密集監(jiān)管之下，一度紅紅火火的網(wǎng)貸行業(yè)逐漸步入“寒冬”。經(jīng)歷了一輪又一輪的洗牌，一些優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)貸平臺開始浮出水面，備受投資人和金融機構(gòu)的關(guān)注。據(jù)記者觀察，目前已有一些金融機構(gòu)開始與優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)貸平臺開展合作，業(yè)務(wù)互動越來越頻繁。
銀行購買網(wǎng)貸平臺上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、網(wǎng)貸平臺與銀行合作推出助貸業(yè)務(wù)、網(wǎng)貸平臺在交易所進行資產(chǎn)證券化……業(yè)內(nèi)人士認為，這是新金融和傳統(tǒng)金融合作的“破冰”表現(xiàn)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融面臨資產(chǎn)配置荒，另一方面優(yōu)質(zhì)平臺也急于升級優(yōu)化自身的資產(chǎn)，二者相互融合有利于破解各自的難題。
怎么合作？
共享優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 共推助貸業(yè)務(wù)
銀監(jiān)會于近日發(fā)布的《中國銀行業(yè)信息科技“十三五”發(fā)展規(guī)劃監(jiān)管指導(dǎo)意見（征求意見稿）》明確表示，銀行在保障安全和合規(guī)的基礎(chǔ)上逐步開放互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)接口。同時，《意見》還支持銀行開展跨界合作，拓展金融服務(wù)場景，建立新的獲客與活客模式，積極拓展互聯(lián)網(wǎng)金融跨境、跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的服務(wù)能力。因此，銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融越走越近，二者之間的界限也越來越模糊。
除了包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正在與商業(yè)銀行簽署存管協(xié)議之外，一些新的合作探索也開始萌芽。據(jù)記者了解，目前網(wǎng)貸平臺和金融機構(gòu)的資產(chǎn)融合大致有三種形式：第一，金融機構(gòu)購買平臺上同類的資產(chǎn)，銀行、券商、保險等機構(gòu)的資管部門與一些平臺的資產(chǎn)方洽談資產(chǎn)購買合作，少部分已經(jīng)達成合作。比如，開鑫貸與天安財險合作推出的保單質(zhì)押貸款。網(wǎng)貸之家研究員童穎曼表示，銀行購買平臺資產(chǎn)會更嚴格一些，法律風(fēng)險也很大，因此一般不會直接購買，而是通過其他合作方式獲得資產(chǎn)?！皟?yōu)質(zhì)資產(chǎn)無論平臺還是金融機構(gòu)都非常稀缺。如果平臺有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和渠道，一般就不會和金融機構(gòu)直接合作了?！?/p>
第二，平臺上的同類資產(chǎn)在交易所進行資產(chǎn)證券化。今年初，深圳分期樂旗下“嘉實資本—分期樂1號資產(chǎn)支持證券”成功登陸上交所發(fā)行并完成資產(chǎn)交割，這是國內(nèi)第一單登陸上海證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。而在此前，螞蟻金服、京東金融也都率先將同類資產(chǎn)打包，進行資產(chǎn)證券化。
童穎曼介紹，這些平臺拿出去打包的資產(chǎn)都是經(jīng)過篩選、融資成本較低的，由于很多平臺背后都有小貸公司或者保理公司，資金來源一直是最大的困擾，通過資產(chǎn)證券化則可以擴大資金來源渠道。而有些平臺專心做資產(chǎn)的信貸工廠，專門開發(fā)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和其他金融機構(gòu)進行合作?！般y行、保險、證券會在交易所購買這些平臺上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以加快資產(chǎn)流通的效率，提高資產(chǎn)配置率。”友金所CEO李昌國表示。
第三，平臺資產(chǎn)方與銀行合作推出助貸業(yè)務(wù)。深圳互聯(lián)網(wǎng)金融平臺大數(shù)金融、我來貸等都開展了此類業(yè)務(wù)，即平臺的資產(chǎn)方將借款用戶推薦給銀行，由銀行放款給借款人。今年5月，友金所宣布與北京銀行聯(lián)合為小微企業(yè)主、個體工商戶及企業(yè)員工提供金融服務(wù)，首期授信規(guī)模5億元。
合作什么？
小額、分散、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)受雙方青睞
無論是平臺將同類資產(chǎn)進行打包發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，還是為銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)推薦借款用戶，雙方最基礎(chǔ)的合作焦點都在于“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。李昌國介紹，網(wǎng)貸平臺和金融機構(gòu)都看得上的更多是助貸業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)，其次就是資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)包?！般y行不看重單個借款人的質(zhì)量，而是看重整個資產(chǎn)包的表現(xiàn)，因為銀行一般會拿優(yōu)先級的收益?！?/p>
