從突破型交易系統(tǒng)的定義可以看出，該類型交易系統(tǒng)具有以下幾個特征：（1）是價格觸發(fā)類交易系統(tǒng)，入場信號依靠價格觸發(fā)而發(fā)生；（2）是趨勢類交易系統(tǒng)，建倉過程總是順應(yīng)趨勢的方向；（3）是非連續(xù)在市類交易系統(tǒng)，出入場信號可以不一致。大家最熟悉的海龜交易法則就是突破型交易系統(tǒng)，其初始入場信號是實際價格突破過去一定時期內(nèi)的最高價或最低價就入場（即唐安奇周期突破）。
突破型交易系統(tǒng)在所有趨勢類交易系統(tǒng)中占據(jù)了很大的比例，這是由突破型交易系統(tǒng)的優(yōu)良特性決定的。相對于趨勢類交易系統(tǒng)的另一個大類——交叉類交易系統(tǒng)而言，突破型交易系統(tǒng)具有以下幾個突出的優(yōu)點：（1）緊密跟隨趨勢，即使短期內(nèi)被市場洗出，也會在趨勢繼續(xù)維持時重新進入，保證趨勢一旦出現(xiàn)，就絕不放過；（2）出入場策略無需對應(yīng)，可以自由設(shè)計和搭配出場策略；（3）多種突破型入場策略可組合或合成，進一步提高交易系統(tǒng)的勝率，這也是常見的多指標交易系統(tǒng)都是突破型交易系統(tǒng)的原因。
作為趨勢類交易系統(tǒng)的一種，突破型交易系統(tǒng)同樣具有趨勢類交易系統(tǒng)的主要特征。首先，該類型系統(tǒng)在趨勢期（價格的波幅大于系統(tǒng)擬捕捉的波幅）必然持有正確頭寸而獲利，差異在于入場的早晚而帶來的收益的多少。其次，該類型系統(tǒng)在盤整期（價格的波幅小于系統(tǒng)擬捕捉的波幅）必然持有錯誤頭寸而虧損，差異在于入場的早晚而帶來的損失的多少。再次，突破型交易系統(tǒng)盈利的關(guān)鍵是趨勢期的盈利額度能否超過盤整期的虧損額度，如果超過的話那么該系統(tǒng)就能帶來正期望收益。最后，由于單品種的趨勢期有限，為了降低資金曲線的波幅和回撤，突破型交易系統(tǒng)一般都要求多品種同時交易。
本文主要介紹幾種常見技術(shù)指標構(gòu)建的突破型交易系統(tǒng)，以及一些按照突破型交易系統(tǒng)的核心思想自行構(gòu)建的突破型交易系統(tǒng)。在對各個突破型交易系統(tǒng)策略思想進行簡要介紹之后，本文利用多個品種的歷史交易數(shù)據(jù)進行檢驗，并對各個突破型交易系統(tǒng)的表現(xiàn)進行比較。
自行構(gòu)建的突破型交易系統(tǒng)
可以用于構(gòu)建突破型交易系統(tǒng)的技術(shù)指標和價格數(shù)據(jù)有很多，比如動量線、均線、簡單線性回歸線、最高價、最低價、均價等，下面我們將分別用上述技術(shù)指標和價格數(shù)據(jù)來構(gòu)建突破型交易系統(tǒng)。
1.動量突破型交易系統(tǒng)
動量是指一組價格序列中，本期價格與前期價格的差。如果該差值為正，我們認為該價格序列在獲得動量，否則就是在失去動量。類似的，我們也可以定義本期價格與前期價格的比（即價比）或價比與前期價格的商（即收益率）為動量，其內(nèi)涵與價差類似，考慮到價差的直觀性，我們更偏向于直接利用價差來構(gòu)建動量突破型交易系統(tǒng)。
在趨勢出現(xiàn)的過程中，必然伴隨著動量的持續(xù)為正或為負，而此前動量由負變正或由正變負的過程則為我們捕捉趨勢提供了很好的指引。根據(jù)動量的定義，其在盤整期必然會反復(fù)圍繞零線相交，從而出現(xiàn)繁雜的錯誤信號。為了剔除這些信號，我們設(shè)置了根據(jù)近期價格波動自動調(diào)整的過濾器。
2.歷史最高價突破型交易系統(tǒng)
投資者最熟悉的突破型交易系統(tǒng)可能就是歷史最高價/最低價突破了，這一方面與技術(shù)分析中把歷史最高價和最低價視為阻力和支撐（對于多頭而言）密切相關(guān)，另一方面也得益于海龜交易法則的推廣。其實，與動量突破一樣，趨勢出現(xiàn)的過程中也必然伴隨著最新價不斷突破過去一段時間內(nèi)的最高價或最低價，如果我們在最新價突破最高價或最低價時入場，則一旦趨勢發(fā)展下去，就是該策略的盈利來源。
