“七禾網(wǎng)程序化排行榜”優(yōu)秀賬戶——alno88
團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介：
【alno88】賬戶由“智橋投資”團(tuán)隊(duì)操作，團(tuán)隊(duì)致力于專業(yè)的量化投資服務(wù)。團(tuán)隊(duì)成員均有多年的量化交易經(jīng)驗(yàn)，是一支以清華校友為核心班底的特色團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)核心成員為張然、宋怡橋等4人。團(tuán)隊(duì)主要做股指交易，商品也有少量配置。【alno88】賬戶目前專做股指。
股指為主，商品為輔 擁有近100套交易策略
作為一支專注于量化交易的團(tuán)隊(duì)，智橋投資目前擁有接近100套的交易策略，據(jù)張然介紹，他們的交易策略主要分為兩大類(lèi)。一類(lèi)是自上而下的基于交易邏輯的策略，這類(lèi)策略的重點(diǎn)是對(duì)他們傳統(tǒng)交易經(jīng)驗(yàn)的程序化實(shí)現(xiàn)。另一類(lèi)是自下而上的基于數(shù)據(jù)挖掘和人工智能學(xué)習(xí)衍生出的交易策略，這類(lèi)策略的重點(diǎn)是通過(guò)先進(jìn)的技術(shù)工具和交易手段快速適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)變化，進(jìn)而自動(dòng)生成相應(yīng)的交易策略。因?yàn)楣芍钙谪浭菄?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)容量最大，交易最活躍，波動(dòng)穩(wěn)定性最好的品種，非常適合他們的人工智能學(xué)習(xí)策略，所以，在交易品種上，他們以股指為主，商品為輔。
股指受限 資金曲線仍能連創(chuàng)新高
由于團(tuán)隊(duì)的股指策略多數(shù)為日內(nèi)低頻策略，所以在中金所為抑制過(guò)度投機(jī)第一次出臺(tái)限制政策之后，他們并沒(méi)有受到影響，反而交易中的滑點(diǎn)成本有所降低，資金曲線連續(xù)創(chuàng)出新高。但在第二次出臺(tái)限制政策并大幅提高日內(nèi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)后，他們多數(shù)賬戶采取了暫停交易的觀望策略。但之后他們發(fā)現(xiàn)9月份和10月份如果沒(méi)有中金所的限制政策，他們的盈利仍然是不錯(cuò)的，因此在11月份開(kāi)始逐漸恢復(fù)交易，并采取日內(nèi)鎖倉(cāng)的方式代替日內(nèi)平倉(cāng)?，F(xiàn)在，他們很高興看到中金所將在2016年的1月1號(hào)恢復(fù)股指期貨的正常交易，這對(duì)他們穩(wěn)健發(fā)展是個(gè)重大利好。
商品期貨品種選擇標(biāo)準(zhǔn)
【alno88】賬戶目前專做股指交易，但團(tuán)隊(duì)也有做少量的商品交易。在商品期貨交易上，團(tuán)隊(duì)主要采用以海龜系統(tǒng)為代表的中長(zhǎng)線策略為主，目前基本上都是空單。但在部分品種上，也會(huì)采用一些短線策略，因?yàn)槎叹€策略對(duì)波動(dòng)性的穩(wěn)定性要求較高，所以只適合少部分品種。在商品品種選擇上，團(tuán)隊(duì)有一套自己的標(biāo)準(zhǔn)，他們主要根據(jù)商品的波動(dòng)性、流動(dòng)性、趨勢(shì)性和資金變化來(lái)進(jìn)行選擇。目前他們覺(jué)得比較好的品種有工業(yè)品黑色系列螺紋鋼、鐵礦、焦炭，有色系列銅、鎳等。
另類(lèi)的基本面理解
團(tuán)隊(duì)在交易上采用的是基本面和技術(shù)面相結(jié)合的交易模式，基本面分析主要判斷大方向，技術(shù)面分析主要在交易細(xì)節(jié)的處理上起作用。張然表示，他們對(duì)基本面的理解和通常大家理解的基本面有些不同，他們把基本面稱為大局觀，關(guān)注的并不只是多和空，而是更重視品種在長(zhǎng)期來(lái)看有沒(méi)有波動(dòng)性和趨勢(shì)性。如果把品種配上策略，那么開(kāi)多或開(kāi)空就由策略說(shuō)了算。就如今年一月份，他們對(duì)當(dāng)時(shí)的大局觀的做了基本判斷，當(dāng)時(shí)商品普遍在做L底的橫盤(pán)，時(shí)間可能較長(zhǎng)，基于這個(gè)判斷，他們?cè)?月份至10月份基本沒(méi)有做商品，只做股指。他們認(rèn)為，量化交易策略實(shí)際上涵蓋了傳統(tǒng)上的技術(shù)分析內(nèi)容，因此他們把交易涉及到的細(xì)節(jié)，開(kāi)平倉(cāng)，止盈止損都融合在策略里，只要策略的長(zhǎng)期表現(xiàn)是穩(wěn)定的，他們并不關(guān)心當(dāng)下這一筆交易是賺是虧。
逆水行舟不進(jìn)則退
市場(chǎng)更迭，量化策略沒(méi)有永恒的圣杯，從長(zhǎng)期來(lái)看，模型都會(huì)有適應(yīng)期和不適應(yīng)期，智橋投資為了解決這一問(wèn)題，他們深刻的認(rèn)識(shí)到不同策略的適用邊界，并施行市場(chǎng)研究和策略研究?jī)刹阶?，時(shí)刻把握市場(chǎng)和品種的變化，同時(shí)也要在策略的研發(fā)上不斷進(jìn)取。他們始終認(rèn)為，投資市場(chǎng)是逆水行舟不進(jìn)則退，沒(méi)有一個(gè)人的成功是可以輕易得到的。
力爭(zhēng)成為中國(guó)的文藝復(fù)興科技公司
