本文綱要
一、 什么是Pre-ABS，和ABS有什么區(qū)別？
二、Pre-ABS投資的風險和風控措施
三、Pre-ABS的主要融資人：融資租賃公司和消費金融公司
四、Pre-ABS的參與方：除了券商，商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)也想分一杯羹
什么是Pre-ABS？
Pre-ABS是為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行的原始權(quán)益人形成基礎(chǔ)資產(chǎn)而募集資金，本質(zhì)上來說是一筆過橋資金，是投資方基于融資人（原始權(quán)益人）主體信用而發(fā)放的一筆信用貸款。原始權(quán)益人承諾將其正式資產(chǎn)證券化募集的資金作為主要還款來源。
和ABS有什么區(qū)別？
可以從以下幾個維度來比較一下Pre-ABS和ABS的區(qū)別：
發(fā)起時間：Pre-ABS的發(fā)起時間是正式發(fā)行ABS產(chǎn)品之前的幾個月。
資金占用期限：Pre-ABS基金期限一般在4-10個月以內(nèi)，而ABS產(chǎn)品的期限一般較長，18-24個月左右。
資金和資產(chǎn)的前后關(guān)系：
Pre-ABS基金多是先款后投，資金方通過信托專項監(jiān)管賬戶（或其他SPV）直接向承租人或者借款人放款，形成租賃債權(quán)或借款債權(quán)后質(zhì)押到信托公司，知道資產(chǎn)支持專項計劃發(fā)行成功募集到資金還款后再解除質(zhì)押。
ABS項目中是先投后款，原始權(quán)益人先通過自有資金放款形成有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)之后，再通過交易所市場或者銀行間市場等發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品募集資金。
還款來源：
Pre-ABS：因為存續(xù)時間較短，Pre-ABS的第一還款來源是資產(chǎn)證券化募集的資金，其次才是發(fā)放租賃貸款等形成的債券回款。
ABS：主要還款來源是基礎(chǔ)資產(chǎn)的回款，包括有債權(quán)回款，物業(yè)回款等等。其次根據(jù)風控措施的不同會有原始權(quán)益人的差額補足或者擔保地方的補償。
Pre-ABS的投資風險和風控措施
Pre-ABS的融資期限較短，實際上是一筆基于主體信用過橋資金，需要融資方在較短的期限內(nèi)快速形成基礎(chǔ)資產(chǎn)。
現(xiàn)實中通過Pre-ABS進行融資的主要是融資租賃公司、金融租賃公司和消費金融公司（包括互聯(lián)網(wǎng)消費金融公司和小貸公司）。
它們通過Pre-ABS獲得資金，可以憑借自身的資產(chǎn)獲取能力、資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)處置能力“撬杠桿”、“輕資產(chǎn)”運營，大大提高盈利能力，實際上Pre-ABS的真正風險在于融資人的資產(chǎn)管理和服務(wù)能力。
主體信用風險
因為Pre-ABS本身是一筆信用貸款，所以主體信用風險是Pre-ABS最主要的一部分。比較受認可的是已經(jīng)在交易所市場發(fā)行過ABS的主體，比較受歡迎。
針對主體信用風險，一方面通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計較為常見，由銀行或信托資金認購優(yōu)先級，融資方認購劣后級；另一方面，則有控股股東或關(guān)聯(lián)方提供差額補足協(xié)議和連帶責任擔保。
還款流程風險
為了確保ABS款項專門用于償還Pre-ABS，通常會采取兩方面保障措施：交割確認函的約束和ABS計劃說明書的約束。在Pre-ABS產(chǎn)品說明書中約定，ABS募集金額達到足額后，Pre-ABS資方才簽署交割確認函，將Pre-ABS的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給ABS。
ABS的計劃說明書中，會注明底層資產(chǎn)中哪些來自Pre-ABS，ABS的資產(chǎn)買賣協(xié)議中，也會注明ABS成立后部分募集資金轉(zhuǎn)給Pre-ABS賬戶。
基礎(chǔ)資產(chǎn)風險
