文： 男終身黑白 語(yǔ)音：女終身黑白
終身黑白第692篇原創(chuàng)文章
本周李杰給投資人的一封溝通信在網(wǎng)上瘋傳，大部分人可能更熟悉李杰老師的網(wǎng)名：水晶蒼蠅拍。
投資的著作《股市進(jìn)階之道》也是眾多價(jià)值投資者的啟蒙書(shū)籍之一，所以相比其他基金經(jīng)理，李杰老師的業(yè)績(jī)也更被關(guān)注。
我大致的看了一下這封信，其實(shí)我覺(jué)的操作體系沒(méi)什么問(wèn)題。
溝通信中，他認(rèn)為去年6月至今是他職業(yè)生涯中最難的一個(gè)階段。
其實(shí)做價(jià)值投資的基本都一樣，去年至今都比較難。
對(duì)于這一次調(diào)整幅度較大，時(shí)間較長(zhǎng)的原因，我之前說(shuō)過(guò)自己的看法
以往大多數(shù)困境時(shí)期，主動(dòng)權(quán)基本在我們自己手中，政策調(diào)整一下，經(jīng)濟(jì)刺激一下很快能好轉(zhuǎn)。
而這一次無(wú)論疫情還是外部壓力，不是我們自己說(shuō)想解決就能解決的。所以這次下行周期的長(zhǎng)度和深度要更嚴(yán)重一些。
這一點(diǎn)在溝通信中也有類(lèi)似的看法。
但我認(rèn)為這個(gè)調(diào)整，要說(shuō)給李杰帶來(lái)巨大的壓力，也不至于，作為入市比他晚很多年的我，也沒(méi)感到有什么太大的恐慌。
我認(rèn)為有個(gè)核心原因應(yīng)該是，以前是管自己的錢(qián)，現(xiàn)在是管別人的錢(qián)。
個(gè)人投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)基金經(jīng)理后難做，是有一定客觀(guān)原因的，以前你只需要照顧自己的情緒，成為基金經(jīng)理后，就要照顧大眾的情緒，尤其新基金哪怕投資人都理解你，還要考慮強(qiáng)平的問(wèn)題。
說(shuō)實(shí)話(huà)我只是寫(xiě)了個(gè)公眾號(hào)，在下跌期相比以前都多了一些壓力，因?yàn)椴皇敲總€(gè)人都能深刻的理解你的體系，更何況基金經(jīng)理是拿了別人的錢(qián)去投資。
以前沒(méi)寫(xiě)自媒體的時(shí)候，每次下跌認(rèn)真選一些生活中離不開(kāi)，未來(lái)十年絕大概率還在，并且是各個(gè)行業(yè)的龍頭的企業(yè)，做個(gè)投資組合，其實(shí)就沒(méi)什么好操心的了。
你往簡(jiǎn)單了想，股市就是一個(gè)大水池，悲觀(guān)的時(shí)候大部分水都流走了，你進(jìn)去一布局，然后去做自己喜歡的事就好。
等有段日子不經(jīng)意間，你發(fā)現(xiàn)朋友圈里聊股票的又多了，外面的水又留回水池了，再回來(lái)看看自己的持倉(cāng)，你選的7.8個(gè)龍頭能有5.6個(gè)還在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，就能獲得不錯(cuò)的收益。
今年以來(lái)各種基金經(jīng)理被質(zhì)疑，我一直的看法是選主動(dòng)基金其實(shí)比選個(gè)股更難，這個(gè)本文后半段我們會(huì)聊到。
對(duì)于自己做投資的朋友，做好的前提是你認(rèn)真在做。
而認(rèn)真做好這件事，下面十條建議，我覺(jué)得是我們應(yīng)該牢記的。
1
投資者要避開(kāi)的五大投資誤區(qū)
誤區(qū)1：過(guò)度自信
股市是一個(gè)需要終身學(xué)習(xí)的地方，這個(gè)市場(chǎng)就是這么神奇，一旦你覺(jué)得自己非常完美的時(shí)候，市場(chǎng)馬上就會(huì)教育你。
不要說(shuō)用一兩次的規(guī)律當(dāng)永恒，哪怕入市稍早一些的投資人，也無(wú)非十多年，要說(shuō)已經(jīng)了解了這個(gè)市場(chǎng)的所有規(guī)律，也難免有些過(guò)度自信了。并且這個(gè)世界總是在不斷變化的，有些經(jīng)驗(yàn)過(guò)去有用，但現(xiàn)在可能就逐漸失效了。
這些年，看到了一批批曾經(jīng)輝煌的投資人倒下，他們大多都有一個(gè)特點(diǎn)，比較偏執(zhí)。