在機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程當(dāng)中，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是能否在市場(chǎng)中長(zhǎng)期生存的關(guān)鍵點(diǎn)。智橋投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力是在數(shù)據(jù)分析處理及程序化交易實(shí)現(xiàn)上。據(jù)張然說(shuō)，他們擁有歷經(jīng)5年開(kāi)發(fā)的自主交易平臺(tái)，及大量通過(guò)人工智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)衍生的交易策略，因此他們會(huì)專注于量化交易領(lǐng)域，力爭(zhēng)成為中國(guó)的文藝復(fù)興科技公司。
【alno88賬戶概況】
| 交易筆數(shù)（開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)） | 10166.00筆 | 交易周期 | 444.00天 |
| 盈利筆數(shù)（平倉(cāng)） | 2067.00筆 | 虧損筆數(shù)（平倉(cāng)） | 2870.00筆 |
| 勝算 | 41.87% | 盈虧比 | 1.11:1 |
| 累計(jì)手續(xù)費(fèi) | 455323.77元 | 累計(jì)凈利潤(rùn) | 1889933.14元 |
| 平均每筆盈利 | 8834.99元 | 平均每筆虧損 | -5710.17元 |
| 平均每筆費(fèi)用 | 44.79元 | 費(fèi)用占比 | 20% |
| 最大連續(xù)虧損次數(shù) | 13.00次 | 最大連續(xù)盈利次數(shù) | 11.00次 |
| 最大盈利率 | 127.85% | 最大虧損率 | 29.90% |
“alno88”賬戶于2014年9月9日在七禾網(wǎng)程序化排行榜注冊(cè)并開(kāi)始交易，交易周期444天，該賬戶初始資金163242.78元，有出入金，截止到2015年11月27日，賬戶權(quán)益為2536681.92元，累計(jì)凈利潤(rùn)1889933.14元。
【alno88】累積凈值曲線圖
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【alno88】賬戶目前累計(jì)凈值2.15,累計(jì)收益率114.87%，最大回撤29.90%。其中，2015年9月2日-2015年11月20日因?yàn)橹薪鹚南拗普叱鰜?lái)后，他們暫時(shí)停止了交易。
【alno88】期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖
從【alno88】的成交偏好圖可以看出，【alno88】只交易股指期貨。在三大股指中，IF的流動(dòng)性最好，是團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)交易的品種，IC的波動(dòng)性不錯(cuò)，但流動(dòng)性較差，而IH的波動(dòng)性和流動(dòng)性都沒(méi)有IF和IC好，所以，他們主要做IF和IC,IH只是少量配置。
【alno88】每日倉(cāng)位曲線圖
從每日倉(cāng)位曲線圖可以看出，【alno88】主要做日內(nèi)交易，后面之所以會(huì)出現(xiàn)重倉(cāng)，是因?yàn)槿諆?nèi)無(wú)法平倉(cāng)，他們用反向開(kāi)倉(cāng)代替。
據(jù)張然介紹，倉(cāng)位的設(shè)置和資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。他們?cè)谫Y金管理方面相對(duì)保守，通常的做法是日內(nèi)30%左右，隔夜10%左右，但也會(huì)根據(jù)不同的情況適當(dāng)浮動(dòng)。在賬戶管理的初期還會(huì)更低一點(diǎn)，有了一定利潤(rùn)之后會(huì)有所增加，但最高也不會(huì)超過(guò)日內(nèi)50%的持倉(cāng)。
資金管理保守只是他們風(fēng)險(xiǎn)控制中的一部分，據(jù)了解，在風(fēng)險(xiǎn)控制上，他們擁有完善的體系。一、交易員全程密切監(jiān)控自動(dòng)交易過(guò)程，極端異常情況下“一鍵清倉(cāng)”。二、賬戶的倉(cāng)位會(huì)根據(jù)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平設(shè)計(jì)倉(cāng)位管理計(jì)劃。三、”賬戶的倉(cāng)位會(huì)根據(jù)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平設(shè)計(jì)倉(cāng)位管理計(jì)劃。四、除異常情況之外， 盤(pán)中實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)交易下單，杜絕人工交易。
【alno88】每月盈虧圖
【alno88】從2014年9月9日展示至今，共交易了13個(gè)月，盈利11個(gè)月，虧損2個(gè)月。自智橋投資團(tuán)隊(duì)接手操作后，該賬戶除了在2015年3月出現(xiàn)小幅虧損外，其余月度都是盈利的，其中2015年7月的盈利最大。至于為什么2015年9月沒(méi)有交易，張然解釋，是因?yàn)橹薪鹚南拗普叱鰜?lái)后，他們的大部分賬戶都暫時(shí)停止了交易，采取了觀望策略。
（七禾網(wǎng) 唐正璐分析整理）
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