免费视频淫片aa毛片_日韩高清在线亚洲专区vr_日韩大片免费观看视频播放_亚洲欧美国产精品完整版

打開(kāi)APP
userphoto
未登錄

開(kāi)通VIP,暢享免費(fèi)電子書(shū)等14項(xiàng)超值服

開(kāi)通VIP
5G產(chǎn)業(yè)鏈的投資梳理

因?yàn)閷?duì)5G發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)的興趣,最近初步了解了行業(yè)資料。

從去年大家就一直在說(shuō)5G題材,那么相比上一代通信技術(shù),5G將滿(mǎn)足哪些新應(yīng)用需求?產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)發(fā)生怎樣變化,以及帶來(lái)哪些新機(jī)會(huì)?目前5G推進(jìn)到哪個(gè)階段?通過(guò)以上問(wèn)題,來(lái)對(duì)產(chǎn)業(yè)做個(gè)梳理。

一、5G,十年一遇的代際升級(jí)

全球無(wú)線(xiàn)通訊以每10年一個(gè)周期從1G4G的演化。19841G無(wú)線(xiàn)通信出現(xiàn),19902G標(biāo)準(zhǔn)GSMCDMA發(fā)布。2000年,WCDMA、TD-SCDMA被確定為3G標(biāo)準(zhǔn)。2010年,TDD-LTE、FDD-LTE兩大4G標(biāo)準(zhǔn)落地。

根據(jù)GSA數(shù)據(jù)(全球移動(dòng)通信聯(lián)盟),截至2017年第3季度,全球224個(gè)國(guó)家和地區(qū)中,除中非和中東兩大區(qū)域的54個(gè)國(guó)家和地區(qū),已有200個(gè)國(guó)家和地區(qū)建成644個(gè)LTE公共網(wǎng)絡(luò),全球LTE用戶(hù)23.6億,每4個(gè)移動(dòng)用戶(hù)中就有1個(gè)LTE用戶(hù)。歐美、日韓及我國(guó),4G用戶(hù)滲透率更是高達(dá)65%,所以全球4G網(wǎng)絡(luò)基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全面覆蓋。

雖然4G覆蓋日趨完善,但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量仍不斷爆發(fā),并且高清視頻、物聯(lián)網(wǎng)(車(chē)聯(lián)網(wǎng))、VR/AR 技術(shù)應(yīng)用相繼涌現(xiàn),這導(dǎo)致對(duì)增強(qiáng)型移動(dòng)寬帶(eMBB)、海量連接(mMTC)、低延時(shí)高可靠(uRLLC)通信技術(shù)的迫切需求。而4G是以高速率作為單一技術(shù)基礎(chǔ)的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù),所以不管是從技術(shù),還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)強(qiáng)度,4G都不能滿(mǎn)足上述新需求。而5G 通過(guò)將大規(guī)模天線(xiàn)陣列、超密集組網(wǎng)、新型多址以及全頻譜接入等多個(gè)核心技術(shù)有效結(jié)合,可以達(dá)到對(duì)連續(xù)廣域覆蓋、熱點(diǎn)高容量、低功耗大連接場(chǎng)景的通信要求。

總的來(lái)說(shuō),正是下游應(yīng)用需求走在前面、現(xiàn)有通信行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不能滿(mǎn)足,所以5G是需求引領(lǐng)基建的時(shí)代。

根據(jù)思科預(yù)測(cè),2015-2020年全球移動(dòng)數(shù)據(jù)月流量年平均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到52.58%。根據(jù)《中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告(2017)》預(yù)測(cè),2016-2021年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人均月流量年平均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到 52.81%。

二、5G技術(shù)變化及相關(guān)投資機(jī)會(huì)

相比4G,5G出現(xiàn)了一些關(guān)鍵技術(shù)變化,先介紹下5G產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)5G標(biāo)準(zhǔn)的制定日程和基礎(chǔ)建設(shè)流程,5G周期可以先后劃分為規(guī)劃期、建設(shè)期和應(yīng)用期。除運(yùn)營(yíng)商外,大部分細(xì)分行業(yè)只歸屬其中一個(gè)階段。規(guī)劃期主要是5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和設(shè)計(jì),而建設(shè)期涉及較多細(xì)分行業(yè),應(yīng)用期則是下游毫米波、物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)成熟和商用帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

2019年,國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)開(kāi)啟5G試商用,2020年進(jìn)入規(guī)模商用,所以產(chǎn)業(yè)鏈目前處于建設(shè)期初始階段。建設(shè)期中的細(xì)分行業(yè)包括無(wú)線(xiàn)設(shè)備、傳輸設(shè)備和終端設(shè)備,其中無(wú)線(xiàn)設(shè)備又以基站為主,包括基站天線(xiàn)、基站射頻、基站光模塊和小微基站等。

那么5G技術(shù)變化都有哪些?

