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1Snapchat上市，近年最大IPO

Snapchat的母公司Snap于2月2日正式向紐交所提出上市申請(qǐng)，擬公開(kāi)融資30億美元，公司估值高達(dá)250億美元，預(yù)計(jì)將成為自2014年阿里巴巴上市后，美股市場(chǎng)最大規(guī)模的IPO。

Snap的估值是否“天價(jià)”？

Snap的招股說(shuō)明書公布于眾后，被投資界人士評(píng)論為“史上最貴的高科技IPO”。以高科技公司常用的P/S來(lái)計(jì)算，Snap此次IPO的P/S高達(dá)61.7，是Facebook 2013年IPO時(shí)的2倍，Twitter的1.5倍，谷歌IPO時(shí)的近4倍。遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均估值水平，意味著對(duì)Snap營(yíng)收增長(zhǎng)的高預(yù)期。Snapchat在2016年?duì)I收為4億美元，是2015年的6倍，但同時(shí)，公司的虧損也增加了近40%，從2015年的-3.7億美元上升至-5.15億美元。對(duì)比Facebook，2012年IPO時(shí)，其營(yíng)收為37億美元，凈利潤(rùn)為10億美元，同比增長(zhǎng)65%，而P/S卻僅為28。然而，在這樣的估值下，F(xiàn)acebook仍被質(zhì)疑定價(jià)太高，上市后一直表現(xiàn)不佳。所以投資者不免產(chǎn)生了對(duì)Snap高估值背后可能存在泡沫的擔(dān)憂。

風(fēng)靡全美青少年，曾拒絕Facebook收購(gòu)

Snapchat以“閱后即焚”的圖片信息功能于2013年風(fēng)靡全美。Snapchat每條圖文視頻在發(fā)送后，會(huì)在好友觀看后或是用戶設(shè)定的一段時(shí)間后自動(dòng)消失。而這種時(shí)效性的互動(dòng)方式打破了傳統(tǒng)即時(shí)通訊應(yīng)用永久存儲(chǔ)使用者資訊的常規(guī)，讓使用者更自由的表達(dá)自己、享受當(dāng)下的擁有的樂(lè)趣，不再有社交焦慮癥。聊天工具是Snapchat的第一個(gè)產(chǎn)品，除此之外，還有相機(jī)、Stories和Memories幾大功能，每一次Snapchat的新產(chǎn)品推出，都會(huì)迅速流行，并受到競(jìng)爭(zhēng)者們的模仿，如Instgram于2016年推出的Stories，但都無(wú)法與之匹敵。

2013年，F(xiàn)acebook曾出價(jià)30億美元意收購(gòu)Snapchat，遭到了拒絕。目前，18到34歲美國(guó)年輕群體中，約有41%會(huì)每天使用Snapchat，其中，在18-24歲青少年中，Snapchat的滲透率達(dá)到了69%，已經(jīng)超越了Facebook。截止2016年第四季度，Snapchat的日活量為1.58億，同比增長(zhǎng)48%。由于公司98%的營(yíng)收有來(lái)自于廣告收入，強(qiáng)大的用戶基數(shù)和活躍度，將是上市后Snap營(yíng)收增長(zhǎng)的重要保證。

不僅僅是社交軟件，Snap意成為一家“相機(jī)公司”

Snap在招股說(shuō)明書首頁(yè)，就高調(diào)宣稱：Snap是一家相機(jī)公司。從2016年起，Snap開(kāi)始涉足硬件，推出了售價(jià)130美元的Spectacles，可用于拍攝10秒短視頻并同步上傳Snapchat。Snapchat原本的模式就是以手機(jī)攝像頭為接入源，圖片和小視頻為載體來(lái)互動(dòng)和交流，此后推出的Lens，Geofilter，Stories等也是以手機(jī)攝像頭為基礎(chǔ)拓展的相機(jī)功能。Spectacles的推出，使Snap以軟硬結(jié)合的模式，進(jìn)一步降低了內(nèi)容生產(chǎn)的成本和操作門檻，強(qiáng)化了用戶的生態(tài)圈?？梢钥闯?，2016上半年Snapchat日活量增速加快，同比增加16%。占據(jù)視頻行業(yè)風(fēng)口的制高點(diǎn)，同時(shí)通過(guò)硬件的設(shè)備的接入，提高用戶社交和互動(dòng)效率，是Snapchat高估值的內(nèi)涵。