設(shè)立監(jiān)管戶，明確投資用途和范圍，明確底層資產(chǎn)信用級別；貸前對底層資產(chǎn)進行盡職調(diào)查；貸后會底層資產(chǎn)進行審查、資金對賬、持續(xù)信息披露；底層資產(chǎn)形成后按期質(zhì)押。
Pre-ABS的融資人
融資租賃公司
融資租賃公司的資金主要來源于股東和銀行貸款，融資渠道比較單一，因此資產(chǎn)證券化或類資產(chǎn)證券化成為融資租賃公司重要的融資渠道。
自2014年交易所ABS改為備案 負面清單制度后，融資租賃ABS一躍而起，成為融資租賃公司的重要融資渠道，并且成為交易所ABS主要構(gòu)成。
2015年，交易所融資租賃ABS規(guī)模614億元，2016年1040億元。發(fā)起資產(chǎn)證券化前的Pre-ABS投資資金也成為部分融資租賃公司的融資渠道。
1、融資租賃公司通過Pre-ABS融資可以實現(xiàn)自身“輕資產(chǎn)”運營
長安寧·天風易鑫流動資金貸款集合集合資金信托計劃
以長安寧-天風易鑫流動資金貸款集合資金信托計劃為例，由長安信托設(shè)立集合資金信托計劃，信托資金用于向易鑫租賃發(fā)放流動資金貸款，易鑫租賃將獲得的信托貸款資金用于發(fā)放汽車融資租賃款，并將形成的租賃資產(chǎn)包質(zhì)押給長安資產(chǎn)（代表集合資金信托）；資產(chǎn)包形成后，易鑫租賃作為原始權(quán)益人，以質(zhì)押給長安信托的租賃資產(chǎn)以及易鑫租賃現(xiàn)有存量資產(chǎn)（以及易鑫租賃補充的其他存量資產(chǎn)）作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃在交易所市場發(fā)行，募集資金用于償還信托貸款。
集合資金信托計劃期限6個月，進行結(jié)構(gòu)化分層，分為優(yōu)先級、夾層和劣后；天風證券安排資金投資夾層；優(yōu)先級由長安信托募集資金，劣后由易鑫租賃以其自有資金投資，占比10%。
風控措施：
租賃資產(chǎn)質(zhì)押：信托計劃存續(xù)期間，易鑫租賃將信托貸款肉放形成的汽車融資租賃資產(chǎn)于資產(chǎn)產(chǎn)生的次月批量質(zhì)押給長安信托，為主債權(quán)提供質(zhì)押擔保。
結(jié)構(gòu)化分層安排：易鑫租賃提供10%的劣后資金。
鑫車投資有限公司為主債權(quán)提供擔保。
天風證券在本項目做了一筆投行業(yè)務(wù)，通過夾層基金和劣后基金和大股東擔保順利幫助易鑫租賃獲得Pre-ABS資金，對于易鑫租賃來說可以輕資產(chǎn)運營，擴大經(jīng)營規(guī)模，專心于資產(chǎn)的獲取、管理和風控。
對于天風證券來說，不僅是夾層資金的投資人，還作為后期易鑫租賃資產(chǎn)支持專項計劃的計劃管理人，在前期就參與到Pre-ABS項目可以解決只做ABS無法對資產(chǎn)進行深度管理，導(dǎo)致投資存在潛在風險的問題?？梢酝瑫r賺取Pre-ABS的風險定價和ABS的成效發(fā)行對價。
同時天風證券還和長安信托合作，由長安信托通過募集資金作為優(yōu)先級，基礎(chǔ)資產(chǎn)形成過程周總逐月質(zhì)押至長安信托，解決了形成基礎(chǔ)資產(chǎn)時的頭寸短缺問題。
2、資金方投資Pre-ABS可以在底層資產(chǎn)形成時嚴格把控
今年8月份萬向信托發(fā)行的工商企業(yè)44號（中民投租賃Pre-ABS項目)集合資金信托計劃）中所采取的風控措施除開債權(quán)質(zhì)押、監(jiān)管賬戶外增加了對承租的篩選條件：
本期要求中民投租賃篩選給受托人的底層資產(chǎn)必須為醫(yī)院借款，對承租人具體要求如下：
A. 承租人如為公立醫(yī)院，需滿足以下條件：
（1）由政府主辦的醫(yī)療公立醫(yī)院；
（2）國有企業(yè)或集體所有制企業(yè)下屬全資醫(yī)院；
（3）承租人存續(xù)期限在3個經(jīng)營年度(含)以上。
B. 承租人如為民營醫(yī)院，需滿足以下條件：
（1）連續(xù)經(jīng)營不低于3年；
（2）上一年度醫(yī)療藥品收入≥5000萬元；
（3）醫(yī)院已納入城鎮(zhèn)醫(yī)?；蛐罗r(nóng)合體系；
（4）最近12個月內(nèi)無不良信用記錄；
（5）承租人的經(jīng)營場所和主要設(shè)備為自有產(chǎn)權(quán)，即由實際控制人持有或?qū)嶋H控制人名下公司所擁有。
C. 單筆租賃借款金額不低于1,000萬元。
