多層次資本市場的劃分已經(jīng)使眾多企業(yè)家眼花繚亂，除了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、上股交的Q板、E板，最近又出現(xiàn)了科技創(chuàng)新板N板，上交所推出戰(zhàn)略新興板。俗話說，“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”，企業(yè)也怕上錯板，前幾日就出現(xiàn)企業(yè)誤把Q板當新三板上了的笑話。因此有必要徹底把多層次資本市場的每一板搞清楚，讓我們明明白白的掛牌上市。
主板市場是上市標準高、信息披露規(guī)范、透明度強和監(jiān)管體制完善的全國性大市場，上市的企業(yè)多為市場占有率高、規(guī)模較大、基礎(chǔ)較好、高收益、低風(fēng)險的知名優(yōu)秀企業(yè)。
中小板主要服務(wù)于即將或已進入成熟期、盈利能力強，但規(guī)模較主板小的企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型企業(yè)。
以上均屬于場內(nèi)市場，場外市場主要包括新三板、上股交等其他區(qū)域性股權(quán)交易中心。
由于上交所只有主板市場，“一支獨秀”，而深交所有中小板和創(chuàng)業(yè)板，因此上交所今年推出“戰(zhàn)略新興板”。
戰(zhàn)略新興板
5月25日，上海市委《關(guān)于加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的意見》(下稱“意見”)獲得通過。26日，上海加快建設(shè)科創(chuàng)中心22條意見全文正式對外公布。
其中，意見強調(diào)要推動科技與金融緊密結(jié)合，提出要加快在上海證券交易所設(shè)立“戰(zhàn)略新興板”，推動尚未盈利但具有一定規(guī)模的科技創(chuàng)新企業(yè)上市。爭取在上海股權(quán)托管交易中心（下稱“上海股交中心”）設(shè)立科技創(chuàng)新專板，支持中小型科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)掛牌。探索建立資本市場各個板塊之間的轉(zhuǎn)板機制，形成為不同發(fā)展階段科技創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)的良好體系。探索建立現(xiàn)代科技投資銀行。建設(shè)股權(quán)眾籌平臺，簡化工商登記流程，探索開展股權(quán)眾籌融資服務(wù)試點。
與戰(zhàn)略新興板同時出現(xiàn)的板叫“科技創(chuàng)新板”
科創(chuàng)板的推出，使得上股交原有的“一市兩板”變成“一市三板”。
上海股交中心Q板：是中小企業(yè)股權(quán)報價系統(tǒng)的別稱，取自Quotation(報價)的首字母'Q'。掛牌公司可以通過系統(tǒng)進行線上報價，但交易、融資均在線下完成。Q板允許未改制企業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓。
上海股交中心E板：是非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的別稱，取自Exchange(轉(zhuǎn)讓)的首字母'E'。
E板僅限于已完成股份改制的企業(yè)，E板相比Q板的最大優(yōu)勢，是企業(yè)能得到更高股權(quán)融資額度。
上海股交中心Q板、E板是一種適合中小型企業(yè)的融資方式，可為掛牌企業(yè)提供包括信息披露、股權(quán)融資、債權(quán)融資、收購兼并、掛牌專業(yè)指導(dǎo)等服務(wù)。掛牌后，企業(yè)股份則可在上海股交中心自由轉(zhuǎn)讓流通。
區(qū)別于主板、創(chuàng)業(yè)板等資本市場，Q板、E板主要服務(wù)于起步期、初創(chuàng)期、成長期的企業(yè)。他對于企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤、現(xiàn)金流量等財務(wù)指標沒有太嚴格的要求，而側(cè)重于關(guān)注投資者利益的保護，強調(diào)企業(yè)的規(guī)范運作情況、成長性及未來發(fā)展前景。
科技創(chuàng)新板（N板） ：即將推出的上海股交中心“科創(chuàng)板”，在上海建設(shè)國際科創(chuàng)中心的大潮中備受關(guān)注。
上海股交中心“科創(chuàng)板”會首先面向上海市、尤其是張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的科技創(chuàng)新型中小企業(yè)提供服務(wù)。其定位是服務(wù)成熟前期的科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。其中，“成熟前期”、“科技創(chuàng)新型”是最關(guān)鍵的兩項指標。
根據(jù)試點進展情況，還會適當拓展服務(wù)區(qū)域。在服務(wù)內(nèi)容上，“科創(chuàng)板”將更加注重利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為掛牌企業(yè)提供融資服務(wù)，打造綜合金融服務(wù)平臺;并促進間接融資與直接融資以“投貸聯(lián)動”方式，加強對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的服務(wù)。
“科創(chuàng)板”將給科技創(chuàng)新企業(yè)予以支持，并提供配套的金融服務(wù)，更好地促進上海的科創(chuàng)建設(shè)。目前已經(jīng)有約50家企業(yè)著手準備相關(guān)事宜，科創(chuàng)板有望于6月、7月期間開板。
上股交中心將與科技創(chuàng)新企業(yè)專板配套推出眾籌平臺，以激活民間資本，對接以科技創(chuàng)新型中小企業(yè)為主的掛牌企業(yè)。眾籌平臺將分批建設(shè)并推出，首期將與科技創(chuàng)新企業(yè)專板同步推出股權(quán)眾籌平臺。
轉(zhuǎn)板無障礙
企業(yè)在上股交Q板、N板、E板掛牌后，在上海股交中心內(nèi)部的轉(zhuǎn)板機制是成熟的、沒有障礙的。而在交易所外，上海股交中心還在積極研究探索與新興板等多層次資本市場的對接機制。
新三板全稱叫“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是近兩年炒的很火的市場，自目前已經(jīng)有2600多家企業(yè)掛牌。
對于中小企業(yè)來說，只能選擇場外市場，鑒于新三板市場目前的火爆程度，只有相對成熟且有盈利的企業(yè)券商才可能給予立項，上股交成為中小微企業(yè)進入資本市場的首選。
來源：軒明律師事務(wù)所
