今天早上，一位讀者問了一個問題“ETF同板塊買一個就行吧，買多了是不是沒用”，然后就曬出了自己持倉。
同一個主題的ETF，軍工買了4只，A50買了3只，每個只有一手。
當(dāng)然，這種情況挺極端的，一般很少有人只買1手的。
但是，結(jié)論很扎心：純粹是給券商交手續(xù)費！
同樣的事情，在主動管理型基金的配置上，這位讀者也是大撒網(wǎng)式的。
首先不得不說這位仁兄選的基金點個贊，都是正收益，不管買了多久了，但是在今年這行情中還是很值得稱贊的。
但是，問題依然是太分散了。
就這些基金，如果讓我做分析，我的方法就是快刀斬亂麻：先清了，再重新布局。
一、分散是手段，不是目的
基民之所以愿意分散持倉，最根本的目的是兩個，一個是為了避險，另一個是為了求財。
1.避險：不能把有限的資金放在一個籃子里。萬一自己看錯了行業(yè)，或者選的基金經(jīng)理水平較差、暫時不符合市場當(dāng)前風(fēng)格，分散持有基金可有效降低風(fēng)險。
2.求財：希望自己能選對一個行業(yè)或者基金經(jīng)理，獲取市場的超額收益。
因此，分散只是我們要達到避免齊漲齊跌，最好還能跑贏市場目的的手段，而不能為了分散而分散。
二、過猶不及，分散要適度
凡事過猶不及，過于分散的弊端顯而易見。
1.分散到不同行業(yè)和不同風(fēng)格的基金經(jīng)理就行，無論選擇行業(yè)還是全市場基金，分散度都不宜超過5只，超過5只，對收益的影響其實就不大了，無非就是心里安慰而已。
2.人的精力是有限的，大多數(shù)人沒有能力研究太多的行業(yè)，也沒有能力隨時跟進這些行業(yè)的進展。
3.做任何事都要復(fù)盤。數(shù)量超過一定限度，基本上就不可能再組織有效復(fù)盤，對于自己改進投資策略、持續(xù)進步有害無利。
三、認清核心和衛(wèi)星，不可本末倒置
不管怎樣說，絕大多數(shù)普通投資者在基金經(jīng)理面前都是業(yè)余的。
秉承著專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做的原則，普通投資者最好的選擇就是在自己的工作上持續(xù)精進，賺最多的本錢；然后，把越來越多的本錢交給也在自己的工作上持續(xù)精進的優(yōu)秀基金經(jīng)理，幫自己賺更多的錢。
這部分投資，是不擇時的，或者說，除非確定市場有系統(tǒng)性風(fēng)險才可以做一點小擇時。
因為，這筆投資是賺的時間的錢。
這是我們的核心資產(chǎn)配置。
當(dāng)然，如果我們還想驗證自己的認知水平，下場練練手，那就可以買點ETF。
我個人不建議普通投資者投資個股：去散戶化是成熟自己市場的趨勢，不能用幸存者偏差來掩蓋失敗概率遠遠超過成功概率；中國經(jīng)濟隨著轉(zhuǎn)型越來越走向高端化，認知難度越來越高；股票退市制度終究會常態(tài)化，九死一生在股市不成立，九生一死（賺九次小的不夠賠一次大的）也能把散戶消滅；個股難以重倉，一成倉賺漲停不如ETF可以滿倉賺1.1%；ETF手續(xù)費更低，不踩雷；等等。
但是，原則是：主動管理型基金組合是核心，ETF只是衛(wèi)星資產(chǎn)。而且，ETF也要進行對比，不但要從宏觀政策、中觀行業(yè)、微觀行情的角度選擇自己能看懂的品種，也要在同風(fēng)格的ETF中選擇成本低、跟蹤誤差小、流動性好、規(guī)模大的品種。
四、合適的品種數(shù)量是多少
“合適”這個詞語，要因人而異。
FOF基金經(jīng)理，可以選擇10只、20只，因為他們專業(yè)，可以對基金進行更加的細分。
但是，對于普通投資者，我個人的建議不超過5只。
1.按行業(yè)分散：先選擇自己看好的行業(yè)，而且一定要有期限，是短期、中期還是長期看好，并且投資策略要跟期限匹配，不能短期看好卻長期配置，否則很容易坐過山車；也不能長期看好卻短期配置。很容易經(jīng)受不住波動，高買低賣。
每個人看好的方向是不同的，因人而異。就像網(wǎng)絡(luò)上有個段子說的：傻X也有共識，傻X的共識也是有價值的。
我個人來說，長期看好醫(yī)藥、消費、TMT、新能源、先進制造。
從這個角度，選5只基金。
2.按風(fēng)格分散：可以分為大盤價值、大盤成長、中小盤價值、中小盤成長等。根據(jù)這個標(biāo)準(zhǔn)選擇相應(yīng)的優(yōu)秀基金經(jīng)理。
也同樣，每個人都有個人認知，不能因為自己認可大盤價值就說別人的中小盤成長是渣男。
我個人從權(quán)益投資的角度來書看好大盤成長和中小盤成長。
從這個角度再選擇2-3只基金。
3.我個人屬于兩者結(jié)合。公募基金組合是7-8只，最對不會超過10只，市場整體估值較高或者加息周期會多一兩個標(biāo)的，兼顧價值型個股。
這是我在韭圈兒上建立的組合，感興趣的朋友可以加微信索取。
這個組合里現(xiàn)在有一只基金是虧損的，但是做到了不齊漲齊跌。只要長期看好，下次再平衡時，這部分下跌的資產(chǎn)會被動加倉。
五、ETF永遠都只是配菜
我始終認為人能夠成事，最大的前提是能否看清歷史的進程，也就是水位高了我們才能浮起來、風(fēng)大了我們才能飛起來——一定要把賺時代的錢作為自己核心資產(chǎn)。
這是時代的β。
然后，才是通過自己的努力賺取α。
這個道理應(yīng)用到投資上，就是選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理做主動管理型基金組合，作為自己核心資產(chǎn)的被動投資。這部分資產(chǎn)要占到總權(quán)益投資的5-7成倉位。
再利用指數(shù)基金做些擇時，賺取能力圈范圍內(nèi)的α。這部分資產(chǎn)只能占到總權(quán)益投資的3-5成倉位。（能力、精力、時間允許的，可以五成；有些允許的，可以三成；如果都不允許，甚至不做，或者做一部分寬基指數(shù)做理財替代，比如最近剛發(fā)行的MSCIA50的四只指數(shù)基金）
我再專注ETF，我也只是把它當(dāng)作衛(wèi)星資產(chǎn)，我知道自己相對于基金經(jīng)理的斤兩。
就像一個大廚一樣。做的菜再好吃，也要知道它是配菜，不是主食。