成功是因?yàn)樽孕?，失敗是因?yàn)檫^(guò)度自信，一旦人過(guò)度自信了就會(huì)變的偏執(zhí)。
偏執(zhí)這件事在你順風(fēng)順?biāo)那闆r下，容易放大成果，但到了逆境，也往往因?yàn)檫^(guò)度自信，因此沒(méi)對(duì)壞結(jié)果做準(zhǔn)備，把自己逼入絕境。
股市和大部分事情不一樣的地方在于，我們從事的時(shí)間長(zhǎng)，決策的次數(shù)多，你不注重風(fēng)險(xiǎn)，就早晚會(huì)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
所以任何一筆交易我們至少要問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題。
1.你是否充分了解企業(yè)的商業(yè)模式，并確認(rèn)他的商業(yè)模式未來(lái)依然穩(wěn)定可行。
2.你是否是在合理的估值范圍買(mǎi)入，去年到今年無(wú)數(shù)的案例告訴我們，哪怕是優(yōu)秀的商業(yè)模式，你在估值太高的時(shí)候買(mǎi)入，可能也很難熬過(guò)那一兩年估值回歸的調(diào)整期。
3.你是否對(duì)最壞的結(jié)果，做好了準(zhǔn)備
誤區(qū)2：選基金比選股票容易
我個(gè)人的建議，如果是想省心獲得一份穩(wěn)定的收益，在市場(chǎng)低估的時(shí)候，定投指數(shù)基金就好。
選主動(dòng)基金實(shí)際上比選優(yōu)秀的企業(yè)更難，主要有以下幾個(gè)原因。
1.基金的數(shù)量更多，A股上市企業(yè)無(wú)非4000多家，基金有大大小小幾萬(wàn)家。
2.獲取信息的渠道更少，判斷難度更大，去了解一個(gè)基金經(jīng)理的想法體系，不僅要花費(fèi)更多的時(shí)間，有效的渠道也很少，我們個(gè)人投資者能看到的，只有一些他平時(shí)的發(fā)言，采訪(fǎng)和書(shū)籍，而這些渠道往往都是報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)的，所以你很難了解他的缺點(diǎn)。
相對(duì)來(lái)說(shuō)上市企業(yè)財(cái)報(bào)披露，信息監(jiān)管還要更嚴(yán)格一些，企業(yè)決策還有董事會(huì)和其他大股東的制衡。
但基金經(jīng)理往往都是一人獨(dú)大，可能一念之差就會(huì)犯下大錯(cuò)。
2.信任個(gè)人，比信任企業(yè)更難，企業(yè)我們可能還能接觸到他的產(chǎn)品，他還有悠久的歷史和品牌沉淀，但大部分人對(duì)基金經(jīng)理的信任，無(wú)非是看他過(guò)去一兩年的業(yè)績(jī)，那么也很容易在基金業(yè)績(jī)波動(dòng)的時(shí)候失去對(duì)基金經(jīng)理的信任。
我去年寫(xiě)過(guò)一篇文章，你越在意短期業(yè)績(jī)，越想獲得超額收益，越不能按過(guò)去一年的漲幅選基金。
下面截取一段當(dāng)時(shí)的內(nèi)容。
今年這個(gè)魔咒再次被印證，去年一些重倉(cāng)單一行業(yè)的基金，今年回撤都非常大，40%，50%回撤的基金很多。
這對(duì)于基金里的老用戶(hù)其實(shí)還算好，但更多人都是看到業(yè)績(jī)好才決定買(mǎi)的，買(mǎi)入就回撤50%，這意味著明年后年翻倍也只是回本。
誤區(qū)3：用感性做出投資決定
投資中其實(shí)很多決策都不是我們深入思考后的結(jié)果，更多是感性，比如看到大漲后的企業(yè)，我們就會(huì)自然而然的覺(jué)得他基本面更好，看到下跌的企業(yè)我們就更愿意相信他不好的信息。
比如這次下跌沒(méi)現(xiàn)金了，我們就容易得出要保留一些現(xiàn)金的認(rèn)知，下次保留了現(xiàn)金，直接上漲了，我們又會(huì)得出結(jié)論，應(yīng)該在潛在收益滿(mǎn)意的時(shí)候就滿(mǎn)倉(cāng)。
這其實(shí)都是基于當(dāng)下感受做出的感性判斷。
深度思考和感性決定的區(qū)別在于
