本周（0715-0721，下同）大盤走的很糾結(jié)，參與本周交易的朋友大都認(rèn)為這個行情不太好做，也就是說整體賺錢效應(yīng)比較差。確實我們看到大盤除了周一有一根探底回升的小陽線外，其余的4個交易日，大盤始終在這根小陽線內(nèi)來回震蕩。究其原因，市場預(yù)計科創(chuàng)板的開市將會對主板的存量資金產(chǎn)生考驗，觀望成為本周的主旋律。從本周滬深兩市的周K線也可以看出，深市的創(chuàng)業(yè)板和深成指都是翻紅的，唯獨滬市收陰。這說明有不少的資金在本周是撤離主板的，不過這批資金是否為了參與科創(chuàng)板開市第一天的炒作，我們還不能確定，我們將拭目以待。
基于科創(chuàng)板是個新興事物，又是重點關(guān)注的重大金融項目，市場一致預(yù)期是科創(chuàng)板的開市會走強(qiáng)。在這一中國資本市場里程碑式的時間節(jié)點到來之際，證監(jiān)會副主席方星海、上交所副總經(jīng)理闕波對首批科創(chuàng)板上市企業(yè)科創(chuàng)屬性、科創(chuàng)板市盈率、會不會對主板“抽血”等等社會各方關(guān)切的熱點問題做出了回應(yīng)，我們梳理了一下。
科創(chuàng)板上市不會對主板“抽血”；
科創(chuàng)板市場化定價，投資者愿意給出較高價格，愿意把錢給這些企業(yè)用，這是投資者判斷結(jié)果，不存在超募概念；
投資科創(chuàng)板不能光看市盈率，要看增長率。科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個難題，跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法；
科創(chuàng)板前五天不設(shè)置漲跌幅限制是希望市場快速博弈；
對科創(chuàng)板要有耐心，要用長期的眼光看待科創(chuàng)板，可能有些企業(yè)會成長下一批華為或谷歌；
證監(jiān)會對于科創(chuàng)板審核的要求很嚴(yán)格，中介機(jī)構(gòu)不能忽悠、做事不能不認(rèn)真，希望科創(chuàng)板的推出，通過貫徹信息披露為中心的注冊制的辦法，提高發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量；
無論科創(chuàng)板遇到什么問題、碰到什么困難都會不斷改進(jìn)，確保科創(chuàng)板成功。
那么市場預(yù)期的科創(chuàng)板成功落地的標(biāo)志是怎樣的呢？一個字“漲”但是，由于過去創(chuàng)業(yè)板開市后的表現(xiàn)不佳，受此影響科創(chuàng)板開市第一周相當(dāng)關(guān)鍵。當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板開市也是市場抱有極大的熱情。當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板上市28個股票，上市首日，由于不設(shè)漲跌幅限制，這些股票當(dāng)天均劇烈波動，9點30分，28家創(chuàng)業(yè)板上市公司正式開盤交易，漲幅從46.05%至122.74%不等，6家創(chuàng)業(yè)板上市公司開盤漲幅超過100%。開盤價最高的是神州泰岳，開盤價為100.1元，漲幅72.59%；最低的是金亞科技，開盤價為20.5元，漲幅81.42%。截至早盤收盤，安科生物以226.47%的漲幅居首，共有5只股票漲幅超過200%，28只股票漲幅全部超過100%。紅日藥業(yè)早盤報收144.6元，是28家創(chuàng)業(yè)板公司中股價最高的，也一度成為A股第二高價股，僅次于貴州茅臺。此外，神州泰岳、機(jī)器人股價也超過100元。
因漲幅過大，28只股票在早盤全部遭到臨時停牌，午后監(jiān)管層嚴(yán)格的控制措施收效明顯，28家公司股票出現(xiàn)集體回落，多只股票收出長長的上影線。到收盤，首批28只創(chuàng)業(yè)板股票漲幅從75.84%至209.73%不等。漲幅超過200%的股票僅剩金亞科技一只，漲幅在100%至200%的僅剩9只，均較早盤大幅減少。紅日藥業(yè)、神州泰岳成為創(chuàng)業(yè)板首日造就的兩只百元股。對比中小板和創(chuàng)業(yè)板首日上市的表現(xiàn)情況，創(chuàng)業(yè)板平均振幅達(dá)到111.97%。振幅最大的是安科生物，上市首日振幅高達(dá)164%，華蘭生物振幅最小，上市首日振幅為33.55%。在盤中劇震后，中小板股票上市首日平均漲幅為129.86%，其中大族激光當(dāng)天漲幅在3倍以上。
