作者：小斯
根據(jù)2018年4月27日出臺(tái)的資管新規(guī)，銀行理財(cái)要向凈值化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品打破剛性兌付，投資要自負(fù)盈虧，過(guò)渡期截止到2020年底。也就意味著，2021年開(kāi)始，銀行理財(cái)市場(chǎng)將沒(méi)有“預(yù)期收益類”理財(cái)產(chǎn)品，將全部被“凈值型”理財(cái)產(chǎn)品所取代。
大部分投資者對(duì)凈值型理財(cái)不太了解，認(rèn)為就是凈值型理財(cái)?shù)氖找媛侍焯熳?，很有可能虧損，以后不能隨便買(mǎi)理財(cái)了。大家對(duì)凈值型理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)都非常片面，今天我來(lái)給大家普及一下凈值型理財(cái)?shù)囊恍┲R(shí)，方便大家更加了解凈值型理財(cái)。
先說(shuō)在前頭，凈值型理財(cái)并沒(méi)有大家想象的那樣可怕，等到你學(xué)會(huì)認(rèn)識(shí)它并理解它，你就會(huì)知道凈值型理財(cái)也有優(yōu)點(diǎn)，虧損的概率也沒(méi)有那么大。
1、什么是凈值型理財(cái)？
凈值型理財(cái)與基金比較相似，沒(méi)有預(yù)期收益率，銀行會(huì)定期公布產(chǎn)品的凈值，開(kāi)放式產(chǎn)品要每天公布凈值，定期產(chǎn)品要隔一段時(shí)間公布一次，每周或每個(gè)月公布一次。
比如2019年3月1日銀行發(fā)行了一款新的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，初始凈值是1，2020年3月1日產(chǎn)品的凈值是1.05，一年內(nèi)上漲了5%，產(chǎn)品的近一年年化收益率就是5%。
凈值型產(chǎn)品有開(kāi)放式的也有封閉式的，開(kāi)放式產(chǎn)品可以每日申贖，銀行每日披露一次產(chǎn)品的凈值，封閉式產(chǎn)品的期限由銀行來(lái)設(shè)定，封閉期內(nèi)不能提前贖回。
2、凈值型產(chǎn)品虧損的概率有多大？
這是老百姓最關(guān)心的問(wèn)題。由于過(guò)去預(yù)期收益類的產(chǎn)品處于剛性兌付階段，所以基本上沒(méi)有虧損的案例，凈值型理財(cái)產(chǎn)品要打破這種局面，采取“市值計(jì)價(jià)法”，凈值根據(jù)資產(chǎn)的價(jià)格變化隨時(shí)調(diào)整，如果當(dāng)日資產(chǎn)價(jià)格下跌，凈值型產(chǎn)品的凈值也會(huì)跟著下跌。
我之前統(tǒng)計(jì)過(guò)這方面的數(shù)據(jù)，凈值型理財(cái)近1個(gè)月虧損的概率在19%左右，近6個(gè)月虧損的概率在9%左右，近1年虧損的概率在6%左右。
不過(guò)需要注意的是，之前理財(cái)市場(chǎng)上的凈值型產(chǎn)品有很大比例是向銀行的私銀客戶、高凈值客戶或機(jī)構(gòu)客戶發(fā)行的，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)本來(lái)就偏高，虧損的概率自然就比較大了。不過(guò)以后凈值型理財(cái)要全面向普通老百姓發(fā)售，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)肯定會(huì)下調(diào)，虧損的概率也要下降很多。
目前銀行理財(cái)?shù)馁Y金大部分都投向債券、存款類資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)還是很高的。我預(yù)計(jì)未來(lái)面向大眾推出的凈值型理財(cái)，近1年虧損的概率可以控制在3%以內(nèi)，并且持有時(shí)間越長(zhǎng)、虧損的概率越小。
3、凈值型理財(cái)?shù)陌l(fā)行現(xiàn)狀
國(guó)有五大行、規(guī)模偏大的股份制銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)比例比較高，大概能達(dá)到20%左右，而且比例仍在升高。但是中小型銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)比例很低，部分銀行甚至從來(lái)都沒(méi)發(fā)行過(guò)一款凈值型產(chǎn)品，顯然，在轉(zhuǎn)型的路上，大型銀行要走在前列，中小型銀行未來(lái)面臨著很大的轉(zhuǎn)型難題。
小銀行不發(fā)行凈值型理財(cái)是有原因的，老百姓對(duì)凈值型理財(cái)?shù)慕邮艹潭缺容^低，之所以選擇在小銀行買(mǎi)理財(cái)，并不是因?yàn)楦刨囆°y行，而是銀行小銀行的理財(cái)產(chǎn)品都是預(yù)期收益類的產(chǎn)品，收益類要高于大銀行，在剛性兌付之下都能如期拿到本息。
一旦小銀行開(kāi)始轉(zhuǎn)型，發(fā)行凈值型理財(cái)，相對(duì)于大銀行來(lái)說(shuō)就沒(méi)有優(yōu)勢(shì)了，必然會(huì)損失部分客戶。所以小銀行的凈值型理財(cái)轉(zhuǎn)型之路比較緩慢，等到大銀行轉(zhuǎn)型得差不多了，老百姓接受程度普遍提高，屆時(shí)小銀行才會(huì)加大凈值型理財(cái)?shù)陌l(fā)行力度。
4、凈值型理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)
凈值型理財(cái)?shù)牧觿?shì)在于收益率不斷波動(dòng)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)心里沒(méi)個(gè)譜，不知道未來(lái)收益是多少。不過(guò)銀行一般都會(huì)給出產(chǎn)品的“歷史收益率”或“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”，能個(gè)大家一個(gè)參考，也不至于對(duì)理財(cái)收益一點(diǎn)數(shù)都沒(méi)有。
實(shí)際上，凈值型理財(cái)也有優(yōu)勢(shì)，最大的優(yōu)勢(shì)就是，投資者有可能會(huì)獲取更高的收益。
過(guò)去銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品都有預(yù)期收益率，到期后，銀行會(huì)一分不少地把本金和收益給到客戶，但實(shí)際上產(chǎn)品的收益率真的正好是這么多嗎？當(dāng)然不是。如果銀行的投資收益率要低于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行就虧了，會(huì)自己把這部分差價(jià)補(bǔ)給客戶；如果投資收益率高于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行仍然給客戶預(yù)期收益率，超額收益率就算到了銀行的管理費(fèi)里面。
絕大部分情況下，銀行的投資收益率會(huì)高于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行基本上都會(huì)賺到更多的利潤(rùn)。
如果產(chǎn)品實(shí)施凈值化管理，銀行只能收取固定的管理費(fèi)，產(chǎn)品多賺的錢(qián)直接給到客戶，這樣客戶就有希望拿到更高的收益率。比如當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，銀行理財(cái)收益率只有4.3%-4.4%，如果是凈值型產(chǎn)品，有希望拿到5%以上的收益率。
比如去年很火的短債基金就是這種情況，銀行的凈值型理財(cái)今后跟短債基金會(huì)比較相似。
結(jié)語(yǔ)
總之，銀行理財(cái)向凈值化轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，即使你不想也得接受，不然就去存款好了。等大家熟悉了凈值型理財(cái)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它也沒(méi)那么可怕，收益率會(huì)在大家能接受的范圍內(nèi)波動(dòng)，虧損的概率沒(méi)有大家想的那樣高。
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