01.深度思考需要擁有較長(zhǎng)的思維邏輯鏈，也就是說(shuō)，你能以較長(zhǎng)的周期做出觀(guān)察，并以此決策。
而感性的決定，往往是基于當(dāng)下的感受。
比如以較長(zhǎng)的周期看，這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有一直都能順風(fēng)順?biāo)捏w系，因?yàn)榉夏泱w系的企業(yè)連續(xù)一兩年有亮眼表現(xiàn)，當(dāng)他的股價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了業(yè)績(jī)漲幅，就會(huì)逐漸變的高估，然后進(jìn)入一個(gè)調(diào)整階段，等待業(yè)績(jī)逐步趕上估值。
如果你是深度思考后的理性結(jié)論，應(yīng)該懂得你的體系就是一兩年好做，一兩年需要耐心等待。
但當(dāng)你用感性做決策的時(shí)候，往往會(huì)在一種體系連續(xù)一兩年表現(xiàn)很好，相關(guān)企業(yè)都已經(jīng)有巨大漲幅變的高估的時(shí)候，得出結(jié)論，這是一個(gè)好的方法，這種趨勢(shì)可以長(zhǎng)存，然后買(mǎi)入相關(guān)企業(yè)。結(jié)果可想而知，你在花開(kāi)的最燦爛的那天買(mǎi)入，迎接你的就是逐漸凋零。
又比如，2021年下半年~2022年上半年，這一次調(diào)整的周期比較長(zhǎng)，很多人得出結(jié)論，應(yīng)該長(zhǎng)期保持30%的現(xiàn)金，讓自己在極端的情況下還能撿更多便宜貨。
但下一次調(diào)整的周期比較短，保留了7成倉(cāng)位，結(jié)果30%現(xiàn)金踏空，可能又會(huì)得出另一個(gè)結(jié)論，對(duì)于個(gè)人投資者沒(méi)有業(yè)績(jī)壓力應(yīng)該無(wú)視波動(dòng)，
投資中我們總會(huì)得出這種互相矛盾的結(jié)論，是因?yàn)槲覀儾](méi)有以長(zhǎng)周期的視角去思考，而是在用當(dāng)下的感性做決定。
當(dāng)你用更長(zhǎng)的一個(gè)維度去觀(guān)察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期看，很少有完美的最優(yōu)選項(xiàng)。
我們能做的，只能是穩(wěn)妥的賺到其中符合自己體系和認(rèn)知的一部分錢(qián)。
我們更容易用感性做出投資決策，是因?yàn)楫?dāng)下的感受是最深刻的，所以我們也更容易以當(dāng)下的感受總結(jié)規(guī)律，做出改變。
02、深度思考的第二個(gè)原則，跳出自我，以不同的視角去看待問(wèn)題。
在投資上我們更要學(xué)會(huì)跳出自我看待問(wèn)題，我們都會(huì)有一種傾向，持有企業(yè)的壞消息，會(huì)被我們以各種理由弱化，持有企業(yè)的好消息，會(huì)在我們心中被放大效果。
當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)較大變革的時(shí)候，我們要學(xué)會(huì)站在一個(gè)非持有人的視角，去考慮自己的持倉(cāng)，如果你沒(méi)有持有這家企業(yè)，面對(duì)當(dāng)下的基本面，你是否會(huì)買(mǎi)入。
除了企業(yè)，對(duì)我們自己也是，我們要學(xué)會(huì)跳出自己看自己，有一句老話(huà)：當(dāng)局者迷，旁觀(guān)者清。
因?yàn)橐坏┦虑楹臀覀儽旧碛嘘P(guān)，我們就很難理性，而股市是一個(gè)非常需要我們認(rèn)清自己的地方。
知人者智，自知者明，向上的人生不是只盯著別人，也要懂得認(rèn)識(shí)自己。
很喜歡楊絳的這句話(huà)：無(wú)論人生上到哪一層臺(tái)階，階下有人仰望你，階上也有人在俯視你，你抬頭自卑、低頭自得，唯有平視才能看見(jiàn)真正的自己。
03、深度思考的第三個(gè)原則是，在復(fù)雜的信息中心，保持自己的思維能力。
在股市長(zhǎng)期看7虧2平1賺是基本規(guī)律，在這個(gè)市場(chǎng)，勝利只屬于那些理性堅(jiān)持真理的少數(shù)人。
