堅(jiān)定看好，這里重發(fā)我們?nèi)ツ?月下旬的深度報(bào)告，觀點(diǎn)不變！
投資要點(diǎn)：
智能手機(jī)逐漸飽和，但光學(xué)鏡頭公司股價(jià)持續(xù)大漲。近年來(lái)，智能手機(jī)的爆發(fā)帶動(dòng)了全球光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)，誕生了臺(tái)股的大立光和港股的舜宇光學(xué)等牛股。盡管智能手機(jī)逐漸飽和，但是2016上半年大立光、舜宇光學(xué)的股價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，增長(zhǎng)幅度都在100%以上。原因主要在兩個(gè)方面：1）智能手機(jī)進(jìn)入創(chuàng)新新時(shí)代，雙攝像頭、高像素鏡頭、虹膜識(shí)別與人臉識(shí)別等為手機(jī)攝像頭帶來(lái)新的增量；2）全球進(jìn)入智能硬件爆發(fā)時(shí)代，運(yùn)動(dòng)相機(jī)、車載攝像頭、無(wú)人機(jī)、VR/AR、IP監(jiān)控等新的領(lǐng)域正高速成長(zhǎng)，打開更大市場(chǎng)。
聯(lián)創(chuàng)電子是A股稀缺高端光學(xué)鏡頭標(biāo)的，具備大立光的成功基因與背景條件。聯(lián)創(chuàng)電子目前是全球最大的運(yùn)動(dòng)相機(jī)高清鏡頭供應(yīng)商，是全球范圍內(nèi)少數(shù)掌握高清光學(xué)鏡頭研發(fā)和加工技術(shù)的企業(yè)之一，在A股市場(chǎng)具有稀缺性。聯(lián)創(chuàng)電子具備成為“A股大立光”的潛質(zhì)基因和背景條件：1）技術(shù)領(lǐng)先與品質(zhì)保證；2）提前布局新技術(shù)，卡位新領(lǐng)域；3）一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；4）綁定大客戶，有較高的品牌知名度；5）成本優(yōu)勢(shì)明顯；6）下游市場(chǎng)開始爆發(fā)。
聯(lián)創(chuàng)電子確立未來(lái)三大戰(zhàn)略方向，目標(biāo)定位準(zhǔn)確。1）快速做大做強(qiáng)光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)，并向手機(jī)鏡頭和模組領(lǐng)域延伸。公司6000萬(wàn)顆高像素手機(jī)鏡頭項(xiàng)目開始量產(chǎn)，即將投資6000萬(wàn)顆高像素手機(jī)攝像模組項(xiàng)目，同時(shí)擬投資2000萬(wàn)元增資深圳卓銳通，擴(kuò)充產(chǎn)能到年產(chǎn)4000萬(wàn)顆手機(jī)攝像模組；2）統(tǒng)籌觸控顯示產(chǎn)業(yè)群，積極開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域和市場(chǎng)，借助韓國(guó)美法思平臺(tái)成功打入三星供應(yīng)鏈。投資設(shè)立重慶聯(lián)創(chuàng)電子子公司，投資年產(chǎn)8000萬(wàn)片新型觸控顯示一體化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；3）牽頭成立集成電路投資基金，與韓國(guó)知名IC企業(yè)合資建設(shè)IC項(xiàng)目，布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，形成一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。
光學(xué)鏡頭下游應(yīng)用市場(chǎng)遍地開花，公司多點(diǎn)布局初見成效。公司完成車載魚眼鏡頭的研發(fā)，各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到預(yù)期要求，開始向福云科技等供應(yīng)車載攝像頭產(chǎn)品；公司在高空無(wú)人機(jī)航拍方面具備技術(shù)積累，研制出的無(wú)人機(jī)鏡頭和模組已得到國(guó)際著名無(wú)人機(jī)公司認(rèn)可，正大力拓展應(yīng)用；已經(jīng)按美國(guó)客戶要求開發(fā)出VR鏡頭產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2016年下半年形成量產(chǎn)；為美國(guó)Ambarella開發(fā)IP 相機(jī)鏡頭，目前正與國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控龍頭?？低曉阽R頭方面進(jìn)行合作；在警用執(zhí)法記錄儀、手機(jī)外掛鏡頭、投影儀等新領(lǐng)域均形成一定規(guī)模的出貨。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018年歸母凈利潤(rùn)分別為2.70/4.38/6.45億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.46/0.75/1.11元。考慮到可比公司PE(2016E)為79.78倍，我們給予公司PE（2016E）80倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36.8元，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：手機(jī)高像素鏡頭產(chǎn)業(yè)化的不確定性，觸摸屏業(yè)務(wù)的下滑。
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1聯(lián)創(chuàng)電子基本情況
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公司發(fā)展歷程
江西聯(lián)創(chuàng)電子有限公司成立于2006年8月，是江西省電子集團(tuán)公司和臺(tái)資企業(yè)合資設(shè)立的，注冊(cè)資本3億元人民幣。
2007年8月8日聯(lián)創(chuàng)聲像科技園的開工，標(biāo)志著為移動(dòng)通信配套關(guān)鍵零部件制造基地的建設(shè)拉開帷幕。公司投資建設(shè)的“聯(lián)創(chuàng)聲像科技園”坐落于南昌國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，占地327畝，規(guī)劃總投資10億元，高起點(diǎn)建設(shè)電阻、電容式觸摸屏生產(chǎn)線、光學(xué)及影像產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)線、微型電聲器件生產(chǎn)線。
2009年公司投資19000萬(wàn)元，實(shí)施了攝像模組、光學(xué)元件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目：引進(jìn)新股東成熟的攝像模組、光學(xué)元件產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)及關(guān)鍵技術(shù)、管理人才，購(gòu)置攝像模組、光學(xué)元件生產(chǎn)設(shè)備、儀器（含工模夾具）建立攝像模組、光學(xué)元件生產(chǎn)線。項(xiàng)目建成后，形成年產(chǎn)攝像模組1200萬(wàn)只、光學(xué)元件3600萬(wàn)顆的能力。
公司自2008年開始生產(chǎn)電阻式觸摸屏，2010年開始生產(chǎn)電容式觸摸屏，相繼推出GG、GF1、GFF、OGS技術(shù)的電容式觸摸屏。
公司自2009年開始為一家國(guó)際性影像攫取裝置公司生產(chǎn)高清廣角鏡頭，并與這家國(guó)際性相機(jī)公司（以下稱D公司）建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司為D公司的相機(jī)產(chǎn)品線設(shè)計(jì)、制造和供應(yīng)鏡頭，根據(jù)公司官網(wǎng)，在2014年公司被D公司授予最具靈活的供應(yīng)商稱號(hào)。
2012年9月，公司設(shè)立子公司江西聯(lián)創(chuàng)（萬(wàn)年）電子有限公司，開始生產(chǎn)中大尺寸電容屏。2013年5月，為順應(yīng)觸控顯示一體化的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司設(shè)立了江西聯(lián)星顯示創(chuàng)新體有限公司，開始生產(chǎn)中小尺寸高清超薄液晶顯示模組。
2014年11月，公司與韓國(guó)美法思合資組建江西聯(lián)思觸控技術(shù)有限公司，注冊(cè)資本5000萬(wàn)美元（聯(lián)創(chuàng)電子占60%，美法思占40%）。
2015年12月，公司成功借殼漢麻產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)A股上市。2016年公司牽頭成立江西聯(lián)創(chuàng)硅谷天堂集成電路投資基金，開始向集成電路產(chǎn)業(yè)布局。
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借殼漢麻產(chǎn)業(yè)，成功上市
2015年5月25日，漢麻產(chǎn)業(yè)公告置出資產(chǎn)6.155 億元，與聯(lián)創(chuàng)電子的全體股東持有的聯(lián)創(chuàng)電子股權(quán)的等值金額部分進(jìn)行置換，置入聯(lián)創(chuàng)電子100%股權(quán)，置入資產(chǎn)作價(jià)為 28.5 億元。本次重組構(gòu)成借殼上市。
定增2億元投入高像素手機(jī)鏡頭項(xiàng)目。為增強(qiáng)重組完成后上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，漢麻產(chǎn)業(yè)計(jì)劃向昌吉投資擔(dān)任管理人的硅谷天堂恒信財(cái)富1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、江西鑫盛和萬(wàn)年縣吉融投資管理中心非公開發(fā)行股份募集資金不超過(guò)20,000.00 萬(wàn)元，所募集資金用于聯(lián)創(chuàng)電子“年產(chǎn)6,000萬(wàn)顆高像素手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。認(rèn)購(gòu)價(jià)格為7.65 元/股，發(fā)行的股份數(shù)量不超過(guò) 26,143,790 股。
金冠國(guó)際和江西鑫盛成為漢麻產(chǎn)業(yè)第一大和第三大股東，根據(jù)金冠國(guó)際、江西鑫盛、陳偉和韓盛龍簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》，金冠國(guó)際實(shí)際控制人陳偉、江西鑫盛實(shí)際控制人韓盛龍將成為漢麻產(chǎn)業(yè)共同實(shí)際控制人。
由于本次募集配套資金的認(rèn)購(gòu)主體之一吉融投資為韓盛龍、曾吉勇、陸繁榮共同擬新設(shè)的合伙企業(yè)，與江西鑫盛同屬于韓盛龍同一控制，若考慮募集配套資金的影響，認(rèn)購(gòu)主體江西鑫盛和吉融投資將持有20,915,032股上市公司股票。因此，金冠國(guó)際、江西鑫盛以及吉融投資合計(jì)持有167,342,059股上市公司股票，占總股本的28.10%。
