǎo)單位

中國(guó)文化娛樂(lè)行業(yè)協(xié)會(huì)

廣東省游戲產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)

北京網(wǎng)絡(luò)文化協(xié)會(huì) 

撰寫(xiě)機(jī)構(gòu)

中娛智庫(kù) 

特別鳴謝

三七互娛

騰訊

完美世界

360

網(wǎng)易

奧飛互娛

百度