一、2001-6-14日（上證2245點(diǎn)）至2005-6-6日（上證998點(diǎn)）的思念熊市下跌回顧
1、1999-5月至2001-6月，A股走了為期兩年的超級(jí)牛市，該次超級(jí)牛市的主流股是主炒網(wǎng)絡(luò)高科技。而該輪牛市于2001-6-14日（上證指數(shù)2245點(diǎn)）見牛市大頂后，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)4年的熊市震蕩下跌，于2005-6-6日（上證998點(diǎn)）見熊市大底，之后開啟新一輪牛市。
2、在該輪為期4年的熊市下跌中，當(dāng)上證指數(shù)從2001-6-14日的牛市頂（上證2245點(diǎn)）下跌7個(gè)多月、于2002-1-29日完成第一輪下跌后，權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)就完成了熊市的主跌開始橫盤及震蕩向上走局部牛市（權(quán)重藍(lán)籌股局部牛市），見圖1的“60權(quán)重股指數(shù)”周線走勢(shì)圖（以當(dāng)時(shí)總股本最大的60只權(quán)重股為樣本所編制的指數(shù)）。而同期的非權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)（兩市所有股票扣除60權(quán)重股后，以剩余股票為樣本所做的指數(shù)）卻是一直在走震蕩下跌熊市，見圖2。
圖1 2001-2005年時(shí)的60權(quán)重股指數(shù)
圖2 2001-2005年時(shí)的非權(quán)重股指數(shù)
3、從圖1可以看出，盡管2001-6-14日牛市見頂后股市走了4年熊市，但股指下跌7個(gè)月后60權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)卻逆大勢(shì)走了近兩年半的局部牛市，并且該藍(lán)籌局部牛市的指數(shù)高點(diǎn)還創(chuàng)了2001年牛市頂點(diǎn)的新高。同期的非權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)確實(shí)一直在走熊市。藍(lán)籌局部牛市于2004-4-7日見大頂后，與非藍(lán)籌股指數(shù)再一起共跌一年多，最終股市見全部股票熊市底。也即，牛市見大頂后的四年熊市總體走法是：（1）大小所有股票先共跌7個(gè)月（半年多）；（2）接下來權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)走局部牛市、非權(quán)重藍(lán)籌股繼續(xù)走熊市；（3）最后大小股票再共跌14個(gè)月（一年多），之后見熊市大底。
二、2015-5-12日（上證5178點(diǎn)）開始的熊市下跌方式猜想
目前看，上輪牛市于2015-6-12日見牛市大頂后，其熊市下跌走勢(shì)最可能重演2001-6-14日至2005-6-6日的四年熊市下跌：
1、上輪牛市，市場(chǎng)主炒板塊也是互聯(lián)網(wǎng)、高科技，與1999-5月至2001-6月的牛市一樣或接近。
2、此次熊市下跌，也是熊市在最初的7個(gè)多月中（2016-1-29日之前2016-1-29日之前）屬于大小股票指數(shù)共跌。而從2016-1-29日開始，權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)開始震蕩走局部牛市，而非權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)卻在走熊市下跌抵抗和熊市繼續(xù)下跌見圖3、圖4。也即，本輪的熊市，從2016-1-27日開始，權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)在走類似于圖1中的局部牛市上漲走勢(shì)，并且目前這種局部牛市走勢(shì)仍在進(jìn)行中。參考圖1的時(shí)間窗，權(quán)重局部牛市很可能會(huì)在2018年夏季行情頂時(shí)間窗結(jié)束。
圖3 150超大盤股指數(shù)
圖4 剔除150的非超大盤股指數(shù)
3、盡管非權(quán)重股指數(shù)屬于四年連續(xù)走熊市，但當(dāng)權(quán)重藍(lán)籌股處于較強(qiáng)波段上漲時(shí)，非權(quán)重股指數(shù)及非權(quán)重股也同樣會(huì)有相對(duì)強(qiáng)的反彈。參看圖2.
參看圖1和圖2，在對(duì)比圖3和圖4，投資者對(duì)對(duì)之前和目前的股指及板塊走勢(shì)、對(duì)未來的指數(shù)走勢(shì)也就可以有正確的判斷和預(yù)期了：對(duì)前次牛市爆炒的和2016年上市高定位的熱門小盤股95%以上要堅(jiān)決就拋棄，因?yàn)樗鼈兊淖罱K股價(jià)90%以上要跌到“最高價(jià)的10-20%”。（2001-6月至2005-6月的熊市和2007-10月至2008-10月的熊市，80%以上的小盤股股價(jià)下跌75-85%左右，2015-6月的牛市頂，小盤股的泡沫程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前兩次牛市頂）.
所以，結(jié)合政策面和資金面，不支持股市下半年出現(xiàn)大跌的實(shí)際情況，以及權(quán)重藍(lán)籌局部牛市還有一定時(shí)期的震蕩運(yùn)行時(shí)間，因此，后期投資者從二線藍(lán)籌中挖掘潛力股應(yīng)該是主要方向。
注：
150超大盤股指數(shù)：以兩市總股本最大的150只超大盤股為樣本（參照總市值略做調(diào)整）所編指數(shù)。
剔除150的非超大盤股指數(shù)：兩市所有股票剔除上述的150超大盤股，以剩余的所有股票為樣本所編指數(shù)。
60超大盤和非大盤原理一樣。
