【復(fù)星醫(yī)藥】不要去估值企業(yè)的研發(fā)管線，也不要太在意企業(yè)盈利情況，你只要關(guān)注醫(yī)藥的新一代技術(shù)，因?yàn)樗乙欢〞?huì)扯上；
典型的風(fēng)口上的豬，只是人民習(xí)慣了那一套，所以不管H市場(chǎng)也好，a股也罷，復(fù)星系的股票都具備豐富的故事，當(dāng)然也都是具備大坑的票。
【貝達(dá)藥業(yè)】不要去看研發(fā)投入和目前研發(fā)管線的進(jìn)度，多看看仿制藥對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的影響。
真正的創(chuàng)新藥是不受仿制藥影響的，創(chuàng)新藥是去顛覆舊藥市場(chǎng)規(guī)模的，貝達(dá)的真正風(fēng)險(xiǎn)是后面幾年。
【信立泰】不要去相信企業(yè)的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)能做好，你只要關(guān)注企業(yè)是否有產(chǎn)品能取代核心產(chǎn)品泰嘉。
其實(shí)沒(méi)有在研和在市產(chǎn)品能代替泰嘉的原有地位，也就是股價(jià)能創(chuàng)新高要么靠牛市要么靠整體行業(yè)估值上移。
【安科生物】不要去看研發(fā)管線，多關(guān)注生長(zhǎng)激素市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。
安科生物目前的研發(fā)管線價(jià)值其實(shí)當(dāng)零估值，重點(diǎn)看水針和長(zhǎng)效上市的放量情況。
【恩華藥業(yè)】不要去相信企業(yè)能做出重磅的產(chǎn)品，你只要估值企業(yè)的產(chǎn)品線能不能跟著季度同步上市增厚盈利能力，在護(hù)城河面前走慢幾步也沒(méi)事。
因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品慢半拍，市場(chǎng)份額定局已定。
【百奧泰】不要去估值生物類(lèi)似藥的市場(chǎng)前景，去關(guān)注企業(yè)的偶聯(lián)項(xiàng)目。
生物類(lèi)似藥的發(fā)展趨勢(shì)大概率就是如今的化學(xué)仿制藥，最接近例子的就是雙鷺的來(lái)那度胺和中生的情況。在仿制藥議價(jià)面前沒(méi)有小企業(yè)沒(méi)什么事的。
【基石藥業(yè)】不要去看企業(yè)背后的資本故事，去關(guān)注企業(yè)的臨床產(chǎn)品數(shù)據(jù)。
還沒(méi)有核心資產(chǎn)的企業(yè)只能關(guān)注其產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
【微芯生物】不要去關(guān)注企業(yè)的業(yè)績(jī)，去關(guān)注企業(yè)的新項(xiàng)目狀態(tài)。
其實(shí)企業(yè)目前在研項(xiàng)目?jī)r(jià)值非常低，所有產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模難放量。
【康方生物】不要去關(guān)注企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，去關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品信息。
因?yàn)槟壳暗碾p抗領(lǐng)域無(wú)對(duì)手，就看項(xiàng)目的臨床工作表現(xiàn)。
【成都先導(dǎo)】不要去關(guān)注企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，去關(guān)注行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。
因?yàn)椴皇侵髁骷夹g(shù)產(chǎn)品，就看行業(yè)發(fā)展規(guī)模有多大。
【華東藥業(yè)】不要去看企業(yè)利潤(rùn)的多少，就看產(chǎn)品還剩多少年喝湯。
產(chǎn)品失標(biāo)集采就只能走基層渠道能否保持產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)。
【康希諾生物】目前不用過(guò)多關(guān)注新冠疫苗，多關(guān)注研發(fā)管線進(jìn)展。