首先在基站架構(gòu)上,相對(duì)于4G接入網(wǎng)的RRUBBU兩級(jí)構(gòu)架,5G將演進(jìn)為AAU、DUCU三級(jí)架構(gòu),分為前傳、中傳和后傳3個(gè)部分,這一變化會(huì)帶動(dòng)基站側(cè)的傳輸設(shè)備(光設(shè)備光纖光纜-光模塊)使用量大增。

光模塊的使用場(chǎng)景包括云計(jì)算、無(wú)線(xiàn)接入,其中云數(shù)據(jù)中心使用的光模塊速率較高,并正在經(jīng)歷從40G100G的換代升級(jí)。無(wú)線(xiàn)接入使用的光模塊速率相對(duì)較低,4G LTE基站主要使用6G10G SFP 等中低速光模塊,5G基站將使用 25G/50G/100G高速光模塊。   

一方面,因?yàn)?/span>5G將使用3.5GHz以上高頻頻譜(前傳10G光模塊被25G取代,中傳、后傳也將升級(jí)至50G/100G),速率升級(jí)導(dǎo)致單體價(jià)值提升。另一方面,5G基站三級(jí)架構(gòu)推動(dòng)光模塊用量大幅提升。樂(lè)觀(guān)估計(jì),5G時(shí)代25G光模塊市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到150億美元,50G/100G光模塊則會(huì)達(dá)到250億美元。所以與4G相比,5G光模塊相當(dāng)于再造一個(gè) 25G/50G/100G 新市場(chǎng)。

由于5G新增中傳回路,光纖需求也將大增。5G基站建設(shè)密度將至少達(dá)到 4G1.5倍(中國(guó)信通院預(yù)測(cè)),同時(shí)5G傳送網(wǎng)新增中傳回路,DUCU分開(kāi)部署、以光纖互聯(lián),因此5G時(shí)代基站前傳光纖使用量將是4G的兩倍,而5G光纖總需求量則有望達(dá)到4G3倍左右。

其次5G大規(guī)模天線(xiàn)(MassiveMIMO)技術(shù)和有源天線(xiàn)(AAU)技術(shù)引用,會(huì)導(dǎo)致射頻前端各器件彈性空間大。5G射頻前端包括天線(xiàn)振子、PCB(印制線(xiàn)路板)、濾波器和PA(功率放大器)等器件。

傳統(tǒng)MIMO基本是2、816天線(xiàn),而MassiveMIMO技術(shù)以陣列形式排列128天線(xiàn),每?jī)蓚€(gè)天線(xiàn)對(duì)應(yīng)一對(duì)天線(xiàn)振子,即64個(gè)天線(xiàn)振子,則128天線(xiàn)基站可形成64個(gè)通道,對(duì)應(yīng)的射頻器件套數(shù)也就達(dá)到傳統(tǒng)基站的8倍以上。除數(shù)量增加外,AAU應(yīng)用還是通過(guò)PCB將天線(xiàn)振子與其他射頻器件集成在一起,使得射頻前段價(jià)值量提升。

總體上,5G因?yàn)榛炯軜?gòu)變化、MassiveMIMOAAU技術(shù)應(yīng)用,將給射頻前端和傳輸設(shè)備帶來(lái)巨大彈性空間,所以在這輪周期中建議關(guān)注這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,下圖是相對(duì)應(yīng)的細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)的,重點(diǎn)關(guān)注紅色字體標(biāo)的。

中興通訊,5G主設(shè)備商龍頭標(biāo)的,19Q1業(yè)績(jī)復(fù)蘇符合預(yù)期;中際旭創(chuàng)是國(guó)內(nèi)高速光模塊標(biāo)的,產(chǎn)品、客戶(hù)結(jié)構(gòu)優(yōu),產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張;生益科技,國(guó)內(nèi)CCL龍頭廠(chǎng)商,在5G 高頻材料擁有技術(shù)領(lǐng)先;深南電路,收入規(guī)模分別位列本土 PCB 廠(chǎng)商第一,規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出;山東機(jī)密和大富科技是國(guó)內(nèi)濾波器傳統(tǒng)廠(chǎng)商;三安光電已建成全球領(lǐng)先的6GaAs/GaN生產(chǎn)線(xiàn),主要用于生產(chǎn)基站PA。