海龜交易法則中對于歷史最高價突破沒有添加過濾器，考慮到海龜交易法則的市場熟悉程度，法則原型可能會由于市場的過度使用而失效，不過其捕捉趨勢的核心思想不會變化。因此，通過添加適當?shù)倪^濾器能夠兼顧這兩方面的影響，既使用策略原型，又可以回避市場過度使用的負面效應(yīng)。
3.均線突破型交易系統(tǒng)
最常見的利用均線構(gòu)造突破型交易系統(tǒng)的方法是布林通道突破。布林通道的設(shè)計是在均線上下添加了均線+/-2倍標準差而形成的上下軌通道。從布林通道指標的設(shè)計來看，它更像是一個反轉(zhuǎn)指標而不是趨勢指標，因為在統(tǒng)計學(xué)中，均線上下1.96倍標準差囊括了95％的價格波動。為此，我們可以通過降低標準差的倍數(shù)（比如0.5倍或1倍）而將其改造成一個趨勢指標。改造后的布林通道具有與動量和歷史最高價相同的特性，即一旦趨勢展開，則實際價格必然突破改造后的布林通道上軌或下軌，此時順應(yīng)市場趨勢建倉也保證了我們能在趨勢展開時持有正確方向的頭寸。
另一個利用均線構(gòu)造突破型交易系統(tǒng)的方法是在均線上下添加平均真實波幅來構(gòu)造上下軌。這樣做的好處是考慮了多個價格序列的數(shù)據(jù)（最高價、開盤價、最低價和收盤價），而不是標準差計算中只考慮的一個價格序列的數(shù)據(jù)（收盤價）。
4.簡單線性回歸線突破型交易系統(tǒng)
利用簡單線性回歸線來構(gòu)造突破型交易系統(tǒng)是本文的創(chuàng)新。相對于簡單平均線（均線）而言，簡單線性回歸線具有更良好的價格逼近性質(zhì)，對于過去一段不太長時間的歷史數(shù)據(jù)（可視其為平穩(wěn)時間序列數(shù)據(jù)）而言，簡單線性回歸線也具有更良好的統(tǒng)計特征。利用簡單線性回歸線來構(gòu)造突破型交易系統(tǒng)的方法與均線類似，也是利用回歸線加減標準差或平均真實波幅來構(gòu)造上下限。當實際價格突破上限時，入場做多；當實際價格突破下限時，入場做空。
5.歷史最低價突破型交易系統(tǒng)
歷史最高價常被利用來設(shè)計突破型交易系統(tǒng)，那么歷史最低價能不能用來設(shè)計類似的系統(tǒng)呢？單純利用歷史最低價肯定是不行的，因為錯誤信號實在太多，導(dǎo)致在盤整和上漲趨勢中幾乎每一根K線都可以開多頭倉。那么，如果我們在歷史最低價的基礎(chǔ)上加上一個固定或變動的值，從而形成一個上限，我們是否可以利用這個上限來開多頭倉呢？這顯然是可行的。隨著窗口的滑動，我們可以得到歷史一定周期的滑動最低價線和最高價線，在最低價線上加上標準差或平均真實波幅的一定倍數(shù)，并在最高價線上減去標準差或平均真實波幅的一定倍數(shù)，即得到類似于布林通道的上下軌。當實際價格突破上軌時，則開多頭頭寸；當實際價格突破下軌時，則開空頭頭寸。
突破型交易系統(tǒng)在日頻數(shù)據(jù)中的表現(xiàn)
我們利用2004年8月以來有交易的8個期貨品種日頻交易數(shù)據(jù)進行測試，以比較單個系統(tǒng)在不同品種上的表現(xiàn)。對于日頻數(shù)據(jù)而言，交易開拓者編制的品種指數(shù)數(shù)據(jù)與品種主力合約數(shù)據(jù)差異不大，因此我們選擇該指數(shù)數(shù)據(jù)作為各期貨品種的連續(xù)數(shù)據(jù)。測試過程包括兩部分：第一部分是樣本內(nèi)測試，數(shù)據(jù)期間為2004年8月1日—2008年7月31日，計4個交易年度；第二部分是樣本外測試，數(shù)據(jù)期間為2008年8月1日—2009年11月30日，計16個月。為更切合實際，我們選擇的合約保證金率為公司于2009年12月10日公布的最新水平，手續(xù)費率為交易所手續(xù)費的2倍水平，交易滑價為單邊3個點，初始測試資金為50萬元人民幣。
1.動量突破型交易系統(tǒng)測試
