| 美國(guó)前總統(tǒng)布什曾說(shuō)：“小企業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的心臟?！痹谥袊?guó)，情況也是如此。自20世紀(jì)80年代初開始，以中小企業(yè)改革、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)“意料之外的異軍突起”為起點(diǎn)，中小企業(yè)支撐起中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的奇跡。2009年末，我國(guó)中小企業(yè)占比99%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)超過(guò)60%，對(duì)稅收貢獻(xiàn)超過(guò)50%，提供了近70%進(jìn)出口貿(mào)易額，創(chuàng)造了80%城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸納了90%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)出勞動(dòng)力，完成了中國(guó)65%發(fā)明專利、75%以上企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、80%以上新產(chǎn)品開發(fā)。中小企業(yè)已發(fā)展成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)名副其實(shí)的中流砥柱。 融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的世界性難題 目前，中小企業(yè)融資難現(xiàn)象在各國(guó)仍然程度不同地普遍存在。在我國(guó)，中小企業(yè)融資難問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是中小企業(yè)的資金供給總量不足，貸款向大客戶集中的趨勢(shì)沒(méi)有真正扭轉(zhuǎn)。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，對(duì)GDP貢獻(xiàn)已達(dá)60%以上的中小企業(yè)，在全部銀行信貸資產(chǎn)中的占比不到30%。二是融資成本過(guò)高。據(jù)調(diào)查，目前商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般上浮20%—30%，加上擔(dān)保等相關(guān)費(fèi)用，綜合融資成本高達(dá)12%。從民間市場(chǎng)及小額貸款公司渠道融資，成本在20%左右。中小企業(yè)綜合融資成本比大中型企業(yè)一般要高出一倍至數(shù)倍。三是貸款期限偏短。中小企業(yè)貸款期限通常在1年以內(nèi)，很少有超過(guò)2年以上貸款。為了滿足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)需要，一些企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)的融資成本。 中小企業(yè)融資難問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是以下三方面因素阻礙著市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用：一是信息不對(duì)稱。中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性與可靠性較低等問(wèn)題。二是規(guī)模歧視。中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，高開工率和高倒閉率共存。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每年破產(chǎn)的企業(yè)中，中小企業(yè)占99.9%,其平均存續(xù)年限為7.02年。三是所有制歧視。相對(duì)公有制經(jīng)濟(jì)而言，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)更難獲得融資。但這只是一個(gè)過(guò)渡性問(wèn)題，規(guī)模歧視將是一個(gè)更具普遍性和長(zhǎng)期性的問(wèn)題。 集合融資是破解中小企業(yè)融資難題的有效模式 集合融資指金融機(jī)構(gòu)利用自身豐富的金融資源，匯聚政府、銀行、社會(huì)資金、中介機(jī)構(gòu)等集體合力，把分散的中小企業(yè)集合起來(lái)抱團(tuán)融資，幫助其打通進(jìn)入直接、間接融資市場(chǎng)的通道，拓展中小企業(yè)融資的渠道和空間。其核心理念是“統(tǒng)一組織、集合融資、統(tǒng)一擔(dān)?！?，通過(guò)這種方式提高中小企業(yè)信用等級(jí)，降低融資成本。集合融資模式具有如下特點(diǎn)：一是由金融機(jī)構(gòu)與地方政府、中小融資服務(wù)機(jī)構(gòu)（具體包括擔(dān)保公司、小額貸款公司、金融租賃公司、扶貧基金會(huì)等類型機(jī)構(gòu)）、龍頭企業(yè)或行業(yè)協(xié)會(huì)等與中小企業(yè)有天然聯(lián)系、熟悉中小企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)狀況的第三方機(jī)構(gòu)合作，共同受理中小企業(yè)融資申請(qǐng)、評(píng)審中小企業(yè)融資需求、做好融資后續(xù)管理工作等。這樣可以在一定程度上有效解決中小企業(yè)融資過(guò)程中信息不對(duì)稱問(wèn)題。二是運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)原理，分批集中受理中小企業(yè)分散的融資需求，提高工作效率，增加融資規(guī)模，分擔(dān)融資費(fèi)用。三是運(yùn)用信用增級(jí)的原理，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)統(tǒng)一為集合融資業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，或建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制，提高集合融資產(chǎn)品信用等級(jí)，使集合融資獲得單個(gè)中小企業(yè)難以獲得的較高信用評(píng)級(jí)。 集合融資在融資市場(chǎng)的典型運(yùn)用分別是開發(fā)銀行機(jī)制貸款和中小企業(yè)集合債，此外還有中小企業(yè)集合信托融資、中小企業(yè)集合票據(jù)融資等產(chǎn)品，以及最近推出的區(qū)域集優(yōu)融資模式。 間接融資領(lǐng)域典型集合融資模式為開發(fā)銀行中小企業(yè)機(jī)制貸款。