但是我們?nèi)诵灾杏袀€(gè)天生的弱點(diǎn)，就是從眾，這使得我們更愿意跟著大多數(shù)不理智的人做決策，對(duì)少數(shù)堅(jiān)持正確理念的人嗤之以鼻，最終也就成了被市場(chǎng)收割的韭菜。
人都是過(guò)度自信的，即便是剛剛踏入投資大門(mén)的“小白”，也會(huì)認(rèn)為自己在做出投資決定時(shí)是理性的，因?yàn)槲覀兇蟛糠秩硕紵o(wú)法正確的認(rèn)識(shí)自己。
面對(duì)投資，每個(gè)人都頭頭是道，認(rèn)為自己做出的投資決定是有數(shù)據(jù)支撐的。而實(shí)際上，這種看似理性的決策背后，大多時(shí)候只是感性的隨波逐流。
看到了大多數(shù)人的選擇，然后找個(gè)理由說(shuō)服自己。
尤其是對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，想買(mǎi)的便宜，一定是要在大部分人還沒(méi)意識(shí)到價(jià)值的時(shí)候出手，同時(shí)呢往往在大眾都覺(jué)得一家企業(yè)優(yōu)秀的時(shí)候，企業(yè)也會(huì)逐漸高估，我們可能需要暫時(shí)賣(mài)出離場(chǎng)。
在大部分人不看好一家企業(yè)的時(shí)候，你看到的消息肯定是負(fù)面居多，在大部分人都看好一家企業(yè)的時(shí)候，你看到的消息肯定是正面居多。能獨(dú)立于大眾的情緒去思考，是一個(gè)非常重要的能力。
真正的理性彌足珍貴，能心平氣和的聽(tīng)取反對(duì)意見(jiàn)，也能不被他人的意見(jiàn)干擾，這很不容易。
誤區(qū)4.追逐高估企業(yè)
這個(gè)放在當(dāng)下的環(huán)境說(shuō)，其實(shí)大家應(yīng)該比較容易接受，去年、年前多少幾百PE的企業(yè)，很明顯的高估，但是在他瘋狂上漲的時(shí)候，大家都依然會(huì)覺(jué)得他很優(yōu)秀，覺(jué)得這種情況會(huì)持續(xù)。
這種交易更容易發(fā)生在那些具有生動(dòng)故事的股票上。
但高估值意味著高期待，也很容易被證偽，一家上百PE的企業(yè)，有多高的增長(zhǎng)才能符合投資者的預(yù)期？
商業(yè)邏輯上來(lái)說(shuō)，很少有一個(gè)商業(yè)模式每年都能以翻倍的速度增長(zhǎng)，尤其是上市的企業(yè)，往往已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)比較成熟的階段，持續(xù)超高增長(zhǎng)的概率就更是微乎其微。
人們喜歡追逐高估值的企業(yè)，原因在于高估值股票的背后通常都伴隨著美麗的故事藍(lán)圖，同時(shí)經(jīng)過(guò)一波大漲的企業(yè)，也會(huì)有很多同路人，給人一種很安全的錯(cuò)覺(jué)。
《大錢(qián)思維》一書(shū)的作者有一個(gè)總結(jié)，越遠(yuǎn)離我們生活的行業(yè)越容易講故事，因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者對(duì)專(zhuān)業(yè)行業(yè)的知識(shí)匱乏，所以就更容易人云亦云，比如生物醫(yī)藥和科技領(lǐng)域。
在科技領(lǐng)域，往往會(huì)有這樣生動(dòng)的故事：一位超級(jí)科學(xué)家有了一個(gè)絕妙的點(diǎn)子，并將它轉(zhuǎn)化為一種受青睞的產(chǎn)品，然后批量生產(chǎn)，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，而且這一產(chǎn)品還不會(huì)被其他產(chǎn)品替代。
而事實(shí)是，一個(gè)絕佳的發(fā)明創(chuàng)造，從有概念到成為成功的產(chǎn)品并投入市場(chǎng)，有可能需要十幾年甚至幾十年的時(shí)間。然而生動(dòng)的故事往往很難長(zhǎng)久持續(xù)，最后還是會(huì)成為擊鼓傳花的游戲。
誤區(qū)5.陷入估值陷阱
1.只考慮賠率不考慮概率，以小概率的事做為估值依據(jù)
