導(dǎo)讀：中國移動開啟5G二期集中采購，5G催化劑來了！5G核心受益股都有誰？

事件：進(jìn)入3月份，新一輪5G招標(biāo)重新啟動：中國聯(lián)通于4日、5日先后啟動智能城域網(wǎng)核心匯聚設(shè)備、2020年智能城域網(wǎng)接入設(shè)備等集中采購；中國移動5日、6日先后發(fā)布2020年5GSA核心網(wǎng)新建設(shè)備、2020年5G二期無線網(wǎng)主設(shè)備等集中采購，拉開2020年5G大規(guī)模建設(shè)的序幕。

為什么5G建設(shè)如此緊迫？

首先，5G建設(shè)肩負(fù)著引導(dǎo)投資和支撐國家信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重任。這也是國家為了對抗今年的經(jīng)濟(jì)下滑，加快產(chǎn)業(yè)升級的重要舉措。新基建引領(lǐng)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)顯現(xiàn)出更大的確定性。

另外，5G帶來大帶寬、低時延，對信息社會、人工智能產(chǎn)生支撐作用，5G本身對社會并沒有直接產(chǎn)生價值，但是支撐的信息系統(tǒng)對未來進(jìn)步有巨大價值的，它是未來萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)工程。理解了這些，就不難搞清楚為什么頻頻喊話5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)了。

2020年5G建設(shè)提速

繼中國聯(lián)通聯(lián)合電信明確提出在 Q3之前完成新增25萬5G基站建設(shè)目標(biāo)。中國移動此次釋放了232143個基站的采購招標(biāo)數(shù)量，以每個基站20萬元的部署成本計算，帶動的5G產(chǎn)值高達(dá)460億。

2020年是中國5G大規(guī)模建設(shè)的第一年，預(yù)計2021-2023有望進(jìn)入建設(shè)高峰期，從時間周期來講，5G的建設(shè)高潮期尚未來臨，受益廠商的業(yè)績以及市場份額還有廣闊空間。

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加速將進(jìn)一步提升通信產(chǎn)業(yè)鏈的需求。按5G建網(wǎng)周期看，首先受益的是網(wǎng)絡(luò)設(shè)計子行業(yè)；其次是5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購將大幅增加，受益將是核心設(shè)備商。

5G硬件設(shè)備器件供應(yīng)商梳理

1、主設(shè)備商（受益最直接、最確定）：中興通訊、烽火通信；

2、交換機/路由器（5G+云計算雙驅(qū)動）：星網(wǎng)銳捷、紫光股份；

3、射頻領(lǐng)域：科創(chuàng)新源、世嘉科技、生益科技、深南電路、滬電股份、通宇通訊、武漢凡谷，俊知集團(tuán)；

4、光通信：中際旭創(chuàng)（全球數(shù)通光模塊龍頭，5G重要突破）、新易盛（數(shù)通光模塊黑馬）、天孚通信（上游器件龍頭）、光迅科技（全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，高端芯片有望自主化）、太辰光、劍橋通信、博創(chuàng)科技等。

核心個股梳理

中興通訊

該公司大家都熟悉，是全球領(lǐng)先的綜合性通信制造業(yè)上市公司，擁有行業(yè)內(nèi)完整的、端到端的產(chǎn)品線和融合解決方案。是這次5G建設(shè)提速的核心受益方。

公司無線基站的收入主要來自國內(nèi)市場，國內(nèi)市場，公司的主要競爭對手有華為公司、諾基亞、愛立信以及大唐電信。

從市場份額來看，公司的份額一直在穩(wěn)步提升，從2015年的16.0%一直提升道2018年的27.2%。穩(wěn)居中國三大運營商 無線基站市場的第二大供應(yīng)商。

從走勢上看，盡管目前中興通訊處在一個較高的位置，但估值對比角度來看，與同行業(yè)的公司對比，如新易勝、中際旭創(chuàng)、深南電路以及光迅科技等，2020年2月28日收盤價作為基礎(chǔ)，中興通訊2019年和2020年的PE估值分別約為49倍和40倍，均處于低位。

目前中興通訊在基站建設(shè)市場中的份額在擴(kuò)大，又是5G建設(shè)提速的核心受益股，并且股價尚未被高估，依舊可作為中線跟蹤標(biāo)的。

世嘉科技

2018年收購波發(fā)特后，成功向移動通信領(lǐng)域拓展，目前營收和歸母凈利潤大幅提升，2019年前三季度凈利潤出現(xiàn)了連續(xù)同比翻倍增長。公司目前是中興通訊天線及射頻端核心供應(yīng)商之一。

未來5G基站對器件的小型化及輕量化越來越重視，陶瓷介質(zhì)濾波器憑借諸多優(yōu)勢將成為主設(shè)備商主要選擇方案之一。公司2019 年中報，為完善公司濾波器產(chǎn)品的類別，提前布局陶瓷波導(dǎo)濾波器產(chǎn)品，公司通過股權(quán)受讓方式收購了捷頻電子 51%股權(quán)，為未來5G基站規(guī)模建設(shè)中搶占市場先機做好準(zhǔn)備。

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