2本周全球各個(gè)市場(chǎng)計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)回顧

總體來(lái)看，計(jì)算機(jī)行業(yè)美股和A股上周表現(xiàn)較好，而香港和臺(tái)灣市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。美股市場(chǎng)表現(xiàn)最佳，標(biāo)普IT行業(yè)指數(shù)連續(xù)5日上漲，周漲幅達(dá)1.12%。上周港股市場(chǎng)漲勢(shì)喜人，但資訊科技業(yè)指數(shù)卻差強(qiáng)人意，周跌0.18%。

3全球計(jì)算機(jī)行業(yè)子版塊估值對(duì)比

對(duì)比美國(guó)和香港市場(chǎng)的估值情況，從整體來(lái)看，美股市場(chǎng)對(duì)IT行業(yè)的大部分子版塊估值高于港股市場(chǎng)，在軟件和服務(wù)及硬件版塊，兩市場(chǎng)相差最大，美股估值是港股的2倍。在互聯(lián)網(wǎng)軟件和服務(wù)方面，港股估值略高于美股，分別為36倍和31倍。

4全球計(jì)算機(jī)個(gè)股本周行情回顧

4.1美股計(jì)算機(jī)上市公司本周漲跌幅前五（截至02.10）

美股市場(chǎng)計(jì)算機(jī)個(gè)股中，周漲幅排名前五的股票漲幅均大于15.0%，其中賽博科技漲幅35.53%居于榜首；周跌幅最大的Velti PLC周跌33.3%，排行榜中跌幅中位數(shù)為17.75%。思杰系統(tǒng)（CTXS.O）的大幅上漲原因是，公司連續(xù)2日公告大股東增持，增持股份數(shù)分別為5.87%和4%，市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)看好。

4.2香港計(jì)算機(jī)上市公司本周漲跌幅前五（截至02.10）

港股計(jì)算機(jī)版塊85家公司中，有46家上漲。周漲幅排名第一的遠(yuǎn)見(jiàn)控股上周上漲34.62%，漲幅榜中位數(shù)為19.19%；周跌幅排名第一的為匯創(chuàng)控股，本周下跌11.19%，跌幅榜中位數(shù)為7.69%。上周漲幅前三的公司均為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類公司。

5全球計(jì)算機(jī)行業(yè)推薦方向和標(biāo)的

（1）人工智能：近日，人工智能Libratus擊敗頂級(jí)德州撲克玩家的事件，再次掀起了各界對(duì)人工智能前景的討論熱潮。人工智能行業(yè)的硬件代表公司英偉達(dá)2月9日公布Q4財(cái)報(bào)，成績(jī)表現(xiàn)非凡。第四季度營(yíng)業(yè)收入21.7億美元，同比增長(zhǎng)55%，相比第三季度增長(zhǎng)5%，凈利潤(rùn)6.55億美元，同比增長(zhǎng)2倍，EPS為0.99美元，超預(yù)期。另外， Google母公司Alphabet財(cái)報(bào)顯示，2016第四財(cái)季總營(yíng)收為260.64億美元，同比增長(zhǎng)22%，其中，包括人工智能、云計(jì)算和硬件在內(nèi)的非廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)62%，凈利潤(rùn)為53.33億美元，同比增長(zhǎng)8%。人工智能時(shí)代帶來(lái)的不僅是IT行業(yè)格局的轉(zhuǎn)變，它對(duì)交互形式的變革也讓其他行業(yè)更有可為。建議關(guān)注英偉達(dá)。

（2）云計(jì)算：Amazon和微軟近日公布2016第四季度財(cái)報(bào)。Amazon在Q4的凈銷售額達(dá)到了437.41億美元，同比增長(zhǎng)22%，凈利潤(rùn)為7.49億美元，同比增長(zhǎng)55%。值得注意的是，云計(jì)算部門AWS全年的表現(xiàn)超出了亞馬遜的預(yù)期：全年?duì)I收達(dá)到122億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)31億美元，超額完成了亞馬遜CEO貝索斯在去年年初100億美元的承諾。