因?yàn)樾鹿谝呙缰皇秋L(fēng)口，核心價(jià)值依然是其研發(fā)團(tuán)隊(duì)和研發(fā)管線。
【科倫藥業(yè)】不要去意淫研發(fā)投入資金的多少，從骨子里就沒(méi)有研發(fā)實(shí)力，從齊魯挖來(lái)了幾個(gè)人才建立了幾條嚴(yán)重落后的產(chǎn)品線，你只要估值現(xiàn)存產(chǎn)品還有多大的增長(zhǎng)空間。
其實(shí)科倫看老本產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力和政策的影響大小基本就看透科倫了。
【通化東寶】不要去相信三代胰島素能帶來(lái)更大的增長(zhǎng)利潤(rùn)，你只要去看企業(yè)渠道的變化，新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能否沖擊企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)。
因?yàn)槲磥?lái)將有幾家企業(yè)（樂(lè)普、中生、綠葉等）同類(lèi)產(chǎn)品上市競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)一旦連基層優(yōu)勢(shì)都失去基本就沒(méi)救了。
【華海藥業(yè)】不要去相信業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)能成白馬，你只要去估值集采政策的影響有多大，短期能帶來(lái)的增量有多少。
目前的業(yè)績(jī)就是政策和周期影響看著挺好的，實(shí)際上能把握企業(yè)的周期，還得把握企業(yè)的產(chǎn)品和客戶(hù)合作的黑天鵝才能精準(zhǔn)的投資獲得收益，這種企業(yè)投資很鬧心的。
【樂(lè)普醫(yī)療】不要去過(guò)于樂(lè)觀估值利潤(rùn)，也不要過(guò)于樂(lè)觀的看待企業(yè)技術(shù)，你只要關(guān)注企業(yè)什么時(shí)候計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。
目前的利潤(rùn)是失準(zhǔn)的，因?yàn)檎哂绊?，企業(yè)的技術(shù)也是失準(zhǔn)的，因?yàn)槭窃诼浜螽a(chǎn)品做到最佳，商譽(yù)?政策影響的利潤(rùn)失準(zhǔn)才是最大的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
【綠葉制藥】不要去關(guān)注企業(yè)的研發(fā)管線，你只要關(guān)注企業(yè)的活動(dòng)范圍，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的預(yù)期。
一路就是買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，渠道決定產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，嚴(yán)格的說(shuō)就是沒(méi)有核心資產(chǎn)。
【健帆生物】不要去估值行業(yè)的發(fā)展空間，你只要關(guān)注行業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)。
實(shí)際上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是招股說(shuō)明書(shū)的企業(yè)，而是威高集團(tuán)。真正的風(fēng)險(xiǎn)在后面會(huì)暴露。
【康弘藥業(yè)】不要去看研發(fā)管線，你只要關(guān)注沐朗還能吃多少年。
因?yàn)檠邪l(fā)管線自從愈博士離開(kāi)后，幾年毫無(wú)進(jìn)展了，企業(yè)的所謂獨(dú)家產(chǎn)品實(shí)際上除了沐朗全部弱不甘風(fēng)。
【雙鷺?biāo)帢I(yè)】不要去關(guān)注研發(fā)管線來(lái)估值企業(yè)利潤(rùn)，去關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)政策的影響。
因?yàn)槠髽I(yè)的在市產(chǎn)品和在研項(xiàng)目全部受政策影響因素。
【正海生物】不要去太在意企業(yè)報(bào)表，多關(guān)注大股東的動(dòng)態(tài)。
