眾所周知，一直以來中國家電業(yè)的三大巨頭都是格力、海爾和美的。海爾、美的和格力都是市值千億以上的企業(yè)。美的市值最高為4068億元，格力為3290億元，海爾在A股和港股分拆上市，市值合計1949億元。這樣看來，這三家千億級的企業(yè)之間的差距還是有的。
記得小的時候，海爾兄弟的名氣可是非常大的，到處都有它們的廣告。但是到了現(xiàn)在，海爾的市場競爭力已經(jīng)大不如前了。據(jù)統(tǒng)計，目前美的和格力的市值都已經(jīng)遠遠超過了海爾公司，這到底是為什么呢？
1.從收入和凈利潤上來對比
（1）營業(yè)收入
從美的、格力和海爾的營業(yè)收入來看，美的一直保持領先，海爾和格力的差距并不大，根據(jù)券商一致預測的2017年預期收入來看，2017年度，美的17年度的營收預計在2380億元，海爾的營收預計在1587億元，而格力的營收預計在1467億元。
雖然營收方向，美的領先，格力和海爾差距不大，但是在凈利潤方面，三者之間差距還是不小的。
（2）凈利潤
從凈利潤上來看，海爾的差距就比較明顯了，格力雖然營收規(guī)模不及美的和海爾，但是在盈利能力上卻反超美的和海爾，不得不說，其中國好制造的印象確實對于消費者的影響較大。
據(jù)券商一致預測，美的17年凈利約在173.83億元；格力約在213.69億元；海爾約在50.37億元。
2.找尋盈利差距的可能來源
從上面的對比，我們發(fā)現(xiàn)了美的、格力、海爾在收入和凈利上的對比，我們不妨尋找下產(chǎn)生這種差距的原因，個人想從盈利能力和主營業(yè)務構成上進行對比。
（1）盈利能力
盈利能力主要對比毛利率和凈利率，來看一下三者在成本、費用以及收入等配比上的優(yōu)劣勢。
從毛利率上來看，格力的毛利最高，可見格力的售價可能要比相應水平下的海爾、美的都要高，至于售價為什么高，更可能的情況是格力多年來在空調產(chǎn)品的深耕，造就了強大的品牌效應。
在營業(yè)利潤率上：
格力仍然是最高的，同樣的美的在毛利率水平略低于海爾的前提下，營業(yè)利潤率卻高于海爾，可見海爾的多元化業(yè)務對其費用的消耗還是比較明顯的。
（2）從營業(yè)構成上來看
海爾的業(yè)務是比較繁雜，電冰箱、空調、熱水器，幾乎多元化業(yè)務，可見產(chǎn)品線多，產(chǎn)業(yè)鏈復雜，確實消耗不少的費用開支。
然后，是格力電器的情況
格力就比較簡單了，空調收入是其主要業(yè)務收入，管理相對簡單。
再看，美的集團
美的的業(yè)務就處于兩者之間了，同樣產(chǎn)品線多，對于費用的消耗也多，當然17年還沒有體現(xiàn)美的的機器人業(yè)務收入。
3.對比市值和市盈率
如果我們用市盈率來表示資本市場對于三者的預期的話，實際上，資本市場對于格力電器的市盈率卻是最低的，而對于美的和海爾的預期都比格力要高。格力的市盈率約在14.6倍，美的的市盈率21.3倍，海爾17.1倍，個人認為這與美的在高端制造和物聯(lián)網(wǎng)的布局是分不開的。
而市值方面，由于格力的盈利能力較強，格力高于海爾，但由于資本市場對于美的的預期較高，相對而言，美的的市值最高，當然跟格力相比，其市值并高不了太多，由于海爾的盈利能力不足，其市值水平與格力和美的仍有較大差距。
那么同樣是家電企業(yè)的巨頭，海爾的市值為什么就比美的和格力差了這么多呢？美的集團的股本是66億股，格力的總股本是60億股，海爾的總股本是89億股，在股本上，海爾并不輸與美的和格力。
那么再看股價，2016年美的和格力的美股收益在2元以上，而海爾的每股收益只有0.82元，連前兩者的一半都不到。從這個指標，不難看出為何海爾的市值和美的、格力會有差距。
更深層次的原因，是行業(yè)發(fā)展周期以及公司所處的生命階段，決定了企業(yè)的市值。美的、格力、海爾三者都處于家電行業(yè)，而家電行業(yè)的凈利潤都比較低。其中格力和美的卻實現(xiàn)了平滑和上漲，海爾卻在近幾年出現(xiàn)滯漲，凈利潤率出現(xiàn)下滑。
另外，三家公司的成本也不同，總的順序是格力>美的>海爾，三者的差距也比較明顯。格力和美的的財務指標遠遠優(yōu)秀于海爾。這突出地表現(xiàn)在股東投入產(chǎn)出比上，以2016年的數(shù)據(jù)為例，格力電器凈利潤154億元，海爾的凈利潤僅50億元。
也就是說，兩家公司的股東投入了相同的資本，但是前者的利潤產(chǎn)出是后者的3倍。這也就難怪海爾的市值不及美的和格力了。
當然現(xiàn)在格力和美的做冰箱也絕對不是海爾的對手。只能說海爾當年押錯了寶，如果把資金都用在空調上，一定是格力的最大競爭對手。但是企業(yè)的發(fā)展基因與未來命運并不是完全自己能選擇的。這就像海爾的鄰居海信一樣，海信在彩電行業(yè)的競爭比海爾還要慘烈。唉，這就是命?。?/p>
