巴菲特傳記3.
橋牌是巴菲特畢生最愛
除了打網(wǎng)球，高爾夫球和壁球之外，拼字游戲也是巴菲特的噬好之一，但要談到他的最愛，非橋牌莫屬，他有一副橋牌，上面寫著，請開支票給沃倫巴菲特，他常常說，橋牌比雞尾酒會有趣多了，我常說，如果我可以有三個會橋牌的密友，就是去坐牢我也不在乎，他的牌友有彼得林區(qū)，伯恩斯等，在1998年的伯克希爾年會上，巴菲特轉(zhuǎn)述一則伯恩斯98歲時說的笑話，有一晚，伯恩斯在飯店里，有五、六名妙齡女郎環(huán)繞身旁，他說，以我的年紀(jì)來看，今晚你們之中恐怕有人要先離開，從1993年到1995年間，巴菲特?fù)?dān)任一家公司的橋牌隊隊長，該隊連續(xù)三年打敗眾議員隊，巴菲特很喜歡跟舊金山的歐斯柏格打橋牌，她曾經(jīng)是兩度世界女子橋牌賽冠軍隊的成員，1996年，在希臘舉行的男女混合橋牌大賽中，奪得銀牌，歐斯柏格也是富國銀行的資深副總裁，她說，大約三年前，我在一次名人橋牌賽上，透過陸米思認(rèn)識巴菲特，后來，歐斯柏格委婉地說服巴菲特打計算機(jī)橋牌，巴菲特好不容易才同意，我們跑去買了一部計算機(jī)，當(dāng)然了，是到內(nèi)布拉斯加家具百貨買的，然后回到他家里安裝起來，每個星期有好幾個晚上，我們會在計算機(jī)上打橋牌，他愛上了這種打牌的方式，她和巴菲特曾經(jīng)與來自世界各地的牌友交手，有的來自歐洲，有的來自南美。
透過她和巴菲特的友誼，歐斯柏格曾和比爾蓋茨，葛蘭姆太太，和美國最高法院大法官歐康諾一較牌技，和比爾蓋茨聯(lián)手的六小時長期抗戰(zhàn)，是我打過最艱苦的一役，我們并肩出戰(zhàn)巴菲特和曼格，輸了二十八美元，巴菲特叫的賭注是每輸一點算半美分，我當(dāng)時以為曼格會因為賭注太小而昏倒，他們那次是在比爾蓋茨家打橋牌，牌局大約從中午展開，巴菲特說，打了七個小時之后，參加晚宴的賓客已經(jīng)開始敲門了，但是比爾蓋茨還要繼續(xù)玩下去，巴菲特曾論及橋牌，橋牌是最好的腦力運動，你每十分鐘就會看到新局面，在股市，你是靠理性而不是市場的變動來作決定，橋牌就是權(quán)衡盈虧比率的游戲，你必須隨時計算盈虧。
1996年，在一個與伯克希爾年會有關(guān)的慶祝場合，歐斯柏格和陸米思對抗巴菲特和曼格，結(jié)果我們獲勝，巴菲特平常都是和他的姊姊和姊夫或和老比爾蓋茨玩橋牌，老蓋茨是比爾蓋茨的父親，在西雅圖擔(dān)任律師，巴菲特偶爾也會和奧馬哈的朋友打橋牌，一位退休的廣告業(yè)高級主管說，巴菲特的牌技非常高明，如果他有足夠的時間盡情磨練牌技，一定會成為全國頂尖的高手，或許，一流的橋牌好手和一流的證券分析家，在直覺上的確有共通之處，因為他們都要預(yù)測或然率，他們要靠不可捉模的因素做定奪，而且每次手上的牌都不一樣。
無論是工作或是打橋牌，巴菲特都非常專心，奧馬哈的雅各太太問巴菲特，如果她在他打橋牌的時候照相，會不會對他造成干擾，巴菲特的回答是，我不會受到干擾，但我會裝出一副受到干擾的樣子，后來，雅各太太寄來一些照片請他簽名，她附在一張紙條說，前一次的年會，她是以記者身分擅自闖入會場，但是會后她沒有發(fā)表任何報導(dǎo)，現(xiàn)在，她已成為伯克希爾的股東，就可以光明正大的參加下次年會了，他甚至把我的比還給我，巴菲特為她簽名時寫到，給南西，終于變誠實的女人，此外，他為奧馬哈的股票經(jīng)紀(jì)人摩根簽名時寫到，給喬治，向更多的零致敬，因為摩根曾說他的凈值和巴菲特不相上下，只是巴菲特比他多了幾個零，他在送給筆者的照片上寫到，給安迪，你待我太好，超過我應(yīng)得之份，感謝主。
他如果到紐約，通常是住在葛蘭姆太太的公寓，而且經(jīng)常拜訪陸米思夫婦和吉列斯比三世，他是巴菲特的密友，聯(lián)合律師事務(wù)所的合伙人，該事務(wù)所的客戶包含IBM，時代華納和所羅門，該事務(wù)所也負(fù)責(zé)規(guī)劃巴菲特的資產(chǎn)，同時也是巴菲特基金會的法律顧問，他也是華盛頓郵報的大股東，全力支持對抗肌肉萎縮癥的各項活動，他們這橋牌四人組整晚打牌，只吃花生，冰淇淋和火腿三明治，這就是巴菲特到大蘋果時，心目中最理想的紐約之夜。
巴菲特沒有助理，也沒有智囊團(tuán)，他變成全國首富之后，有一次他在美國首府華盛頓的國家機(jī)場時，跑到公司噴射機(jī)專屬的柜臺處問，我要怎么搭出租車，他不裝腔作勢，腳上的鞋子早已飽經(jīng)風(fēng)霜，手上戴的是天美時表，用的事百利原子筆，巴菲特不假他人之手自己親自報稅，他說報稅其實很簡單，從1944年到今天為止的報稅單他都保存著，巴菲特不是頭腦簡單之徒，但是喜歡簡單的風(fēng)格，伯克希爾的辦公室一切從簡，巴菲特融合了獨特的簡單風(fēng)格與聰明才智，造就了值得世人刮目相看的成績。