因?yàn)榇蠊蓶|黑歷史太多了，專(zhuān)業(yè)造假戶(hù)。
【華蘭生物】不要過(guò)于關(guān)注血制品的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，你只要去關(guān)注企業(yè)疫苗的增量彈性。
因?yàn)槠髽I(yè)的血制品難于放量及資源難于擴(kuò)張，只有靠疫苗放量才能使企業(yè)有望快速增長(zhǎng)。
【天壇生物】不要過(guò)于關(guān)注血制品的批簽量，你只要去關(guān)注企業(yè)的新增漿站。
因?yàn)橘Y源為王，產(chǎn)品供不應(yīng)求。
【恒瑞醫(yī)藥】不用過(guò)于估值研發(fā)管線和在市產(chǎn)品，你只要關(guān)注管理層。
因?yàn)橐宦飞袭a(chǎn)品項(xiàng)目從不落后太多，慢一點(diǎn)走，有人在前面開(kāi)道替它試風(fēng)擋雨，多關(guān)注管理層是否大動(dòng)蕩就可以了。
【康泰生物】不要過(guò)于關(guān)注產(chǎn)品簽發(fā)量，多關(guān)注控股股東及產(chǎn)品質(zhì)量。
如果我是杜總，我會(huì)離婚，如果你是杜總你也會(huì)離婚，總得來(lái)說(shuō)就是杜總就該離婚，因?yàn)槎趴偟慕?jīng)歷就是離婚的最好結(jié)果。這就是為什么多關(guān)注控股股東的情況，關(guān)注控股股東還是其次，產(chǎn)品質(zhì)量才是重點(diǎn)，風(fēng)聲有多大，看看離婚動(dòng)態(tài)就知道了。
【智飛生物】不要過(guò)于關(guān)注研發(fā)管線，多關(guān)注合同約定時(shí)間和批簽量。
在1300億市值還看漲的，我只能說(shuō)勇氣可嘉，合同到期續(xù)簽還好，就算續(xù)簽，5年后國(guó)產(chǎn)4、9價(jià)宮頸癌假如像萬(wàn)泰的2價(jià)宮頸癌定價(jià)，獨(dú)家代理默沙東的渠道優(yōu)勢(shì)還有護(hù)城河嗎？其余自研項(xiàng)目是無(wú)法確定性支撐其目前市值的。
【沃森生物】不要過(guò)于在意控股股東，多關(guān)注批簽量和研發(fā)進(jìn)度。
沃森生物的核心人物是黃鎮(zhèn)，盯著這個(gè)大V別讓他跑了，其它愛(ài)跑就跑，都是小蝌蚪找媽媽。
【萬(wàn)泰生物】不要去關(guān)注企業(yè)的體外試劑，關(guān)注企業(yè)的疫苗進(jìn)展和科研人員。
其實(shí)該企業(yè)的科研人員實(shí)在不敢恭維，總之這個(gè)風(fēng)口上的巨嬰，大頭娃娃是不能健康成長(zhǎng)的。
【麗珠集團(tuán)】不要過(guò)于估值單抗前景，你只要去估值現(xiàn)有產(chǎn)品的還有多少潛力。
在前景的路上，a股的研發(fā)管線其實(shí)都已經(jīng)辜負(fù)這個(gè)時(shí)代了，除了靠并購(gòu)引入，自研都是落后項(xiàng)目。
【天士力】不要相信企業(yè)產(chǎn)品能通過(guò)FDA，多關(guān)注廣告宣傳活動(dòng)的大小。
20年了還在做FDA三期臨床，都已經(jīng)麻木了，也就相當(dāng)于用科技手段做產(chǎn)品活廣告。
【吉林敖東】不用看產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)空間，就看占股券商業(yè)務(wù)的發(fā)展行情。
也就是沒(méi)有核心產(chǎn)品，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力。
【博雅生物】不要過(guò)于執(zhí)著當(dāng)下的注入預(yù)期，多關(guān)注控股股東的動(dòng)態(tài)。
控股股東的吃相太難看了，資本運(yùn)作能力故事說(shuō)得好，但是做不好。
【長(zhǎng)春高新】不要過(guò)于樂(lè)觀估值金賽的利潤(rùn)增長(zhǎng)，金賽利潤(rùn)總會(huì)坐吃山空，多關(guān)注疫苗的研發(fā)管線。
吃老本的企業(yè)總會(huì)老去，疫苗才是利潤(rùn)和預(yù)期的重點(diǎn)內(nèi)容。
【信達(dá)生物】不用去過(guò)多的估值研發(fā)管線和分析財(cái)務(wù)報(bào)表（研發(fā)管線及研發(fā)效率絕對(duì)一流，初創(chuàng)企業(yè)剛步入正軌，財(cái)務(wù)支出不穩(wěn)定因素影響大），多關(guān)注管理層的變動(dòng)。