創(chuàng)業(yè)板股票上市首日平均漲幅為106.23%，不過在開市后的一段時間內(nèi)，大部分中小創(chuàng)首批上市股爆炒熱情逐漸減退。統(tǒng)計顯示，中小板首批上市股上市后5個交易日股價均為累計下跌狀態(tài)，平均跌幅為23.03%。創(chuàng)業(yè)板首批上市股上市后（不含首日）5個交易日累計股價平均跌幅為10.89%，僅鼎漢技術(shù)、吉峰科技在此期間股價上漲，上市首日漲幅最大的金亞科技后5個交易日累計跌幅最大，累計下跌23.51%。我現(xiàn)在將這一段寫出來就是給大家一個參考，看看自己中了科創(chuàng)板的新股后在什么價位拋比較合適。
至于科創(chuàng)板交易機(jī)制與主板相比具有哪些變化？科創(chuàng)板股票上市交易后，股價可能出現(xiàn)較大波動，投資者應(yīng)該如何防范相關(guān)風(fēng)險？這次上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時明確表示，借鑒了境外成熟市場經(jīng)驗，相比主板交易機(jī)制，上交所在科創(chuàng)板引入一系列創(chuàng)新交易機(jī)制安排，投資者需要重點關(guān)注四個方面的變化：
一是放開及放寬了漲跌幅限制。與主板不同，科創(chuàng)板股票上市前5日不設(shè)漲跌幅限制，之后每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%。放寬漲跌幅限制，是為了讓市場充分博弈，盡快形成均衡價格，提高定價效率。在新股上市初期，股票日內(nèi)波動可能會較主板顯著加大，建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風(fēng)。
二是引入價格申報范圍限制。科創(chuàng)板此次引入的“價格申報范圍限制”，即在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%；賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。比如，某只股票當(dāng)前最優(yōu)買入申報價格為10元，則賣出申報價格不得低于9.8元；或者當(dāng)前最優(yōu)賣出申報價格為10元，則買入申報價格不得高于10.2元。需要注意的是，因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報范圍而出現(xiàn)廢單。對于希望盡快成交的投資者，建議使用本方最優(yōu)或者對手方最優(yōu)市價操作訂單。
三是優(yōu)化盤中臨時停牌機(jī)制。結(jié)合科創(chuàng)板企業(yè)特點，上交所對A股已有的臨時停牌機(jī)制進(jìn)行了兩方面優(yōu)化，一是放寬臨時停牌的觸發(fā)閾值，從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發(fā)停牌；二是將兩次停牌的持續(xù)時間均縮短至10分鐘。需要注意的是，在盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結(jié)束后，交易所會對現(xiàn)有訂單集中撮合。
四是市價訂單設(shè)置了保護(hù)限價。投資者下市價訂單時必須同步輸入保護(hù)限價，否則該筆訂單無效。對市價訂單設(shè)置限價保護(hù)主要出于以下兩點考慮：一是在市場流動性差的情況下，可以防范因市價訂單帶來的價格大幅波動，也為投資者控制下單成本提供了保護(hù)工具；二是有助于券商在無價格漲跌幅限制的情形下，對市價訂單作資金前端控制。此外，科創(chuàng)板還引入了盤后固定價格交易，新增了兩類市價訂單類型，優(yōu)化了融券機(jī)制，提高了最小報單數(shù)量。
講完了科創(chuàng)板，那么下周（0722-0728，下同）大盤將怎樣走，我們還是先來看一下本周大盤的情。
滬市大盤本周開盤2921點，最高2955點，最低2886點，收盤2924點。跌了6點，跌幅0.22%；
深成指開盤9181點，最高9358點，最低9066點，收盤9228點。漲了15個點，漲幅0.16%；
本周創(chuàng)業(yè)板開盤1512點，最高1563點，最低1496點，收盤1541點。漲了23個點，漲幅1.58%。本周只有滬市跌下跌。
