作者：牛九老師
首先照例，貼出老師每天給大家更新的每日基金估值表以及定投組合表。
每日基金估值表
上周四定投組合表
82歲的投資大師本杰明·格雷厄姆在1976年去世，在他去世半年之前，《金融分析師》雜志刊登了巴特勒對他的訪問，其中格雷厄姆提出了一個(gè)神奇的選股指標(biāo)。格雷厄姆本人進(jìn)行了能夠想到的各種檢驗(yàn)，分析期限長達(dá)50年，結(jié)果業(yè)績都大幅戰(zhàn)勝了市場。這個(gè)選股指標(biāo)就是本文講的盈利收益率法。
首先，老師給大家介紹一下什么是盈利收益率。
盈利收益率是市盈率的倒數(shù)。市盈率=股價(jià)/每股盈利=公司市值/公司盈利。盈利收益率=1/市盈率。
比如市盈率為40的股票，盈利收益率為2.5%，也就是買了這只股票每年能為你帶來2.5%的收益。大家是不是感覺盈利收益率比市盈率更好理解。
還可以用下面這個(gè)例子來幫助大家理解盈利收益率。比如你花100萬買了一個(gè)公司，公司每年為你盈利10萬元，那么盈利收益率為10%。如果盈利15萬元，盈利收益率為15%。一般來說，盈利收益率越高，表明公司盈利能力越強(qiáng)，可能被低估。所以我們要購買盈利收益率高的指數(shù)基金。
下面來講一下如何將盈利收益率法應(yīng)用到挑選指數(shù)基金上面。
1. 當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，開始定投。
2. 當(dāng)盈利收益率小于6.4%時(shí)，開始分批賣出。
3. 在6.4%與10%之間，堅(jiān)定持有。
盈利收益率大于10%，說明市盈率小于10，此時(shí)指數(shù)基金是非常低估的。
6.4%的由來是格雷厄姆說的盈利收益率要大于AAA評級債券利率的兩倍以上，我們在這里可以將其換做10年期的國債利率。目前國內(nèi)的10年期國債利率是3.23%（見下圖），其兩倍也就是6.46%。大家是不是感到很驚訝，這個(gè)選股指標(biāo)在四十年之后的今天居然還是這么接近，這就是大師的厲害之處！
盈利收益率法的使用條件較為苛刻，只適合流通性較好、盈利較穩(wěn)定的指數(shù)基金。如果盈利增長較快，或盈利情況波動比較大的指數(shù)基金就不適合使用盈利收益率法。對于這些情況就需要使用另外一種方法--博格公式法，老師改天會給大家做詳細(xì)介紹。
將盈利收益率法應(yīng)用到上證50指數(shù)，恒生指數(shù)，標(biāo)普500等指數(shù)進(jìn)行回測，發(fā)現(xiàn)效果非常的好。
目前，適合盈利收益率的品種主要是中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)等。
也就是老師在每日估值表中給大家列出的盈利收益率那一欄，大家現(xiàn)在知道它的意義了吧~。
