做過投資的人都知道，市盈率估值是我們在對企業(yè)進(jìn)行估值的時候，最常用的一種方法，也是大家用的最多、最簡便、最實用的一種估值方法。
市盈率估值的基本的步驟就是：
1、獲得目標(biāo)企業(yè)的凈利潤數(shù)據(jù)，包括歷史的數(shù)據(jù)以及預(yù)測的數(shù)據(jù)。
2、計算同類企業(yè)的平均市盈率，也就是為目標(biāo)企業(yè)設(shè)定一個市盈率值。
3、用目標(biāo)企業(yè)的凈利潤乘以同類企業(yè)的平均市盈率，就得出目標(biāo)企業(yè)的估值。
當(dāng)然凈利潤可以用歷史的數(shù)據(jù)，也可以用預(yù)測的數(shù)據(jù)，也可以是幾年的平均數(shù)據(jù)，不同的數(shù)據(jù)得出的估值水平是不一樣的。但是基本的原理不變。
從以上的估值過程可以看出，我們投資一家企業(yè)以后，未來能否獲取收益，取決于兩個因素：
1、公司的凈利潤水平不斷的增加，未來的總估值也就會不斷的增長，我們的投資就會有更多的收益，也就是賺企業(yè)成長的錢。
2、企業(yè)的市盈率能夠不斷的增加，凈利潤和市盈率相乘的數(shù)據(jù)也會不斷增加，最終得到總估值也會增加，收益自然會不斷的增加。
凈利潤的增加我們都很清楚，就是企業(yè)收入的不斷增加，獲取更多的利潤，規(guī)模不斷的擴(kuò)大。
但是，市盈率如何增加呢？應(yīng)該如何評估呢？另外，我們用市盈率去乘以凈利潤來對企業(yè)進(jìn)行估值，我們是否清楚這樣做的原理是什么，市盈率為什么能夠作為計算企業(yè)總估值的乘數(shù)，影響市盈率高低的基本因素又有哪些？
我們知道，財務(wù)管理里面有個模型叫做股利折現(xiàn)模型，它的公式如下：
每股價值=每股股利/(股權(quán)成本-增長率)
上面的公式，兩邊同時除以每股收益的話，就得出如下公式：
每股價值/每股收益=[股利支付率×每股收益×(1 增長率)]/(股權(quán)成本-增長率）
每股價值/每股收益，這個值其實就是市盈率，我們就得出如下：
本期市盈率=[股利支付率×(1 增長率)]/(股權(quán)成本-增長率）
得出上面的公式以后，市盈率的含義就一目了然了，可以看出市盈率的驅(qū)動因素有三個分別是股利支付率、增長率和股權(quán)成本。所以我們選擇可比企業(yè)市盈率的時候，可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是這三個比率類似的企業(yè)，否則參考性就會打折扣。
他們分別代表了一個公司的分紅比率、增長潛力、和風(fēng)險（股權(quán)資本成本的高低與其風(fēng)險有關(guān)），我們都知道，一個公司的分紅比率和股權(quán)成本一般變化不大，所以，這個三個因素中最關(guān)鍵的因素就是增長潛力。
所以說，一個企業(yè)或者行業(yè)的增長潛力比較大的話，這個行業(yè)或者企業(yè)的市盈率就會比較高，也就是大家對他們的估值可能就會更高，我們買股票的時候其實就可以看出來這種現(xiàn)象。
所以說影響一個企業(yè)估值的最核心的因素，還是企業(yè)的增長潛力，包括他的凈利潤規(guī)模以及未來的增長率，這兩者越高，估值就會越高，獲取收益的可能性就會越大。