查詢公開資料，融資人為融資租賃公司的還有中建投信托于2016年下半年發(fā)起的“涌泉29號獅橋Pre-ABS集合資金信托計劃”、“涌泉33號（寶信Pre-ABS）集合資金信托計劃”、“涌泉58號（匯金租賃Pre-ABS）集合資金信托計劃”以及今年7月份發(fā)行的泉71號（遠大租賃preABS）集合資金信托計劃等產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)其中，融資租賃公司此前都發(fā)過交易所ABS。
（附發(fā)行過ABS的租賃公司名單）
序號
公司名稱
單數(shù)
總金額（億元）
序號
公司名稱
單數(shù)
總金額（億元）
1
奧克斯租賃
4
15.16
51
君創(chuàng)租賃
2
26.68
2
寶信國際租賃
5
28.68
52
君信租賃
2
17.70
3
渤鋼租賃
1
4.12
53
康富租賃
2
26.49
4
車王租賃
1
1.10
54
科譽租賃
1
4.31
5
誠泰租賃
3
12.94
55
立根租賃
1
9.33
6
青島城投租賃
2
10.00
56
力帆租賃
2
4.38
7
創(chuàng)富租賃
3
4.57
57
量通租賃
1
30.00
8
道生租賃
2
30.85
58
南山租賃
2
8.25
9
德潤租賃
2
23.06
59
世茂諾斯租賃
1
5.72
10
德銀租賃
2
4.44
60
平安國際租賃
1
188.15
11
鼎益租賃
1
3.57
61
慶匯租賃
3
18.06
12
東海融資租賃
1
4.03
62
融和租賃
5
78.70
13
東海石油租賃
1
3.47
63
融華租賃
1
2.33
14
東森海潤租賃
1
10.00
64
融信租賃
1
2.07
15
豐匯租賃
6
49.60
65
如通租賃
1
2.04
16
豐匯租賃
1
17.02
66
潤興租賃
2
13.07
17
華中租賃
67
上實租賃
1
61.45
18
中程租賃
68
圣城租賃
1
2.32
19
豐匯租賃
1
16.88
69
獅橋租賃
6
60.73
20
華中租賃
70
皖新租賃
1
6.30
21
中程租賃
71
萬隆租賃
1
2.20
22
慶匯租賃
72
旺世租賃
1
3.17
23
福能租賃
1
6.70
73
文科租賃
2
12.14
24
富匯租賃
2
18.50
74
先鋒國際租賃
5
11.68
25
富利租賃
1
5.80
75
祥達租賃
1
2.44
26
贛州租賃
1
3.00
76
新皓租賃
1
10.00
27
港聯(lián)租賃
1
9.13
77
新疆廣匯租賃
1
11.14
28
國金租賃
1
26.51
78
新世紀運通租賃
2
6.24
29
國泰租賃
1
11.96
79
鑫橋租賃
1
21.00
30
國興租賃
1
2.73
80
徐工租賃
2
11.19
31
國藥租賃
2
7.51
81
醫(yī)學之星租賃
1
4.70
32
海爾租賃
1
10.80
82
易鑫租賃
9
102.97
33
海亮租賃
2
40.88
83
英吉斯租賃
1
5.66
34
海晟租賃
3
7.47
84
遠東租賃
7
123.70
35
華魯租賃
2
10.00
85
遠東租賃
11
330.37
36
華科租賃
3
9.29
86
遠東宏信
37
華新租賃
1
9.64
87
悅達租賃
2
8.50
38
華中租賃
5
45.47
88
粵科租賃
2
12.00
39
環(huán)球租賃
1
11.42
89
粵信租賃
1
20.00
40
匯金租賃
1
4.78
90
浙江海洋租賃
3
16.08
41
匯通信誠租賃
9
112.48
91
正奇租賃
3
17.19
42
基石租賃
1
11.00
92
中兵租賃
1
9.50
43
江海租賃
1
2.30
93
中程租賃
1
4.18
44
無錫金控融資租賃
1
6.55
94
中關(guān)村科技租賃
2
11.29
45
金茂融資租賃
1
2.78
95
中航租賃
1
4.55
46
金美租賃
3
45.00
96
中建投租賃
2
21.81
47
金石租賃
1
7.55
97
中民租賃
3
36.50
48
景翔租賃
1
4.00
98
中鐵租賃
1
6.80
49
聚信國際租賃
11
142.16
99
中遠海運租賃
1
12.00
50
聚信汽車租賃
1
34.00
3、金融租賃公司通過銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓Pre融資，實現(xiàn)非標轉(zhuǎn)標，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
