出品丨搜狐財(cái)經(jīng)
作者丨李文賢
5月20日，在業(yè)績說明中，古井貢酒回應(yīng)稱2021年年份原漿庫存翻倍，主要因2022年春節(jié)備貨增加所致。
根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2021年古井貢酒年份原漿庫存量為1.38萬噸，同比增長111.26%。而在2020年，年份原漿庫存量為6536.88噸，同比下降30.11%。
古井貢酒對2022年春節(jié)銷量如此有信心，實(shí)際銷售情況如何？
據(jù)2022年一季報(bào)顯示，古井貢酒當(dāng)期營收為52.74億元，同比增長27.71%，凈利潤為10.99億元，同比增長35.92%。
對比2021年一季報(bào)，當(dāng)期營收為41.30億元，同比增長25.86%，凈利潤同比增長27.90%至8.14億元。
與上年相比，2022年一季報(bào)營收的同比增幅相差并不大。
春節(jié)提前備貨也體現(xiàn)在去年第四季度高增的營收中。2021年第四季度，古井貢酒營收31.68億元，同比增長42.51%；歸母凈利潤為3.29億元，同比增長3.81%。
同時(shí)，2021年末古井貢酒合同負(fù)債為18.25億元，較2021年初增長了51%。
國金證券在研報(bào)中提到，古井貢酒Q4收入高增，主要系春節(jié)提前打款備貨。凈利率同比-3.3pct，毛利率同比-0.4pct；銷售費(fèi)率同比+1.0pct，預(yù)計(jì)系提前確認(rèn)春節(jié)促銷、廣告宣傳費(fèi)用。
2021年，古井貢酒投入的銷售費(fèi)用達(dá)40億元，同比增長28.42%。
其中綜合促銷費(fèi)為12.68億元，同比增長67.79%。古井貢酒表示，主要原因?yàn)榇黉N及推廣活動(dòng)增加所致。其次為9億元廣告費(fèi)，同比增長7%。
搜狐財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，40億元的銷售費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到古井貢酒歷年來頂峰，甚至超過了一線酒企瀘州老窖和山西汾酒。
根據(jù)披露，2021年瀘州老窖營收為206.42億元，銷售費(fèi)用為35.99億元；山西汾酒營收為199.71億元，銷售費(fèi)用為31.60億元。
2021年古井貢酒的營收為132.7億元，約為瀘州老窖和山西汾酒的66%，40億元的銷售費(fèi)用超過瀘州老窖4億元，比山西汾酒多了8.4億元。
對于何時(shí)可以看到銷售費(fèi)用的拐點(diǎn)？古井貢酒回應(yīng)稱，公司目前還處于全國化的推進(jìn)階段，當(dāng)下首要任務(wù)是提高市場占有率。管理層未來將會(huì)努力提高銷售收入，提高次高端產(chǎn)品占比，實(shí)現(xiàn)利潤率的增長。公司近幾年銷售費(fèi)用率呈持續(xù)下降趨勢，未來公司將持續(xù)提高費(fèi)用使用效率，精益營銷。