那么，什么樣的資產(chǎn)是銀行和網(wǎng)貸平臺都認同的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)呢？網(wǎng)貸行業(yè)交流社區(qū)多米網(wǎng)創(chuàng)始人陳雄認為，這些資產(chǎn)通常分為兩種類型，其一是深耕某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了相對比較有效的風(fēng)控體系，比如有實力的小貸公司資產(chǎn)；其二是依托股東資源獲取的資產(chǎn)，比如供應(yīng)鏈金融。
事實上，金融機構(gòu)對這兩塊業(yè)務(wù)并不陌生。比如，銀行曾開展過供應(yīng)鏈金融服務(wù)，不過，通常需要依靠供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)進行風(fēng)控。如今，包括海爾在內(nèi)的大集團都大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，并搭建自己的平臺，這些平臺上的資產(chǎn)自然受到傳統(tǒng)金融機構(gòu)的青睞。
童穎曼對螞蟻金服和京東金融資產(chǎn)證券化的研究發(fā)現(xiàn)，二者共同點為小額、分散，借款人的信用質(zhì)量比較好，有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、明確的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和明確的法律關(guān)系。
在人人聚財CEO許建文看來，以汽車和房產(chǎn)金融為代表的個人抵押貸款是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)類型，尤其是車抵貸，標準化程度高、產(chǎn)權(quán)清晰、壞賬低，必將成為今后幾年互金資產(chǎn)建設(shè)的焦點，“有抵押更可靠也將成為理財用戶的共識”。
格局咋變？
三五年后或沒有新舊金融之分
眾所周知，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展之初是以比銀行理財高出幾倍的收益來吸引眾多投資人，這也意味著網(wǎng)貸平臺的借款利率一直居高不下。然而，在實體經(jīng)濟整體不景氣和經(jīng)濟陷入下行通道的環(huán)境下，能支付高利率的借款人少之又少，網(wǎng)貸平臺為了控制風(fēng)險便開始尋找穩(wěn)定安全的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，收益率隨之降溫。
網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，7月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率已下降至10.25%。今年前6個月，綜合收益率分別為12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%與10.38%。造成這一現(xiàn)象的原因是低息平臺占比持續(xù)上升。
網(wǎng)貸行業(yè)收益率持續(xù)走低為平臺選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)創(chuàng)造了市場環(huán)境，但長此以往，與銀行理財收益率的競爭優(yōu)勢是否會受影響？《2016中國財會人員理財與網(wǎng)貸投資報告》調(diào)查顯示，在安全前提下，43.43%的受訪者可以接受不高于6%的收益率；81.04%的受訪者接受不高于8%的收益率?！氨M管收益率下降，但網(wǎng)貸平臺依然會有個收益底線，即網(wǎng)貸的收益率一定會超過銀行，大概會高出2%—3%?！崩畈龂J為，銀行信譽度高則收益率低，未來不同品牌聲譽的平臺也呈現(xiàn)不同的收益率。
從資產(chǎn)的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融誕生之初就定位為“傳統(tǒng)金融的補充”，如果網(wǎng)貸平臺的資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)類似，還能發(fā)揮其應(yīng)有的作用嗎？李昌國認為，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資產(chǎn)不相類似，因為資金成本和服務(wù)客群不一樣?！熬W(wǎng)貸的資金成本肯定比銀行高，服務(wù)對象也一定不是銀行的主流客戶，風(fēng)險接受度銀行較低，網(wǎng)貸平臺較高。另外，由于銀行組織架構(gòu)龐大固定開支很多，網(wǎng)貸的運營成本是銀行支撐不了的?！?/p>
在李昌國看來，銀行、證券、保險，以及周邊的信托、私募、基金和新金融一定會不斷融合。目前看來，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的不同之處在于客群和技術(shù)手段，但如今銀行已經(jīng)在技術(shù)手段上做出調(diào)整，客群方面也逐漸往新金融方面靠，所以二者不斷融合是趨勢。“預(yù)計三五年后就沒有新舊金融之分了，因為大家都做一樣的事情?！?/p>
