股票，“只輸時間，不輸空間”。這個話題老生常談。
確實，只要選擇的股票基本面還算靠譜，資金實力和時間周期又允許，那么在相對低位建倉，做一個金字塔定投的策略，你最終勝出的概率是很大的。這種策略也適用基金、股指、ETF基金等。
價值規(guī)律圖
這也說明價值規(guī)律是有效的，價格總是圍繞價值上下波動，供不應(yīng)求時價格上漲，供過于求時價格下跌。只要價值存在，時間足夠長，波動率足夠大，我們總有勝出的時候。
但是補(bǔ)倉策略，期權(quán)交易并不適用，甚至要盡量避免。為什么呢？
第一，期權(quán)價值可能歸零。
價值是價格波動的基礎(chǔ)，如果價值都?xì)w零了，價格自然就消亡了。期權(quán)的價格取決于期權(quán)的價值，而期權(quán)的價值最終要在行權(quán)價前現(xiàn)出原形，實值生、虛值死。如上圖，以上證50ETF期權(quán)為例，行權(quán)價2.5元，在上證50ETF2.6元時買入認(rèn)購，價格0.15元。到行權(quán)日，上證50ETF收盤價為2.48元，-4.62%，但因為價格低于2.5元的行權(quán)價，期權(quán)就沒有價值了，價格歸零，跌幅100%，輸光本金；如果行權(quán)日上證50ETF收盤價為2.52元，-3.1%，期權(quán)仍為實值，價值為0.02元，理論虧損達(dá)87%。期權(quán)波動率極大，補(bǔ)倉策略很可能失靈，這點有別于股票交易。
第二，期權(quán)有生命周期。
如果期權(quán)的生命周期足夠長，那期權(quán)也能生死輪回，補(bǔ)倉策略也就有機(jī)會?？上跈?quán)生命周期很短暫，以滬深交易所的期權(quán)為例，期權(quán)創(chuàng)設(shè)周期是當(dāng)月、下月及隨后兩個季月,共4個月份，期權(quán)合約第四個星期三是行權(quán)日。按此計算期權(quán)合約的生命周期最長也就200多天。這么短的時間周期，如果碰上震蕩走勢，補(bǔ)倉策略還有一些用武之地。如果碰上單邊的牛熊市，那期權(quán)可能在頃刻間灰飛煙滅，且絕難生還。
因此，期權(quán)交易不適用補(bǔ)倉策略，尤其在做趨勢交易的時候容易出大錯，造成不可挽回的損失。具體到實戰(zhàn)交易，要盡量做到以下四點：
第一，只做買入。期權(quán)交易，做買方，守住風(fēng)險控制的底線，獲得以小博大的機(jī)會。賣方是以大博小，沒有參與的必要。
第二，獨立交易。我們每次開倉都要有的獨立完整的判斷邏輯，如果錯了就果斷認(rèn)錯，反思獲得提升。期權(quán)交易，麻雀戰(zhàn)比陣地戰(zhàn)管用，補(bǔ)倉有毒，無形中你把一個個獨立的戰(zhàn)斗單元連成了大的陣地戰(zhàn)，最后可能全軍覆沒。畢竟期權(quán)不是股票，最后歸零的合約比比皆是。
第三，倉位控制。期權(quán)交易，先比活得久，再論賭得大。大部分人都是在做大做強(qiáng)的路上不幸遇難。給了你“以小博大”的機(jī)會，你的眼里只有“博大”，沒有“以小”。技術(shù)沒到爐火純青的地步，不要去重倉。交易確定不強(qiáng)的時候，不要去重倉。留得青山在，不怕沒柴燒。
第四，提高勝率。勝率不高，早晚挨刀。期權(quán)交易，沒有金剛鉆別攬瓷器活，盈利能力是決勝的關(guān)鍵，其中交易勝率是必修課。我們做“買入”、“獨立交易'、“倉位控制”，目的都是為了“提高勝率”留足時間和空間，最后用“高勝率”反哺風(fēng)控和收益率。盤口拆解是提高勝率的秘密武器，幫助我們看到期權(quán)波動的本質(zhì)原因和底層邏輯，提高交易勝率卓有成效。
期權(quán)交易，不要輕易補(bǔ)倉。