部分融資租賃Pre-ABS通過銀登中心掛牌方式獲得資金，摘牌方除銀行外也可以是券商資管等，券商資管在銀登中心開戶后可以摘牌。
目前在銀登中心進行掛牌流轉(zhuǎn)的融資租賃Pre-ABS發(fā)起人以金融租賃公司居多。今年8月，河北省金融租賃有限公司成功發(fā)行冀租文件2017中建投1號財產(chǎn)權(quán)信托，截止目前河北金租已經(jīng)在銀登中心成功掛牌三只信托。
金融租賃公司通過銀登中心掛牌信托主要是為了按照監(jiān)管要求將非標資產(chǎn)交易納入監(jiān)管、積極向標準化資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)負債匹配度和加強流動性。
消費金融公司
1.互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺正陷入冰火兩重天境地
一方面，消費金融非常火爆。個人消費已經(jīng)成為拉動國內(nèi)GDP增長的三駕馬車之首。2016年網(wǎng)購規(guī)模占社會消費品零售總額比例12.5%，網(wǎng)購零售交易規(guī)模達到5萬億以上。隨著個人消費的不斷增長，消費貸款也逐漸呈現(xiàn)多元化、便捷化，消費者不僅可以通過銀行獲得貸款、也可以從互聯(lián)網(wǎng)平臺、消費金融公司獲得授信和貸款。催生了消費金融貸的放量發(fā)展，為個人消費貸款A(yù)BS提供了大量的基礎(chǔ)資產(chǎn)。今年1-7月，居民新增消費性短期貸款1.06萬億元，累計同比增加7137億元，去年全年新增消費短期貸款僅有8305億元。
另一方面，對于互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺的監(jiān)管日趨嚴格。目前商業(yè)銀行只能滿足不到30%的人群的個人信貸需求，大量缺乏信用記錄、銀行不予授信的新白領(lǐng)、藍領(lǐng)等轉(zhuǎn)而投向互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺。在今年整治辦64文之前，很多小貸公司、房抵貸、互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺都是通過金交所獲取資金來源，去年一些大的房抵貸公司一年的規(guī)?？梢宰龅?0-80億，如果沒有64號文，今年有可能做到500億。但現(xiàn)在金交所和互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作基本停滯，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和小貸公司如何獲得穩(wěn)定、低廉的資金來源是個大問題。
不僅是互聯(lián)網(wǎng)消費金融，9月開始，北京、浙江、江蘇、廣州、深圳多地發(fā)文要求嚴控消費貸資金流向，深圳要求消費貸款期限最長不得超過5年，不得以房產(chǎn)二次抵押發(fā)放個人消費貸款。廣州隨后明確規(guī)定，原則上將不發(fā)放超過100萬元或期限超過10年的個人綜合消費貸款。
這次關(guān)于消費貸的監(jiān)管風暴，不僅是防止資金違規(guī)流向房地產(chǎn)行業(yè)，也是對消費金融亂象的一次整治。
互聯(lián)網(wǎng)平臺和小貸公司缺乏資本金形成基礎(chǔ)資產(chǎn)，引入多家Pre-ABS投資基金，3月份江蘇銀行聯(lián)合德邦證券發(fā)起200億元規(guī)模的Pre-ABS投資基金專注互聯(lián)網(wǎng)消費信貸資產(chǎn)投資，6月份中騰信聯(lián)手中證信用、中航信托成立“天騰結(jié)構(gòu)化6號集合資金信托計劃”，資金用于向中騰信推薦的工薪階層借款人發(fā)放小額消費借款，形成消費金融資產(chǎn)，未來根據(jù)實際情況發(fā)起ABS。此外，還有陽光保險投資設(shè)立的陽光證券化基金等。
這些機構(gòu)除從事Pre-ABS投資外，也會進行ABS夾層投資。在消費金融領(lǐng)域，Pre-ABS投資者可以全程參與貸前貸中貸后監(jiān)控，確保基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量，期限也比較短，大部分在一年以內(nèi)。