聯(lián)創(chuàng)電子業(yè)績(jī)承諾：為保證本次重大資產(chǎn)重組的置入資產(chǎn)盈利切實(shí)可靠，聯(lián)創(chuàng)電子全體股東承諾標(biāo)的公司2015年、2016年、2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1.9億元、2.5億元、3.2億元。（指扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東所有的凈利潤(rùn)，不含募集配套資金收益）
2015年9月29日，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核，獲無(wú)條件通過(guò)。2015年11月6日公司接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)文件，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行募集配套資金。2015年12月10日，公司發(fā)布《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金實(shí)施情況報(bào)告書暨上市公告書》，確認(rèn)公司借殼上市完成。2016年3月3日，公司正式由漢麻產(chǎn)業(yè)更名為聯(lián)創(chuàng)電子。
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公司股權(quán)及組織架構(gòu)
江西聯(lián)創(chuàng)電子股份有限公司，成立于2006年8月8日，由江西省電子集團(tuán)公司與英孚投資共同設(shè)立。合資公司的投資總額為60,000萬(wàn)元，注冊(cè)資本為30,000萬(wàn)元，其中省電子集團(tuán)出資12,000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的40%，英孚投資以人民幣稅后利潤(rùn)和現(xiàn)匯投入方式出資18,000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的60%。
經(jīng)過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，到2015年4月，根據(jù)金冠國(guó)際、江西鑫盛、陳偉和韓盛龍簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》，陳偉和韓盛龍是聯(lián)創(chuàng)電子的共同實(shí)際控制人。金冠國(guó)際、江西鑫盛合計(jì)持有聯(lián)創(chuàng)電子總股本的47.46%。
陳偉先生通過(guò)Qiao Wang Limited、Sun Horn Limited及Long Win Ventures Limited持有金冠國(guó)際51%的股權(quán)，是金冠國(guó)際的實(shí)際控制人。韓盛龍持有江西鑫盛57.272%的股權(quán)，是其實(shí)際控制人。
目前公司總股本為5.82億股，第一大和第三大股東金冠國(guó)際和江西鑫盛持股比例分別為13.81%和11.60%。根據(jù)金冠國(guó)際、江西鑫盛、陳偉和韓盛龍簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》，金冠國(guó)際實(shí)際控制人陳偉、江西鑫盛實(shí)際控制人韓盛龍是共同實(shí)際控制人。
聯(lián)創(chuàng)電子旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)主要?jiǎng)澐譃楣鈱W(xué)鏡頭和觸控顯示兩大事業(yè)部。光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)主要由光學(xué)鏡頭事業(yè)部負(fù)責(zé)；觸控顯示業(yè)務(wù)由觸控玻璃事業(yè)部、聯(lián)思公司（持股比例69.48%）、聯(lián)創(chuàng)萬(wàn)年（持股比例100%）、聯(lián)星顯示（持股比例88.89%）、聯(lián)創(chuàng)鴻?。ǔ止杀壤?00%）、聯(lián)創(chuàng)華泰（持股比例100%）等多家子公司構(gòu)成。
聯(lián)創(chuàng)電子旗下有八家主要的子公司，兩家參股公司。
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公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)，光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出
公司現(xiàn)已形成光學(xué)鏡頭和觸控顯示兩大業(yè)務(wù)板塊。
公司的高清鏡頭客戶包括群光、天彩、捷普、小米（小蟻）、海康威視等全球知名廠商，觸控顯示客戶包括中興、華碩、三星、京東方、海信等全球知名智能終端廠商。
聯(lián)創(chuàng)電子的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。2012-2016上半年度，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比均達(dá)到 98%以上。
營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2013年-2016H1的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng) 45.79%、48.38%、-2.32%和17.33%。2013年-2016H1的凈利潤(rùn)同比增速為103.51%、10.18%、15.39%和7.05%。2016上半年的凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)業(yè)收入增速的原因是公司加大光學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)投入，導(dǎo)致管理費(fèi)用增加13.3%。
一般公司的產(chǎn)品一季度是淡季，三、四季度是旺季。因此，受季節(jié)性因素影響，聯(lián)創(chuàng)電子上半年度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)完成率相對(duì)較低，下半年度相對(duì)較高。
從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，光學(xué)元件類業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。公司的光學(xué)產(chǎn)品包括高清廣角鏡頭、平面保護(hù)鏡片和其他光學(xué)鏡頭，營(yíng)業(yè)收入從2012年的1.66億元到2015年的5.04億元，復(fù)合年均增速44.8%。其中以高清廣角鏡頭為主，2013-2015年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.46%、12.82%和 21.70%，占比逐年增加；平面保護(hù)鏡片雖然占比較小，但保持了快速的發(fā)展趨勢(shì)，近兩年收入同比增長(zhǎng)率分別42.78%、79.03%。由于公司的光學(xué)業(yè)務(wù)具有明顯的周期性特點(diǎn)，下半年收入普遍高于上半年，所以2016上半年公司光學(xué)產(chǎn)品收入占比比2015全年要低。
公司逐步完善觸控顯示類業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，由單一的手機(jī)類觸摸屏完善到手機(jī)類觸摸屏、中大尺寸觸摸屏、觸控顯示一體化產(chǎn)品以及顯示模組協(xié)同發(fā)展的布局。尤其是觸控顯示一體化產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，2013年、2014年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比分別達(dá)到11.49%、51.99%。
在顯示屏及加工方面，公司實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。顯示屏及加工收入從2014年的0.27億元，到2015年達(dá)到1.92億元，到2016上半年繼續(xù)增長(zhǎng)至2.87億元。
在具體產(chǎn)品的毛利率方面，近年來(lái)公司的觸控顯示業(yè)務(wù)毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定。盡管整個(gè)行業(yè)的毛利率在下滑，但是公司在觸控顯示方面的細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，低毛利的傳統(tǒng)手機(jī)觸摸屏占比下降，高毛利的觸控顯示一體化占比提升，所以整體毛利率保持穩(wěn)定。
公司在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域具備深厚的技術(shù)積累，產(chǎn)品技術(shù)水平高，所以毛利率高，并且保持穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。從2012年的21.45%逐步提升至2015年的37.94%。
如果把聯(lián)創(chuàng)電子的光學(xué)產(chǎn)品與類似公司的光學(xué)產(chǎn)品的毛利率對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)聯(lián)創(chuàng)電子的毛利率在行業(yè)中處于較高的水平。光學(xué)鏡頭第一大巨頭臺(tái)灣大立光毛利率接近60%，聯(lián)創(chuàng)電子與舜宇光學(xué)比較接近，比其略高一點(diǎn)。
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公司確立未來(lái)三大戰(zhàn)略方向，目標(biāo)定位準(zhǔn)確
公司圍繞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、信息家電、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)和云計(jì)算等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用需求，企業(yè)形成高品質(zhì)光學(xué)鏡頭及影像模組、觸控顯示模組、專用型集成電路芯片三大產(chǎn)業(yè)板塊的戰(zhàn)略定位：
1）光學(xué)鏡頭與影像模組
公司將利用已形成的超精密光學(xué)元件技術(shù)和工藝的基礎(chǔ)，充分發(fā)揮研發(fā)、制造優(yōu)勢(shì)，加大資本投入，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，拓展應(yīng)用領(lǐng)域，重點(diǎn)在手機(jī)、車載、運(yùn)動(dòng)相機(jī)/無(wú)人機(jī)、VR/AR和安防監(jiān)控等領(lǐng)域的應(yīng)用。同時(shí)向光電組件（手機(jī)影像模組為主）產(chǎn)品延伸，快速做大具有高技術(shù)、高附加值的核心產(chǎn)業(yè)。
