在股市中始終無法回避的問題是判斷大型的頂部和底部，這個問題如果沒有分析判斷，任憑被市場情緒推著走，輕則“竹籃打水一場空”“牛市賺了個寂寞”，重則“毀滅性的爆倉”。
牛市頂部的特征總結有如下幾條：
- 時間：牛市的時間為1.5年左右，正負6個月誤差；即短的1年，長的2年。因為牛市一旦到來，勢能是不斷積累的，資金是不斷增加的，速度是越來越快的，所以慢?；静惶赡艹霈F(xiàn)。牛市基本都是以快牛的節(jié)奏，越來越快的節(jié)奏展開的。
- 估值：觀察大白馬的估值80%以上達到其自身的歷史PE估值頂部附近。如騰訊達到PE60左右，茅臺達到PE60左右。
- 先后到頂規(guī)律：不同板塊和指數(shù)到達頂部的時間是有先后順序的，相差3個月左右。有的板塊漲的太高或者弱一些，率先形成一個尖頂；有點板塊資金追捧或者政策支持，會形成雙頂，甚至第二個頂高于第一個頂。但是大多數(shù)板塊和指數(shù)的二頂已經(jīng)無法越過一頂是全部賣出時機。如2007年10月的一頂和2008年1月的二頂。最理想的一頂附近賣出7成，二頂附近賣出3成。
- 快牛立見頭，最后一快漲后日日大跌：“平臺不是頂，是頂就是尖”，上漲結構也是復雜的，不會一蹴而就，通常要經(jīng)歷“1.無視，2. 謹慎， 3.自信，4.深信，5.安心自滿”，3.自信往往是拉升最大的一段，不給踏空者買入機會；4.深信是經(jīng)歷2次或以上的明顯回調仍然再創(chuàng)新高的階段，讓大家相信調整就是買入的機會；5. 安心自滿是在幾次調整并再創(chuàng)新高后，再來一次快速大幅的上漲，讓市場陷于狂喜，忘記危險，巨大的賺錢效應讓股神遍地。但快速大幅的上漲后沒有小幅橫盤，而是快速下跌，形成“人人自信爭相買入，但是股價在前幾日如此強勁后突然很脆弱，日日大幅下跌”的悖論情況。
5 市場人人股神的樂觀情緒：“上帝與讓人滅亡，必先使其瘋狂”，在經(jīng)歷牛市上漲的無視，謹慎，自信，深信四個階段后，再次快速上漲，賺錢效應已經(jīng)非常普遍，XX賺了XX倍的發(fā)言各群大量出現(xiàn)，人人股神的局面再現(xiàn)，不炒股的人也開始炒股了并賺了不少，某股票=美國XX+美股XX+德股XX段子也開始大量出現(xiàn)。
- 美國QE開始收水，十年期國債利率上漲突破1
熊市底部的特征總結有如下幾條：
- 時間：熊市的急跌時間在3-6個月（殺傷力之大），長期下跌時間1年9個月左右。
- 估值：大部分股跌回這輪牛市的起漲點，部分股還比起漲點再低50%。
- 先后到底規(guī)律：不同板塊和指數(shù)到達底部的時間是有先后順序的，相差3-5個月左右。有的抄底板塊或強板塊率先形成一個尖底或者圓弧底（不太可能是L底，是L底的就還要再下一個臺階）；最后階段的下跌可能是其他板塊的最后一跌，最后一跌的特點是非常慘，跌的很快，幅度很大，所以最后一跌前的倉位不能超過5成，不然很被動。
- 恐怖的最后一跌：下跌的階段通常分為“1. 大幅下跌 2. 反彈形成雙頂或者頭肩頂 3. 在大幅下跌 4. 平臺區(qū)間震蕩， 5.再大幅下跌 6. 再平臺區(qū)間震蕩 7最后一跌，速度快，幅度大”。沒出現(xiàn)恐怖的最后一跌，倉位不能超過5成。
- 恐懼彌漫的氛圍：多殺多導致的快速大幅度下跌，營造成無底的恐懼，技術底被輕而易舉的擊穿，虧錢太快造成集體焦慮，各群說話減少，爆倉，股票群逐漸成死群。自己也被恐懼縈繞，不敢買入，或不敢多買。
- 美國開始降息，或者開放QE放水，十年期國債利率下行
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