開發(fā)銀行自2003年推動(dòng)中小企業(yè)貸款試點(diǎn)以來(lái)，逐漸摸索出了以金融社會(huì)化的機(jī)制建設(shè)為基礎(chǔ)，以合作機(jī)構(gòu)體系建設(shè)為手段，以風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制為保障，通過(guò)公眾參與、社會(huì)聯(lián)合監(jiān)督，形成支持發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)合力，最終實(shí)現(xiàn)“以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)模式解決千家萬(wàn)戶的共性問(wèn)題，以批發(fā)的方式解決零售問(wèn)題”目標(biāo)的中小企業(yè)貸款模式。開發(fā)銀行提倡中小企業(yè)貸款機(jī)制建設(shè)，即通過(guò)建立組織平臺(tái)、融資平臺(tái)、擔(dān)保平臺(tái)、社會(huì)公示平臺(tái)和信用協(xié)會(huì)等“四臺(tái)一會(huì)”合作機(jī)制，增強(qiáng)中小企業(yè)信用等級(jí)，解決中小企業(yè)融資難題。這一模式中，信用等級(jí)較高的統(tǒng)貸平臺(tái)作為借款人統(tǒng)一組織，集合中小企業(yè)用款人分散的融資需求，由擔(dān)保公司統(tǒng)一提供擔(dān)?；蚺c各方建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，最后采取委托貸款方式將資金交給中小企業(yè)用款人使用，具有典型的集合融資特點(diǎn)。統(tǒng)貸平臺(tái)對(duì)銀行負(fù)有償還本息的責(zé)任，而中小企業(yè)用款人對(duì)自身用款部分對(duì)統(tǒng)貸平臺(tái)負(fù)有償還本息的責(zé)任。 直接融資領(lǐng)域典型集合融資模式為中小企業(yè)集合債券（票據(jù)）。中小企業(yè)集合債券（票據(jù)）是在受到信用、規(guī)模等約束，不能通過(guò)債券市場(chǎng)直接發(fā)行債券進(jìn)行融資的情況下，使若干個(gè)中小企業(yè)各自作為債券發(fā)行主體，確定債券發(fā)行額度，使用統(tǒng)一的債券名稱，形成一個(gè)總發(fā)行額度，并統(tǒng)一組織、集合發(fā)行、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一評(píng)級(jí)、統(tǒng)一承銷的一種融資工具。 推動(dòng)中小企業(yè)集合式融資的政策建議 一是探索將中小企業(yè)貸款貼息政策改變?yōu)榧先谫Y風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策的可行性，以此為依托構(gòu)建中小企業(yè)集合融資風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)集合融資支持力度。為扶持中小企業(yè)發(fā)展，各級(jí)地方財(cái)政每年均會(huì)安排巨額資金用于企業(yè)貸款貼息。貼息政策無(wú)疑有力地支持了中小企業(yè)發(fā)展，但在覆蓋面、公平性等方面存在不足。如受資金額度影響，部分中小企業(yè)很難享受此政策；部分中小企業(yè)享受貼息政策后融資成本比優(yōu)質(zhì)企業(yè)還低；部分中小企業(yè)對(duì)貼息政策形成依賴，缺乏融資創(chuàng)新動(dòng)力等。改為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策后，金融機(jī)構(gòu)與地方政府合作，共同為基金指定扶持領(lǐng)域中小企業(yè)提供集合融資服務(wù)，當(dāng)某筆集合融資中個(gè)別中小企業(yè)發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，基金按照約定比例予以代償并取得代位追償權(quán)。按照大數(shù)法則，這一制度安排能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)集合融資起到強(qiáng)有力的信用增級(jí)作用，可提高金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)容忍度，有利于中小企業(yè)融資難問(wèn)題的解決。 二是以行業(yè)協(xié)會(huì)、中小融資服務(wù)機(jī)構(gòu)、園區(qū)管委會(huì)、行業(yè)龍頭企業(yè)等為核心，培育集合融資管理主體。中小企業(yè)數(shù)量眾多、行業(yè)跨度大、地域分布廣、經(jīng)營(yíng)情況復(fù)雜，從風(fēng)險(xiǎn)防范、投入產(chǎn)出角度，金融機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)中小企業(yè)貸款并非十分可行。而金融機(jī)構(gòu)與貼近中小企業(yè)的行業(yè)協(xié)會(huì)、中小融資服務(wù)機(jī)構(gòu)、園區(qū)管委會(huì)、行業(yè)龍頭企業(yè)等第三方機(jī)構(gòu)合作，則能有效改變這一狀況。 三是建立統(tǒng)一的中小企業(yè)征信系統(tǒng)，統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)信用體系建設(shè)，提高信息透明度。我國(guó)各種信用數(shù)據(jù)分散在不同部門和機(jī)構(gòu)中，信息相對(duì)封閉，數(shù)據(jù)開放程度低，難以實(shí)現(xiàn)跨系統(tǒng)、跨行業(yè)的征信數(shù)據(jù)采集。同時(shí)，各地區(qū)、各機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)也不統(tǒng)一，缺乏權(quán)威的第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，信用評(píng)級(jí)結(jié)果不能通用。因此，必須進(jìn)一步完善信用體系建設(shè)，鼓勵(lì)各政府部門和行業(yè)組織、信用中介機(jī)構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，逐步統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，積極創(chuàng)造條件使中小企業(yè)信用資源實(shí)現(xiàn)社會(huì)共享。 四是加強(qiáng)集合融資產(chǎn)品創(chuàng)新，建立符合中小企業(yè)集合融資需求的科學(xué)監(jiān)管辦法。結(jié)合中小企業(yè)融資難問(wèn)題的癥結(jié)所在，積極研究、創(chuàng)新集合融資模式，特別是信用結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施的安排等；創(chuàng)新轉(zhuǎn)移中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，如信用違約互換（CDS）產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。同時(shí)，監(jiān)管部門也應(yīng)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行中小企業(yè)融資創(chuàng)新，為中小企業(yè)集合融資創(chuàng)造寬松的監(jiān)管環(huán)境。 ?。ㄗ髡撸簢?guó)家開發(fā)銀行辦公廳干部） |
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