核心人物愈博士，這是信達(dá)的靈魂人物（類(lèi)似于格力的董小姐）
【百濟(jì)神州】不用去關(guān)注管理層和研發(fā)投入及科研的進(jìn)度（因?yàn)樗业漠a(chǎn)品數(shù)據(jù)是吊打國(guó)內(nèi)所有同類(lèi)的臨床數(shù)據(jù)甚至吊打國(guó)外一眾的國(guó)際巨頭竟品），多關(guān)注營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度。
因?yàn)槟壳暗臓I(yíng)業(yè)收入就是能否體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿?，幸虧平衡狀態(tài)下穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，是時(shí)候看業(yè)績(jī)了。
【康寧杰瑞】不用過(guò)多的估值研發(fā)管線，多關(guān)注企業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化及研發(fā)投入是否提高（目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)效率太差，研發(fā)投入在橫向?qū)Ρ绕髽I(yè)太少）。
保守的企業(yè)研發(fā)人才在研發(fā)項(xiàng)目上明顯效率太低了，相比康方和信達(dá)不在一個(gè)層次，除了立項(xiàng)早之外，沒(méi)什么優(yōu)勢(shì)。
【三生制藥】不要過(guò)多的關(guān)注企業(yè)布局的血透業(yè)務(wù)前景（一家企業(yè)干不好血透，可能是企業(yè)問(wèn)題，當(dāng)幾十家企業(yè)都干不好，可能就是行業(yè)中看不中用的因素）多關(guān)注企業(yè)的引進(jìn)技術(shù)項(xiàng)目。
一家吃老本的企業(yè)快把老品吃空了，產(chǎn)品斷層了只有靠引進(jìn)項(xiàng)目補(bǔ)替企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
【復(fù)宏漢霖】不用過(guò)多的關(guān)注企業(yè)動(dòng)態(tài)和估值研發(fā)管線（完全復(fù)制爸爸復(fù)星醫(yī)藥的遺傳基因，研發(fā)管線肯定是國(guó)內(nèi)最多的），多關(guān)注企業(yè)什么時(shí)候脫離復(fù)星控股體系。
一句話，復(fù)星系沒(méi)有不是大坑的票，如今開(kāi)始說(shuō)雙抗的故事了，知道雙抗有多熱門(mén)了嗎！
【君實(shí)生物】不用過(guò)多的關(guān)注企業(yè)科創(chuàng)板甚至企業(yè)的管理層情況，多關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
差異化競(jìng)爭(zhēng)才能讓君實(shí)脫穎而出，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)太激烈，對(duì)手太強(qiáng)大。
【藥明康德】不用過(guò)多的關(guān)注企業(yè)的項(xiàng)目和市場(chǎng)份額，多關(guān)注企業(yè)的下一步資本運(yùn)作（個(gè)人認(rèn)為開(kāi)始變味了的CRO企業(yè)，除非不再繼續(xù)的去參股初創(chuàng)企業(yè)項(xiàng)目）
該用利潤(rùn)去估值的行業(yè)企業(yè)，卻跟我們說(shuō)預(yù)期項(xiàng)目前景了，哎，好失望。
【凱萊英】不用過(guò)多的去關(guān)注企業(yè)的資本故事和小分子業(yè)務(wù)，多關(guān)注企業(yè)的大分子發(fā)展戰(zhàn)略。
大分子才是前景廣闊，大分子才是行業(yè)趨勢(shì)。
【片子癀】不用去關(guān)注企業(yè)的管理人員，多關(guān)注國(guó)家的中藥保護(hù)目錄名單是否變動(dòng)。
騙子癀已經(jīng)在阿膠的路上云游了，就看什么時(shí)候爆。
【云南白藥】不用去關(guān)注中藥保護(hù)目錄和藥用市場(chǎng)，多關(guān)注牙膏市場(chǎng)占有率。
牙膏龍頭，好生意模式。
作者：恭賀新禧
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