微軟本財(cái)季營(yíng)收為240.90億美元，同比增長(zhǎng)1%，凈利潤(rùn)為52.00億美元，同比增長(zhǎng)4%。財(cái)報(bào)顯示，智能云服務(wù)收入達(dá)69億美元，增長(zhǎng)8%，其中Azure云計(jì)算服務(wù)收入增長(zhǎng)93%。美國(guó)的IT消費(fèi)市場(chǎng)中，云計(jì)算已占據(jù)了20-30%的份額，而中國(guó)還處于個(gè)位數(shù)水平，未來(lái)空間很大。建議關(guān)注Amazon、微軟等。

（3）互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用：微博和陌陌2016年的第三季度財(cái)報(bào)中，都可以明顯看到在視頻功能互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。微博三季度微博總營(yíng)收11.8億元，同比增長(zhǎng)49%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)156%，日活量達(dá)到2.97億，創(chuàng)下今年最大增幅。值得注意的是，第三季度微博視頻播放量同比增加了近7倍，廣告收入中，視頻廣告已占超過(guò)了10%。陌陌第三季度也表現(xiàn)不俗，營(yíng)收1.570億美元 同比增長(zhǎng)319%，凈利潤(rùn)扭虧轉(zhuǎn)盈，達(dá)3900萬(wàn)美元。陌陌直播服務(wù)在2015年第三季度上線，繼續(xù)其猛烈攻勢(shì)，第三季度產(chǎn)生營(yíng)收1.086億美元，占總收入的比例已達(dá)到69%。建議關(guān)注陌陌、微博。

（4）企業(yè)級(jí)服務(wù)：Salesforce第三季度財(cái)報(bào)全面超預(yù)期，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.4億美元，每股收益0.24美元。 Sales Cloud依舊是公司的核心業(yè)務(wù)，占比39%，同比增長(zhǎng)13%。增長(zhǎng)最快的是Marketing Cloud，實(shí)現(xiàn)收益2.47億美元，同比增長(zhǎng)46%。全年預(yù)期上調(diào)至5000萬(wàn)美元，為了完成這一目標(biāo)，Salesforce已展開(kāi)了外延，今年分別斥資28億美元和7.5億美元收購(gòu)了Demandware和Quip。建議關(guān)注Salesforce和AutoDesk。

6全球計(jì)算機(jī)行業(yè)典型標(biāo)的

IBM最新季報(bào)點(diǎn)評(píng)：新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)初見(jiàn)成效，營(yíng)收情況逐漸改善IBM藍(lán)色巨人

 IBM 于 19 日美股盤后公布 2016 年第 4 季財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，IBM 當(dāng)季持續(xù)性的營(yíng)收為 218 億美元，較 2015 年同期減少 1%，為連續(xù)第 19 季收入下滑。凈利潤(rùn)則同比微幅增長(zhǎng) 0.9%，剔除特殊項(xiàng)目后每股 EPS 則來(lái)到 5.01 美元，同比增長(zhǎng) 3.5%。

自2012年羅睿蘭接手IBM開(kāi)始，IBM一直在調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)和發(fā)展方向，傳統(tǒng)硬件與系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)不斷縮減和擠壓，核心主力和公司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)于投放與云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全和人工智能等新興戰(zhàn)略方向，使得營(yíng)收一直沒(méi)有太大的起色。而 IBM 也借由包括裁員在內(nèi)的各項(xiàng)措施，來(lái)降低營(yíng)運(yùn)成本。因此，就 IBM 所公布的 2016 年第 4 季財(cái)報(bào)來(lái)說(shuō)，雖然仍擺脫不了營(yíng)收下滑的狀態(tài)，但是營(yíng)收情況似乎已經(jīng)在逐漸改善。

 據(jù)IBM 所公布的財(cái)報(bào)資料顯示，2016年第4季營(yíng)收在新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)上，創(chuàng)造營(yíng)收95億美元，同比增 11%，合計(jì)全年?duì)I收328 億美元，占整體營(yíng)收比重的 41%。已打破了公司預(yù)期，顯示出自 2010 年以來(lái)，IBM 總共投資約 300 億美元在此領(lǐng)域的努力，使新興業(yè)務(wù)成長(zhǎng)抵消傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售金額下降的策略已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