2.京東ABS云平臺作為資產(chǎn)證券化服務(wù)商，幫助中小互聯(lián)網(wǎng)消費金融公司發(fā)行Pre-ABS
今年以來交易所消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行量來看，螞蟻金服系發(fā)行的ABS產(chǎn)品規(guī)模在2000億左右，占整個市場一半的份額，僅隨其后的是京東金融。京東金融和螞蟻金服具有絕對的優(yōu)勢，不僅在發(fā)行的量上占主導(dǎo)地位，在發(fā)行利差上也有很強的議價能力，其他能自主發(fā)行ABS的公司鳳毛棱角。
交易所ABS門檻高，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)消費金融公司難以進入，京東金融ABS云平臺主要作為資產(chǎn)證券化服務(wù)商活躍在市場上。主要可以解決互聯(lián)網(wǎng)消費金融服務(wù)公司（包括網(wǎng)絡(luò)小貸等）資產(chǎn)金規(guī)模小，無法直接資產(chǎn)證券化和資本市場的機構(gòu)對接，而且很多信托公司和券商子公司無法對資產(chǎn)進行深度管理。
2016年12月，“京東·中騰信信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”通過京東ABS云平臺發(fā)行，發(fā)行規(guī)模5.89億元。京東ABS云平臺作為資產(chǎn)證券化服務(wù)商從Pre-ABS資金放款，到基礎(chǔ)資產(chǎn)形成，再到后期發(fā)起ABS全部參與。
不同的是，由于這單Pre-ABS產(chǎn)品通過京東ABS云平臺進行發(fā)行，后期沒有通過交易所場內(nèi)發(fā)行ABS，而是場外由京東金融通過信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)資金的回款。
京東中騰信場外ABS
交易結(jié)構(gòu)為：Pre-ABS階段：渤海信托設(shè)立小微貸款集合資金信托，京東金融出資5億元認購優(yōu)先級，中騰信認購劣后級。集合資金信托向中騰信平臺推薦的借款人發(fā)放貸款，形成基礎(chǔ)資產(chǎn)。
在基礎(chǔ)資產(chǎn)形成后，京東金融聘請外部評級機構(gòu)將持有的信托份額細分為優(yōu)先A、優(yōu)先B、優(yōu)先C級并進行外部評級，通過信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將達到AAA級的信托受益權(quán)及部分夾層級信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給機構(gòu)投資人。
風控措施：貸前由京東金融與中騰信信息系統(tǒng)對接，京東金融對中騰信推薦的借款人進行風控審核；貸中京東金融為信托計劃提供與信托貸款監(jiān)控有關(guān)的管理服務(wù)，包括監(jiān)督中騰信受讓逾期貸款債權(quán)及涉訴貸款債權(quán)、出具《貸款監(jiān)測服務(wù)機構(gòu)季度報告》等。
采取類似交易結(jié)構(gòu)的還有2017年4月發(fā)行的“京東·51人品貸私募資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”，規(guī)模為1.6億元。其中，AA級及以上的信托受益權(quán)由專門從事Pre-ABS、ABS夾層投資的陽光證券化基金認購。
Pre-ABS的參與方：除了券商，商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)也想分一杯羹
證券公司可以利用自身投行部門的優(yōu)勢，參與Pre-ABS業(yè)務(wù)。前期作為Pre-ABS的夾層投資人或者優(yōu)先級投資人參與進來，后期繼續(xù)參與資產(chǎn)支持專項計劃的發(fā)行?？梢栽诨A(chǔ)資產(chǎn)形成階段嚴格監(jiān)控資金流向，控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量，做好貸前、貸后階段持續(xù)管理。
但證券公司對于Pre-ABS的對手方要求較高，合作的都是金融租賃公司、融資租賃公司和知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭，許多新興互聯(lián)網(wǎng)消費金融公司有良好的獲客場景和資產(chǎn)管理能力，但受限于經(jīng)營年限較短和整體資產(chǎn)規(guī)模不大，難以獲得券商的垂青。