如上文所說(shuō)，有些事情看似企業(yè)做成了獲利豐厚，但成功的概率并不高，以此作為買(mǎi)入依據(jù)，大概率是故事過(guò)后一地雞毛。
所以在買(mǎi)入邏輯的梳理中，我的建議是，未來(lái)一兩年不能確定為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的項(xiàng)目，我們把它當(dāng)做意外之喜就好，千萬(wàn)別把它作為估值基礎(chǔ)。
2.周期和夕陽(yáng)企業(yè)。
2005年至2008年，巴西石油公司業(yè)績(jī)大漲，股價(jià)也上張了10倍。到2008年6月，巴西石油公司的股價(jià)接近70美元，股票市值超過(guò)2500億美元，市盈率超過(guò)30倍，市值和市盈率指標(biāo)均超過(guò)了當(dāng)時(shí)的微軟公司。
但是以當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)看，這個(gè)估值也不算貴，同時(shí)連續(xù)的上漲給人們?cè)斐善髽I(yè)會(huì)一直漲下去的幻想，無(wú)數(shù)的投資者瘋狂買(mǎi)入，并編織了無(wú)數(shù)未來(lái)還能繼續(xù)增長(zhǎng)的理由。
但2008年巔峰過(guò)后，油價(jià)下降，由于面臨巨大的開(kāi)采成本，該公司的債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，但是人們還是無(wú)法從過(guò)去企業(yè)優(yōu)秀表現(xiàn)的印象中醒過(guò)來(lái)，投資者互相安慰相信這一切只是暫時(shí)的。
實(shí)際的情況是隨后幾年巴西石油公司的股價(jià)一路暴跌，讓無(wú)數(shù)在錯(cuò)誤道路上堅(jiān)持的投資者傾家蕩產(chǎn)。
周期企業(yè)是比較容易讓投資人犯錯(cuò)的地方，大部分投資者經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的學(xué)習(xí)，還是能理性的認(rèn)識(shí)到不去買(mǎi)高估企業(yè)的。
但是周期企業(yè)的景氣頂點(diǎn)，站在當(dāng)時(shí)的靜態(tài)估值看好像估值并不高，加上前面一兩年企業(yè)的景氣表現(xiàn)，很容易讓我們忽略了周期的變化認(rèn)為當(dāng)前狀態(tài)可以持續(xù)，買(mǎi)入后才發(fā)現(xiàn)企業(yè)開(kāi)始面臨下行周期，低估值變成了高估值。
另外一種估值陷阱是，以便宜的價(jià)格買(mǎi)了逐漸失去賺錢(qián)能力的企業(yè)。
如被眾人熟知的柯達(dá)公司，曾經(jīng)是市場(chǎng)最具吸引力的股票，但是科技進(jìn)步以及強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，使它最終以破產(chǎn)告終。無(wú)論你當(dāng)時(shí)買(mǎi)的估值多么低，這筆交易都會(huì)是失敗的。
作為價(jià)值投資者，我們要尋找低估企業(yè)，但是不能盲目的覺(jué)得當(dāng)下低估就是安全，比如有的企業(yè)雖然低估，但是卻處于一個(gè)衰落的行業(yè)，或在行業(yè)周期的頂點(diǎn)，現(xiàn)在的低估會(huì)被企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)績(jī)下降變成高估。
不考慮企業(yè)未來(lái)發(fā)展，單純的靜態(tài)估值對(duì)比是沒(méi)有意義的。
2
遵守投資的五大原則
原則1：保持理性
不要情緒化、憑感覺(jué)地投資。要耐心、理性地投資。
理性的投資者通常具備以下特點(diǎn)，不盲目相信別人，能客觀(guān)面對(duì)持倉(cāng)企業(yè)的負(fù)面信息，一筆失敗的投資敢于承認(rèn)自身的錯(cuò)誤，獨(dú)立思考、樂(lè)觀(guān)對(duì)待問(wèn)題、不隨波逐流。
芒格說(shuō)，我有一個(gè)永恒的秘訣，那就是持續(xù)對(duì)抗愚蠢，努力保持理性。
當(dāng)大多數(shù)人都不敢面對(duì)真實(shí)的自我，不能理性的看待問(wèn)題，不能克制自己的情緒和欲望時(shí)，你做到了你就超過(guò)了大多數(shù)人。
