第一，基本申購(gòu)情況：
2019年7月3日，有3只新股申購(gòu)。
第二，重點(diǎn)剖析個(gè)股：
三只松鼠—國(guó)內(nèi)休閑食品龍頭
公司是行業(yè)領(lǐng)先的以休閑食品為核心的品牌電商，主要從事自有品牌休閑食品的研發(fā)、檢測(cè)、分裝及銷售，產(chǎn)品組合覆蓋堅(jiān)果、干果、果干、花茶及零食等多個(gè)主要休閑食品品類，為消費(fèi)者創(chuàng)造了一站式的休閑食品購(gòu)買體驗(yàn)。公司的核心品牌“三只松鼠”及三個(gè)松鼠形象“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小賤”在消費(fèi)者群體中享有較高的知名度。其中，緊果和零食占了公司營(yíng)收的近9成；公司9成左右的營(yíng)收都是依靠線上模式，但近幾年線下模式的比重開(kāi)始逐步增加，2018年超過(guò)1成。
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休閑食品空間巨大——根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)休閑食品行業(yè)年產(chǎn)值由2004 年的 1,931.38 億元增長(zhǎng)至 201 4 年的 9,050.18 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 16.7%且預(yù)計(jì)2015 2019 年仍將保持高速增長(zhǎng)，由 2015 年的 10,589.62 億元增長(zhǎng)至 2019 年的19,925.28 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 17% 。
公司在休閑食品行業(yè)處于領(lǐng)先地位——2016年、2017年及2018年度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入442,269.62萬(wàn)元、555,418.66萬(wàn)元及700,116.70萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，并且報(bào)告期內(nèi)連續(xù)三年均位居天貓商城“零食/堅(jiān)果/特產(chǎn)”主營(yíng)類目成交額的第一位。
也正因?yàn)槿绱耍?strong>發(fā)行人在天貓、京東、唯品會(huì)等第三方平臺(tái)的銷售收入占比較高。2016年、2017 年及 2018 年 ，公司與平臺(tái)合作的 B2C 模式與入倉(cāng)模式收入之和占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為 95.46%、93.92%以及86.67%86.67%，其中通過(guò)天貓平臺(tái)（天貓商城與天貓超市合計(jì)）實(shí)現(xiàn)的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為 72.44% 、66.97%和57. 26 存在銷售渠道集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的營(yíng)收保持20%以上的增速，但凈利潤(rùn)增速2018提開(kāi)始放緩，尤其是扣非凈利潤(rùn)2018年還是小幅下滑的。這說(shuō)明公司開(kāi)始遇到瓶頸，出現(xiàn)增收不增利的情況。
公司的毛利率跟同行業(yè)公司相比處于中間偏低狀態(tài)，并沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。公司每年投入研發(fā)的資金占營(yíng)收只有很小的比重，2018年明顯增加也才0.48%。
本資募資都是用來(lái)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)項(xiàng)目。
章燎源先生合計(jì)控制本公司48.34%的有表決權(quán)的股份，系本公司的控股股東及實(shí)際控制人。
第三：總結(jié)
公司是國(guó)內(nèi)休閑食品的龍頭，我國(guó)人均休閑食品跟發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距，在居民收入提升、消費(fèi)升級(jí)的背景下，吃貨群不斷壯大，仍有較大的發(fā)展空間。不過(guò)，公司2018年開(kāi)始出現(xiàn)增收不增利的情況，面臨一些瓶頸。而且，公司的毛利率跟同行業(yè)對(duì)比也沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，說(shuō)明競(jìng)爭(zhēng)是非常激烈的。
總體來(lái)說(shuō)，食品細(xì)分龍頭，值得保持關(guān)注。
注：本內(nèi)容僅供投資者參考、并不作為投資依據(jù)，請(qǐng)注意把控風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)容均為原創(chuàng)
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