動量突破型交易系統(tǒng)樣本內(nèi)外的表現(xiàn)都比較優(yōu)異。從盈利品種的數(shù)量來看，樣本內(nèi)所有品種均實現(xiàn)盈利，樣本外有6個品種實現(xiàn)盈利。從年化收益率水平來看，樣本內(nèi)平均年化收益率為33％，其中年化收益率最大的品種是橡膠(資訊,行情)(資訊,行情)，為82％，年收益率最小的品種是銅，為1％；樣本外平均年化收益率為46％，大于樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，表明了該系統(tǒng)具有一定的穩(wěn)定性。
2.歷史最高價突破型交易系統(tǒng)
歷史最高價突破型交易系統(tǒng)的表現(xiàn)要差于動量系統(tǒng)。從盈利品種數(shù)量來看，樣本內(nèi)為6個，樣本外為5個，樣本內(nèi)外差異不大。從年化收益率來看，樣本內(nèi)年化收益率為13％，樣本外為23％，雖然樣本外大于樣本內(nèi)，但樣本內(nèi)外年化收益率都比較小。從盈利較佳的品種來看，樣本內(nèi)年化收益率最高的3個品種分別為銅、橡膠和大豆樣本外則為橡膠、銅和鋁。
3.均線突破型交易系統(tǒng)
均線突破型交易系統(tǒng)在各個品種上的表現(xiàn)也一般。從盈利品種數(shù)量來看，樣本內(nèi)全部盈利，樣本外6個品種盈利，與動量系統(tǒng)一致。從年化收益率來看，樣本內(nèi)年化收益率為16％，樣本外為19％，樣本內(nèi)外差異不大，基本維持穩(wěn)定。值得一提的是，均線突破型系統(tǒng)各品種的最大回撤率都較小，最大回撤率僅為39％（樣本內(nèi)）和32％（樣本外），遠低于動量系統(tǒng)，這說明均線系統(tǒng)還有進一步提高杠桿的空間。從盈利較佳的品種來看，樣本內(nèi)盈利排名前三的品種分別為橡膠、燃油和鋁，樣本外則為鋁、棉和橡膠。
4.簡單線性回歸線突破型交易系統(tǒng)
簡單線性回歸線突破型交易系統(tǒng)的表現(xiàn)是所有系統(tǒng)中表現(xiàn)最差的，說明利用回歸線代替均線并沒有起到改善系統(tǒng)績效的目的。從盈利品種數(shù)量來看，樣本內(nèi)全部品種盈利，樣本外則只有5個。從年化收益率來看，樣本內(nèi)平均年化收益率只有9％，樣本外與樣本內(nèi)差異不大，為7％。樣本內(nèi)盈利能力靠前的品種分別為橡膠、大豆和鋁，樣本外則為銅、棉和燃油，樣本內(nèi)外缺乏一致性。該系統(tǒng)的亮點為最大回撤率很小，比均線系統(tǒng)還小，這部分是由于收益率低導(dǎo)致的，部分是由于交易次數(shù)較少導(dǎo)致的。
簡單線性回歸線突破型交易系統(tǒng)多品種樣本內(nèi)測試（單位：萬元）
5.歷史最低價突破型交易系統(tǒng)
歷史最低價突破型交易系統(tǒng)是我們所測試的幾個類型系統(tǒng)中比較好的一個。從盈利品種數(shù)量來看，樣本內(nèi)為7個，樣本外為5個，數(shù)量相對較少。從年化收益率來看，樣本內(nèi)平均年化收益率為24％，樣本外為38％，僅次于動量系統(tǒng)。最低價系統(tǒng)的樣本內(nèi)外測試均有多個品種具有良好表現(xiàn)，比如樣本內(nèi)的銅、橡膠和燃油，其年化收益率均在40％以上，樣本外的鋁、銅、膠、燃油和棉的年化收益率也均在40％以上。
6.各突破型交易系統(tǒng)比較
以上我們對各個突破型交易系統(tǒng)的樣本內(nèi)外測試細節(jié)進行了分析，下面就各系統(tǒng)的盈利能力進行一個簡單比較。首先，各系統(tǒng)樣本內(nèi)外的表現(xiàn)均保持了一致性，即樣本外檢驗支持樣本內(nèi)的測試結(jié)果，這是我們系統(tǒng)實戰(zhàn)應(yīng)用的前提。其次，動量系統(tǒng)和最低價系統(tǒng)的表現(xiàn)比較突出，其他系統(tǒng)則要相對差一些。再次，從品種上看，鋁、銅、橡膠、燃油和棉花(資訊,行情)(資訊,行情)等品種在各系統(tǒng)中均表現(xiàn)為盈利（其中只有燃油在最高價系統(tǒng)的樣本內(nèi)檢驗中小幅虧損），說明這幾個品種是突破型系統(tǒng)的較好選擇標的。可以想象，如果測試中只包括這幾個品種，系統(tǒng)盈利能力將顯著增強，如動量系統(tǒng)樣本內(nèi)年化平均收益率為40％，最低價系統(tǒng)為31％，而樣本外則均達到70％以上。
