原標(biāo)題: 劉姝威再發(fā)文補(bǔ)充《恢復(fù)中國(guó)股市的基本功能》
2016年2月15日是猴年中國(guó)股市的第一個(gè)交易日。2015年2月16日上證指數(shù)收盤3222點(diǎn)，中國(guó)股市“瘋?！逼鸩?。四個(gè)月后，“瘋?！币l(fā)了股災(zāi)，上證指數(shù)從2015年6月12日的5178點(diǎn)一直跌到羊年最后一個(gè)交易日的2763點(diǎn)。
2016年2月15日中國(guó)股市開盤，股指是上漲還是下跌無(wú)關(guān)緊要，重要的是，我們要知道中國(guó)股市到底犯了什么病？2016年中國(guó)股市的目標(biāo)應(yīng)該是讓股市恢復(fù)健康，讓中國(guó)股市恢復(fù)基本功能。
中國(guó)股市的基本功能是企業(yè)直接融資，投資者購(gòu)買股票的目的是要獲得比國(guó)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益更多的投資收益。企業(yè)從銀行貸款要支付銀行利息，如果到期不能還本付息，銀行要沒收企業(yè)抵押質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)，貸款企業(yè)可能血本無(wú)歸。對(duì)比銀行的間接融資，股市的直接融資使得投資者面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者要求更高的投資收益，如果不能獲得期望的投資收益，投資者將退出股市。同樣，如果股票發(fā)行人不能滿足投資者的期望投資收益，那么，股票發(fā)行人應(yīng)該面臨比不能按期償還銀行貸款本息更嚴(yán)厲的懲罰。
但是，從中國(guó)股市創(chuàng)立以來(lái)的二十多年間，中國(guó)股市的基本功能不斷被削弱。從股市直接融資變成天上掉餡餅的美事，不擇手段地上市可以一夜暴富。中國(guó)股市淪為賭場(chǎng)，淪為冒險(xiǎn)家的樂(lè)園。股民們被當(dāng)作“韭菜”，任人宰割。
從2016年2月15日猴年中國(guó)股市第一個(gè)交易日開始，證券市場(chǎng)監(jiān)管部門的工作重點(diǎn)應(yīng)該是根治中國(guó)股市的頑疾，否則，股市無(wú)寧日，甚至國(guó)無(wú)寧日。
一、中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管需要有道德的人才
中國(guó)股市的頑疾越來(lái)越嚴(yán)重，首要的原因是證券市場(chǎng)監(jiān)管不利，有時(shí)甚至市場(chǎng)毫無(wú)管制約束，更嚴(yán)重的問(wèn)題是有的監(jiān)管者監(jiān)守自盜，內(nèi)外勾結(jié)，成為“內(nèi)鬼”。
中國(guó)股市歷來(lái)不缺少人才，但是中國(guó)股市需要有道德的人才。有才無(wú)德是豺狼。2015年的股災(zāi)是人禍，有才無(wú)德的豺狼是造成股災(zāi)的首犯。
隨著大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用于中國(guó)股市的監(jiān)管，中國(guó)股市不需要太多的監(jiān)管者，而是需要有道德的監(jiān)管者。
二、嚴(yán)禁違法資金進(jìn)入中國(guó)股市
中國(guó)股市的投資收益應(yīng)該主要來(lái)自上市公司的年終分紅，而不是低買高賣的價(jià)差。杠桿資金等投機(jī)資金進(jìn)入股市的目的是利用股價(jià)的大幅度波動(dòng)割股民的“韭菜”。一年前啟動(dòng)的“瘋?！本褪怯蛇@些投機(jī)資金發(fā)動(dòng)的。
杠桿投機(jī)資金進(jìn)入股市會(huì)造成股指的虛高和股市的虛假繁榮，結(jié)局必然是股災(zāi)。所以，證券市場(chǎng)監(jiān)管層的首要任務(wù)應(yīng)該是嚴(yán)禁違法資金進(jìn)入股市。
三、連續(xù)十年平均年股息率不低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和現(xiàn)金分紅總額不低于股市直接融資額應(yīng)該成為股票發(fā)行人和董事高管減持套現(xiàn)的基本約束條件
責(zé)任編輯: 韓冰 UF050
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