先講大家最關(guān)心的短期走勢(shì)，雖然我一直認(rèn)為會(huì)有一跌，但是從9月下跌之后就說(shuō)至少反彈2-4周，上周正式說(shuō)短期還會(huì)震蕩，不排除還會(huì)上來(lái)一次，但是可以開(kāi)始減倉(cāng)了。今年整體上是個(gè)震蕩市，有很多次大陰線，也有很多次大陽(yáng)線，無(wú)數(shù)人在大陰線減倉(cāng)，大陽(yáng)線加倉(cāng)，但是其實(shí)今年一直缺乏多級(jí)別共振，往往日線剛開(kāi)始跌，60分鐘跟120分鐘就見(jiàn)底了，于是又開(kāi)始反彈，剛出大陽(yáng)線，60分鐘跟120分鐘就走到背離段了，于是又上不去，比如周五，很多人以為3140突破了，可以放手做多了，但是后一天市場(chǎng)又疲軟了，比起上證創(chuàng)業(yè)板就更弱，已經(jīng)破了4年來(lái)的趨勢(shì)線（雖然我覺(jué)得對(duì)于震蕩市而言，趨勢(shì)線其實(shí)并沒(méi)有那么重要了）。事實(shí)上只有多級(jí)別的共振才會(huì)有大行情，無(wú)論是漲還是跌，今年一直缺乏多級(jí)別共振，但是最近有可能形成共振了。
現(xiàn)在日線走到可上可下的階段，而周線是上升周期的尾段，隨時(shí)可能完結(jié)，分時(shí)是背離段，幾乎都在反抽，之后有幾種可能，最樂(lè)觀的是直接向上繼續(xù)拉升，拉到足夠高位再回落修復(fù)背離，之后開(kāi)始一個(gè)新的上升周期，這是大多數(shù)人希望的，但是我覺(jué)得概率很小。一個(gè)較樂(lè)觀的看法是分時(shí)背離結(jié)束開(kāi)始下跌，日線反正可上可下，于是共振下跌，疊加周線上升結(jié)束后的下跌，于是發(fā)生共振下跌，跌幅不會(huì)太小，但是因?yàn)橹芫€屬于上升結(jié)束后做整理的回落，所以跌幅也不見(jiàn)得太大，而且這一次下跌正好完成月線的下跌結(jié)構(gòu)，于是在這次下跌之后多級(jí)別可以共振開(kāi)啟上升周期，真正走一波吃飯行情（指數(shù)上會(huì)有較大漲幅）。最悲觀的結(jié)果就是分時(shí)背離完了開(kāi)始跌，周線需要做整理的回落，回落了之后反抽無(wú)力只能橫著彈，月線上因?yàn)橄碌Y(jié)構(gòu)做完了，所以也會(huì)彈，但是因?yàn)闊o(wú)力，所以繼續(xù)橫著彈，等月線修復(fù)指標(biāo)后繼續(xù)跌。個(gè)人覺(jué)得第一種情況概率很小，要有非常大的利好，但是基本面上不支持，第三種情況即使發(fā)生，中線看它也不過(guò)是小一點(diǎn)規(guī)模的第二種情況，所以還是先跌后漲，無(wú)非漲不動(dòng)而已，第二種情況發(fā)生概率最大，先跌后漲，漲比跌多，明年上半年行情會(huì)不錯(cuò)。
以上這段我不知道多少人能看懂，看圖多的人能懂吧。。。然后既然已經(jīng)11月了，回顧下今年，從策略上看，年初不少看法是對(duì)的，但是之后被熔斷擾亂了。對(duì)的是美國(guó)最多加息一次，看多大宗商品，看多地產(chǎn)，今年CPI會(huì)起來(lái)但是不會(huì)過(guò)3，股指沒(méi)有機(jī)會(huì)，流動(dòng)性寬松，但是估值貴，大概率是箱體，殼公司還會(huì)漲價(jià)，但是錯(cuò)就錯(cuò)在熔斷后虛了，對(duì)央行的主觀能動(dòng)性也低估了，這也是今年值得反省的?；仡^看才能看清楚很多問(wèn)題，今年整體還是流動(dòng)性寬松，導(dǎo)致了殼資源漲價(jià)，估值不便宜，所以只有少數(shù)股能跑出來(lái)，兩者綜合也導(dǎo)致題材更火爆（同理類似于2014年10月前），2014年10月的改變?cè)醋杂诹鲃?dòng)性邊際大幅轉(zhuǎn)向?qū)捤?