2）觸控顯示產(chǎn)業(yè)
深化與具有上游資源的大公司戰(zhàn)略合作，提高觸控顯示一體化產(chǎn)品的市場(chǎng)份額；精細(xì)管理，提升品質(zhì)，降低成本，提升服務(wù)國(guó)內(nèi)外一流客戶的能力；積極開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域和市場(chǎng)。
3）專用IC集成電路芯片
積極探索并開發(fā)集成電路芯片應(yīng)用于移動(dòng)智能終端、智能汽車和智能家居等領(lǐng)域的新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，通過(guò)兼并收購(gòu)、合資合作，整合資源，努力形成公司新的業(yè)務(wù)和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司總體的發(fā)展思路：夯實(shí)基礎(chǔ)、完善配套、拓展應(yīng)用領(lǐng)域、轉(zhuǎn)變模式、形成特色。
公司將進(jìn)一步并購(gòu)重組、整合資源，夯實(shí)光學(xué)產(chǎn)業(yè)、觸控顯示產(chǎn)業(yè)、集成電路芯片產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)；完善注塑、模具制造以及產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)施，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，提升產(chǎn)品技術(shù)水平；拓展產(chǎn)品功能、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，拓展與電子智能終端整機(jī)廠商的配套合作；完成由制造型企業(yè)向研發(fā)技術(shù)型企業(yè)的轉(zhuǎn)變；形成國(guó)內(nèi)外具有一定影響力的光學(xué)光電子/集成電路芯片研制特色的產(chǎn)業(yè)園區(qū)。
2高端鏡頭稀缺標(biāo)的，統(tǒng)籌觸控顯示產(chǎn)業(yè)群，向光電組件和半導(dǎo)體領(lǐng)域延伸
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公司是全球少數(shù)掌握高端光學(xué)鏡頭核心加工技術(shù)的廠商之一
光學(xué)鏡頭行業(yè)位于光電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的核心位置。
消費(fèi)級(jí)光學(xué)鏡片方面，從類型上可以分為球面鏡片、非球面鏡片和平板鏡片。球面鏡片目前應(yīng)用廣泛，包括傳統(tǒng)的相機(jī)、安防監(jiān)控?cái)z像頭等領(lǐng)域；非球面鏡片技術(shù)要求高，主要用于手機(jī)鏡頭鏡片、DSC單反鏡片、微投影機(jī)鏡片等領(lǐng)域，近年來(lái)在智能手機(jī)的爆發(fā)式推動(dòng)下，非球面鏡片發(fā)展迅速；平板鏡片主要是平面保護(hù)鏡片，用于特定光學(xué)器件的保護(hù)。
以往傳統(tǒng)的鏡片多采用球面設(shè)計(jì)，技術(shù)設(shè)計(jì)難度低，但是像差和變形增大，結(jié)果出現(xiàn)明顯的影像不清，視界歪曲、視野狹小等不良現(xiàn)象。
所以大部分時(shí)候只在高檔數(shù)碼相機(jī)和數(shù)碼攝像機(jī)中使用光學(xué)玻璃非球面鏡片，而在其他大多數(shù)光電產(chǎn)品中一般都使用光學(xué)塑料非球面來(lái)進(jìn)行取代。
盡管非球面鏡片有著多種好處，但是非球面鏡片設(shè)計(jì)難度較大，工藝流程更加的復(fù)雜，主要體現(xiàn)在非球面鏡片的模具生產(chǎn)和高精度檢測(cè)過(guò)程中。正是由于非球面的加工制造有一定的難度，所以會(huì)造成較高的壁壘，到目前為止真正能做到高精度的非球面鏡片的廠家并不是很多，這里面需要在模具、材料、成型、檢測(cè)、大規(guī)模生產(chǎn)等方面有很大的投入，并且需要有技術(shù)方面的積累。
在鏡頭（一般為多層鏡片疊加）方面，高端鏡頭的加工難度更大。對(duì)于攝像頭通常有兩個(gè)比較重要的參數(shù)——光圈和廣角，其中廣角與焦距成反比，廣角越大，焦距越短。而焦距與鏡頭厚度成正比，即焦距越短，鏡頭模組厚度越小。所以大廣角除了能帶來(lái)更廣的視角更大的拍攝視野外，還能降低鏡頭模組的厚度。但越是大廣角的鏡頭，光學(xué)設(shè)計(jì)就越復(fù)雜，需要采用多片非球面鏡片和高折射率的玻璃來(lái)糾正畸變和像差，所以目前的智能手機(jī)鏡頭都是5P或6P甚至7P結(jié)構(gòu)，用以矯正畸變、擴(kuò)大廣角。
同時(shí)下游客戶對(duì)光學(xué)鏡頭的質(zhì)量有著嚴(yán)苛的要求。生產(chǎn)過(guò)程涉及機(jī)械設(shè)計(jì)、自動(dòng)化、光學(xué)、材料科學(xué)、微電子、印刷、控制工程、工業(yè)設(shè)計(jì)、管理學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域。而且由于鏡頭是機(jī)器視覺系統(tǒng)中的重要組件，對(duì)成像質(zhì)量有著關(guān)鍵性作用，因此下游客戶對(duì)光學(xué)鏡頭的質(zhì)量，包括：分辨率、對(duì)比度、景深、各種像差等，有著近乎于嚴(yán)苛的要求。
精細(xì)化的生產(chǎn)過(guò)程要求企業(yè)擁有多年的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，不斷改善生產(chǎn)工藝，提高產(chǎn)品良率，才能生產(chǎn)出具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高性價(jià)比產(chǎn)品。新進(jìn)入的企業(yè)很難在短期內(nèi)全面掌握行業(yè)所涉及的技術(shù)及工藝，生產(chǎn)成本較高。
定制化產(chǎn)品對(duì)公司研發(fā)能力要求高。光學(xué)鏡頭產(chǎn)品多為定制化，下游產(chǎn)品的生命周期較短，客戶對(duì)交貨時(shí)間要求嚴(yán)格，企業(yè)需具備深刻理解客戶需求、快速的設(shè)計(jì)、良好的供應(yīng)鏈管理、高效的生產(chǎn)調(diào)度、規(guī)模化的生產(chǎn)、精細(xì)化的品質(zhì)管理、嚴(yán)格的成本控制能力。
在光學(xué)鏡頭方面，公司于2009年9月成立光學(xué)事業(yè)群。專門從事各類光學(xué)鏡片、光學(xué)鏡頭、影像模組的研發(fā)、制造。潛心打造核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鏡頭的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、精密光學(xué)模具制造能力、模造玻璃鏡片成型能力、高清廣角鏡頭生產(chǎn)制造能力均接近世界一流水平。
在光學(xué)鏡頭的生產(chǎn)方面，公司已經(jīng)儲(chǔ)備了多項(xiàng)專利和技術(shù)解決方案，是全球?yàn)閿?shù)不多的具備高清、高端光學(xué)鏡頭加工技術(shù)的公司之一。
截止2015年底，公司光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)具有一支由37位核心研發(fā)人員組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。公司擁有Zemax、 Code V光學(xué)設(shè)計(jì)軟件，Lighttools照明系統(tǒng)分析設(shè)計(jì)軟件，以及Trioptics IMHR 鏡頭MTF綜合測(cè)試平臺(tái)等光學(xué)鏡頭研發(fā)軟硬件條件。除為多家企業(yè)開發(fā)過(guò)運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭外，還為日本Sharp開發(fā)過(guò)投影儀鏡頭，為TCL開發(fā)過(guò)警用執(zhí)法記錄儀鏡頭，為荷蘭Philips開發(fā)過(guò)車載監(jiān)控鏡頭，為美國(guó)Ambarella開發(fā)過(guò)IP Camera鏡頭等產(chǎn)品。
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目標(biāo)快速做大鏡頭業(yè)務(wù)，并向手機(jī)鏡頭和模組領(lǐng)域延伸
公司的光學(xué)事業(yè)部近幾年來(lái)進(jìn)入了高速發(fā)展期：自2012年以來(lái)銷售收入和銷售利潤(rùn)連續(xù)三年翻番，2015年前三季度銷售收入和銷售利潤(rùn)較2014年同期分別增長(zhǎng)62%和69%。目標(biāo)是在未來(lái)三年內(nèi)仍將保持50%左右的銷售收入和銷售利潤(rùn)的增長(zhǎng)，到2018銷售收入力爭(zhēng)達(dá)到50億元。
目前，公司的光學(xué)鏡頭產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用到手機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、安防監(jiān)控、投影儀、數(shù)碼變焦、全景鏡頭等領(lǐng)域。
根據(jù)公司投資者關(guān)系紀(jì)要，截止2016上半年底，目前公司在運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭方面占全球80%份額；無(wú)人機(jī)鏡頭+模組方面月銷售50萬(wàn)臺(tái)；警用執(zhí)行法儀鏡頭方面月銷售10萬(wàn)顆；手機(jī)外掛鏡頭方面月銷售5萬(wàn)顆；投影儀鏡頭方面月銷售2萬(wàn)顆。公司在手機(jī)鏡頭方面，2016年底達(dá)成月產(chǎn)5百萬(wàn)顆，2017年末達(dá)成月產(chǎn)一千兩百萬(wàn)顆。
尤其在高清光學(xué)鏡頭方面，公司是目前全球最大運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭供應(yīng)商。目前聯(lián)創(chuàng)電子的高清廣角鏡頭產(chǎn)品主要銷售給運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域的知名制造商，如群光、天彩、捷普，上述三家企業(yè)2014年運(yùn)動(dòng)相機(jī)的出貨量占全球份額的69%。公司與全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商簽署了長(zhǎng)期設(shè)計(jì)、制造和供貨協(xié)議。
同時(shí)公司逐步擴(kuò)大客戶范圍，與?？低暋⑿∶祝ㄐ∠仯?、法國(guó)Parrot等知名企業(yè)陸續(xù)開展業(yè)務(wù)合作，直接向其提供高清廣角鏡頭及其他新型產(chǎn)品（如液體鏡片）。目前公司已成為小米（小蟻）運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭的第一供應(yīng)商。