ABS云平臺成為了多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭和資本巨頭爭相布局的領(lǐng)域，京東金融和廈門國金拔得頭籌。ABS云平臺主要針對一些有獲客渠道，可以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)但由于資產(chǎn)規(guī)模限制等原因，卻無法跟傳統(tǒng)金融機構(gòu)對接的原始權(quán)益人。
通過自有資金或者引入優(yōu)先級等方式幫助原始權(quán)益人獲得Pre-ABS資金，形成原始資產(chǎn)，成為原始權(quán)益人和外部機構(gòu)合作的橋梁，協(xié)助其對接外部資金。
商業(yè)銀行。由于交易結(jié)構(gòu)和承做經(jīng)驗限制，交易所ABS參與者以證券公司、基金管理公司為主，商業(yè)銀行參與較少。
商業(yè)銀行可以通過投資Pre-ABS，為企業(yè)發(fā)放貸款，并且在發(fā)放貸款前主動選擇后期承做企業(yè)ABS的中介機構(gòu)，全程參與ABS的發(fā)行。除針對融資租賃等傳統(tǒng)企業(yè)的Pre-ABS外，部分城商行和民營銀行開始參與互聯(lián)網(wǎng)消費金融Pre-ABS業(yè)務(wù)，如江蘇銀行與德邦證券發(fā)起設(shè)立的“江蘇銀行-德邦證券消費金融ABS創(chuàng)新投資基金”。
小貸公司、網(wǎng)絡(luò)小貸公司和網(wǎng)貸平臺的區(qū)別：
網(wǎng)絡(luò)小額貸款：網(wǎng)絡(luò)小貸公司主要通過網(wǎng)絡(luò)平臺獲取借款客戶，綜合運用網(wǎng)絡(luò)平臺積累的客戶經(jīng)營、網(wǎng)絡(luò)消費、網(wǎng)絡(luò)交易等行為數(shù)據(jù)、即時場景信息等分析評定借款客戶信用風險，確定授信方式和額度，并在線上完成貸款申請、風險審核、貸款審批、貸款發(fā)放和貸款回收等全流程的小額貸款業(yè)務(wù)。
網(wǎng)貸平臺：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息中介公司。以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。
小貸公司和網(wǎng)絡(luò)小貸的最主要的區(qū)別在于網(wǎng)絡(luò)小貸可以跨區(qū)域全國經(jīng)營，不受地域的限制，這也是為什么網(wǎng)絡(luò)小貸牌照被趨之若鶩的原因。而網(wǎng)貸平臺的定位為網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)，并沒有放貸資質(zhì)，不得發(fā)放貸款，也不得非法吸收存款。
小額貸款公司
網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司
網(wǎng)貸平臺
監(jiān)管部門
地方金融辦
地方金融辦
地方金融辦行為監(jiān)管，銀監(jiān)會制度監(jiān)管
監(jiān)管規(guī)則
《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》銀監(jiān)發(fā)【2008】23號、各地金融辦規(guī)則
尚未出臺全國性的規(guī)范文件
以《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》為主的1 3網(wǎng)貸信息中介機構(gòu)監(jiān)管框架
資金來源
主要來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金；
從銀行業(yè)金融機構(gòu)融入資金余額不得超過資本凈額的50%。
比照小額貸款公司
網(wǎng)貸平臺只能以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)；不得為自身融資，不得發(fā)放貸款。
經(jīng)營區(qū)域范圍
不得超過注冊地的行政區(qū)域范圍
可以全國跨區(qū)域經(jīng)營業(yè)務(wù)
可以全國跨區(qū)域經(jīng)營業(yè)務(wù)
