文 | 郭永清
來源 | 華章財經(jīng)（ID：hzbook_tzlc）
財資一家（ID：TreasuryChina）經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載
財務(wù)報表分析，就是要從財務(wù)數(shù)字看一個公司方方面面的情況。毫不夸張地說，財務(wù)報表是一個公司最綜合的數(shù)字結(jié)果，可以反映公司所處的商業(yè)環(huán)境、行業(yè)格局及競爭、公司治理及戰(zhàn)略、公司經(jīng)濟(jì)活動的效率以及財務(wù)會計處理的質(zhì)量。
這就像一個人的體檢報告，綜合反映了一個人的生活環(huán)境，甚至是呼吸的空氣、日常作息及飲食等生活習(xí)慣方方面面的情況。概言之，“財務(wù)報表反映公司的一切”，“財務(wù)報表是世界上最美、最簡練的商業(yè)語言”。
財務(wù)報表的生成過程是一個從商業(yè)環(huán)境、公司戰(zhàn)略到經(jīng)濟(jì)活動，再到數(shù)字結(jié)果的順向過程，而財務(wù)報表的分析過程是一個從數(shù)字結(jié)果反過來看會計處理質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)活動情況、公司戰(zhàn)略和商業(yè)環(huán)境的逆向過程。這有點兒類似于福爾摩斯探案，案件是順時發(fā)生，而探案則是逆時還原。
從財報數(shù)字中，我們要分析公司的會計政策選擇、會計估計判斷是否合理。比如，
合并范圍是否符合準(zhǔn)則的規(guī)定？
固定資產(chǎn)的折舊年限是否符合行業(yè)慣例？
各類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提是否符合企業(yè)經(jīng)營的實際情況？
收入的確認(rèn)是否符合準(zhǔn)則規(guī)定的條件以及成本的結(jié)轉(zhuǎn)是否遵循匹配原則？
是否有新業(yè)務(wù)需要公司制定新的會計政策和會計估計？
會計政策和會計估計是否過于激進(jìn)？
如果會計政策選擇和會計估計判斷不合理，就要考慮如何進(jìn)行調(diào)整，以更好地反映公司真實的經(jīng)濟(jì)活動情況。
從財報數(shù)字中，我們要分析：
此前做出的投資決策，是否符合公司戰(zhàn)略的要求；
已完成的投資項目，是否達(dá)到了決策時對投資項目的凈現(xiàn)值、投資收益率和投資回收期等方面的預(yù)期；
是否對投資活動的過程實施了有效的管控；
購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的成本是否合理；
并購子公司或者對外投資的價格是否合理。
籌資活動中是否做到了股權(quán)和債務(wù)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，綜合資金成本最低，融資時機(jī)最佳，內(nèi)源性融資、債務(wù)融資和股權(quán)融資等融資順序最合理；與投資資金需求是否匹配，等等。經(jīng)營活動中研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售、售后服務(wù)，是否做到了從顧客角度消除了一切浪費(fèi)；是否運(yùn)用價值鏈管理，砍掉了一切非增值、非必要的環(huán)節(jié)和作業(yè)；是否運(yùn)用價值工程、標(biāo)準(zhǔn)成本、目標(biāo)成本等方法將成本降到了極致；最終是否為客戶提供了令人滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，從而賺取了利潤和現(xiàn)金。
如果分析中發(fā)現(xiàn)問題，我們要考慮如何改進(jìn)公司的投資活動、籌資活動以及經(jīng)營活動等各類經(jīng)濟(jì)活動，以保證公司戰(zhàn)略的貫徹和實現(xiàn)。
從財報數(shù)字中，我們從財務(wù)結(jié)果的角度分析和驗證前期公司戰(zhàn)略是否正確，是否很好地應(yīng)對了外部商業(yè)環(huán)境、行業(yè)競爭和面臨的挑戰(zhàn)。如果前期公司戰(zhàn)略存在問題，應(yīng)該考慮如何修正和調(diào)整，甚至考慮是否需要改變先前的戰(zhàn)略進(jìn)行公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
我們把上述財報的生成和分析過程用圖來表示。
▲ 財報的生成和分析過程
內(nèi)容節(jié)選自《財務(wù)報表分析與股票估值》，有刪減。
你可能還喜歡