回顧完盤面的走勢后我們繼續(xù)看盤。本周大盤繼續(xù)構(gòu)筑K線組合圖形，上周（0708-0714，下同）為擴(kuò)張三角形，本周為收斂三角形，兩個形態(tài)合在一起變成了菱形，下周大盤將面臨方向上的選擇。從歷史上看創(chuàng)業(yè)板股票開市的一，二天主板都是上漲的，原因是當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板的股票大多高開低走，資金撤離重回主板。而這次我們也知道科創(chuàng)板設(shè)立的背景和創(chuàng)業(yè)板完全不同，因此資金炒作的氛圍我估計要強(qiáng)于當(dāng)時的創(chuàng)業(yè)板。資金面的分流我個人認(rèn)為還是有可能的，除非科創(chuàng)板和當(dāng)時的創(chuàng)業(yè)板一樣短期內(nèi)炒作偃旗息鼓。如果下周科創(chuàng)板火爆的話，那么對于主板的上漲是有壓力的。眼下60天均線已經(jīng)死叉30天和120天均線，20天均線拐頭往下。
由于日KDJ出現(xiàn)了金叉，所以大盤下周還有望去沖擊20天均線的可能。日MACD快慢線開口繼續(xù)保持低位不變，綠柱狀略有萎縮。再看周K線，本周滬市成了唯一的下跌品種，雖然收紅十字星，但那也是假陽線，走勢上明顯弱于深市。這根十字星不表明探底已經(jīng)成功，后市主力機(jī)構(gòu)是留有懸念的，也就是說一切看下周一科創(chuàng)板的走勢。從均線系統(tǒng)看，大盤還混在5周和30周均線之間，不過收盤站在了10周均線之上。但是從這根假陽十字星看，后市主力似乎無心戀戰(zhàn)，看跌的趨勢依然存在。我真心不希望看到黃安《新鴛鴦蝴蝶夢》中“由來只有新人笑，有誰聽到舊人哭”再現(xiàn)我們的股市。目前周KDJ和周MACD都沒有太大的變化。
再看創(chuàng)業(yè)板，本周創(chuàng)業(yè)板周一拉出了中陽線，走勢明顯強(qiáng)于主板，而K線組合為3陽加2陰，周K線反包上周的陰線。從日均線系統(tǒng)看，創(chuàng)業(yè)板本周收在所有短中期均線之上。日KDJ保持震蕩態(tài)勢，日MACD快慢線還是處在粘連之中，短線紅柱狀略有放大。周K線顯示，本周創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)站在5周均線之上，不過依然受制于布林線中軌的壓制。周KDJ的J值離進(jìn)入超買區(qū)域僅一步之遙。周MACD快慢線的開口進(jìn)一步縮小。RSI三線本周剛剛出線金叉，表明后市還有上漲空間。本周創(chuàng)業(yè)板的成交量明顯放大。
下周預(yù)判：
本周主板以橫盤震蕩為主，K線組合為3陰加2陽。上周我說了：“由于大盤下跌幅度過大，所以下周應(yīng)該有一個適量的反彈出現(xiàn)。短線下周初先關(guān)注2898點的缺口，如果周初就能補(bǔ)掉這個缺口，那么反彈將一觸即發(fā)。如果先期反彈，那么調(diào)整的時間將延長?！蔽覀兛吹奖局芤淮蟊P正如我說的直接就去補(bǔ)掉了2898點的缺口，但是反彈幅度也不大，符合我說的“適量”條件。
由于本周六（7月20日），國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布了11項金融業(yè)進(jìn)一步對外開放的政策措施，其中包括允許外資機(jī)構(gòu)在華開展信用評級業(yè)務(wù)時，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級；允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照；進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場等。
這個消息對于下周初券商，銀行和保險為代表的大金融會產(chǎn)生利好的沖擊，進(jìn)而帶動指數(shù)的上漲，不過，在我看來這樣的一個期貨消息對于主板的影響還是有限的，因此后市的反彈高度先看20天均線和20周均線之間，所以我將下周大盤震蕩區(qū)間設(shè)在2985點到2850點一線。
本周創(chuàng)業(yè)板周收盤收出了小陽線。下周滬市科創(chuàng)板開市，創(chuàng)業(yè)板是否能乘著科創(chuàng)板的東風(fēng)火一把呢？就目前情況看，創(chuàng)業(yè)板本周是有資金介入的，成交量比上周有所放大。眼下創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)重返5周均線之上，下周很有可能去攻擊1563點一線，一旦拿下1563點，那么創(chuàng)本輪反彈的新高，也就是攻下1577點指日可待。現(xiàn)在的關(guān)鍵就是能不能站上1563這個關(guān)口。本著謹(jǐn)慎的原則，我將下周創(chuàng)業(yè)板的震蕩區(qū)間設(shè)在1580點-1470點之間。
好了今天對于盤面的分析就寫到這里。如果大家還有需要補(bǔ)充的可以在我的文章互動處留言噢。
作者：王輝
編輯：侯憶楓
監(jiān)制：王俊稷