巴菲特的投資哲學(xué)
從巴菲特經(jīng)營事業(yè)之初，常識就是他的工作主體。
我們不因循別人對股市未來的預(yù)測，來決定如何買股票，股市的走勢將會大幅決定我們的投資何時才正確，但是我們對公司的分析正確與否決定我們的投資是否正確，換句話說，我們比較關(guān)心該發(fā)生什么事，而非發(fā)生的時機(jī)，巴菲特在1966年寫給巴菲特合伙企業(yè)股東的信上寫到：“
”巴菲特靠著常識，在股市賺的錢比任何人都多，在福布斯全美前四百名富翁名單上，他是唯一只靠投資致富的人“。
巴菲特在1991年的伯克希爾股東年會上說，我在哥倫比亞大學(xué)求學(xué)時，從格雷厄姆那里學(xué)到了一個終生難忘的忠告，并不是因為別人同意你的看法，就表示你是對，是錯，當(dāng)你根據(jù)的事實正確，推理正確時，你就是對的，這是唯一讓你站在對的一方的理由。
巴菲特的經(jīng)營策略是，希望電話鈴響，如果有壞消息，他希望能在最短的時間內(nèi)得知，好消息則會自求多福，他希望除去所有的官僚作風(fēng)和不必要的會議，憑直覺與經(jīng)驗做判斷，他要的是行動，不是公文流程，他所欣賞喜歡管理事業(yè)，而非管理別人的人。
愛默生有一句名言，常識就是穿著工作服的天才。
巴菲特倚重常識的情形，令人聯(lián)想起馬克吐溫對常識的看法，我寧愿赤裸裸的和名歌手莉莉安羅素上床，也不愿和身著戎裝的尤利西斯葛蘭總統(tǒng)同眠。
做能力范圍內(nèi)的事
在企業(yè)界，巴菲特一直只做他了解，能做的范圍之內(nèi)的事，絕不嘗試辦不到的事，他知道自己了解媒體，金融業(yè)與制造消費者產(chǎn)品的公司，因此多年來，他的資產(chǎn)一直集中在這幾個范圍之內(nèi)。
你要有精神上的紀(jì)律，才能謹(jǐn)守本分，不分心，也不冒險去做不懂的事，巴菲特的朋友拜恩回憶關(guān)于巴菲特對打賭一事看法的故事。
有錢的高爾夫球迷最愛打賭，我們用十美元賭投資奇才巴菲特在三天內(nèi)不會出現(xiàn)一桿進(jìn)洞的成績，獎金是兩萬美元，我們一共有八個人到小石灘打高爾夫球，吃完晚餐，幾杯酒下肚之后，我提議大家打個賭，只是好玩而已，其它六個人都參加了，只有巴菲特例外，我們試著引誘他加入，畢竟賭注只有十美元，但是他說，我仔細(xì)考慮過了，覺得自己勝算不大，他說，如果你讓自己在小事上沒有紀(jì)律，很可能在大事上也沒有紀(jì)律。
此外，有點天分也不錯，在同一篇報導(dǎo)中，拜恩還表示，他工作相當(dāng)勤奮，是我見過的人當(dāng)中記憶力最好的人，某個人也許提到一家名不見經(jīng)傳的小公司，但是巴菲特對這家公司的了解，很可能讓你瞠目結(jié)舌，他會告訴你，這家公司流通在外的股數(shù)，以及他們在明尼亞波里的店面有多少平方呎，我可以告訴你，我一向密切注意保險業(yè)的一舉一動，但是巴菲特還是經(jīng)常可以提出一些他在某個公司的年報上看到的重要資料，而我根本完全忽略了這些資料。
高人一等的智商可能是巴菲特最大的成功因素，但是他的勤奮也不容忽視，和他一起工作的人都表示，他集中注意力的能力非常驚人，可以專心致力于手上正在進(jìn)行的工作，一位伯克希爾的職員表示，他專心致力于目前手上正在做的事，完成之后，再將注意力移轉(zhuǎn)到下一件事。
知己知彼
巴菲特能夠慎思明辨，分清何者為真，何者只是表面上看起來為真，巴菲特將這個特殊的分辨力運用于股市，專門購買不受歡迎的好公司股票，巴菲特喜歡在一個好公司因受到疑云，恐懼或誤解干擾，而使股價暫挫時進(jìn)場投資，他投資美國運通，蓋可和富國銀行就是最好的例子，他第一次投資美國運通時，這家高品質(zhì)的公司正被丑聞籠罩，此外，他是在富國銀行的房地產(chǎn)借貸業(yè)務(wù)，幾乎快拖垮該銀行時進(jìn)場投資的，在1993年的伯克希爾年會上，巴菲特談到他讀過的年報，我們不僅要讀自己公司旗下事業(yè)的年報，和有意購買公司的年報，也要讀這些公司競爭對手的年報，我讀百利(吉列旗下生產(chǎn)紙筆的比百美公司的勁敵)，讀華納-蘭伯制藥公司的年報，以了解舒適牌刮胡刀，讀百事可樂的年報，讀卡特飲料的年報，卡特公司是全球-至少在西半球，是最大的非名牌飲料制造商，我想知道我們的競爭對手在做什么，在談什么，他們有什么新的發(fā)展，用的策略是什么。
市場不是永遠(yuǎn)有效率