全球最大的運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭供應(yīng)商。根據(jù)Frost & Sullivan的市場(chǎng)研究報(bào)告， 2014年全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)出貨量為780萬(wàn)臺(tái)。而在2014年公司運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭的出貨量為690萬(wàn)顆，成為全球最大的運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭供應(yīng)商。
光學(xué)鏡頭行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不多，行業(yè)門檻高。目前在高清光學(xué)鏡頭領(lǐng)域，公司在全球的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不多，主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括大陸的舜宇光學(xué)、臺(tái)灣的亞洲光學(xué)和大立光、日本的日東光學(xué)、德國(guó)的卡爾蔡司和美國(guó)的桑來(lái)斯光電。
在光學(xué)鏡頭方面，公司以技術(shù)創(chuàng)新為動(dòng)力，借助資本市場(chǎng)，快速做大做強(qiáng)光學(xué)產(chǎn)業(yè)。公司將利用已形成的超精密光學(xué)元件技術(shù)和工藝的基礎(chǔ)，充分發(fā)揮研發(fā)、制造優(yōu)勢(shì)，加大資本投入，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，拓展應(yīng)用領(lǐng)域，重點(diǎn)在手機(jī)、車載、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、無(wú)人機(jī)、VR/AR和安防監(jiān)控等領(lǐng)域的應(yīng)用，同時(shí)向光電組件產(chǎn)品延伸，快速做大具有高技術(shù)、高附加值的核心產(chǎn)業(yè)。
在公司借殼上市時(shí)，配合重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，公司還配套資金定增2億元投入高像素手機(jī)鏡頭項(xiàng)目。募集資金20,000.00萬(wàn)元，用于聯(lián)創(chuàng)電子“年產(chǎn) 6,000 萬(wàn)顆高像素手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。根據(jù)公司的項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，建成投產(chǎn)后2016年以800萬(wàn)像素為主，到2018年以1300萬(wàn)像素為主。
同時(shí)公司將鏡頭業(yè)務(wù)向手機(jī)攝像頭模組領(lǐng)域拓展，2016年8月公司公告稱，將投資年產(chǎn)6000萬(wàn)顆高像素手機(jī)攝像模組項(xiàng)目。專業(yè)生產(chǎn)和提供高像素手機(jī)攝像模組、生物識(shí)別模組、平板與筆記本電腦模組、AR/VR影像模組。
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統(tǒng)籌觸控顯示產(chǎn)業(yè)群，積極開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域和市場(chǎng)
近幾年來(lái)，在全球智能手機(jī)和平板電腦的帶動(dòng)下，觸摸屏和中小尺寸液晶顯示行業(yè)發(fā)展極為迅速，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，市場(chǎng)需求旺盛。
觸控顯示在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)中也是居于中間環(huán)節(jié)，上游為液晶、ITO膜、TFT顯示屏、觸控IC、蓋板玻璃等組件，下游為智能手機(jī)、電腦、可穿戴設(shè)備、數(shù)碼相機(jī)等產(chǎn)業(yè)。
總體來(lái)說(shuō)，觸摸顯示屏結(jié)構(gòu)組成可分為蓋板玻璃（Cover Lens）、觸控面板（TP， Touch Panel）及液晶顯示模組（LCM，LCDModule）三大模塊。如果分析整個(gè)觸控顯示解決方案的話，還包括觸控驅(qū)動(dòng)IC、連接器、PCB基板等部分。
電容式觸摸屏發(fā)展早期，市場(chǎng)主要為玻璃結(jié)構(gòu)和膜結(jié)構(gòu)兩大產(chǎn)品陣營(yíng)。傳統(tǒng)的電容式觸摸屏是外掛式（GG/GF結(jié)構(gòu)），即將蓋板玻璃和傳感層組裝在一起制成，然后將觸摸屏和液晶顯示屏組合在一起實(shí)現(xiàn)觸控和顯示功能。
為了實(shí)現(xiàn)電子產(chǎn)品更輕更薄的要求，廠商不斷改進(jìn)觸摸屏的技術(shù)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)工藝。近年來(lái)，觸摸屏行業(yè)的新技術(shù)開始向兩個(gè)方向發(fā)展，一類是將觸摸屏傳感層和蓋板玻璃集成的OGS技術(shù)，另一類是將傳感層與顯示屏集成的內(nèi)嵌式方案，有蘋果陣營(yíng)主推的In-Cell技術(shù)和三星主導(dǎo)的On-Cell技術(shù)。由于In-Cell技術(shù)和On-Cell技術(shù)難度大，加工要求高，產(chǎn)品的成本高，所以目前并未被大部分智能手機(jī)使用，主流的全貼合技術(shù)方案是OGS技術(shù)，聯(lián)創(chuàng)電子主要的技術(shù)儲(chǔ)備主要在于OGS領(lǐng)域。
外掛式觸摸屏目前仍是市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，為降低傳統(tǒng)外掛式產(chǎn)品較厚的缺點(diǎn)，薄膜式電容屏將由原來(lái)的兩層薄膜（GFF）向單層薄膜（GF）轉(zhuǎn)換，并支持多點(diǎn)觸控，不僅使產(chǎn)品薄化，而且也降低了生產(chǎn)成本。玻璃式觸摸屏從GG向OGS轉(zhuǎn)換，OGS產(chǎn)品原先生產(chǎn)良率較低，高成本影響了其市場(chǎng)應(yīng)用，未來(lái)隨著小片制程OGS的推廣，生產(chǎn)良率將大幅提升，在智能手機(jī)的應(yīng)用將增加。
聯(lián)創(chuàng)電子是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入觸摸屏領(lǐng)域的生產(chǎn)企業(yè)之一，自2008年開始生產(chǎn)電阻式觸摸屏，2010年開始生產(chǎn)電容式觸摸屏，相繼推出GG、GF1、GFF、OGS技術(shù)的電容式觸摸屏。通過(guò)整合上下游優(yōu)勢(shì)資源，打造從玻璃蓋板（cover lens）、ITO Sensor、 SMT封裝、TP邦定、顯示模組、觸控顯示貼合的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，成為觸控顯示組件一站式解決和服務(wù)提供商。
公司觸控顯示業(yè)務(wù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)較多，目前由觸控玻璃事業(yè)部（從事手機(jī)蓋板玻璃的生產(chǎn)，為觸摸屏產(chǎn)品提供配套）、聯(lián)思公司（從事手機(jī)類觸摸屏的生產(chǎn)，貼合觸摸屏與顯示模組）、聯(lián)創(chuàng)萬(wàn)年（從事中大尺寸觸摸屏的生產(chǎn)）、聯(lián)星顯示（從事液晶顯示模組的生產(chǎn)）、聯(lián)創(chuàng)鴻健（從事SMT封裝業(yè)務(wù)）、聯(lián)創(chuàng)華泰（從事OCA膜切業(yè)務(wù)）分別運(yùn)營(yíng)。
目前，公司的各主體獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、獨(dú)立考核，又相互配合、緊密合作，進(jìn)行采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、庫(kù)存管理，由公司副總裁統(tǒng)籌觸控顯示事業(yè)群的經(jīng)營(yíng)工作。
公司通過(guò)聚焦“大客戶戰(zhàn)略”，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，目前已供應(yīng)觸控產(chǎn)品給中興通訊（含全通興飛、中興移動(dòng)、杭州中興）、華碩、TCL、三星、京東方、海信等知名客戶。
2014年9月，公司與京東方建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，從TFT玻璃資源、液晶顯示模組、觸摸屏及全貼合等領(lǐng)域展開全面合作，以保證觸控顯示一體化趨勢(shì)下占據(jù)有利地位。
通過(guò)與美法思合作，有利于公司掌握觸控IC和觸摸屏的最新技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，并借機(jī)打入三星等國(guó)際化大公司的供應(yīng)商體系（聯(lián)思公司已通過(guò)三星驗(yàn)廠，2015年5月開始批量供貨）。公司逐步打入行業(yè)一線品牌客戶的供應(yīng)商體系，將使公司業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，并提升產(chǎn)品技術(shù)檔次，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的一流觸控顯示企業(yè)。
公司2016年9月公告稱，成立重慶聯(lián)創(chuàng)電子子公司，注冊(cè)資本2億元，計(jì)劃投資9.8億元到年產(chǎn)8000萬(wàn)片新型觸控顯示一體化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)期2.5年（2016年9月—2019年2月），預(yù)計(jì)形成年新增銷售收入65.6億元。
依托公司多年來(lái)所形成的觸控顯示產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和客戶資源，充分利用京東方的TFT-LCD (IN-CELL/ON-CELL)液晶玻璃資源，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)成西南地區(qū)新型觸控顯示一體化產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地，就近為公司大客戶及西南地區(qū)手機(jī)制造基地提供關(guān)鍵光電子零部件。
同時(shí)，公司在觸控顯示領(lǐng)域也具備深厚的技術(shù)儲(chǔ)備，擁有兩項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品證書：LCL28086電容式觸摸屏和LC032091弧面電容式觸摸屏。截止2015年底，公司的觸控顯示業(yè)務(wù)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)包括131人，分別從事G+G結(jié)構(gòu)、G1M(OGS)結(jié)構(gòu)、G+F結(jié)構(gòu)、顯示模組（LCM）等的設(shè)計(jì)研發(fā)和技術(shù)支持。