，現(xiàn)在不存在這種可能性，那么流動(dòng)性可能大幅轉(zhuǎn)向緊縮么，我認(rèn)為也不會(huì)，所以在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間里還不會(huì)出現(xiàn)再次單邊下跌一去不回頭的現(xiàn)象，大底也不會(huì)那么快見(jiàn)到。現(xiàn)在最大的變量在2點(diǎn)，一，美國(guó)加息對(duì)流動(dòng)性的影響，大多數(shù)人認(rèn)為美國(guó)12月加息已經(jīng)包含在預(yù)期內(nèi)了，事實(shí)上我并不這么認(rèn)為，去年12月加息也包含在預(yù)期內(nèi)，但是加息后匯率的加速貶值導(dǎo)致外匯占款的大幅減少導(dǎo)致的流動(dòng)性異常緊張還是超乎了市場(chǎng)預(yù)期，接著又碰上了熔斷這個(gè)奇葩規(guī)則，才導(dǎo)致了1月的股災(zāi)（本來(lái)認(rèn)為是震蕩下行），那么現(xiàn)在大家雖然預(yù)期了12月加息，是否預(yù)期了加息之后外匯占款可能進(jìn)一步緊張，是否預(yù)期了美聯(lián)儲(chǔ)可能又會(huì)跟今年一樣拋出明年加息3-4次的點(diǎn)陣圖（雖然最后不可能實(shí)現(xiàn)），如果沒(méi)有預(yù)期這兩點(diǎn)，那么美國(guó)加息前后都可能導(dǎo)致流動(dòng)性突然緊張。二，CPI，CPI短期影響不大，但是對(duì)明年影響應(yīng)該是最大的，短期看CPI過(guò)3的概率幾乎是0，這點(diǎn)年初已經(jīng)說(shuō)了?，F(xiàn)在有不少分析師說(shuō)PPI上漲不會(huì)影響CPI，因?yàn)樵牧铣杀緷q了，但是需求不足，所以生活資料幾乎沒(méi)漲。。?？晌蚁胝f(shuō)這是因?yàn)楝F(xiàn)在需求不足，所以傳導(dǎo)速度會(huì)比往年慢得多得多，但是傳導(dǎo)速度慢不見(jiàn)得不傳導(dǎo)，因?yàn)樾枨蟛蛔?，所以貨幣放出?lái)以后對(duì)各個(gè)行業(yè)的刺激沒(méi)有07年那么大，但是最終大家也看到了，幾乎各個(gè)行業(yè)都開(kāi)始復(fù)蘇，當(dāng)各個(gè)行業(yè)都開(kāi)始復(fù)蘇了其實(shí)也就意味著各個(gè)行業(yè)的從業(yè)人員收入開(kāi)始改善，收入都開(kāi)始改善了，需求自然會(huì)回升，只不過(guò)這個(gè)改善速度比往年慢很多而已，但是只要持續(xù)下去就有可能發(fā)生量變到質(zhì)變的改變，現(xiàn)在大宗商品就剩農(nóng)產(chǎn)品還沒(méi)暴漲了，如果明年農(nóng)產(chǎn)品開(kāi)始暴漲，那么通脹可能真的會(huì)來(lái)了，不過(guò)這個(gè)暫時(shí)還無(wú)法確定，明年需要重點(diǎn)觀察。
說(shuō)這么多的其實(shí)簡(jiǎn)單概括起來(lái)就是短期結(jié)構(gòu)終于走到末端了，而且這次很可能多級(jí)別共振了，要繼續(xù)減倉(cāng)，耐心等跌，真怕踏空就看好的股票買50%，跌了找機(jī)會(huì)加，漲了就再找別的唄。而從基本面看，流動(dòng)性短期不可能再有更大幅度寬松，而且短期要防著可能超預(yù)期緊張，所以短期可能會(huì)跌一波，但是因?yàn)橹衅诓惶赡艹掷m(xù)收緊，所以因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松，估值高，同時(shí)資產(chǎn)荒，所以股指從中線看還是箱體，之后估值切換了就炒白馬，白馬估值到位了的話還是炒題材。
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