巴菲特極力抨擊所謂的效率市場理論，效率市場的理論基礎(chǔ)是，每一種股票的股價都非常合理，因為公司所有的已知資料都已反應(yīng)在股價之上，因此，沒有必要發(fā)掘新資料，根據(jù)此一理論，因為市場價格隨時反應(yīng)一家公司的所有狀況，所以股市上的股價都是最合理的，因此沒有所謂的廉價股，效率市場理論認(rèn)為，企圖超越市場表現(xiàn)的努力終究是徒勞無功，而且，未來的股價完全取決于隨機(jī)的新資料，巴菲特一再表示，成千上萬個從商學(xué)院畢業(yè)的人，被教導(dǎo)思考無用論，這一點對我?guī)椭艽?，巴菲特常常開玩笑說，他希望有更多人相信市場效率理論，如此一來，就只剩下少數(shù)投資人會思考市場哪里出了問題，那些股價沒有反映出公司的內(nèi)在價值，巴菲特正從這個模糊不清的地帶竄起，他認(rèn)真的研究許多公司的營運狀況，在其它投資人因恐懼不安而脫手時進(jìn)場投資，巴菲特因此成為全世界第二首富，巴菲特認(rèn)為，效率市場理論非?；闹?，一定要將這種錯誤的觀念扭轉(zhuǎn)過來，作好心里準(zhǔn)備，市場會因為恐懼，貪婪，一時狂熱和群眾心里等因素，而出現(xiàn)失控狀態(tài)，簡言之，市場會隨著投資人不可預(yù)知的無理性反應(yīng)而波動，巴菲特并非認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是不理性的，他表示，市場大部分時間都是正確的，關(guān)鍵在于，要學(xué)會分辨市場何時誤入歧途，他是隨機(jī)理論的最大反對勢力。
巴菲特在巴隆雜志上發(fā)表了一篇文章，舉出好幾個價值投資人成功的實例，說明他們?nèi)绾螒?zhàn)勝市場，當(dāng)投資人的恐懼與貪婪成為主控市場的重要因素時，效率市場如何行得通? 這不表示在數(shù)學(xué)上完全反駁這個理論，但是巴菲特的輝煌記錄就是最有力的證明，他的一生就是一部不斷戰(zhàn)勝市場的歷史，1987年10月19日，美國股市下跌23%，這一天，投資人對股市猛砸石頭，但是請想想，經(jīng)濟(jì)世界的基本面在同一天也有23%的改變嗎?
價格與價值
從早年開始，巴菲特根據(jù)常識認(rèn)為，價格有別于價值，你付出的是價格，得到的是價值，格雷厄姆將這個觀念傳授給巴菲特，曾經(jīng)和巴菲特進(jìn)行交易的人形容巴菲特對價格守得很緊，若有人要爭取三十二分之一的價差，則巴菲特會爭取最后百分之一的價差，有人如此形容巴菲特對價格重視的程度，但是巴菲特不喜歡討價還價，要買要賣都只有一個價錢，如果不同意就算了，巴菲特另一個重要的投資觀念，就是牢牢記住通貨膨脹所可能造成的損失，如果一個投資項目無法戰(zhàn)勝通貨膨脹，就是失敗的投資，唯有增加購買力才是最重要的，巴菲特說，如果你放棄購買十個漢堡，將這些錢存到銀行，兩年后，得到的利息在扣過稅后，可以買兩個漢堡，兩年之后，你把先前這筆錢取回來，但是卻只買到八個漢堡，你覺得自己的錢變多了，但是卻不見得吃的更飽，漢堡的比喻足以彰顯巴菲特的天才，你不必去啃教科書，或是鉆研經(jīng)濟(jì)學(xué)者對通貨膨脹的看法，你只要看看以上簡單的文字就明白了，巴菲特在伯克希爾1986年的年會上，表示他對價格的看法，我總是預(yù)先為通貨膨脹作好準(zhǔn)備。
復(fù)利
巴菲特充分了解復(fù)利的好處，他解釋個中奧妙，將一千美元資金以復(fù)利10%計算，投資四十五年后，一千美元變成七萬二千八百美元，如果復(fù)利是20%，則四十五年后，一千美元就會變成三百六十五萬七千多美元，我認(rèn)為任何人都會對這期間如此巨大的差異感到好奇。
摩根也曾舉例對復(fù)利加以說明，如果你開了一家公司，發(fā)行一百股股票，每股十美元，所以公司股票現(xiàn)在值一千美元，第一年，你賺了二百美元，相當(dāng)于公司股價總值的20%，而你將盈余歸回公司，于是公司股票現(xiàn)在值一千二百美元，第二年，你又獲得20%的盈余，亦即二百四十美元，于是公司總值變?yōu)橐磺陌偎氖涝?，七十九年后，原先投資股東權(quán)益的一千美元，將會變成十八億美元。
伯克希爾從1965年開始，股票的平均年報酬率為24.1%，巴菲特就是如此創(chuàng)造出耀眼的投資績效。
美國政治家富蘭克林也曾表示他對復(fù)利的看法，這是一塊可以把鉛滾成金子的石頭，請記住，錢具有越滾越大的特性，錢可以賺錢，再拿賺到的錢去賺更多的錢。
巴菲特有沒有犯過錯？