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與韓國(guó)知名IC企業(yè)合資建設(shè)IC項(xiàng)目，布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù)
2015年5月，公司與美法思簽訂合資設(shè)立模擬芯片專業(yè)公司意向書。
公司作為美法思在中國(guó)觸摸屏市場(chǎng)最重要的合作伙伴，將與其成立合資公司，實(shí)現(xiàn)在觸控芯片領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)延伸。這將使公司在觸控顯示業(yè)務(wù)上掌握產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)，提升公司產(chǎn)品檔次和技術(shù)附加值，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，更好的為客戶提供“軟硬結(jié)合”的觸控顯示一站式整體解決方案，并更快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
聯(lián)創(chuàng)電子在與韓國(guó)美法思株式會(huì)社合作建設(shè)觸控顯示產(chǎn)業(yè)的良好基礎(chǔ)上，2016年計(jì)劃在南昌市高新區(qū)合作投資建設(shè)集成電路產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。雙方將攜手在高新區(qū)打造集成電路產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資1.5-2億美元，主要從事觸摸控制芯片、觸控顯示集成芯片、指紋識(shí)別芯片、低功率藍(lán)牙芯片、無(wú)線充電芯片、電源管理芯片、融合型集成芯片產(chǎn)品的研發(fā)、制造，打造全球領(lǐng)先可穿戴智能設(shè)備專用模擬集成電路供應(yīng)商。
2016年2月，公司發(fā)布公告稱，與西藏山南硅谷天堂昌吉投資管理有限公司等聯(lián)合發(fā)起設(shè)立江西通信集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，基金總規(guī)模為5億元人民幣，公司以自有資金認(rèn)繳1.2億元基金份額，持股比例為24%。
江西通信集成電路產(chǎn)業(yè)基金通過(guò)全資子公司——江西聯(lián)創(chuàng)硅谷投資有限公司與韓國(guó)美法思株式會(huì)社簽訂了《新股認(rèn)購(gòu)合同》，以定向增發(fā)方式投資韓國(guó)美法思株式會(huì)社。持有韓國(guó)美法思股本328萬(wàn)股，占比15.43%（為韓國(guó)美法思株式會(huì)社第一大股東），合計(jì)金額1,808,264萬(wàn)韓元（約合人民幣10,086萬(wàn)元）。江西通信集成電路產(chǎn)業(yè)基金成為韓國(guó)美法思第一大股東之后，為聯(lián)創(chuàng)電子與美法思之間的合作鋪平了道路，加深了彼此的合作關(guān)系。
除了成立合資企業(yè)和參與集成電路基金之外，公司積極探索并開發(fā)集成電路芯片產(chǎn)品，如觸控芯片、無(wú)線充電控制芯片等，該產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于觸控顯示產(chǎn)品、智能終端和智能穿戴產(chǎn)品、智能家電和智能家居、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等。根據(jù)公司2016半年報(bào)，未來(lái)計(jì)劃通過(guò)兼并收購(gòu)、合資合作，整合資源，努力形成公司新的業(yè)務(wù)和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
3聯(lián)創(chuàng)電子有望成為“A股大立光”
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全球高端光學(xué)鏡頭王者——大立光
3.1.1 大立光是臺(tái)灣股市當(dāng)之無(wú)愧的股王
大立光電股份有限公司，創(chuàng)立于公元1987年，前身是1980年由林耀英先生創(chuàng)立的大根精密光學(xué)股份有限公司，并于2002年在臺(tái)灣證券交易所掛牌上市，為一專業(yè)光學(xué)鏡頭設(shè)計(jì)及制造商。集團(tuán)總部位于臺(tái)中市南屯區(qū)精密機(jī)械園區(qū)，目前在臺(tái)灣臺(tái)中擁有四座工廠 、二座工廠位于中國(guó)大陸，為全球最大的手機(jī)鏡頭制造商。
盡管大立光的產(chǎn)品為看似單一的光學(xué)鏡頭，但是大立光是整個(gè)臺(tái)灣股市當(dāng)之無(wú)愧的股王。從2012年到2014年，公司的股票投資報(bào)酬率分別為37%、56%、97%。
在市值方面，2002年大立光上市時(shí)股價(jià)為285新臺(tái)幣/股，公司股本為0.85億股，所以市值約為240億新臺(tái)幣，約51億人民幣。截止目前，大立光股本為1.34億股，股價(jià)為3635新臺(tái)幣/股，所以市值約為4871億新臺(tái)幣，約1029億人民幣。公司市值在14年時(shí)間里翻了接近20倍。
但是，自2016年1月，股價(jià)下探到底部的1790新臺(tái)幣/股之后，大立光股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，在半年的時(shí)間里，到2016年8月達(dá)到3945新臺(tái)幣/股，反彈幅度高達(dá)120.4%。原因在于盡管蘋果仍然給大立光施加降價(jià)壓力，同時(shí)找到日本企業(yè)關(guān)東辰美作為未來(lái)iphone的第二供應(yīng)商，但是大立光龍頭地位無(wú)法撼動(dòng)。
大立光憑借自身的技術(shù)壁壘和高品質(zhì)產(chǎn)品，拒絕蘋果的壓價(jià)，同時(shí)大立光開始大舉進(jìn)軍車載攝像頭、VR/AR攝像頭的新領(lǐng)域，在智能手機(jī)方面開拓新客戶，這些舉措使得大立光2016年一季度的毛利率不降反升，從2015年四季度的59.9%提升至驚人的66.37%。
3.1.2 大立光專注于光學(xué)鏡頭，終成全球龍頭
大立光自創(chuàng)立之初就將光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)作為最核心的產(chǎn)業(yè)去開發(fā)，始終堅(jiān)持將光學(xué)鏡頭做到世界頂級(jí)水平，在技術(shù)上要求領(lǐng)先全球。大立光成立以來(lái)，持續(xù)在光學(xué)產(chǎn)業(yè)的中游，即鏡頭、鏡片與觀景窗等領(lǐng)域深耕，專注于核心能力以及快速反應(yīng)與研發(fā)能力是大立光競(jìng)爭(zhēng)力的根本。
縱觀大立光的發(fā)展歷程，可以劃分為三個(gè)階段：1）1987-1997年，傳統(tǒng)相機(jī)鏡頭階段；2）1998-2006年，數(shù)碼相機(jī)鏡頭階段；3）2007-2016年，智能手機(jī)攝像頭階段。
1）1987-1997年，傳統(tǒng)相機(jī)鏡頭階段
大立光在1991年成功量產(chǎn)塑料非球面鏡片。且在光學(xué)塑料核心技術(shù)所有突破之后，大立光很快就接到大量的訂單，包括來(lái)自掃描儀大廠、傳統(tǒng)相機(jī)等。預(yù)期到未來(lái)市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)，大立光開始展開全球布局，1994年在深圳，之后在東莞及蘇州等地亦陸續(xù)設(shè)廠，而臺(tái)灣的工廠規(guī)模也持續(xù)成長(zhǎng)。
在此階段，大立光還是臺(tái)灣眾多光學(xué)鏡頭廠商之一，公司先后開發(fā)出傳統(tǒng)相機(jī)混合透鏡（Hybrid lens）并量產(chǎn)，開發(fā)出F35-70mm自動(dòng)對(duì)焦伸縮鏡頭等。但是，傳統(tǒng)相機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)被德國(guó)和日本廠商牢牢占據(jù)，如卡爾蔡司、佳能、尼康等巨頭，大立光并未走出臺(tái)灣市場(chǎng)。
2）1998-2006年，數(shù)碼相機(jī)鏡頭階段
1998年開始，數(shù)碼相機(jī)快速興起，帶給光學(xué)產(chǎn)業(yè)相當(dāng)大的沖擊，卻也讓大立光有了掌握數(shù)碼科技的契機(jī)。1998年為跨足數(shù)碼相機(jī)領(lǐng)域，大立光首先投資大陽(yáng)科技以便掌握下游，之后陸續(xù)開發(fā)了一系列數(shù)碼相機(jī)的相關(guān)產(chǎn)品?；旧?，要求輕薄短小的數(shù)碼相機(jī)，對(duì)光學(xué)塑料鏡頭的接受度很高，而低成本更是光學(xué)塑料產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，因此隨著數(shù)碼相機(jī)市場(chǎng)日益成長(zhǎng)，不僅帶動(dòng)另一波市場(chǎng)的需求，也使大立光有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于大立的發(fā)展有著關(guān)鍵性的影響。
大立光及時(shí)從傳統(tǒng)相機(jī)向數(shù)碼相機(jī)轉(zhuǎn)變，在數(shù)碼相機(jī)領(lǐng)域獲得了初步的成功，公司成功在2002年實(shí)現(xiàn)了上市，并且公司開始走出臺(tái)灣，向中國(guó)大陸、日韓廠商供應(yīng)光學(xué)鏡頭與精密組件。
3）2007-2016年，智能手機(jī)階段
與傳統(tǒng)光學(xué)領(lǐng)域最大的差異在于，數(shù)碼產(chǎn)品的生命周期甚短，這也使得大立光認(rèn)到，速度競(jìng)爭(zhēng)是此一階段競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。
2003年左右，攝像頭開始出現(xiàn)在手機(jī)上，當(dāng)時(shí)的手機(jī)以諾基亞、摩托羅拉、三星等廠商為主，主要是傳統(tǒng)的功能手機(jī)。大立光敏銳地察覺到市場(chǎng)的變化，率先在2003年完成了130萬(wàn)像素手機(jī)用鏡頭的研發(fā)，隨后幾年公司先后開發(fā)出200萬(wàn)、300萬(wàn)、500萬(wàn)、800萬(wàn)像素的手機(jī)用鏡頭，提前卡位全球手機(jī)端鏡頭業(yè)務(wù)。
2007年公司開發(fā)的500萬(wàn)像素手機(jī)鏡頭開始放量，2009年800萬(wàn)像素手機(jī)鏡頭開始放量。自2007蘋果iphone手機(jī)橫空出世，全球進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代。攝像頭作為智能手機(jī)的必備神器被廣泛采用。公司在高像素手機(jī)鏡頭方面的技術(shù)水平高、產(chǎn)品量產(chǎn)能力強(qiáng)，因此獲得了全球多數(shù)手機(jī)廠商的青睞。伴隨著智能手機(jī)行業(yè)的爆發(fā)，大立光的收入自2008年開始進(jìn)入快車道，持續(xù)高速增長(zhǎng)。
