3月1日，科創(chuàng)板主要制度規(guī)則落地，標志著科創(chuàng)板開閘，注冊制IPO申請受理即將啟動。
中國證券報（ID：xhszzb）記者了解到，目前券商投行正抓緊推進正式申報前準備工作，有機構預計月內(nèi)會有企業(yè)申報，6個月內(nèi)將有首批企業(yè)上市。此外，首批科創(chuàng)板企業(yè)保薦工作或向頭部券商集中，而部分原本擬在主板上市的備案輔導企業(yè)將轉投科創(chuàng)板。
預計月內(nèi)會有企業(yè)申報
有券商投行人士表示，科創(chuàng)板主要規(guī)則落地，對券商投行而言，理論上是可以申報了，但還要做不少準備工作?？傮w上看，符合科創(chuàng)板定位和發(fā)行上市條件，按已發(fā)布規(guī)則準備相關文件，完成內(nèi)核程序、輔導驗收后，應該就可以申報了。該公司目前正根據(jù)上述要求，積極準備相關申報工作。
在3月2日舉行的“2019年中國資本市場年會暨湖州資本峰會”上，上交所副總經(jīng)理闕波就現(xiàn)階段科創(chuàng)板籌備工作做了介紹，上交所專門設立了上市審核中心和科創(chuàng)板中心監(jiān)管部、企業(yè)培訓部。上交所正在抓緊組建專家委員會，并專門開發(fā)了審核系統(tǒng)，對現(xiàn)有系統(tǒng)有一定改造。
廣證恒生表示， 根據(jù)證監(jiān)會及上交所介紹的科創(chuàng)板工作情況來看，正式規(guī)則出臺之時便是接受上市工作申請啟動之時。預計月內(nèi)會有企業(yè)申報，6個月內(nèi)將有首批企業(yè)上市。
根據(jù)科創(chuàng)板正式規(guī)則，對保薦機構子公司（或相關子公司）跟投的表述從“可以參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售”變?yōu)椤皡⑴c本次發(fā)行戰(zhàn)略配售”，其他規(guī)則未變。廣證恒生指出，這意味著券商跟投從可選項變?yōu)楸剡x項，監(jiān)管層通過跟投制度來約束保薦機構的意圖明確。某券商投行人士表示，預計還會有進一步的細則對此變化進行確認。
首批保薦機構以頭部券商為主
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，首批科創(chuàng)板企業(yè)保薦工作或向頭部券商集中。目前大部分中小投行人士均表示項目不多。
“中小投行也有參與，但由于競爭激烈，與頭部券商的資源稟賦不同，可能參與度不會太大。另外，監(jiān)管層面也有意讓頭部券商承攬首批科創(chuàng)板企業(yè)的保薦承銷工作。”南方某中小投行人士表示。
某頭部券商人士對記者表示，其所供職的券商手上的科創(chuàng)板儲備項目超過50個。東部某中型投行人士則表示：“首批上市的戰(zhàn)略新興企業(yè)肯定沒我們的份，現(xiàn)在只能等等看第二批企業(yè)上市時能不能分一杯羹。”
東方證券分析指出，頭部券商在投行資源、機構客戶方面具有顯著優(yōu)勢，更能夠把握科創(chuàng)板的機遇。券商直投業(yè)務規(guī)模近年來穩(wěn)步提升，截至2018年三季度末，券商直投基金達到695只，規(guī)模為3935億元，在“直投+保薦”的業(yè)務模式下，直投項目已經(jīng)成為券商IPO的重要來源之一。根據(jù)近年來券商IPO承銷排名，以及目前排隊項目儲備情況，可以看到實力較強的券商主要為中信證券、廣發(fā)證券、 中信建投、華泰證券、中金公司，其直投子公司普遍排名靠前。
在機構客戶基礎方面，東方證券研究表明，大券商經(jīng)過多年積累實力更強。從2018上半年公募基金傭金分倉情況可以看到，除個別幾家中型券商發(fā)力賣方研究之外，分倉收入排名靠前的仍以大型券商為主。龍頭券商多年積累起來的研究實力、機構客戶資源，在當前的行業(yè)競爭中能夠使其立于不敗之地。
2016-2018年IPO承銷排名(億元)
IPO排隊項目儲備情況(截至2019年2月17日)
值得注意的是，部分已在證監(jiān)會公告接受券商輔導并擬在主板上市的企業(yè)也準備轉到科創(chuàng)板上市。某券商投行人士稱，該券商目前主板上市輔導企業(yè)中有接近10家擬轉科創(chuàng)板上市。