巴菲特有沒有犯過錯？當(dāng)然有，他早年過度樂中于投資廉價股，還記得嗎? 伯克希爾的紡織事業(yè)不就嘗到敗績，他也曾告訴福布斯，他把二十億美元閑置在桌上，卻沒有買進(jìn)足夠的聯(lián)邦國民抵押貸款公司，簡稱Fannie Mae公司的股票，后來又太早賣出這個小部份持股，要做分析其實很簡單，這是我能力范圍之內(nèi)的事，但是我卻因為某種原因沒有繼續(xù)下去，我也希望能夠為自己的行為找出一個比較合理的解釋，他說，他之所以賣掉聯(lián)合出版公司的持股，是因為他不了解聯(lián)合出版持有大部位的麥考無線電話公司的價值何在，我退出無線電話，因為這超出我的能力范圍，巴菲特仍然相當(dāng)倚重自己的思考，很多人寫信向他詢問投資意見，他總是回答，用我的主意和你的資金，一定沒問題
1986年，奧馬哈世界前鋒報的記者打電話給一位柏爾若公司的高級主管，告訴他巴菲特持有該公司9.9%的股份，這是巴菲特套利操作的另一個例子，不久之后他就賣出了該公司持股，該公司發(fā)言人問，誰是巴菲特? 當(dāng)巴菲特出任所羅門臨時董事長時，還是有不少人問相同的問題，由于巴菲特具備高度投資智能，因此人們經(jīng)常仰賴他的意見(與資金)，當(dāng)所羅門考慮參加RJR那貝斯克的投標(biāo)時，所羅門董事長固蘭佛德打電話就教于巴菲特，我可以告訴你我為什么喜歡香煙業(yè)，因為這是一個相當(dāng)理想的行業(yè)，制造成本只要一美分，卻可以賣到一美元，消費者會上癮，而且對產(chǎn)品的忠誠度很高，固蘭佛德問巴菲特，是否愿意和所羅門共同投資，巴菲特說，這次不考慮，因為他不愿意助長這種可能導(dǎo)致死亡的產(chǎn)品，我不需要擁有香煙公司，伯克希爾一名醫(yī)生股東則表示，我對巴菲特的決定相當(dāng)激賞，巴菲特后來投資可口可樂，所羅門參加了投標(biāo)，但是后來由KKR公司買下香煙界的巨擘
巴菲特對教養(yǎng)子女和小孩應(yīng)該學(xué)習(xí)的教訓(xùn)有獨到的看法，他最出名的觀念是，他覺得子女不應(yīng)該繼承大筆遺產(chǎn)，但是很多父母覺得不合理，他認(rèn)為可以留下一筆錢讓子女足夠應(yīng)付生活所需，但是不必留給他們大筆財富，巴菲特說，他不愿意留給他的小孩，長期飯票，只因為他們生于富有家庭，小蘇珊回憶到，她有一次撞壞了車子，必須告訴她爸爸，當(dāng)時他正在讀慕迪，我對他說，我把車子撞壞了，他說，有沒有人受傷? 我說沒有，他后來告訴我，要把其它駕駛?cè)硕枷氤苫斓?，意思是開車時要提高警覺，巴菲特還教會她其它道理，有一天年輕的小蘇珊向父親開口借錢，他建議她到銀行去借，巴菲特不認(rèn)為應(yīng)該由公司的高級主管決定捐款給哪個慈善機(jī)構(gòu)，1981年，巴菲特宣布，每位伯克希爾股東都可以決定要將每股二美元的捐款以公司的名義捐給自己屬意的慈善機(jī)構(gòu)，1997年時，捐款額增加為每股16美元，1981年，巴菲特曾經(jīng)估計，如果每一位股東都參加捐款，大約會有二百萬美元，這將使伯克希爾的凈值減少一百萬美元，年度凈值的成長率也會下降0.0025%，伯克希爾1997年總共將1,540萬美元，捐給3,830個慈善機(jī)構(gòu)，伯克希爾的一貫捐款原則是，每位伯克希爾股東按照持有股數(shù)，可以指定捐款對象，你們指定慈善機(jī)構(gòu)，伯克希爾開支票，巴菲特將他大部分捐款都捐給巴菲特基金會，巴菲特表示，他幾乎將全副精神集中于思考投資方向，而他的投資有三個標(biāo)準(zhǔn)，第一，具備良好經(jīng)濟(jì)特質(zhì)的公司，第二，該公司要有精明干練，值得信賴的管理階層，第三，一定要是他感興趣的公司，聽起來既簡單又合理，對不對? 但這正是關(guān)鍵所在，經(jīng)常有人問巴菲特，伯克希爾有沒有可能回購自家股票，巴菲特說，他絕對有能力回購伯克希爾股票，但是他寧愿按照常理行事，當(dāng)然，他要在出現(xiàn)好價錢時才會回購，但是如果伯克希爾股價便宜，其它股票價格一定會更便宜，我們要報酬率高的投資
重大決定不可出錯
巴菲特曾經(jīng)多次表示，每個投資人都要有一張終生重大決定卡，卡上只打了二十個洞，巴菲特說，幾個正確的重大決定為他奠定了事業(yè)成功的基礎(chǔ)，巴菲特做過幾個錯誤的小決定，如果不是因為在正確時機(jī)做了幾個重大投資決策，恐怕也只會比一般人稍微好一點點的成績，這幾筆大規(guī)模的投資包括美國運通公司，華盛頓郵報公司，蓋可和可口可樂，他在1994年的伯克希爾年會上表示，他要找的是稻草堆，而不是稻草堆里的針，我試著每年都能想出一個轟轟烈烈的大點子
不可或缺號