在具體的出貨量方面，大立光已經(jīng)確立了自身全球龍頭地位。根據(jù)日本調(diào)研機(jī)構(gòu)TSR的報(bào)告，大立光2014年出貨902196KPS（千顆），占全球市場(chǎng)31.5%，2015年出貨1102376KPS（千顆），占全球市場(chǎng)34.5%。
從數(shù)據(jù)可以看出，因?yàn)樵诟叨讼袼仡I(lǐng)域等的技術(shù)領(lǐng)先，大立光在手機(jī)鏡頭上還是一枝獨(dú)秀，出貨強(qiáng)勁堅(jiān)挺，領(lǐng)先于行業(yè)其他企業(yè)。
3.1.3 大立光產(chǎn)品線豐富，技術(shù)冠絕全球
大立光創(chuàng)辦人林耀英是一個(gè)務(wù)實(shí)、追求績(jī)效的領(lǐng)導(dǎo)者，即使再難搞的光學(xué)設(shè)計(jì)都沒(méi)有難倒他，這是大立光能在每一個(gè)新世代產(chǎn)品縮短學(xué)習(xí)曲線的關(guān)鍵。林耀英為了控制產(chǎn)品的質(zhì)量一致，且講求速度競(jìng)爭(zhēng)，即使連購(gòu)買機(jī)臺(tái)，都會(huì)指定馬達(dá)、感應(yīng)器的廠牌，不像他廠照單全收，所以大立光自上而下對(duì)技術(shù)極其苛求。
隨后專攻手機(jī)鏡頭，從鏡頭在手機(jī)滲透率從零開始，大立光從百萬(wàn)像素的鏡頭到目前跨入千萬(wàn)像素，大立光始終保持領(lǐng)先。
2013年大立光開發(fā)出5P式16M和6P式16M的手機(jī)鏡頭；2014年開發(fā)出6P式20M的手機(jī)鏡頭；2015年大立光成功開發(fā)出6P式21M/23M的手機(jī)光學(xué)鏡頭，技術(shù)保持全球領(lǐng)先。
大立光在手機(jī)鏡頭方面的出色表現(xiàn)贏得了全球各大手機(jī)廠的青睞，自蘋果手機(jī)在2007年推出iphone以來(lái)，各代iphone均將大立光作為手機(jī)鏡頭的第一大供應(yīng)商。大立光出色的技術(shù)水平和穩(wěn)定的品質(zhì)保障，得到了蘋果公司的認(rèn)可。
目前在車載攝像頭領(lǐng)域，已經(jīng)形成了3P3G VGA、6G 1.3M、6G VGA、1G4P、2G2P寬視角汽車倒車影像鏡頭產(chǎn)品系列。
此外，在IP網(wǎng)絡(luò)攝像頭鏡頭、掃描儀鏡頭、相機(jī)鏡頭等領(lǐng)域，大立光均有高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品組合。
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大立光成功的五大要素
分析大立光的成長(zhǎng)歷程，從一家臺(tái)灣地區(qū)內(nèi)部的鏡頭小廠，成長(zhǎng)為全球頂級(jí)的光學(xué)鏡頭巨頭，在成長(zhǎng)的背后我們總結(jié)出成功的五大要素。
1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)與品質(zhì)保證是根本，保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力
大立光自創(chuàng)立之初就將光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)作為最核心的產(chǎn)業(yè)去開發(fā)，始終堅(jiān)持將光學(xué)鏡頭做到世界頂級(jí)水平，在技術(shù)上要求領(lǐng)先全球。
為實(shí)現(xiàn)技術(shù)工藝方面的領(lǐng)先，大立光一直在研發(fā)方面投入巨資。在大力研發(fā)智能手機(jī)用鏡頭的2008-2012年時(shí)間里，公司每年的研發(fā)費(fèi)用與凈利潤(rùn)的比值接近20%。到2015年，大立光在研發(fā)方面額投入已經(jīng)高達(dá)25.85億新臺(tái)幣，約5.5億人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
在品質(zhì)方面，林耀英為了控制產(chǎn)品的質(zhì)量一致，且講求速度競(jìng)爭(zhēng)，即使連購(gòu)買機(jī)臺(tái)，都會(huì)指定馬達(dá)、感應(yīng)器的廠牌，不像他廠照單全收，所以大立光自上而下對(duì)技術(shù)和品質(zhì)極其苛求。
光學(xué)元件這種加工的過(guò)程中，勞力也占了一大部分，而勞工的經(jīng)驗(yàn)也就是非常的重要，要培養(yǎng)一個(gè)老師傅級(jí)的人才更是不容易，須要耗掉許多的時(shí)間。一個(gè)缺乏經(jīng)驗(yàn)的勞工，可能會(huì)讓產(chǎn)品的良率下降。因?yàn)楣鈱W(xué)產(chǎn)品需要精確的準(zhǔn)度，而且在這種很小的產(chǎn)品中只要一個(gè)不小心，可能產(chǎn)品就不能用了，所以一個(gè)熟練的勞工，可以讓產(chǎn)品的良率提高，進(jìn)而就使得成本下降。對(duì)于光學(xué)鏡頭而言，生產(chǎn)工人的熟練程度直接決定產(chǎn)品質(zhì)量的可靠性和穩(wěn)定性，所以大立光堅(jiān)持自己培養(yǎng)人才，尤其是底層的高級(jí)技工人員，不提倡從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手挖人。
公司上下對(duì)技術(shù)和品質(zhì)的重視，換來(lái)的是大立光在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。2016上半年由于智能手機(jī)增速放緩，長(zhǎng)期享受高毛利率的大立光在產(chǎn)品價(jià)格方面受到蘋果公司的壓力，但是大立光堅(jiān)持不降價(jià)，來(lái)自于自身技術(shù)和品質(zhì)方面的自信。蘋果公司不得不尋找其他供應(yīng)商來(lái)對(duì)大立光形成競(jìng)爭(zhēng)壓力，但是效果并不佳。據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，在蘋果最新的iPhone7 PLUS雙攝像頭鏡頭方面，大立光仍然占據(jù)80%的蘋果訂單。
2）敏銳布局新領(lǐng)域，提前卡位搶奪制高點(diǎn)
大立光的輝煌可以說(shuō)很大程度上得益于高層對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的把握，公司提前進(jìn)行布局新技術(shù)，在行業(yè)爆發(fā)前提前卡位，搶奪制高點(diǎn)。
大立光及時(shí)從傳統(tǒng)相機(jī)向數(shù)碼相機(jī)轉(zhuǎn)變，在數(shù)碼相機(jī)領(lǐng)域獲得了初步的成功，公司成功在2002年實(shí)現(xiàn)了上市，并且公司開始走出臺(tái)灣，向中國(guó)大陸、日韓廠商供應(yīng)光學(xué)鏡頭與精密組件。
自2007蘋果iphone手機(jī)橫空出世，全球進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代。攝像頭作為智能手機(jī)的必備神器被廣泛采用。此時(shí)，大立光已經(jīng)在高像素手機(jī)鏡頭方面形成了明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司在高像素手機(jī)鏡頭方面的技術(shù)水平高、產(chǎn)品量產(chǎn)能力強(qiáng)，因此獲得了全球多數(shù)手機(jī)廠商的青睞。
特別是拍照已經(jīng)成為手機(jī)上最為流行的應(yīng)用之后，各大手機(jī)廠都將拍照效果佳當(dāng)成自家產(chǎn)品的賣點(diǎn)，而手機(jī)的拍照效果與鏡頭密切相關(guān)，所以高端鏡頭有著極高的議價(jià)能力。
而原本全球鏡頭大廠，如卡爾蔡司、佳能、尼康等公司，盡管在光學(xué)鏡頭設(shè)計(jì)技術(shù)方面實(shí)力強(qiáng)勁，但是由于未對(duì)手機(jī)鏡頭提前進(jìn)行深度布局，產(chǎn)品的定制化、量產(chǎn)化情況不佳，在浪潮到來(lái)的時(shí)候，錯(cuò)失良機(jī)。
3）產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，形成綜合解決方案
為了形成更加綜合的解決方案，同時(shí)有利于鎖住大客戶，減少不同組件彼此之間的磨合問(wèn)題，大立光于1998年收購(gòu)了大陽(yáng)科技。大陽(yáng)科技為專業(yè)之光電及光學(xué)器材零組件制造商，其主力產(chǎn)品音圈馬達(dá)(VCM)含蓋了單、雙向(Open Loop), Closed Loop 以及OIS 運(yùn)用。
4）綁定大客戶，樹立品牌知名度
蘋果公司是21世紀(jì)以來(lái)最為全球矚目的科技企業(yè)，它在2007年推出的第一代iphone成為了一個(gè)時(shí)代的里程碑。蘋果手機(jī)憑借其突破性的大尺寸觸控顯示、豐富的APP內(nèi)容資源、優(yōu)質(zhì)的拍照和音樂(lè)體驗(yàn)以及出色的產(chǎn)品質(zhì)量，成為了全球智能手機(jī)皇冠上的明珠。
蘋果iphone系列手機(jī)是到目前為止最為成功的智能手機(jī)，每一代iphone的發(fā)布都會(huì)成為世界各地矚目的焦點(diǎn)。而每一代iphone發(fā)布首周銷量逐年增加，顯示出蘋果手機(jī)巨大的影響力。
自蘋果第一代iPhone 3G推出開始，大立光便是光學(xué)鏡頭的第一大供應(yīng)商。在隨后的時(shí)間里，大立光的地位越發(fā)的鞏固，主要是得益于大立光的產(chǎn)品比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的品質(zhì)更加穩(wěn)定、技術(shù)水平更高。
由于蘋果手機(jī)對(duì)大立光高度的依賴，這塑造了大立光在行業(yè)內(nèi)第一的品牌知名度，這打開了大立光在其他客戶和行業(yè)的市場(chǎng)。根據(jù)臺(tái)灣媒體的報(bào)道，目前來(lái)自蘋果收入約占大立光總收入的30-40%，大立光的產(chǎn)品已經(jīng)遍布其他手機(jī)廠商和其他行業(yè)領(lǐng)域。
5）受益于智能手機(jī)的爆發(fā)
無(wú)論如何，智能手機(jī)攝像頭市場(chǎng)的爆發(fā)才是大立光輝煌的第一要素。
從2008年開始，以蘋果、HTC、三星等品牌為代表的智能手機(jī)開始在全世界范圍內(nèi)快速普及。根據(jù)IDC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年全球智能手機(jī)出貨量為1.5億部，到2015年提升到14.3億部，復(fù)合年均增速38.0%，尤其是2010-2013年間，增速在60%左右。
根據(jù)Strategy Analytics的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年全球手機(jī)攝像頭滲透率為68.62%，到2015年達(dá)到91.30%，可拍照手機(jī)幾乎實(shí)現(xiàn)了完全取代。
3
聯(lián)創(chuàng)電子具備大立光的成功基因，有望成為“A股大立光”