有耐心的投資者往往比心浮氣躁的投資者更能做出正確的決定。這種耐心可以通過(guò)投資者的操作頻率看出來(lái)。
三天一個(gè)小想法，五天一個(gè)大決策，你一定做不好投資，沒(méi)人能在這么短的時(shí)間內(nèi)做到深入了解。一家企業(yè)你只是隨便想想，就能從上面賺錢(qián)，基本不可能。
現(xiàn)在是個(gè)信息爆炸時(shí)代，為了流量會(huì)有很多博主迎合大眾的需求，去分享一些看似能快速致富，又很簡(jiǎn)單的機(jī)會(huì)和方法。最后導(dǎo)致的就是，我們盲目的相信，然后在各種試錯(cuò)中虧光本金。
交易頻繁大概率只能貢獻(xiàn)負(fù)收益，這個(gè)中外投資大師都反復(fù)證明過(guò)，因?yàn)槟忝績(jī)扇炀妥龀鲆粋€(gè)決策很難是理性的。
巴菲特認(rèn)為，每個(gè)人的一生有20次重大投資機(jī)會(huì)足以。理性、耐心、專(zhuān)注的投資者才能準(zhǔn)確地把握這20次投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，有些投資者在交易的第一周就用完了這20次寶貴的機(jī)會(huì)。
當(dāng)然一生20次機(jī)會(huì)顯得有些太苛刻了，但我們至少要保證自己每一筆交易都是認(rèn)真梳理過(guò)邏輯，對(duì)各種結(jié)果做了充分的預(yù)案。
原則2：投資熟知的領(lǐng)域
不熟悉的行業(yè)不碰，不看好的行業(yè)不碰，尤其是遠(yuǎn)離那些步履維艱的行業(yè)。
堅(jiān)守自己的能力圈，這個(gè)忠告很多投資大師都說(shuō)過(guò)，因?yàn)槲覀兒茈y在自己不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域成功。
其實(shí)人生也一樣，想要取得成功，就是把你的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到淋漓盡致，而不是把時(shí)間浪費(fèi)在你本不擅長(zhǎng)的事情上。這是這兩年我對(duì)人生最重要的一個(gè)新感悟。
以往我們總覺(jué)的要補(bǔ)足短板，不要躺在舒適圈，但現(xiàn)在我更深刻的感受是。
不要著急補(bǔ)足你的弱點(diǎn)，因?yàn)槟愕娜觞c(diǎn)在怎么補(bǔ)，也趕不上對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有天賦的人。
每個(gè)人都有自己擅長(zhǎng)的地方，有人身體素質(zhì)好，有人藝術(shù)細(xì)胞強(qiáng)，有人邏輯思維超群，有人表達(dá)能力特棒，你沒(méi)天賦的領(lǐng)域，練一練可能會(huì)有所改善，但很難成為你的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
回想一下小學(xué)的同學(xué)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)各有特色，都是同樣的老師，都是剛進(jìn)入學(xué)校的孩子，有人上音樂(lè)課唱歌就很好聽(tīng)，有人上體育課長(zhǎng)跑就能甩開(kāi)同學(xué)很遠(yuǎn)，有人確實(shí)做數(shù)學(xué)題一看就會(huì)，有人上美術(shù)課就是畫(huà)的有模有樣。
只是上學(xué)時(shí)期我們唯成績(jī)論，把很多人的天賦都埋沒(méi)了。
當(dāng)我們進(jìn)入了社會(huì)，我們一定要找到并強(qiáng)化自己的優(yōu)點(diǎn)，比如我屬于敏感性人格，寫(xiě)作可能很擅長(zhǎng)，但讓我去做推銷(xiāo)我可能尷尬致死了。
人要想更進(jìn)一步，一定是把時(shí)間用在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域上。
因?yàn)槿说木蜁r(shí)間總是有限的，你大把的精力和時(shí)間都浪費(fèi)在不擅長(zhǎng)的事情上，也就意味著，你給自己擅長(zhǎng)的事留下的時(shí)間變的很少，最后反而減少了自己的優(yōu)勢(shì)。