巴菲特在1986年買了伯克希爾的第一架噴射機(jī)，立刻成為被取笑的對象，而開玩笑的人正是巴菲特自己，不好意思，我很愛他，我無法解釋崮中原因，我心里一片空白，在這之前，我一再反對公司擁有私人飛機(jī)，有時候，一個人必須跳到原則之上，巴菲特曾經(jīng)寫到，我覺得要這架飛機(jī)退休的想法比要董事長退休的想法更令人反感，對這件事情，我展現(xiàn)出了前所未見的彈性，多年來，我一直不遺余力的反對公司擁有噴射機(jī)，但是我的命運終于戰(zhàn)勝了我的原則，巴菲特在伯克希爾的1986年的年報上寫到，這架飛機(jī)值不值伯克希爾擁有還是個問題，但是我會努力在商場上打出幾場勝仗(無論別人相不相信)，以凸顯這架飛機(jī)的價值，巴菲特忘了引用威斯特的話，我通常都能回避誘惑，除非我無法抗拒，巴菲特選中的第一架飛機(jī)是一架機(jī)齡二十年的隼式噴射機(jī)，售價八十五萬美元，一年的維修費用大約二十萬美元，平均每小時的費用是一千五百美元，1989年，他換了一架一流的噴射機(jī)，但仍然是二手貨，售價是六百七十萬美元，從前那架飛機(jī)有很多問題，奧馬哈機(jī)場的工作人員表示，新的噴射機(jī)是一架加拿大挑戰(zhàn)型機(jī)，流線型白色機(jī)身，約可供十人乘坐，平常停放在機(jī)場的停機(jī)坪，機(jī)身上沒有識別符號，沒有任何跡象顯示他屬于伯克希爾，飛機(jī)通常由奧馬哈的彼得奇威公司的飛行員駕駛，一位飛行員表示，巴菲特通常會先和他打聲招呼，和同機(jī)乘客短暫交談，之后，就埋首于年報中，巴菲特經(jīng)常搭乘這架飛機(jī)，因為他一年有六十天旅行在外，通常是到各處參加董事會，只要和伯克希爾有業(yè)務(wù)關(guān)系的人，他都愿意與他分享這架飛機(jī)，私人飛機(jī)是巴菲特唯一接受的富人玩具，這完全基于方便的理由，但是芒格從來沒有坐過伯克希爾的專屬噴射機(jī)，他開玩笑說他拒絕搭乘的理由是，這架飛機(jī)違反股東利益，因此他不能容忍它的存在，將這架飛機(jī)稱為脫離正軌的芒格，旅行時一向搭乘一般航空公司的經(jīng)濟(jì)艙，自己提行李，有一次他到波爾仙，手上還提著一只行李，芒格私底下表示，如果有任何高級主管配有私人飛機(jī)，這個人非巴菲特莫屬，因為他確有此需要，伯克希爾股東普蘭，在1980年代中期的一次年會結(jié)束后，從旁聽到芒格說，這是美國所有企業(yè)中最值得擁有的飛機(jī)，但是在公開場合，芒格的態(tài)度大不相同，他會表示購買飛機(jī)是一件非常奢侈的事，和他個人風(fēng)格不符，聽了芒格這么多批評，巴菲特威脅道，他要把飛機(jī)命名為芒格號，但是后來稱為無可辯解號，1990年，福布斯注銷了一篇報導(dǎo)，當(dāng)時伯克希爾股價從年初的每股八千六百七十五美元，跌到五千五百五十美元，記者問巴菲特一個關(guān)于無可辯解號的問題，巴菲特回答說，哪將是我們最后賣出的資產(chǎn)，在所羅門危機(jī)達(dá)到高峰時期，巴菲特經(jīng)常仰賴這架飛機(jī)載他到紐約，當(dāng)時他又為飛機(jī)取了一個名字幾乎無可辯解號，他會不會成為不可或缺號? 芒格在1997年的伯克希爾年會，正式宣布它是不可或缺號，這件事發(fā)生在伯克希爾購入飛安公司之后，巴菲特在1990年年報上，寫了一段非常貼切的話，他表示，在他離開人世之后，芒格一定會立刻賣掉這架飛機(jī)，不顧我要和飛機(jī)同葬的遺囑，你有沒有想過，巴菲特死后，他擁有的公司，例如可口可樂，會發(fā)生什么變化? 請假想，關(guān)于可口可樂，巴菲特會以埃及法老王的口氣說，可口可樂的銷售量將會出現(xiàn)短暫暴增，因為我打算在陪葬的飛機(jī)上裝滿可口可樂，1995年，擔(dān)任推動內(nèi)布拉斯加經(jīng)濟(jì)發(fā)展角色的巴菲特，在無可辯解號前拍照，照片旁邊出現(xiàn)一段文字，在中西部航空來到奧馬哈之前，這是我唯一的直達(dá)車，這則廣告旨在強(qiáng)調(diào)奧馬哈在中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展所扮演的角色，廣告中引用巴菲特的話，上個月我搭乘中西部航空到華盛頓，其迅捷與舒適程度，絕不遜于伯克希爾的專屬噴射機(jī)，而且，請相信我，花費便宜多了，雖然巴菲特為中西部航空背書，他指出，仍然不會放棄無可辯解號，一旦被寵壞，永遠(yuǎn)都想被寵壞，巴菲特有多喜歡這架飛機(jī)可以從以下這句話看出，我現(xiàn)在連到雜貨店都搭乘他
竭力降低成本
