靠風口得來的財富，卻不知自重，繼續(xù)貪戀，到頭來，終會是鏡花水月一場空。
無相財經(jīng)出品
一塊錢難倒英雄漢，一億元難倒富二代。
王思聰欠債事件已經(jīng)發(fā)酵幾天了，作為王氏家族的長公子，區(qū)區(qū)幾百萬乃至一兩個億，真的是個“小目標”，為什么王思聰還不起這點錢，而王健林也沒幫他還呢？
想到了前幾年李嘉誠兒子欠了幾十億，考慮到家族影響，李嘉誠立馬擺平了。要知道，萬達有那么多的股東，此時長公子出事，應該立馬堵上這個窟窿，來穩(wěn)定軍心?？赏踅×诌t遲未出手，我想，只有一種解釋：
王思聰實際欠的不止一個億，同時，老王暫時也拿不出那么多現(xiàn)金。
我們站在財經(jīng)角度，好好分析下。
1.不差錢的小王
“我不在乎我的朋友有沒有錢，反正都沒我有錢！”
曾經(jīng)的小王，也是個體面人。
2009年，王健林為王思聰成立了一家PE基金：普思資本。任由他投資練手。2010年，又送給王思聰1000萬股萬達院線的股票。
后來老王說：
“我允許他失敗兩次。先給他5個億，如果失敗我再給他5個億，如果還失敗，就老老實實回萬達上班！”
其實那幾年，王思聰確實是干出不少成績的。
他拿著父親給他的5億元，投資了 “熊貓TV”，踩上了直播的風口，其經(jīng)營主體“上海熊貓互娛文化有限公司”也先后拿到了樂視網(wǎng)、奇虎360、真格基金等機構的投資。
2017年，王思聰又成立了“香蕉系”，布局了香蕉計劃娛樂、音樂、演出經(jīng)紀等諸多板塊。一年后，隨著爆火節(jié)目《偶像練習生》的播出，香蕉模式斬獲了資本的肯定，順利融資十幾個億。
2018年的“胡潤80后財富繼承富豪榜”顯示，王思聰個人身價達到了50億元。
僅僅幾年， 5億的零花錢就在他手上，上漲了十倍。
（“熊貓TV”融資的公開信息）
今年上半年，王思聰又聞到了電子煙的風口，他的普思資本投資了“唯它電子煙”，并在科創(chuàng)板上市，其成績單越發(fā)好看。
很多自媒體都紛紛發(fā)文吹捧：王思聰不是簡單的富二代…….
可是小王真的賺到50億了嗎？
2.身價，只是資本的游戲
很多人不明白的是，估值50億和賺到50億并不是一個意思。
舉個例子：
我從家里拿了1個億成立一家公司，然后我找到基金A拿1個億來增資我的企業(yè)，投后估值10億（股權比例：我90%，基金A10%）。
然后我就說我的股權值9億，我是一個投資天才，1億變成了9億，希望大家都來投我。然后我再不斷導流做廣告，繼續(xù)把攤子鋪大。
過了半年，基金B(yǎng)拿10億來增資，投后估值50億，這個時候我就說我的股權值30億，我真是個投資天才，不到一年估值從1億變36億了（股權比例變成：我72%，基金A8%，基金B(yǎng)20%）。
然后到處做PPT ，再去募資，又去找到了基金 C……
理論上只要不斷找到下家融資，這個游戲就可以無限玩下去。
那么問題來了，基金 A、B、C憑什么投我？
這里有兩種可能：
1.我的企業(yè)處于風口，大家都很認可我企業(yè)的發(fā)展前景，我用我強大的人格魅力和企業(yè)前景打動了他們。
這種情況下，大家一起賭一把，愿賭服輸，贏了一起會所嫩模，輸了一起工地干活，不存在誰欠誰。
2.我跟基金 A、B、C全都簽署了對賭協(xié)議，我約定公司 5 年內(nèi)上市或者被并購退出，如果不能退出，我就按照他們的出資額加10%的利息回購他們的份額。