找到自己的優(yōu)勢(shì)，不斷更迭強(qiáng)化，把它發(fā)揮到極致這很重要。
人的一生有三次成長(zhǎng)：
第一次是發(fā)現(xiàn)不可能事事完美的時(shí)候。
第二次是發(fā)現(xiàn)很多不擅長(zhǎng)的事，再怎么努力也無(wú)能為力的時(shí)候。
第三次是接受這個(gè)現(xiàn)狀，接受自己的平凡，知道自己不可能事事擅長(zhǎng)，開(kāi)始去享受平凡，發(fā)現(xiàn)并專(zhuān)注于自己優(yōu)勢(shì)的時(shí)候。
投資上其實(shí)也一樣，別盲目的羨慕別人，人家投資醫(yī)藥的可能從上學(xué)到畢業(yè)都是在這個(gè)行業(yè)深耕，人家投資科技的可能本身就是業(yè)內(nèi)精英。
懂的參與，不懂就暫時(shí)放棄，千萬(wàn)別因?yàn)椴桓市暮脱奂t別人去投能力外的企業(yè)。
永遠(yuǎn)記住那句話(huà)，只在自己的能力圈內(nèi)反復(fù)復(fù)制勝利。
在篩選股票時(shí)，我們應(yīng)該根據(jù)自己現(xiàn)有的知識(shí)儲(chǔ)備、投資經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)經(jīng)歷，從中選出自己要研究的行業(yè)。
對(duì)于個(gè)人投資者，很難有精力成為所有行業(yè)認(rèn)知最高的那部分人，所以一定要建立自己的能力圈，尋找?guī)讉€(gè)感興趣的行業(yè)，然后深耕。
任何人的能力邊界都是有限的，任何人都不可能賺到超出自己認(rèn)知的錢(qián)。
原則3：去尋找已經(jīng)具有極大優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，而不是去尋找會(huì)講故事的企業(yè)
有一些企業(yè)規(guī)劃有很多，每條都讓人看的熱血沸騰，但一條都還沒(méi)做，無(wú)論他是真的想做，還是為了講故事圈錢(qián)，我們都沒(méi)必要去陪他冒這個(gè)險(xiǎn)。
我們一定要明白，我們不是來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)投資的，我們是來(lái)積累資產(chǎn)的，上市企業(yè)的賠率不足以讓你對(duì)一次就可以覆蓋幾十次的錯(cuò)誤，所以追求確定性是我們唯一的選擇。
那些已經(jīng)具有一定優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，才能讓我們安全穩(wěn)定的獲得投資收益。
17世紀(jì)著名的“南海泡沫”，該公司的股價(jià)一度達(dá)到每股1000英鎊的峰值，在半年內(nèi)急升了8倍。幾個(gè)月后，股價(jià)暴跌至150英鎊，第二年跌至100英鎊以下。許多投資者遭受了滅頂之災(zāi)。
對(duì)于大部分人來(lái)說(shuō)，犯一次大錯(cuò)就意味著，我們前半身的積蓄付之一炬，這個(gè)結(jié)果我們是承擔(dān)不了的。并且能有一些閑錢(qián)投資股市的人，生活也并不差，沒(méi)必要去冒險(xiǎn)搏一搏。
所以投資那些已經(jīng)建立優(yōu)勢(shì)，并且有寬廣護(hù)城河的企業(yè)，才是我們的唯一選擇。
在一場(chǎng)長(zhǎng)跑比賽中，如何才能大概率的選到冠軍，就是選那些遙遙領(lǐng)先，并充滿(mǎn)活力的選手，而不是總?cè)テ诖?，那些落后選手逆襲的故事發(fā)生。
原則4：別讓股票成為滿(mǎn)足自己多巴胺的工具
賭博和做短線(xiàn)，其實(shí)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，能帶來(lái)刺激，并且能快速清零，重新再來(lái)。
打牌這局輸了，重來(lái)一局又可以充滿(mǎn)希望，這個(gè)股票賠了，賣(mài)出離場(chǎng)，就可以再買(mǎi)入一只，有所期待。
剛開(kāi)始打牌1元，3元，后來(lái)5元，10元，最后成了賭博，剛開(kāi)始用一點(diǎn)錢(qián)隨便買(mǎi)買(mǎi)股票，后來(lái)一分錢(qián)不放入股市都不行。