巴菲特強(qiáng)調(diào)降低成本，按時付錢收帳，伯克希爾則將這些原則貫徹到底，巴菲特經(jīng)常表示，優(yōu)秀的經(jīng)理人連郵資都要弄得一清二楚，而比知道郵資更高層次的是，找出使用郵票的方法，伯克希爾連一張紙都要省，如果你寫一封信給伯克希爾，會很快的接到一封措詞正經(jīng)的回函，但你收到的回函可能不是寫在新信紙上，而是寫在你寄給伯克希爾的信的下方，我曾經(jīng)寫信到伯克希爾索取過去所有的年報，回函表示，伯克希爾沒有保留過去所有的年報，重點是，這封回函是在我寄去的信的下方打字寫成的，伯克希爾又省了一張紙，更重要的是，伯克希爾省下了一些時間，在伯克希爾，時間比金錢重要，另一次，我寫信給伯克希爾前最高財務(wù)長麥肯錫，索取一份10-k報告和相關(guān)文件，伯克希爾年報上指出，只要付費就可以索取這些文件，麥肯錫的回信照樣是打字在我寄去的信的下方，其內(nèi)容如下:
基爾派翠克先生:
隨信附上你索取的1990年的10-K表以及相關(guān)文件，其中并不包含第十三號文件，該文件已附在年報上，相信你已有一份了，按照規(guī)定索取文件的費用是五美元
堂堂一家數(shù)十億美元的公司竟然向我要五美元，我寄了一張支票過去，支票由麥肯錫本人簽收，支票背后蓋上款項存入伯克希爾公司，支票被存到奧馬哈銀行的伯克希爾帳戶里，伯克希爾的高級主管似乎都對以下這句古老的諺語奉行不渝，在英語當(dāng)中，最美的兩個字是Check Enclosed(內(nèi)附支票)，重點是，伯克希爾盡其所能的降低成本，巴菲特在1998年的年會上說，一般股票共同基金公司的管理費用是1.25%，我們只有0.05%
巴菲特個人投資組合
除了擁有伯克希爾40%的股份之外，巴菲特個人的投資組合里，還有一些股份較小，但相當(dāng)可觀的持股，這些年來，他個人的投資組合中收藏了哪些寶貝，外界所知甚少，1967年，巴菲特表示他大部分的財產(chǎn)都投資于合伙企業(yè)，只有小部份投資數(shù)據(jù)檔案的股票，1977年，巴菲特接受華爾街日報記者訪問時表示，他個人的股票投資組合超過三千萬美元，其中大部分是多元零售和藍(lán)籌郵票的股份，后來這兩家公司都成為伯克希爾的一員，因此，正如他現(xiàn)在所言，幾乎他所有的財產(chǎn)99%都投資于伯克希爾，1986年底，巴菲特個人投資三千八百萬美元于伊利諾州的服務(wù)主人公司，該公司主要的業(yè)務(wù)包括清潔工作，清洗衣物床單，準(zhǔn)備食物，傭人服務(wù)，服務(wù)對象有醫(yī)院，辦公大樓，大學(xué)和工廠，服務(wù)主人按照基督徒的原則營運，經(jīng)營多家清潔公司，該公司名稱的意義是為主人服務(wù)，后來有報導(dǎo)指出，巴菲特賣掉了服務(wù)主人的股份，這項消息得到服務(wù)主人高階主管的證實，這項投資之所以曝光，是因為巴菲特的投資略超過該公司股份的5%，因此便成為公開交易，曾有人質(zhì)疑這是不是屬于伯克希爾的投資，巴菲特向股東澄清，這是他個人的投資，而非伯克希爾的投資，有些股東表示，他們希望巴菲特也為伯克希爾投資服務(wù)主人時，他解釋道，因為稅金的緣故，這比較適合個人投資，多年來，巴菲特個人投資陸續(xù)公開，他投資的企業(yè)包括，奧馬哈的一流銀行和內(nèi)布拉斯加社區(qū)銀行，他也小額投資奧馬哈皇家棒球隊，巴菲特并非只注意個人的投資，相反的，他絕大多數(shù)的時間都貢獻(xiàn)給伯克希爾，1996年，麻州波士頓的房地產(chǎn)資金信托公司宣布，巴菲特購入該公司6.7%的股份，共61萬多股，當(dāng)時這家公司股票的市價為每股九美元，房地產(chǎn)資金信托公司計畫在未來幾年出售該公司的房地產(chǎn)投資，1997年有報導(dǎo)指出，巴菲特將個人的股份增加到83萬多股，占該公司8.9%的股份，巴菲特個人投資組合的命運是個頗耐人尋味的問題，可以確定的是，最后將用之于有益之處，他在1991年的年會上，被問及個人投資組合的命運時，巴菲特并沒有給予很高的評價，他表示他真正的投資都放在伯克希爾，而他的財產(chǎn)最終都將回饋社會，他在1996年的股東手冊上寫到，芒格全家90%的凈值都放在伯克希爾，我太太蘇姍和我則是99%，此外，我許多親戚，包括我的姊姊和表兄弟，大部分的個人凈值也都放在伯克希爾。
媒體眼中的巴菲特
大體而言，有關(guān)巴菲特的報導(dǎo)大多是贊美之辭，但并非完全正確，有些記者很愛挑巴菲特的毛病，愛說他和名人過從甚密，擁有幾套昂貴的西裝，偶爾投宿豪華飯店，有的人則稱他為百萬富翁，這些報導(dǎo)都沒有錯，但是只道出了部份事實，在他事業(yè)生涯的前幾十年，幾乎很少有關(guān)于他的報導(dǎo)，認(rèn)識他的人都知道他絕頂聰明，但是由于他一向不喜歡在媒體前曝光，或者說他對媒體很有選擇性，因此媒體沒有搶得報導(dǎo)先機(jī)，巴菲特很少接受訪問，他買賣股票或西裝時絕不會在奇威廣場大聲嚷嚷，1960年代和1970年代，奧馬哈世界前鋒報和華爾街日報都曾經(jīng)刊登關(guān)于巴菲特的報導(dǎo)，說他是投資天才。