而基金 A、B、C 認可我的（或我富甲一方的爸爸的）回購能力，就放心把錢給了我。
本質上，這就是打著投資旗號的融資借款。
本來，小王可以把這個游戲一直玩下去，無奈時運多舛，王思聰?shù)闹攸c投資行業(yè)，直播和泛娛樂都遭遇了寒冬。
在無相君之前的一篇分析文章中就寫過，如今的娛樂業(yè)風雨飄搖，查稅、監(jiān)管、行業(yè)下行。尤其是直播行業(yè)是一個不賺錢的燒錢行業(yè)，虎牙、斗魚背后都有騰訊的資金注入，還能在美股融資續(xù)命，而王思聰?shù)摹靶茇圱V”，資金顯然跟騰訊不是一個量級的……
（2019年3月9日，熊貓直播宣布關閉）
錢燒不動了，但行業(yè)就是誰先沒錢燒誰先死的局面，小王無奈只能被資本拋棄。
所以直到王思聰?shù)钠账假Y本面臨破產(chǎn)，我們才發(fā)現(xiàn)——他和樂視賈躍亭、ofo的戴威差不多，玩的都是一個游戲：
炒概念，拿融資，破產(chǎn)前走人。
實際上過去幾年，中國的創(chuàng)投圈基本都是這么個玩法。
3.老王告急
本來小王沒錢了，還可以找老王嘛，畢竟承諾會給他兩次機會。
可是老王呢，也犯難了。
老王難的原因和小王一樣——行業(yè)寒冬加運氣不好。
任何事情都是有風險的，哪怕過去十幾年中國發(fā)展最快最賺錢的房地產(chǎn)行業(yè)，也存在著風險。
老王曾經(jīng)一度上過富豪排行榜第一，那時候他意氣風發(fā)，大舉和銀行借錢投資地產(chǎn)、商業(yè)中心。以至于有段時間，很多人都說他是“負翁”。
（萬達的商業(yè)中心，萬達廣場）
實際上，地產(chǎn)公司借債很正常，萬達的擴張也不算太夸張，但問題出在銀行清債上。
由于砸了太多錢，萬達沒有那么多的現(xiàn)金流周轉，錢也不夠還債了，于是就想著從估值不高的港股市場退市，來A股這個估值偏高的市場融資。
舉個例子：
萬達2015年的利潤是100億，在港股的估值是5塊一股，那么它的市值充其量也就是500億。在A股，當時的萬科估值大概在15塊，如果萬達在A股上市，能夠實現(xiàn)萬科的估值，萬達的估值就是1500億。
多出的1000億，無論是減持還是質押，都可以套現(xiàn)，都能還債，于是萬達想要從港股退市來到A股。
可人算不如天算，萬達在A股上市的審核遲遲不過，其“中止審查”的狀態(tài)都一年多了，還沒解除。
與此同時，萬達又被銀監(jiān)會盯上了——6個境外項目融資遭嚴格管控，萬達股東由44個減至23個，王健林的個人身家也直接縮水了682億。
現(xiàn)在，老王尚且自顧不暇，拼了命的拋售資產(chǎn)，守住現(xiàn)金流，哪還有時間來忙小王呢？
老王暫時不能給小王還錢，小王也只能被限制消費了。
曾經(jīng)他的“熊貓TV”投資額超過了30億，假設其中有我們之前分析的對賭協(xié)議的話，王思聰如果不還錢，每年的利息支出就有3億左右。如果不還錢，每年利滾利下去，以后不知道還要還多少錢。
世界的美妙在于均衡。有多大收益，就有多大風險。
老王和小王都可以在風險中，風光無限，也可以在風險中，灰頭土臉。
資本的興衰照見個人的興衰。
靠風口得來的財富，卻不知自重，繼續(xù)貪戀，到頭來，終會是鏡花水月一場空。