還有的人，喜歡網(wǎng)購(gòu)，但很多東西買(mǎi)來(lái)其實(shí)也沒(méi)用。
也有的人，沉迷小電影。
這其實(shí)都是為了滿(mǎn)足多巴胺釋放的行為。
之所以迷戀這些是生活太空虛，生活無(wú)聊了，讓這些成為了唯一的多巴胺釋放途徑，迷戀上這種快樂(lè)。
所以我常說(shuō)，投資是生活的一部分，我們不能讓他成為我們的全部，謹(jǐn)防自己變成為了追求刺激和期待，而不是為了真的投資賺錢(qián)。
我們要是深入思考過(guò)利弊，認(rèn)真的學(xué)習(xí)過(guò)知識(shí)，做趨勢(shì)也沒(méi)什么，怕的就是不知不覺(jué)中以做投資為借口，實(shí)則是為了滿(mǎn)足自己釋放多巴胺的欲望。
我之前分享過(guò)，我看了一本叫《題材投機(jī)》的書(shū)，全書(shū)近500頁(yè)，這頂多算個(gè)趨勢(shì)派的入門(mén)教材吧，這本書(shū)梳理了很多行業(yè)的上下游關(guān)系，不同資源的產(chǎn)地等等，你對(duì)所有的商業(yè)模式產(chǎn)業(yè)鏈都明白，才能在出現(xiàn)消息的時(shí)候馬上做出判斷，哪些行業(yè)受益。
讀了這本書(shū)，至少讓我明白了一個(gè)道理，這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有哪種投資方法是可以簡(jiǎn)單賺錢(qián)的。
但很多人選擇做趨勢(shì)，做短線(xiàn)，并不是因?yàn)橛X(jué)得自己擅長(zhǎng)，并且付出了努力，其實(shí)就是滿(mǎn)足和打牌一樣的快樂(lè)。
當(dāng)然，大家都是普通人不可能靠克制情緒過(guò)一生，所以我們要學(xué)會(huì)疏導(dǎo)，比如我喜歡打羽毛球，其實(shí)也是一種快速清零，重新開(kāi)始，帶來(lái)期待感的事情。
我喜歡玩moba游戲也是一樣，有的人喜歡釣魚(yú)也是類(lèi)似。
生活中有其他事情能夠釋放多巴胺了，我們就不會(huì)在迷戀這些要承擔(dān)巨大代價(jià)刺激多巴胺的事情了。
有研究表明男士的多巴胺比女士更多，因此從小男孩就比較調(diào)皮，多動(dòng)，容易闖禍，所以只要不沉迷，別逼著老公戒游戲，戒釣魚(yú)了，這些戒掉了，他可能沉迷其他更刺激的事情來(lái)滿(mǎn)足多巴胺。
確保自己別在不知不覺(jué)中讓股票成為刺激自己多巴胺的依賴(lài)，你才能更理性的去看待投資。
原則5 堅(jiān)持安全的投資，短期賺得多不如活得久
在金錢(qián)面前，人都是貪婪的，極少有人能招架住突如其來(lái)的意外之財(cái)?shù)恼T惑。也往往因?yàn)閷?duì)意外之財(cái)?shù)目释鲆暳吮窘鸬陌踩?/span>
在誘惑面前，投資者無(wú)論如何都要?jiǎng)裾f(shuō)自己堅(jiān)持安全的投資，并且認(rèn)真執(zhí)行自己買(mǎi)入資產(chǎn)的安全標(biāo)準(zhǔn)。
結(jié)合本文我們至少要避免以下這些問(wèn)題。
1.避免草率的決定；一筆投資前，詳細(xì)的寫(xiě)下自己的交易理由，這不僅可以強(qiáng)制你思考，還能在將來(lái)結(jié)束這筆交易時(shí)復(fù)盤(pán)當(dāng)初的決策，改善自己的交易體系。
2.避免忽略事實(shí)；比如買(mǎi)入后就忽視或抵觸企業(yè)的負(fù)面觀(guān)點(diǎn)。
3.避免投資已經(jīng)大幅透支未來(lái)增長(zhǎng)的企業(yè)。
4.沒(méi)有十足把握的情況下，避免投資容易產(chǎn)生估值誤區(qū)和高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)、如大宗商品和高杠桿的企業(yè)；
5.避免投資未來(lái)發(fā)展無(wú)法預(yù)期的企業(yè)。
本文的五個(gè)原則和五個(gè)誤區(qū)，加起來(lái)一共十條建議，我認(rèn)為這是我們做好投資的根本。今天就聊到這里，我們下期見(jiàn)。
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