第一篇故事由多爾撰寫，刊登于1966年，我是商業(yè)記者，聽說他投資得相當(dāng)成功，奧馬哈流傳著各式各樣的傳說，我決定寫一篇關(guān)于他的報導(dǎo)，請他接受我的訪問，但是他表示不喜歡接受訪問，他說他不知道該怎么應(yīng)付新聞界，而且要把他做的事寫成報導(dǎo)，并不是一件簡單的事，當(dāng)多爾表示，不論巴菲特是否接受訪問，他都要注銷這篇報導(dǎo)，于是巴菲特同意讀一讀這篇報導(dǎo)，并幫多爾補(bǔ)充或修正事實，多爾就這篇報導(dǎo)訪問巴菲特時，合伙企業(yè)已經(jīng)搬到奇威廣場多年，他修改了幾個地方，現(xiàn)在仍然在奧馬哈世界前鋒報擔(dān)任記者的多爾表示，我想我大概是第一個為文報導(dǎo)他的記者，亞當(dāng)．史密斯在他的超級貨幣中，用一章的篇幅對巴菲特的投資手法大為贊揚，記者梁也洋洋灑灑的寫了一篇很長的報導(dǎo)，刊登于1977年的華爾街日報，1980年代，由于亞當(dāng)．史密斯與崔恩等作家報導(dǎo)巴菲特在投資界的努力，巴菲特開始聲名大燥，現(xiàn)在有些記者則認(rèn)為巴菲特的名氣過大，好幾篇報導(dǎo)開始挑他的毛病，沒錯，他是投資天才，但是他也會犯錯，最早出現(xiàn)的批評性(批評伯克希爾的價值，而非巴菲特本人)報導(dǎo)之一，刊登于巴隆雜志，該文指出，伯克希爾股價過高，伯克希爾股東認(rèn)為這篇報導(dǎo)沒有根據(jù)，所羅門危機(jī)使巴菲特一夕之間成為新聞焦點，有人說他沒有企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)驗，這項指控有點突兀，巴菲特不僅自己創(chuàng)業(yè)，經(jīng)營伯克希爾及其保險事業(yè)多年，也有過經(jīng)營華盛頓郵報公司與水牛城新聞報的經(jīng)驗，此外，他也經(jīng)常和伯克希爾的經(jīng)理人進(jìn)行溝通，但是最讓巴菲特迷氣憤的一篇報導(dǎo)，是路易斯刊登在1992年的新共和國雜志上的封面故事，題目是圣沃倫的誘惑，該文將巴菲特描述成一個墮落的天使，路易斯也是描寫所羅門過火行徑的騙子的撲克牌游戲一書的作者，他似乎非常喜歡強(qiáng)調(diào)，因為巴菲特不是圣人，所以他是罪人，但是巴菲特可從來沒有發(fā)誓要守貧，道德家的說法和他的說法突然間產(chǎn)生了很大得差距，路易斯寫到，巴菲特最常批評華爾街，卻突然接受所羅門過火的行徑，所羅門常做融資購并，買賣垃圾股等交易，路易斯將巴菲特描繪成以道德重整家的姿態(tài)入主所羅門，但巴菲特當(dāng)時的意思是，希望讓大家了解，不誠實的是莫澤，不可把所羅門其它誠實的員工一網(wǎng)打盡，他是說要改變所羅門的企業(yè)文化，但是從沒說過自己要成為一個圣人，而且巴菲特拯救所羅門并進(jìn)而幫助伯克希爾之舉似乎有點非美國式，路易斯認(rèn)為，巴菲特只不過是企圖保住伯克希爾投資在所羅門的錢，巴菲特最近也沾染了華爾街快速賺錢的作風(fēng)，變成了臆測接管消息的套利客，芒格在接受奧馬哈世界前鋒報訪問時表示，伯克希爾并沒有規(guī)定只能做長期投資，巴菲特過去四十年來，幾乎每年都會依據(jù)公開宣布的購并消息進(jìn)行套利，巴菲特多次在伯克希爾年報上解釋，伯克希爾有時也進(jìn)行套利，芒格也告訴奧馬哈世界前鋒報，巴菲特絕對不是墮落的天使，多年來，我閱人無數(shù)，巴菲特可以說是我所認(rèn)識的人中改變最少的一個，芒格還指出路易斯書中多處的錯誤，路易斯說巴菲特曾經(jīng)考慮支持強(qiáng)生對那貝斯可的投標(biāo)，芒格指正他的說法，他說，事實上，伯克希爾拒絕參與收購那貝斯可，對于路易斯認(rèn)為巴菲特的成功純粹只靠擲銅板運氣的說法，芒格發(fā)動反攻，在他看來，巴菲特擲銅板擲了四十年，而且幸運的連贏四十年，我只能說，如果他真的相信這種說法，我倒想賣他一副橋牌。
