作者：不在此山中
來源：雪球
社會上的行業(yè)一般可分為三種：辛苦不賺錢、賺錢不辛苦、還有一種是賺辛苦錢。
在之前的文章中，我就提到過，行業(yè)之間有天然優(yōu)劣之分，有的行業(yè)競爭激烈、群雄混戰(zhàn)，產(chǎn)品同質(zhì)，對上游供應(yīng)商沒有足夠的議價權(quán)，對下更是沒有定價權(quán)，更別說提價權(quán)。
有一個行業(yè)，它天然地符合巴菲特和芒格所喜歡的好生意：有護城河、有充足的現(xiàn)金流、再投資需求小、不容易被新技術(shù)所顛覆，那就是消費行業(yè)。而消費行業(yè)中，與吃吃喝喝相關(guān)的食品飲料行業(yè)更是我最青睞的一個細分領(lǐng)域。
食品飲料行業(yè)屬于消費行業(yè)中的主要消費（也即必需消費），其成分股都是與吃喝相關(guān)的企業(yè)，即生活中的柴米油鹽醬醋茶，例如生產(chǎn)醬油的海天味業(yè)，生產(chǎn)榨菜的涪陵、酒類、乳制品、肉類、還有奶茶、鴨脖子、瓜子、面包等。
這些商品屬于快消品，無一例外都有著不錯的品牌，因此，存在一定的品牌溢價。消費者們一旦認定該品牌，便會反復(fù)消費、頻繁消費，并慢慢形成消費習(xí)慣。
無論經(jīng)濟景氣與否，食品飲料都是必須要消費的，需求呈剛性，因此，它屬于弱周期行業(yè)，即：與經(jīng)濟周期弱相關(guān)。
消費中還有一種可選消費，例如汽車、家電、酒店旅游、珠寶、傳媒等，這些消費品一般是耐用消費品（例如：家電、汽車、珠寶等）或是關(guān)乎精神層面的消費（酒店旅游、娛樂傳媒等），相對于食品來說，可選消費的消費頻次低，需求與經(jīng)濟周期相關(guān)性較強。
最典型的如汽車行業(yè)，這兩年的車市隨著經(jīng)濟低迷，景氣度一直難有提升。當(dāng)然，隨著人們生活水平的提高，原來改善型消費品也可能變成生活必需品，例如空調(diào)、電飯煲、料理機等家電產(chǎn)品。
即使同屬可選消費行業(yè)，其需求剛性程度亦有所區(qū)別。但是，一般來說，劃歸可選消費的屬于耐用品，一臺空調(diào)用個五年、一輛車開個五年以上沒問題，此類產(chǎn)品消費頻次低；而劃歸必需消費的食品飲料一般消費頻次高，容易培養(yǎng)起消費者的消費習(xí)慣。
影響消費品銷售情況的因素主要有消費人數(shù)、消費頻次、消費價格。從賽道上來說，必需消費由于消費人數(shù)更多、消費頻次高，因而優(yōu)于可選消費。
當(dāng)你看好一個行業(yè)，但又不知如何選擇個股的時候，可以通過配置行業(yè)指數(shù)基金來配置。
食品飲料指數(shù)。
目前市場上有基金跟蹤的食品飲料指數(shù)主要有國證食品飲料行業(yè)指數(shù)(399396)和中證食品飲料指數(shù)(930653)。
國證食品飲料（399396）是參照國證行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取歸屬于食品飲料行業(yè)的規(guī)模和流動性突出的50只股票作為樣本股，采用市值加權(quán)，每只個股權(quán)重不超過15%。行業(yè)分布不用介紹，100%屬于主要消費。
其基期和基點亦是2004年12月31日，至10月22日，其全收益指數(shù)（CN2396）點位為21689.36。也就是說，只持有這一只指數(shù)基金，無腦呆坐，就可以在不到15年獲得21倍的收益！
前十大流通股如下圖，占比權(quán)重為73.15%，非常集中。
另一個是中證食品飲料指數(shù)，它以中證全指為樣本空間，選取歸屬于飲料、包裝食品與肉類兩個行業(yè)的股票作為成份股。成本股有86只。其加權(quán)方式采用市值加權(quán)。個股權(quán)重不超過10%。
前十大權(quán)重股如下：
前十大權(quán)重股占比64.18%。由于茅臺和五糧液今年表現(xiàn)優(yōu)秀，其權(quán)重都已經(jīng)超過了10%，待下次調(diào)倉時，按照編制規(guī)則應(yīng)調(diào)低權(quán)重至10%以下。
食品飲料指數(shù)的歷史表現(xiàn)非常亮眼，該指數(shù)以2004年12月31日為基日，以1000點為基點，截止2019年10月21日，該指數(shù)的全收益點位已經(jīng)達到了17492.4,不到15年翻了17倍。
下面我做了一張圖，列出幾個和消費相關(guān)的指數(shù)歷史表現(xiàn)，以方便對比。
這里要注意的是中證白酒的基期為2008年12月31日，不同于其他幾個。可見，這幾個與消費相關(guān)的指數(shù)中，全指可選的表現(xiàn)最弱，成分股有450個之多，其細分行業(yè)也非常多且雜，這樣的指數(shù)長期來看，一般不容易取得優(yōu)異的表現(xiàn)，類似的還有全指信息指數(shù)。
跟蹤基金
好貨，但是不夠便宜，食品飲料從五年的估值百分位來看已經(jīng)處于高估區(qū)域，目前不適合大規(guī)模新建倉買入。但是，值得我們密切關(guān)注跟蹤。
that's all