三、5G商用推進(jìn)情況

5G建設(shè)投資來(lái)源于電信運(yùn)營(yíng)商,根據(jù)國(guó)內(nèi)3大運(yùn)營(yíng)商近期強(qiáng)調(diào)的營(yíng)運(yùn)策略,大致都將在今年啟動(dòng)5G預(yù)商用,2020 年大規(guī)模商用。同時(shí),目前運(yùn)營(yíng)商也在等待5G臨時(shí)牌照下發(fā),傳聞將在517日發(fā)放(預(yù)計(jì)最晚Q3),雖然存在不確定性,但其實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域已經(jīng)在積極籌備推進(jìn)。

全球技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定上,201865G SA標(biāo)準(zhǔn)也已經(jīng)凍結(jié),所以終端設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)也不是問(wèn)題。

從歷史規(guī)律來(lái)看,通常運(yùn)營(yíng)商新一代網(wǎng)絡(luò)建設(shè)資本支出在牌照發(fā)放前一年開(kāi)始布局,整個(gè)建設(shè)周期約為4年。以工信部牌照發(fā)放為時(shí)間節(jié)點(diǎn),我國(guó)3G建設(shè)周期3年,2007年底啟動(dòng),2009年初牌照發(fā)放,2009年底基本完成;4G建設(shè)周期4年,2012年底啟動(dòng),2013年底牌照發(fā)放,2015年底實(shí)現(xiàn)大規(guī)模覆蓋。

根據(jù)運(yùn)營(yíng)商披露的2018年財(cái)報(bào),20193大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支規(guī)劃3029億元,同比增長(zhǎng)5.6%,顯示運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支觸底回升。另外,中興通訊副總裁蘇晞也在59日向外界表態(tài),該公司完整5G端到端服務(wù)已經(jīng)達(dá)到預(yù)商用能力,所以只要牌照按時(shí)發(fā)放,那么產(chǎn)業(yè)鏈明年將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段,尤其是上文提到的射頻前端、傳輸設(shè)備和主設(shè)備商。

從無(wú)線(xiàn)射頻板塊18年業(yè)績(jī)看,板塊凈利、毛利率都較大增長(zhǎng),凈利同比 173%,毛利率同比 3.1pct,主要是受益于5G資本開(kāi)支提升,板塊提前分享行業(yè)紅利。

主設(shè)備商由于處于產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)(上游天線(xiàn)和射頻等器件商眾多,下游全球運(yùn)營(yíng)商達(dá)800多家,并且全球設(shè)備商呈現(xiàn)四足鼎立的行業(yè)格局),相較于上下游具有較強(qiáng)議價(jià)能力,所以也是確定性受益環(huán)節(jié)。

小結(jié)

1G-4G周期,中國(guó)移動(dòng)通信建設(shè)落后于全球。4G時(shí)代,由中國(guó)移動(dòng)主推的TD-LTE兩大標(biāo)準(zhǔn)之一,到了5G 時(shí)代,我國(guó)主動(dòng)成立IMT-2020推進(jìn)組,積極推進(jìn)5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展,很可能迎來(lái)技術(shù)和市場(chǎng)的雙引領(lǐng)。

雖然毛衣問(wèn)題再度發(fā)酵,短期市場(chǎng)波動(dòng)加大,但5G作為十年一遇的代際機(jī)遇,受用戶(hù)需求與國(guó)家戰(zhàn)略雙輪驅(qū)動(dòng),預(yù)計(jì)明年將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。

本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù),所有內(nèi)容均由用戶(hù)發(fā)布,如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,請(qǐng)點(diǎn)擊舉報(bào)。
打開(kāi)APP,閱讀全文并永久保存 查看更多類(lèi)似文章
猜你喜歡
類(lèi)似文章
5G概念各產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)(附龍頭名單)
細(xì)而全的5G通訊產(chǎn)業(yè)鏈
5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有哪些?
生活服務(wù)
分享 收藏 導(dǎo)長(zhǎng)圖 關(guān)注 下載文章
綁定賬號(hào)成功
后續(xù)可登錄賬號(hào)暢享VIP特權(quán)!
如果VIP功能使用有故障,
可點(diǎn)擊這里聯(lián)系客服!

聯(lián)系客服