巴菲特在拯救了所羅門之后，商業(yè)周刊表示，巴菲特對調(diào)查人員與客戶坦誠以對，使所羅門得以繼續(xù)生存，全美的企業(yè)高級主管可能都無法像巴菲特般，成為媒體爭相報導(dǎo)的對象，也沒有任何企業(yè)主管像他一樣，對新聞界了解至深，他知道記者的工作是怎么一回事，巴菲特認(rèn)為，記者和其它行業(yè)一樣，素質(zhì)良莠不齊，有一流的記者，也有缺德的記者，有的記者相當(dāng)有天分，有的則一點天分都沒有，大部分是介于這兩者之間，巴菲特對奧馬哈記者俱樂部演講時說了以上這段話，大多數(shù)記者都還算有職業(yè)道德，但是如果報導(dǎo)的篇幅太大，可能訪問不了幾分鐘，他們就會忘了自己記者的身分，有少數(shù)記者缺德到家，但是最困難的是，除了謀殺以外，再沒有比其它事情比記者的不實報導(dǎo)更能對一個人造成重大傷害，巴菲特在同一次演講還提到，多年來，許多記者曾經(jīng)訪問他，而且事后也寫出贊揚伯克希爾的報導(dǎo)，撰寫這些報導(dǎo)的記者會打電話給他，請他指點一家適于投資的標(biāo)的公司，不知道什么原因，他們的腦子有時似乎沒有和眼珠連在一起，1993年福布斯宣布巴菲特是全世界最富有的人之后，巴菲特也上了國家詢問報，但是故事中沒有將巴菲特形容成外星人，也沒有報導(dǎo)丑聞，只將這位全球首富形容成一個凡夫俗子，1994年，費城的一位資金管理公司負(fù)責(zé)人海格斯壯出版勝券在握一書，頗析價值型投資人巴菲特，受費雪與格雷厄姆的影響至深，這本書登上了暢銷書排行榜，1995年，華爾街日報記者羅威斯坦出版《巴菲特︰一個美國資本家的成長》，也登上了暢銷書排行榜，1995年錢雜志報導(dǎo)，伯克希爾股價過高，并且引用了一份名為股價過高的股票服務(wù)刊物上的話表示，如果伯克希爾是由上帝經(jīng)營，這種股價才顯合理，1995年12月，錢雜志的口氣還是沒變，我們在四月份告訴各位不要買巴菲特經(jīng)營的伯克希爾股票，該公司的股價足以令人流鼻血，每股二萬二千五百美元，我們曾說過，如果他們的投資組合由上帝經(jīng)營，股價才高的合理，怪怪，到了十月下旬，伯克希爾的股價又漲了31%，變成二萬九千五百美元，我們是有點臉紅，這是在所難免，但是，我們還是不準(zhǔn)備為巴菲特建立第一聯(lián)合教會，這份雜志送到訂戶手上當(dāng)天，伯克希爾的股價又漲了一千一百美元，隔天，又漲了一千五百美元，收盤價為三萬一千六百美元，1997年，羅出版投資大師開講，書中收集了巴菲特的智能語錄，隨著巴菲特名聲日隆，經(jīng)?？梢栽趫笳码s志的報導(dǎo)看到類似句子，價值投資圣人，他在選股方面的成就近乎神話，國際偶像，1997年，巴隆雜志注銷了一篇報導(dǎo)，指出伯克希爾的股價是每股四萬美元而非四萬八千美元，這一點他說得沒錯，但是該文對羅的投資大師開講的書評就很差了，這篇報導(dǎo)的作者，寫作當(dāng)天大概下床時下錯邊了，他寫到，巴菲特也是個假上帝，然后他又指出巴菲特是個狡詐的菁英主義份子，說羅顯然是個諂媚者，最后來發(fā)出一記重?fù)?，的確，羅甚至把巴菲特個人的生活安排都說成慈善活動，他說服太太蘇姍戰(zhàn)勝自己的恐懼，到舊金山追求歌唱事業(yè)，好讓他自由自在的和目前的伴侶曼可斯在一起，巴菲特是個工于心計的商人，竟然能夠避免為離婚付出可觀的代價，還可以讓他的太太對他贊不絕口，感謝他讓她追求心愛的歌唱事業(yè)，嗨，這個家伙真是天才。
雖然這是一篇不實的報導(dǎo)，但是伯克希爾的股價當(dāng)天還是下跌了二千五百美元，巴隆雜志關(guān)于巴菲特和伯克希爾的報導(dǎo)一向與事實不符，如果巴隆雜志出現(xiàn)關(guān)于伯克希爾的正面報導(dǎo)，你就可以在開市鐘響之際，傾囊投資伯克希爾了，福布斯的報導(dǎo)則與此大相徑庭，該文將巴菲特稱為美國資本主義的民間英雄，1996年，奇利透過自己位于華盛頓特區(qū)的五與十出版社，發(fā)行了五百份49頁的小冊子，標(biāo)題是投資?？?福布斯與巴菲特，奇利在小冊子中指出，他參考福布斯公司出版的福布斯特殊調(diào)查報導(dǎo)選股投資了三年，但是結(jié)果很不理想，在參照這份報導(dǎo)投資了數(shù)十股之后，他每年的投資報酬只有1%，奇利于是將所有個人退休帳戶中的六萬一千四百美元都拿出來投資伯克希爾，1994年，這筆錢正好讓我買了三股伯克希爾的股票，當(dāng)時每股為二萬零四百五十美元，奇利說他付給折扣券商經(jīng)紀(jì)人五十四美元的手續(xù)費之后，就放手不管了，1997年，紐約市的卡多索法律評論，出版了巴菲特寫給股東的信一書，該雜志在1997年，更專題報導(dǎo)伯克希爾的年報，其中包含多篇關(guān)于公司管理，會計，董事會，其它業(yè)務(wù)與法律事務(wù)的精彩文章，這份雜志和本書作者很有默契，因為它也是重達(dá)三百億磅，厚達(dá)八百頁的大猩猩，巴語錄于1998年出版，這本小書由雷諾斯編纂，匯集了巴菲特最常被引用的話。
