上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 張瓊斯）《關(guān)于商業(yè)銀行參與國債期貨業(yè)務試點有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）近日正式實施，五大行位列首批試點機構(gòu)。市場翹首以盼，試點銀行蓄勢待發(fā)。
記者日前從建設(shè)銀行獲悉，在本次政策落地前，該行已從多方面開展準備工作，包括積極與監(jiān)管部門溝通、梳理內(nèi)部制度流程、加快系統(tǒng)建設(shè)等。另一家大行相關(guān)負責人也透露稱，《通知》發(fā)布后，也一直在緊鑼密鼓地進行各項準備。
近年來，交易員隊伍的培養(yǎng)壯大，衍生產(chǎn)品交易和風險管理經(jīng)驗的不斷積累，都為銀行進入國債期貨市場儲備了力量?！澳壳埃?、中、后臺人員均已到位，配置充足?！苯ㄐ杏嘘P(guān)人士透露。
《通知》對于內(nèi)控制度、風險隔離、機構(gòu)設(shè)置等方面的要求，也在試點機構(gòu)得到落實。“建行有著完善的內(nèi)控合規(guī)管理制度，期貨結(jié)算業(yè)務和期貨保證金存管業(yè)務分別由不同部門承擔，而且前中后臺相互獨立，并通過機構(gòu)設(shè)置、崗位設(shè)置、管理制度、業(yè)務流程等多方面措施確保不同業(yè)務的相互隔離?！鼻笆鋈耸勘硎?。
天風證券固收團隊認為，鑒于商業(yè)銀行有很大的利率風險管理需求，此舉一定程度將改變國債期貨市場生態(tài)，不過這需要一個漸進的過程。中金所對商業(yè)銀行的龐大體量有所考慮，首批試點銀行為國有大行，后續(xù)隨著更多商業(yè)銀行的參與，將逐漸改變市場生態(tài)。
為規(guī)范商業(yè)銀行參與國債期貨業(yè)務試點，有效防范風險，《通知》明確，在業(yè)務試點期間，商業(yè)銀行申請交易所交易結(jié)算會員資格，除應符合《中國金融期貨交易所會員管理辦法》有關(guān)條件外，還應具備良好的市場風險管理能力，具備國債期貨仿真交易經(jīng)驗。
那么，在這一方面，試點銀行準備得如何？
“國債期貨自2013年重啟以來，建行一直積極研究并密切關(guān)注市場發(fā)展，當時就曾參與中金所組織的國債期貨仿真交易?！苯ㄐ杏嘘P(guān)人士表示?，F(xiàn)階段，建行對于持有的國債，主要通過利率互換、標準債券遠期等利率衍生產(chǎn)品，進行風險管理。
盡管商業(yè)銀行是國債期貨市場的未來“新兵”，但一些銀行在期貨市場卻已是“熟手”。建行多年前已獲批進入黃金期貨市場，開展用于黃金做市業(yè)務的風險對沖交易和部分策略性交易，在期貨市場積累了豐富的交易經(jīng)驗，并建立了完善的風險管控體系。
在業(yè)內(nèi)人士看來，商業(yè)銀行進入國債期貨市場可構(gòu)建多贏局面。對于商業(yè)銀行而言，其作為銀行間債券市場的主要參與者，有較強的對沖利率風險的需求。
建行有關(guān)人士告訴記者，一是商業(yè)銀行自身持有大量國債頭寸，通過國債期貨產(chǎn)品，可以在一定程度上對沖市場利率波動對投資組合市值的沖擊。二是商業(yè)銀行特別是國有大行作為銀行間債券市場主要做市商，為債券市場提供流動性，也可以通過國債期貨市場進行一定的利率風險對沖。
“在商業(yè)銀行現(xiàn)有利率風險管理的基礎(chǔ)上，國債期貨作為新增加的利率風險管理工具，能夠提高商業(yè)銀行風險管理的效率和水平，促進銀行業(yè)的安全穩(wěn)健經(jīng)營?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
對于國債期貨市場而言，隨著商業(yè)銀行和保險機構(gòu)逐步參與國債期貨市場，市場參與者結(jié)構(gòu)將更豐富，未來將會對國債期貨市場的廣度、深度的發(fā)展起到積極作用?！皣鴤谪涀鳛槿嗣駧爬恃苌a(chǎn)品中的一種，將有效提升商業(yè)銀行利率管理能力，助力構(gòu)建完善的人民幣利率曲線，積極推動利率市場化改革不斷深入?！苯ㄐ杏嘘P(guān)人士稱。