聯(lián)創(chuàng)電子作為目前A股稀缺的高端光學(xué)鏡頭標(biāo)的，已經(jīng)占據(jù)天時(shí)、地利、人和的先發(fā)條件，通過(guò)將聯(lián)創(chuàng)電子與大立光進(jìn)行對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)聯(lián)創(chuàng)電子完全具有成為“A股大立光”的潛質(zhì)。
1）技術(shù)與品質(zhì)保證
在研發(fā)方面，公司持續(xù)擴(kuò)大投入，尤其是借殼上市以來(lái)，公司在融資方面更加便捷，為高技術(shù)研發(fā)提供了前提條件。公司的研發(fā)人員數(shù)量由2014年的232人增加到2015年的528人；研發(fā)費(fèi)用由2014年的6768萬(wàn)元增加到2015年的8987萬(wàn)元。
公司自開展光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)以來(lái)，特別重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，目前已形成了一支高效率、全能型的研發(fā)隊(duì)伍。
在品質(zhì)保障方面，司具有強(qiáng)大的工程制造能力，可以根據(jù)客戶對(duì)產(chǎn)品性能、外觀的要求，配合客戶開發(fā)、制造專屬型產(chǎn)品，使客戶的產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)性。公司的制造優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在鏡片生產(chǎn)能力和鏡筒鏡座設(shè)計(jì)制造能力兩方面：
2）提前布局新技術(shù)、新領(lǐng)域
近年來(lái)，公司始終堅(jiān)持以創(chuàng)新發(fā)展為導(dǎo)向，在光學(xué)產(chǎn)業(yè)方面進(jìn)一步夯實(shí)制造基礎(chǔ)，保持研發(fā)和技術(shù)的領(lǐng)先地位，擴(kuò)大產(chǎn)品門類，加大了項(xiàng)目的研發(fā)力度。
在光學(xué)鏡頭方面，公司逐步拓展高清廣角鏡頭在車載、航拍無(wú)人機(jī)、VR/AR和安防監(jiān)控等領(lǐng)域的應(yīng)用。2015年已研發(fā)出3P 5M和4P 5M手機(jī)鏡頭，根據(jù)公司2016年半年報(bào)，2016年將完成8M和13M手機(jī)鏡頭的研發(fā)，目前已形成了月產(chǎn)200萬(wàn)顆5M、8M像素手機(jī)鏡頭的量產(chǎn)能力。
在觸控顯示方面，隨著新客戶與新市場(chǎng)不斷開拓，公司觸控顯示產(chǎn)品在移動(dòng)通信領(lǐng)域繼續(xù)加大研發(fā)投入外，在智能家電、智能家居、車載等領(lǐng)域進(jìn)行了研發(fā)投入。
3）一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)
公司的主要技術(shù)集中于高清光學(xué)鏡頭和觸控屏領(lǐng)域，近年來(lái)，公司逐步擴(kuò)大產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)，在鏡頭和觸控屏的上下游展開布局，形成一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。
公司同時(shí)擬投資2000萬(wàn)元對(duì)深圳卓銳通電子進(jìn)行增資，使其產(chǎn)能擴(kuò)充到年產(chǎn)4000萬(wàn)顆手機(jī)攝像模組。上述舉措將實(shí)現(xiàn)江西聯(lián)創(chuàng)電子由單純的光學(xué)產(chǎn)業(yè)向光電產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展。
在觸控顯示方面，公司逐步從單一生產(chǎn)觸摸屏到觸控顯示多產(chǎn)品線，致力于縱向打造垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈布局從手機(jī)觸摸屏（GF、GFF、GG、OGS）、中大尺寸觸摸屏、液晶顯示模組到觸控顯示一體化模組，能夠給客戶較為全面的選擇和完善的解決方案，滿足客戶的個(gè)性化、多樣化需求；且蓋板玻璃、 ITO Sensor等關(guān)鍵零件、OCA膜切、SMT等以自制配套為主。
在繼續(xù)大力發(fā)展光學(xué)和觸控顯示兩大主業(yè)的基礎(chǔ)上，公司積極向上游有核心技術(shù)的集成電路產(chǎn)業(yè)延伸，推動(dòng)公司快速發(fā)展。2016年，公司聯(lián)合成立了江西聯(lián)創(chuàng)硅谷天堂集成電路產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙），同時(shí)通過(guò)該基金全資子公司江西聯(lián)創(chuàng)硅谷投資有限公司以定向增發(fā)的方式投資了韓國(guó)美法思株式會(huì)社，并成為其第一大股東。
4）綁定大客戶，較好的品牌知名度
聯(lián)創(chuàng)電子通過(guò)向群光電子和天彩數(shù)碼供應(yīng)高清廣角鏡頭，進(jìn)入全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商產(chǎn)業(yè)鏈，擁有非常重要的產(chǎn)業(yè)地位，已經(jīng)具備了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司客戶（全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商）在全球擁有非常高的知名度，尤其是其產(chǎn)品的質(zhì)量可靠性極佳，在防水、防摔等方面表現(xiàn)突出。聯(lián)創(chuàng)電子作為全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商鏡頭的第一供應(yīng)商，在產(chǎn)品的知名度方面頗為收益，這將為公司打開新的市場(chǎng)、開拓新的客戶提供重要的推動(dòng)力。
公司光學(xué)產(chǎn)品于2016年6月通過(guò)韓國(guó)三星供應(yīng)商資格認(rèn)證。公司與韓國(guó)美法思深度合作，美法思是觸控IC領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，同時(shí)是三星、LG等大企業(yè)IC和TP的主要供應(yīng)商，公司借助美法思的平臺(tái)，打入三星供應(yīng)商體系，目前公司產(chǎn)品已給韓國(guó)三星公司批量供貨。
5）下游市場(chǎng)的爆發(fā)
盡管全球智能手機(jī)趨于飽和，但是中國(guó)品牌智能手機(jī)表現(xiàn)出非常強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)的出貨量在全球占比越來(lái)越高，已經(jīng)大量取代海外二流品牌，同時(shí)向三星和蘋果發(fā)起沖擊，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的爆發(fā)為中國(guó)攝像頭企業(yè)提供了機(jī)遇。
同時(shí)，全球進(jìn)入智能硬件大爆發(fā)時(shí)代，光學(xué)鏡頭下游應(yīng)用遍地開花，運(yùn)動(dòng)相機(jī)、車載攝像、無(wú)人機(jī)、VR/AR等將驅(qū)動(dòng)高清廣角鏡頭需求騰飛。
聯(lián)創(chuàng)電子在運(yùn)動(dòng)相機(jī)、車載監(jiān)控?cái)z像頭、無(wú)人機(jī)鏡頭、VR/AR鏡頭等方面，已經(jīng)開始布局，具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和積累，未來(lái)將受益于行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
6）成本優(yōu)勢(shì)
相比于大立光，聯(lián)創(chuàng)電子在成本方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。盡管大立光為了降低成本，在中國(guó)大陸成立了兩家制造工廠，主要制造中低端光學(xué)鏡頭產(chǎn)品。但是大立光龐大的研發(fā)人員全部集中在臺(tái)灣境內(nèi)，同時(shí)高端的鏡頭制造也在臺(tái)灣內(nèi)部，而中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在人力資源成本方面遠(yuǎn)高于大陸水平。
4智能手機(jī)光學(xué)鏡頭仍有相當(dāng)大的成長(zhǎng)空間
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光學(xué)鏡頭是影響手機(jī)拍照效果的重要因素之一
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智能手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和，但國(guó)產(chǎn)手機(jī)出貨大幅增長(zhǎng)，利好本土產(chǎn)業(yè)鏈
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智能手機(jī)進(jìn)入創(chuàng)新新時(shí)代，光學(xué)鏡頭與日俱進(jìn)
4.3.1手機(jī)攝像頭像素不斷提升，對(duì)高像素光學(xué)鏡頭要求越來(lái)越高
4.3.2手機(jī)雙攝像頭市場(chǎng)開始爆發(fā)，帶動(dòng)手機(jī)鏡頭出貨量大增
4.3.3虹膜識(shí)別、主動(dòng)式人臉識(shí)別為智能手機(jī)攝像頭帶來(lái)新的增量
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聯(lián)創(chuàng)電子配套資金投入高像素?cái)z像鏡頭項(xiàng)目開始量產(chǎn)，同時(shí)向相機(jī)模組滲透
在公司借殼上市時(shí)，配合重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，公司還配套資金定增2億元投入高像素手機(jī)鏡頭項(xiàng)目。募集資金20,000.00萬(wàn)元，用于聯(lián)創(chuàng)電子“年產(chǎn) 6,000 萬(wàn)顆高像素手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。
公司憑借在高像素運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭領(lǐng)域形成的研發(fā)制造能力，以及在手機(jī)鏡頭領(lǐng)域長(zhǎng)期的技術(shù)積累，計(jì)劃實(shí)施本項(xiàng)目——研發(fā)制造800萬(wàn)像素以上的高像素手機(jī)鏡頭，形成年產(chǎn)6,000萬(wàn)顆高像素手機(jī)鏡頭的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目總投資32,000萬(wàn)元，公司通過(guò)募集配套資金籌集20,000萬(wàn)元，其余部分由公司自籌解決。
