余額寶熱潮未退貨幣基金狂飆5萬億，三個問題解答你下半年錢存在哪

2017.07.07

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■ 文｜龍緣，香港財華社財經(jīng)編輯。

余額寶規(guī)模超越招行存款的熱潮尚未退去，貨幣基金規(guī)模突破5萬億的消息成為了新話題。前有2017上半年A股哀鴻遍野之噩耗，后有5月各大行齊步利率上調，貨幣基金已經(jīng)不再是資本市場默默無聞的“小角色”，它正快速崛起，成長為“互聯(lián)網(wǎng)金融”時代的“吸金”大殺器。

貨幣基金成為熱門話題，緣起于天相投顧近期發(fā)布的一組數(shù)據(jù)。截至6月底，貨幣基金的規(guī)模達到5.11萬億，相比去年底的4.32萬億，凈增7832億元，增幅達到18.09%。支撐起龐大貨幣基金規(guī)模的有早前凈資產(chǎn)達到1.43萬億的余額寶，也有幾大銀行推出的余額寶對標，如工銀瑞信、招商、建信等。

貨幣基金究竟有何魅力？

貨幣基金和銀行理財一樣，屬于保守型理財投資渠道，與信托、股票和期貨等傳統(tǒng)投資高風險高門檻不同，貨幣基金有本金安全、流動性強、收益率較高、資本成本低和分紅免稅等特點。

貨幣基金風險低，因其資金主要投向銀行、國債、央行票據(jù)、同業(yè)存款等低風險領域，加上幾乎可以和銀行活期存款媲美的流動性，貨幣基金成為資金常用的避風港。低風險之外，貨幣基金收益率普遍高于銀行存款利率，一系列創(chuàng)新之后，交易成本幾乎可以忽略不計，這些讓越來越多的投資者青睞貨幣基金。

綜合來說，貨幣基金的魅力主要體現(xiàn)在三大比較優(yōu)勢中：1）低風險和較高收益的對接；2）較高收益結合媲美于活期存款的流動性；3）搭上技術革新順風車，借助移動端客戶快速成長。

什么促成了貨幣基金突破5萬億？

弄清貨幣基金今年爆發(fā)的原因，筆者想先回溯貨幣基金2013年的功能創(chuàng)新。經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)貨幣基金已比較成熟，如何滿足投資者多樣化投資需求，成為貨幣基金發(fā)展的瓶頸，為此，一系列的功能創(chuàng)新應時而生。

貨幣基金功能創(chuàng)新的一個核心是客戶需求，創(chuàng)新方向主要有四個：1）根據(jù)資金特點，推出瞄準場內(nèi)閑散資金的場內(nèi)交易型貨幣基金，如添富快線等；2）根據(jù)投資者習慣，部分貨幣市場基金增加了購物還款支付功能，如“快溢通”功能；3）部分貨幣市場基金實現(xiàn)“T+0”快速贖回功能，以滿足投資者對到賬速度的要求；4）一些貨幣市場基金業(yè)務實現(xiàn)了自動余額歸納功能。

貨幣基金一系列功能創(chuàng)新為其市場擴張奠定基礎，不過央行年初多次上調逆回購操作利率，即是被市場認為是央行變相“加息”的動作，導致各大銀行在5月將存款利率大調整，貨幣基金與銀行之間的“攬存”戰(zhàn)爭進一步升級。

不過貨幣基金何以在銀行上調存款利率后，仍繼續(xù)保持高速增長？原因大致有兩個：首先，和貨幣基金收益相比，調整之后的銀行存款利率仍然缺乏吸引力；其次，2017年上半年A股市場不景氣，致使更多避險資金流入貨幣基金。

來源：天天基金網(wǎng)

來自天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，排名前十的貨幣基金一個月以內(nèi)的年化收益率基本都在4%以上，而銀行活期存款利率基本徘徊在基準利率0.35%附近，上浮較為明顯的一年期整存整取利率則基本保持在2%下方，資金流入貨幣基金是市場的自然選擇。

另外，2017年上半年A股市場表現(xiàn)不佳也是貨幣基金爆發(fā)的重要導火線。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，剔除上半年上市的次新股后，在滬深兩市3032只股票中，半年漲幅中位數(shù)為跌12.63%，上漲股票更是僅剩761只，占比僅1/4。而同花順投資賬本數(shù)據(jù)顯示，上半年虧損股民比例高達64%。甚至有投資者戲稱今年“炒了個假A股”。