此外，財(cái)報(bào)中也公布針對(duì) 2017 年的展望。IBM 預(yù)期本業(yè)在調(diào)整后，每股 EPS 至少達(dá)到 13.80 美元，新興戰(zhàn)略版塊營(yíng)收達(dá)到400億美元。2016 年 IBM 在美股的股價(jià)已上漲 21%，是標(biāo)普 500 指數(shù)漲幅的兩倍以上，顯示資本市場(chǎng)對(duì)IBM未來(lái)盈利的樂(lè)觀態(tài)度。

7全球計(jì)算機(jī)行業(yè)熱點(diǎn)及公司動(dòng)態(tài)

五大科技巨頭公布財(cái)報(bào)（谷歌、蘋果。微軟。亞馬遜、英特爾）

蘋果是最大贏家：在剛剛過(guò)去的一個(gè)財(cái)季里，無(wú)論是總營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，蘋果公司都遙遙領(lǐng)先，凈利潤(rùn)達(dá)到178.91億美元，比其他四大巨頭總和的148.44億美元還要高20%。

亞馬遜成長(zhǎng)最快：在業(yè)績(jī)成長(zhǎng)方面來(lái)看，亞馬遜在上一財(cái)季總營(yíng)收同比保持22%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)55%，這都得益于AWS云服務(wù)營(yíng)收47%的爆炸式增長(zhǎng)，以及穩(wěn)定增長(zhǎng)的電商收入。

點(diǎn)評(píng)：云 服務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要引擎。

縱觀五大科技巨頭的財(cái)報(bào)，云計(jì)算和軟件服務(wù)成為財(cái)報(bào)中被重點(diǎn)提及的業(yè)務(wù)，也是業(yè)績(jī)成長(zhǎng)當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊。亞馬遜CEO貝索斯在去年年初曾承諾，云計(jì)算部門AWS年?duì)I收將達(dá)到100億美元，實(shí)際上AWS全年的表現(xiàn)超出了亞馬遜的預(yù)期：全年?duì)I收達(dá)到122億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)31億美； Alphabet旗下谷歌的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，包括云計(jì)算和硬件在內(nèi)的非廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)62%；英特爾的銷售額增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，財(cái)報(bào)顯示主要推動(dòng)力來(lái)自于數(shù)據(jù)中心服務(wù)器的處理器訂單大增，而數(shù)據(jù)中心服務(wù)器正是該公司處理云計(jì)算業(yè)務(wù)的核心機(jī)器。（來(lái)源：中關(guān)村在線）

思科擬37億美元收購(gòu)軟件公司 AppDynamics

思科公司1月24日宣稱， 有意斥資37億美元收購(gòu)應(yīng)用性能管理平臺(tái)AppDynamics。思科表示將以支付先進(jìn)和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的方式收購(gòu)。這筆收購(gòu)交易有望在思科2017財(cái)年第三季度完成。業(yè)內(nèi)人士表示，收購(gòu)AppDynamics將進(jìn)一步拓展思科的能力，后者專注于開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)硬件。

點(diǎn)評(píng)：Appdynamics于2016年12月剛剛申請(qǐng)上市，思科此舉令許多人感到吃驚。收購(gòu)AppDynamics有利于思科的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以提供更多以軟件為中心的解決方案。（來(lái)源：網(wǎng)易科技）

地圖服務(wù)商TomTom收購(gòu)Autonomos 布局無(wú)人駕駛

據(jù)1月31日?qǐng)?bào)道，地圖和導(dǎo)航服務(wù)供應(yīng)商TomTom，以未公布的金額，出資收購(gòu)了一家自動(dòng)駕駛方面的技術(shù)型公司Autonomos，高調(diào)進(jìn)入自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)。TomTom是以地圖發(fā)家，其長(zhǎng)期以來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為其他公司（諸如UBER和蘋果等）提供數(shù)據(jù)以及導(dǎo)航服務(wù)。被收購(gòu)方Autonomos，是一家總部位于德國(guó)柏林的公司，專注自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)和設(shè)計(jì)，主要為德國(guó)的自動(dòng)駕駛企業(yè)提供咨詢。

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