目前公司的500萬(wàn)和800萬(wàn)像素鏡頭項(xiàng)目已經(jīng)開始量產(chǎn)。根據(jù)公司的項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，建成投產(chǎn)后2016年以800萬(wàn)像素為主，到2018年以1300萬(wàn)像素為主。
公司掌握模造玻璃鏡片制造技術(shù)，劍指2000萬(wàn)像素?cái)z像頭。隨著手機(jī)鏡頭的高像素發(fā)展，2,000萬(wàn)像素未來(lái)將會(huì)成為手機(jī)的主流配置。500萬(wàn)像素、800萬(wàn)像素、1,300萬(wàn)像素的鏡頭是由4-5片塑料非球面鏡片組成，而2,000萬(wàn)像素的手機(jī)鏡頭會(huì)由1片模造玻璃鏡片和5片塑料鏡片組成。
目前全球掌握模造玻璃鏡片技術(shù)的企業(yè)較少，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)不足。公司已成功掌握了模造玻璃鏡片制造技術(shù)，屆時(shí)，公司將同時(shí)具備模造玻璃鏡片和塑料鏡片的制造能力，在高像素手機(jī)鏡頭市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。
同時(shí)公司將鏡頭業(yè)務(wù)向手機(jī)攝像頭模組領(lǐng)域拓展，2016年8月公司公告稱，將投資年產(chǎn) 6000 萬(wàn)顆高像素手機(jī)攝像模組項(xiàng)目。
公司同時(shí)擬投資2000萬(wàn)元對(duì)深圳卓銳通電子進(jìn)行增資，使其產(chǎn)能擴(kuò)充到年產(chǎn)4000萬(wàn)顆手機(jī)攝像模組。上述舉措將實(shí)現(xiàn)江西聯(lián)創(chuàng)電子由單純的光學(xué)產(chǎn)業(yè)向光電產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展。
5光學(xué)鏡頭下游應(yīng)用市場(chǎng)遍地開花
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安防與網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控
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聯(lián)創(chuàng)電子在光學(xué)鏡頭方面多點(diǎn)布局，初見成效
聯(lián)創(chuàng)電子憑借其在高清廣角領(lǐng)域打下的深厚技術(shù)基礎(chǔ)，近年來(lái)已經(jīng)開始向多個(gè)前沿技術(shù)領(lǐng)域拓展，并且已經(jīng)初見成效，提前卡位具有廣闊前景的新市場(chǎng)，即將受益于前沿行業(yè)的爆發(fā)。
（1）車載攝像頭
目前，聯(lián)創(chuàng)電子已經(jīng)開始發(fā)揮公司在高清廣角鏡頭領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，開始布局車載監(jiān)控與攝像頭業(yè)務(wù)。并且公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)為荷蘭Philips開發(fā)過(guò)車載監(jiān)控鏡頭，具備一定的行業(yè)積累。2015年，公司已經(jīng)開始少量向福云科技供應(yīng)車載攝像頭產(chǎn)品，主要應(yīng)用于后裝市場(chǎng)。公司已經(jīng)完成車載魚眼鏡頭的研發(fā)，適用于車載360度環(huán)視的高清魚眼鏡頭，各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到預(yù)期設(shè)計(jì)要求，正在推廣中。未來(lái)公司在車載攝像頭領(lǐng)域大有可為。
（2）無(wú)人機(jī)高清廣角攝像頭
全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)王者、聯(lián)創(chuàng)電子主要客戶全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商計(jì)劃在2016年推出無(wú)人機(jī)Karma，這將是該公司進(jìn)軍商用無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的首次嘗試。通過(guò)公司在Youtube上放出的測(cè)試視頻來(lái)看，可以肯定這會(huì)是一款配備4K超清拍攝能力的四軸無(wú)人機(jī)設(shè)備。聯(lián)創(chuàng)電子主要客戶全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域與聯(lián)創(chuàng)電子合作久遠(yuǎn)，關(guān)系深厚，相信聯(lián)創(chuàng)電子可以在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域繼續(xù)與其更好的合作。
在無(wú)人機(jī)航拍方面，聯(lián)創(chuàng)電子已有布局，公司位于廣州中山的研發(fā)中心在高空無(wú)人機(jī)航拍方面，已經(jīng)具備了一定的技術(shù)積累，公司目前正大力拓展在無(wú)人機(jī)方面的應(yīng)用。公司研制出的無(wú)人機(jī)相機(jī)鏡頭和攝像模組已得到國(guó)內(nèi)和國(guó)際上著名無(wú)人機(jī)公司的認(rèn)可。公司憑借在高清廣角鏡頭方面的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將獲益于無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。
（3）VR/AR攝像頭
聯(lián)創(chuàng)電子借助其在光學(xué)鏡頭方面的深厚技術(shù)積累，目前公司針對(duì)VR/AR領(lǐng)域已經(jīng)開始布局。公司按美國(guó)客戶設(shè)計(jì)要求開發(fā)已經(jīng)完成VR鏡頭產(chǎn)品，目前正在制作樣品，預(yù)計(jì)2016年下半年形成量產(chǎn)，預(yù)計(jì)月銷售50萬(wàn)組。
（4）運(yùn)動(dòng)相機(jī)高清廣角鏡頭
聯(lián)創(chuàng)電子是目前全球最大運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭供應(yīng)商。目前聯(lián)創(chuàng)電子的高清廣角鏡頭產(chǎn)品主要銷售給運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域的知名制造商，如群光、天彩、捷普，上述三家企業(yè)2014年運(yùn)動(dòng)相機(jī)的出貨量占全球份額的69%。公司與全球知名運(yùn)動(dòng)相機(jī)生產(chǎn)商簽署了長(zhǎng)期設(shè)計(jì)、制造和供貨協(xié)議。
同時(shí)公司逐步擴(kuò)大客戶范圍，與?？低?、小米（小蟻）、法國(guó)Parrot等知名企業(yè)陸續(xù)開展業(yè)務(wù)合作，直接向其提供高清廣角鏡頭及其他新型產(chǎn)品（如液體鏡片）。目前公司已成為小米（小蟻）運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭的第一供應(yīng)商。
聯(lián)創(chuàng)電子通過(guò)向群光電子和天彩數(shù)碼供應(yīng)高清廣角鏡頭，進(jìn)入全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)霸主產(chǎn)業(yè)鏈，擁有非常重要的產(chǎn)業(yè)地位，已經(jīng)具備了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。隨著運(yùn)動(dòng)相機(jī)未來(lái)的爆發(fā)，聯(lián)創(chuàng)電子的高清廣角光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
（5）IP安防監(jiān)控?cái)z像頭
在網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控IP相機(jī)方面，聯(lián)創(chuàng)電子也早已進(jìn)行了布局，公司之前為美國(guó)Ambarella開發(fā)過(guò)IP 相機(jī)的鏡頭。
同時(shí)，公司于國(guó)內(nèi)監(jiān)控龍頭企業(yè)?？低暰哂性阽R頭方面的合作關(guān)系，未來(lái)隨著IP相機(jī)的爆發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司將通過(guò)?？低曔M(jìn)入IP相機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，后期成長(zhǎng)空間可期。
（6）警用執(zhí)行法儀鏡頭
隨著國(guó)內(nèi)反恐、安防、交通安全等領(lǐng)域的執(zhí)法越來(lái)越嚴(yán)格，法律流程越來(lái)越規(guī)范，警用執(zhí)行法儀越來(lái)越多的被公安、交警等執(zhí)法部門采用，用于記錄執(zhí)法過(guò)程做法律依據(jù)。通過(guò)提供有效的現(xiàn)場(chǎng)影像資料，供案件指揮、偵破和檢察機(jī)關(guān)取證。
目前聯(lián)創(chuàng)電子在警用執(zhí)法記錄儀鏡頭方面，已經(jīng)成功供貨TCL，目前形成月銷售一百萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。未來(lái)將繼續(xù)受益于警用執(zhí)法記錄儀市場(chǎng)的高速成長(zhǎng)。
（7）手機(jī)外掛鏡頭
目前聯(lián)創(chuàng)電子在手機(jī)外掛鏡頭方面，已經(jīng)形成月銷售5萬(wàn)套的規(guī)模，出貨量還在繼續(xù)擴(kuò)大。
（8）投影儀鏡頭
目前聯(lián)創(chuàng)電子在投影儀鏡頭方面，已經(jīng)成功供貨日本夏普公司，目前形成月銷售2萬(wàn)顆的規(guī)模，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
6聯(lián)創(chuàng)電子觸摸顯示業(yè)務(wù)進(jìn)入三星供應(yīng)鏈，順應(yīng)潮流投入OGS全貼合技術(shù)
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全球智能硬件爆發(fā)式增長(zhǎng)刺激觸控顯示產(chǎn)品需求
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與韓國(guó)美法思合資建廠，打入三星產(chǎn)業(yè)鏈
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公司順應(yīng)觸控發(fā)展潮流，重點(diǎn)推廣觸控顯示一體化全貼合技術(shù)
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風(fēng)險(xiǎn)提示：手機(jī)高像素鏡頭產(chǎn)業(yè)化的不確定性，觸摸屏業(yè)務(wù)的下滑。
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